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1、企业筹资决策与案例分析 问题 固定资产投资 技术改造钱从哪里来 企业要筹多少资金 采用什么样的筹资方式 主题索引 筹资来源与筹资渠道筹资决策的基本理论与方法贷款动态决策模型设计与案例分析租赁动态决策模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析筹资投资应该注意的主要问题 筹资来源与筹资渠道 筹资决策与案例分析 股票筹资债券筹资长期借款租赁筹资等 股票筹资是企业通过发行股票筹集自有资本的一种筹资方式 债券筹资是指企业通过发行债券筹集借入资本的一种筹资方式 企业筹资方式和筹资渠道日趋多样 对企业管理者提出了新要求 主题索引 筹资来源与筹资渠道筹资决策的基本理论 现金流量的时间价值贷款决策动态模型设计与
2、案例分析租赁决策动态模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析 海尔拟进行固定资产的更新改造购买什么固定资产 需不需要用新设备改造老设备 决策的依据 案例 贷款购买固定资产 筹资决策的基本理论 现金流量的时间价值 年金终值FV FINALVALUE 年金现值PV PRESENTVALUE 年金A annuities PMT年金中的本金 PPMT年金中的利息 IPMT 年金 年金 annuities 一定时期内每期相等金额的收付款项 现金流量 后付年金 每期期末等额收付的款项 先付年金 每期期初等额收付的款项 FV年金终值计算 后付 普通年金 当NCF1 NCF2 NCFn时 NCF称之为年金用
3、A表示 年金终值 A A 1 I 1 A 1 I 2 A 1 I N 1 A 1 I N 1 I A 年金终值系数 先付年金 每次收支发生在每期期初 称之为期初年金或先付年金 其计算公式为 年金终值FV A 1 I A 1 I 2 A 1 I n A 年金终值系数 案例 案例1 5年中每年存入银行100元 存款利率为8 求第五年末年我能够得到多少钱 计算年金终值FVFV A 年金终值系数 5 8 案例2 现在存入一笔钱 准备在以后5年中每年得到100元 存款利率为8 计算年金现值PVPV A 年金现值系数 5 8 案例3 从银行贷款100万 贷款期限5年 每年偿还多少钱 贷款利率为8 计算年金
4、APV A 年金现值系数 5 8 求A 主题索引 筹资来源与筹资渠道贷款筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析 长期借款 贷款分析 在长期借款之前 管理者除了了解我国长期贷款的种类 程序 借款合同等基本内容之外 最重要的问题就是贷款中的各因素进行分析 优点筹资速度快成本低弹性大 缺点财务风险限制条件筹资数量有限 贷款筹资的优缺点 月付息 月初本金 月贷款利率月还本 月偿还额 月付息月末本金 月初本金 月还本第一期本金 贷款额以后每期期初本金 上一期期末本金 建立决策模型 模型设计的基本要素年金 年金中的本金 年金中的利息函
5、数 年金函数PMT 语法 PMT rate nper pv fv type 功能 在已知期数 利率及现值或终值的条件下 返回年金 即投资 或贷款 的每期付款额 包括本金和利息 PMT是年金函数名 年金中的利息函数IPMT 语法 IPMT rate per nper pv fv type 功能 在已知期数 利率及现值的条件下 返回投资 或贷款 的每期付款额中所含有的利息 IPMT是计算年金中利息的函数名 模型设计的基本要素年金 年金中的本金 年金中的利息函数 年金中的本金函数PPMT 语法 PPMT rate per nper pv fv type 功能 在已知期数 利率及现值的条件下 返回投资
6、 或贷款 的每期付款额所含有的本金 PPMT是计算年金中本金的函数名 三个函数之间存在着以下关系 PMT PPMT IPMT EXCEL 海尔拟进行固定资产的更新改造购买什么固定资产 需不需要用新设备改造老设备 决策的依据 案例 贷款购买固定资产动态决策模型设计 主题索引 筹资来源与筹资渠道筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析 租赁筹资 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下 在契约或合同规定的期限内 将财产租让给承租人使用 出租人主要是租赁公司 承租人主要是企事业单位 营运租赁与融资租赁的比较 租赁筹资的优缺点 优
7、点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益缺点成本高 问题 如何计算现金流量 租赁成本总现值 建立租赁决策分析模型 租赁价目表的获取每期应付租金的确立问题租赁摊销分析表建立动态模型的设计问题 租赁价目表获取的具体方法 web 数据库 导入文本 每期应付租金的确立问题 逻辑判断函数IF 函数解决先付和后付年金的问题 语法 IF logical test Value if true Value if false 功能 用来判断某一条件 logical test 是否成立 以继续进行其它的处理或显示某一特点条件下的结果 当条件表达式 logical test 的值为真 TRUE
8、时 返回Value if true值 相反 当条件表达式 logical test 的值为假 FALSE 时 返回Value if false值 每期应付租金的确立问题 每期应付租金 IF 支付租金方法 先付 ABS PMT 租赁年利率 每年付款次数 总付款期数 租金 0 1 ABS PMT 租赁年利率 每年付款次数 总付款期数 租金 租赁摊销分析表建立 动态模型的调整项目设计 建立租赁设备动态选择项目建立利率动态调整项目 主题索引 筹资来源与筹资渠道筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析 对比分析 贷款每期偿还额 租赁每
9、期偿还额 租赁成本总现值 贷款成本总现值 筹资决策的其他问题 相容选择的投资决策 当有两个或两个以上方案可供选择时 如果选择其一而无需舍弃其他方案 即可以同时选择多个方案 这种决策称为相容选择的决策 又称投资组合的决策 决策时需要考虑以下问题 第一 如果企业可用资本无数量限制 可按净现值率的大小排序 顺序选择有利可图的方案进行组合决策 第二 如果企业可用资本有数量限制 即不能投资于所有可接受的项目时 可按下列原则处理 1 按净现值率的大小排序 在可用资金范围内优先选择净现值率大的方案进行组合 2 某一组合使用资金总额不得超过可用资金的数额 否则即为无效组合 3 每一组合应为有效组合 如果某一组合含于另一组合内 如A B项目组合含于A B C项目组合内 该组合 如A B项目组合 即为无效组合 4 各组合的最优选择标准是 组合的净现值总额最大 往往是既最大限度地利用了资金又使综合净现值率最大的组合 例 假设某公司有六个可供选择的项目A1 A2 B C D1 D2 其中A1和A2 D1和D2是互相斥选项目 该克公司资本的最大限量是1000000元 详细情况详见表 筹资决策的其他问题 现金流量的估计 区分相关成本和非相关成本不要忽视机会成本考虑投资方案对公司其他部门的影响对净营运资金的影响
