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1、第三章财务分析 财务管理学 课程结构 企业财务目标第一章 财务管理的基础观念第二章 财务 报表 分析工具第三章 财务管理基本内容 筹资4 5 6章 投资7 8 9章 营运资金管理10 11 12章 利润及其分配13 14章 其他15章 第三章财务分析 教学要点教学内容思考题习题案例分析 财务分析的基础与种类偿债能力 营运能力 获利能力主要指标的分析方法杜邦分析法的原理及应用 教学要点 第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析 教学内容 第一节财务分析概述 一 财务分析的作用对内 揭示生产经营活动
2、中存在的问题业绩评价对外 为利益相关者提供决策依据 二 财务分析的目的评价企业的偿债能力评价企业的资产管理水平评价企业的获利能力评价企业的发展趋势 三 财务分析的基础 1 资产负债表资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表 2 损益表损益表也称收益表或利润表 是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表 3 现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表 是企业对外报送的一张重要会计报表 主体 内部分析和外部分析 对象 资产负债表分析 利润表分析和现金流量表分析 方法 比率分析法和比较分析法 目的 偿债能力分析 获利能力分析 营运能力分析 发展趋势分析和综合分析 四 财务分析的种
3、类 第二节企业偿债能力分析 一 短期偿债能力 solvency 分析 分析 通常最低为2 同行比较 此比率越高 说明企业偿还流动负债的能力越强 影响的因素 营业周期 应收账款 存货周转速度 分析 通常合适值为1 同行比较 影响的因素 应收账款的变现能力 反映企业直接支付能力 分析 此比率越高 说明企业有较好的支付能力 对偿付债务是有保障的 二 长期偿债能力 若大于1 说明企业资不抵债 分析 债权人 越低越好经营者 适度负债股东 资本利润率大于负债利率 增多负债 资本利润率小于负债利率 减少负债 倒数 分析 负债比率 股东权益比率 1 股东权益比率越大 偿还长期债务能力越强 3 负债股权比率与有
4、形净值债务率公式 产权比率 负债总额 股东权益总额有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产 说明 此比率越低 企业财务风险越小 反映基本财务结构的稳定性 1 通货膨胀 多借债转嫁债权人 2 经济繁荣 多借债获利 3 经济萎缩 少借债反映债权人投入资本受保障的程度 利息保障倍数至少要大于1 分析 息税前利润一般用来 利润总额加财务费用 利息费用包括费用化和资本化的利息 此指标是用来衡量偿还利息的能力 最低为1 三 影响企业偿债能力的其他因素 或有负债担保责任租赁活动可动用的银行贷款指标 第三节企业营运能力分析 用于测定企业存货的变现速度 分析 存货周转率高 说明企业存货周转得快 销售能力强
5、但过高也可能说明企业管理方面有问题 存货水平低 经常缺货或购买次多量少 存货周转率低 说明企业存货管理不力 销售状况不好 反映应收账款的变现速度和管理效率 赊销收入净额 销售收入净额 现销收入净额 分析 此比率越高 说明企业收账快 企业资产流动性强 短期偿债能力强 影响的因素 季节性经营 分期付款 现金结算 销售不稳 反映企业资产的使用效率 第四节企业获利能力分析 分析 用来衡量利用资产获取利润的能力 比率越高 说明企业资产获利能力越强 重要财务比率 分析 反映企业股东获取投资报酬的高低 资产报酬率 平均权益乘数 股东权益报酬率 总资产周转率 销售净利率 资产报酬率 第五节企业财务状况的趋势分
6、析 比较财务报表从绝对数的角度 进行动态分析比较百分比财务报表从相对数的角度 进行的动态结构比率分析比较财务比率动态财务比率分析 反映企业财务状况发展趋势 第六节企业财务状况的综合分析 财务比率综合评分法杜邦分析法 股东权益报酬率 资产报酬率 平均权益乘数 销售净利率 总资产周转率 净利润 销售收入 销售收入 资产总额 总收入 总成本 非流动资产 流动资产 杜邦分析系统图 1 反映企业营运能力的指标有哪些 2 反映企业偿债能力的指标有哪些 3 反映企业获利能力的指标有哪些 4 杜邦分析可以揭示企业哪些财务信息 思考题 计算题 某公司流动资产由速动资产和存货构成 年初存货为145万元 年初应收账
7、款为125万元 年末流动比率为3 年末速动比率为1 5 存货周转率为4次 年末流动资产余额为270万元 一年按360天计算 要求 l 计算该公司流动负债年末余额 2 计算该公司存货年末余额和年平均余额 3 计算该公司本年销货成本 4 假定本年赊销净额为960万元 应收账款以外的其他速动资产忽略不计 计算该公司应收账款周转期 习题 某公司2004年销售收入为62500万元 比上年提高28 有关财务比率见下表 财务比率2003年同行业平均2003年本公司2004年本公司应收账款周转期353636存货周转率2 52 592 11销售毛利率38 40 40 销售营业利润率10 9 6 10 63 销售利息率3 73 2 4 3 82 销售净利率6 27 7 2 6 81 总资产周转率1 141 111 07固定资产周转率1 42 021 82资产负债率58 50 61 3 案例分析 要求 1 运用杜邦财务分析原理 比较2003年公司与同行业平均净资产收益率 定性分析其差异的原因 2 运用杜邦财务分析原理 比较2004年与2003年的净资产收益率 定性分析其变化的原因
