《精编》华菱钢铁财务分析报告

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1、2009 2011 年度 小组成员及分工情况 小组成员及分工情况 学号姓名负责项目 2009023029项丽娜竞争策略分析 资产负债表分析 企业发展能力分析 杜邦财务分析体系 资产负债表趋势分析 组稿 2009029033彭婧宏观经济环境分析 利润表分析 企业偿债能力分析 利润表趋势分析 2009023037张丹行业环境分析 所有者权益变动表分析 企业盈利能力分析 2009023041黄婷经营环境分析 现金流量表分析 企业营运能力分析 现金流量表趋势分析 目目 录录 引引 言言 7 第一篇第一篇 企业概述企业概述 7 一 一 湖南华菱钢铁股份有限公司基本情况湖南华菱钢铁股份有限公司基本情况 7

2、 二 二 湖南华菱钢铁股份有限公司的资源状况湖南华菱钢铁股份有限公司的资源状况 8 一 公司员工情况 8 二 公司主营业务收入构成 9 第二篇第二篇 基本面分析基本面分析 9 一 一 宏观经济环境分析宏观经济环境分析 9 一 政治 9 二 经济 10 三 社会 10 四 技术 11 二 二 行业环境分析行业环境分析 11 一 行业内的竞争对手 11 二 国内欲崛起的钢铁企业 13 三 国外大型钢铁企业 13 四 供应商的侃价能力 13 五 客户的侃价能力 13 六 替代品或服务的威胁 14 三 三 经营环境分析经营环境分析 14 一 经营风险 15 二 经营机会 15 三 主要经营措施 15

3、四 四 竞争策略分析竞争策略分析 15 一 低成本竞争策略分析 15 二 产品差异策略分析 16 第三篇第三篇财务报表分析财务报表分析 16 一 一 资产负债表分析资产负债表分析 16 一 资产负债表水平分析 16 二 资产负债表垂直分析 24 三 资产负债表项目分析 37 二 二 所有者权益变动表分析所有者权益变动表分析 42 一 所有者权益变动表的水平分析 42 二 所有者权益变动表的垂直分析 42 三 所有者权益变动表主要项目的分析 43 四 股利决策对所有者权益影响的分析 43 三 三 利润表分析利润表分析 44 一 利润表增减变动情况分析 44 二 利润构成变动分析 49 三 营业利

4、润分析 50 四 利润表分部分析 53 五 利润表分项分析 53 四 四 现金流量表分析现金流量表分析 56 一 现金流量表的一般分析 56 二 现金流量表的水平分析 59 三 现金流量表的结构分析 68 四 现金流量表的主要项目分析 77 五 经营活动净现金流量与净利润关系分析 78 第四篇第四篇 财务效率分析财务效率分析 79 一 一 企业盈利能力分析企业盈利能力分析 79 一 净资产收益率分析 79 二 总资产收益率分析 80 三 收入利润率分析 80 四 营业收入利润率分析 81 五 销售净利润率分析 81 二 二 企业营运能力分析企业营运能力分析 81 一 总资产周转率分析 81 二

5、 存货周转率分析 83 三 应收账款周转率分析 83 三 三 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 84 一 短期偿债能力的静态分析 84 二 短期偿债能力的行业分析 84 三 长期偿债能力指标的计算与分析 85 四 长期偿债能力的行业分析 85 四 四 企业发展能力分析企业发展能力分析 86 一 企业单项发展能力分析 86 二 企业整体发展能力分析 90 第五篇第五篇 财务综合分析财务综合分析 91 一 一 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 91 二 二 利润表趋势分析利润表趋势分析 92 一 定比分析 92 二 环比分析 93 三 三 资产负债表趋势分析资产负债表趋势分析 93 一 定比分析

6、95 二 环比分析 96 四 四 现金流量表趋势分析现金流量表趋势分析 97 总结总结 98 引 言 由于该产业属于自然垄断产业 需要政府对其进行管制 所以该产业最受关 注 本分析报告通过对湖南华菱钢铁股份有限公司 2009 2010 2011 三年的财 务数据的计算 得出公司偿债能力比率 盈利能力比率 发展能力比率 现金流 量比率等相关的财务数据 并以此为依据来分析总结公司的过去与现在的财务经 营状况 并提出实际性作用的建议 为公司以后的做出财务决策提供一定的依据 而且也使投资者更加清楚的认识到公司的整体财务状况 因此做出更为合理的经 济行为 第一篇 企业概述 一 湖南华菱钢铁股份有限公司基

7、本情况 湖南华菱钢铁股份有限公司 以下简称 华菱钢铁 是由湖南华菱钢铁集 团有限责任公司为主发起人 联合长沙矿冶研究院等单位 经湖南省人民政府批 准共同发起成立的股份有限公司 1999 年 7 月在深交所上市 华菱钢铁自上市 以来 充分把握行业发展机遇 依托资本市场 率先实施国际化发展战略 通过 股权转让 引进世界排名第一的钢铁企业安赛乐米塔尔作为战略合作伙伴 致力 于做精做强钢铁主业 确立了坚持和推行专业化生产格局与成本控制支持下的差 异化发展战略 追求产品在细分市场占据的高端位势 定位于做为客户提供钢材 产品整体解决方案的综合服务商 自组建以来华菱钢铁投资 600 多亿元 围绕优化工艺 调

8、整产品结构 节约 能源 降低消耗 增强竞争力 进行了一系列的技术改造 实现了工艺现代化 装备大型化 操作自动化 管理精益化 以冷 热轧超薄板 宽厚板 大小口径 齐全的无缝钢管 精品线材等特色产品作为发展重点 目前已形成具有国内外先 进装备水平的板 管 线系列产品生产线 并以国内市场短缺的高强度轿车用钢 高牌号 高磁感电工钢 高强度船板 大功率火电及核电用特厚板和高压锅炉管 X80 及以上管线钢等高精尖产品为发展重点 力求形成具有较强市场竞争力的产 品序列 替代进口 满足国内市场需求 公司下设控股子公司华菱湘钢 华菱涟钢 钢管控股 华菱连轧管 华菱钢管 财务公 司 华菱光远 华菱香港 华菱信息

9、华菱电子商务 湘钢检修 华菱薄板 涟钢配送公司 涟钢进出口公司 衡钢国贸 二 湖南华菱钢铁股份有限公司的资源状况 一 公司员工情况 1 职工数量 构成及教育程度 公司现有在职员工 32 101 人 需公司承担费用的离退休职工 14 102 人 在职员工具体情况如下 2 企业高级管理人员的经历 桑杰 Sanjay Sharma 首席运营官 曾任安赛乐 米塔尔总部并购总经理 及财务总经理 汤志宏 副总经理 曾任湘钢集团总经理助理 副总经理 华菱湘钢总经理 职工构成情况 生产人员 24 560 76 财务人员 342 1 销售人员 494 2 其他人员 1331 4 技术人员 3 707 12 行政

10、人员 1 667 5 生产人员 行政人员 财务人员 销售人员 技术人员 其他人员 职工教育情况 硕士及以上 398 1 本科 5421 17 专科 7866 25 中专 2030 6 其他 16386 51 硕士及以上 本科 专科 中专 其他 助理 副总经理 周应其 副总经理 曾任湘钢科技开发中心主任 公司总工程师 汉森 Felix Hansen 副总经理 曾任安赛乐米塔尔经理 史悠能 副总经理 曾任安赛乐 米塔尔不锈钢区域中国区总经理 蔡焕堂 副总经理 曾任安赛乐米塔尔研究发展部总工程师 经理 马建伟 副总经理 曾任安赛乐米塔尔研究发展部负责人 经理 阳向宏 董事会秘书 总经济师 曾任衡钢总

11、经理办副主任 党委办主任 总经理办主任兼档案管理处处长 公司人力资源部主任 证券部主任 二 公司主营业务收入构成 从上表中我们可以看出 2011 年 该公司的主营业务收入主要来自宽厚板 热轧板卷和棒材 另外线材 钢管 冷轧板卷也占不少比重 第二篇 基本面分析 一 宏观经济环境分析 我们采用 PEST 模型来对钢铁行业所处的宏观经济环境进行分析 一 政治 1 在 2011 年刚结束了我们中国共产党华诞 90 周年庆祝活动 在中国共产 党的领导下 认真贯彻落实了科学发展观 保持了宏观经济政策的连续性和稳定 性 2 十二五规划的出台为钢铁企业创造商机 1 十二五 期间钢材市场需 求巨大 为钢贸商开拓

12、市场注入动力 规划 指出 十二五 时期 工业化 城镇化不断深入 保障性安居工程 水利设施 交通设施等大规模建设将拉动钢 材消费 同时 我国将加快转变发展方式 推动工业转型升级 培育发展战略性 新兴产业 钢材 减量化 和材料替代等因素将对钢材消费量和消费结构产生重 主营业务收入构成 棒材 18 宽厚板 24 钢管 12 线材 15 其他 4 带钢 0 冷轧板卷 7 热轧板卷 20 棒材 宽厚板 钢管 线材 热轧板卷 冷轧板卷 带钢 其他 大影响 其中建筑 机械 汽车 交通 矿山 石油化工等 13 个主要下游行业 的 十二五 用钢需求 综合预测 2015 年国内粗钢导向性消费量约为 7 5 亿 吨

13、 巨大的钢村需求 十二五 期间 钢贸商面临众多商机 2 下游行业的 关键钢材品种需求量大 是钢贸商拓展市场的一个亮点 铁路 机械 汽车 造 船 电力等行业在 十二五 期间的加快发展 拉动关键钢材需求 3 高强度 钢筋潜在的市场巨大 钢贸商在建筑钢材市场将赢得更大的商机 我国是一个地 震多发国家 也是一个台风 洪水 泥石流自然灾害频发的国家 因此 在建筑 桥梁 铁路 机场 石油 化工 电力等领域 对使用建筑用钢有较高的要求 抗震钢筋的应用领域极为广阔 市场巨大 3 我们的财政政策支持 扩大国内需求 工业生产回升加快产业结构调整 继续推进能源节约 4 在最近几年 国家产业调控 国家政策指向优化现有

14、大型钢铁企业 中 小型企业落后淘汰钢铁行业的集中整合逐渐增加 并购战略合作更加有效的提高 国内钢铁产业集中度 二 经济 1 经济增长 从 2008 年开始 随着金融危机 全球经济陷入衰退 由于经济 放缓 特别是在房地产 汽车 家用电器的需求下降 对钢材的制造需求疲软 2 利率 汇率和消费结构 为了扩大国内需求和应对通货膨胀 利率和汇率的 国家调整 以刺激特别是房屋 汽车等消费人食用 我们的投资在增加开支 以 刺激经济的基础设施投资 房地产投资增长的钢铁需求预计将带动和促进钢铁工 业的发展 3 税率 金融危机 我国的钢铁近年减少出口 继续实施积极的财政政策和宽 松的货币政策适当 认真落实重要的财

15、政政策措施 促进生产和钢铁工业的出口 4 经济结构 近年来 国家致力于经济发展模式和经济结构调整 产业已在钢 铁行业中的重要作用已被应用到的注意 对中国的资本市场 企业融资和融资多 元化趋势的不断发展 5 费用 世界钢铁业为首的铁矿石和其他资源对商品的需求迅速增长 原料 铁矿石和其他资源目前价格继续上升 也会影响铁的生产和钢铁企业 三 社会 1 技术发展和进步人类的知识和促进科技创新和社会进步 2 提高市民的环保意识 更可能在生产或原料和产品 环境污染少 而 钢铁生产也提出了新的要求使用 四 技术 1 世界经济发展 新技术 新设备 新材料 新技术的采用 信息和钢铁行业 的自动化技术降低成本 提

16、高能力提供了条件 2 国家和钢铁企业增加技术开发和支持的重点投资 3 中国企业创新能力促进钢铁工业 钢铁生产的技术进步 出现了诸如冷轧硅 钢片 彩涂 镀锌板多项专利 二 行业环境分析 我们采用波特五力模型来分析钢铁行业运行状况 一 行业内的竞争对手 中国主要的钢铁生产企业有上海宝钢集团公司 首钢 鞍山钢铁集团公司 本溪钢铁 集团 公司 武汉钢铁 集团 公司 攀枝花钢铁 集团 公司 广 州钢铁企业集团公司 太原钢铁 集团 公司 江苏沙钢集团公司等等 还有很 多钢铁行业的公司 不仅来自国内 还有向外国进口的钢铁 行业竞争压力大 1 世界钢铁工业 20 世纪堪称钢铁工业发展的世纪 全球钢产量从不到 3000 万 吨增长到目 前的 8 2 亿吨 年均增长 3 4 20 世纪 80 年代以来 世界钢产量增速趋 缓 一直在 7 7 8 亿吨之间徘徊 但是发达国家通过优化产品结构 增加高技术含 量 高附加价值的钢材产品 减少钢产量 为发展中国家钢铁工业提供了发展空 间 20 世纪 90 年代以来 世界主要产钢国先后进入了新一轮资产重组和结构调 整阶 段 其主要特点 一是以资产为纽带 组建大型跨国公司