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1、上市公司经营业绩评价方法研究摘要上市公司经营业绩综合评价以财务指标为基本评价要素，在构建指标体系的基础上以科学的评价方法为重要工具。准确、及时、有效地反映上市公司当前的经营状况是评价的最终目标。科学的经营业绩评价为企业生产经营活动和政策的制定提供正确的导向，同时也为投资主体监督、考核受托者对受托责任的完成情况提供科学的依据。开展对上市公司综合评价系统的研究,建立上市公司综合评价系统,对于增强上市公司的竞争意识,优化上市公司的管理和提高上市公司的经营效益都具有重要的现实意义。为此本文主要提出对上市公司经营业绩进行综合评价的一套综合指标体系和评价方法。关键词：企业评价 评价指标 经营业绩 科学评价
2、AbstractSince 2011, Chinas stock is listed on the Shanghai Stock Exchange, Chinas securities market is the rapid development, so far, has reached more than 1200 traded stocks listed on the two stock exchanges in Shanghai and Shenzhen, the market capitalization of more than 4 trillion yuan. Listed co
3、mpanies throughout the various regions and industries. The rapid development of the securities market has played a tremendous role in promoting our national economy, the impact of the total market value of the stock to half of GDP. So the development of the securities market can not fail to attract
4、the attention of many, the ups and downs of the stock market is to shock a lot of peoples heartstrings. According to statistics, China has more than 7,000 million people. The securities market has been one of the most important investment channels. Standardized and orderly market economic developmen
5、t, social stability meaning is not self-evident. Orderly the securities market Qianche numerous factors, including the operating results of listed companies correct scientific evaluation is one of the more important factors. This article will be listed on the Companys operating performance evaluatio
6、n method of research topics, in-depth study of the limitations of our current corporate evaluation and methods.Keyword: Enterprise Evaluation Evaluation Operating results Scientific evaluation 目录1 论文研究的理论意义与应用价值31.1 本文的研究目的意义31.1 .1有利于加强对经营者业绩的考核31.1.2 有利于正确引导企业的经营行为，树立正确的市场观31.1.3 有利于增强投资者信心31.1.4
7、有利于增强企业的形象意识41.2 国内外研究现状综述41.2.1 国外研究现状41.2.2我国研究现状52 经营业绩评价相关理论概述62.1 上市公司的业绩评价及涵义82.1.1 业绩评价的涵义及作用82.1.2 业绩评价的内容82.1.3 业绩评价的指标92.2上市公司经营业绩评价方法92.2.1综合指数法102.2.2功效系数法102.2.3主成份分析方法113 我国现行的企业评价指标的缺陷123.1 评价指标单一，之间缺乏独立性123.2 财务指标作为绩效评价依据反映企业经营绩效不全面133.3 缺乏人力资本方面的评价指标133.4 对现金流量指标的关注不够144 改进企业评价指标局限性
8、的方法144.1评价主体的多元化144.2完善企业绩效评价标准体系154.3 建立基于企业经济增加值评价体系164.4 建立综合性评价体系165 结论18参考文献18致谢191 论文研究的理论意义与应用价值在市场经济不断完发展和完善的今天，面对激烈的市场竞争，企业面临着严重的挑战，在上市公司日益成为市场主宰的今天，其经营业绩的好与坏，直接影响着我国国民经济的发展水平和经济发展的方向，上市公司经营业绩的好与坏从根本上决定了整个市场的资源配置的合理性及有序竞争性。因此，开展上市公司经营业绩评价具有重要的现实意义。1.1 本文的研究目的意义1.1 .1有利于加强对经营者业绩的考核 开展业绩评价，建立
9、经营业绩评价指标体系，可以对经营者的业绩进行全面、正确的评价。为人事部门对经营者的业绩考核、选择、奖惩、任免提供充分的依据，有利于经营管理层的优胜劣汰，推动我国职业企业家队伍的建设，加快人力资源培养的步伐。 1.1.2 有利于正确引导企业的经营行为，树立正确的市场观 正确评价上市公司经营业绩，可以全面系统的剖析影响公司生产经营和发展中存在的问题，全方位的判断企业的真实状况。通过评价，可以使企业克服短期行为，将近期利益和远期目标结合起来，防止重股轻债，的错误观念。 1.1.3 有利于增强投资者信心 投资者的投资决策的主要依据是上市公司的经营业绩，如果上市公司发布虚经营业绩，欺骗投资者，使投资者蒙
10、受投资损失。那么投资者便会对证券市场丧失信心，严重阻碍证券市场的健康发展。1.1.4 有利于增强企业的形象意识 对上市公司实施业绩评价，并提供和发布评价结果，按规定将公司的有关情况提交有关方面参考或公诸于众，这一方面可以强化对公司的外部监督和社会监督；另一方面也使公司更加注重改善其市场形象，有助于增强公司的市场竞争力。 因此，资源的优化配置是证券市场发展的本质要求，完善的业绩评价体系无疑是其中的保证措施。通过业绩的评价与比较，将使经营好的企业得到所需的资源，为社会创造更大的效益，使那些差的企业有所觉醒，改进经营。企业的经营业绩评价还是对经营管理团队进行激励与约束的基础。但愿本研究对其他行业的综
11、合评价也能起一定借鉴作用。1.2 国内外研究现状综述 1.2.1 国外研究现状二十世纪早期，公司财务数据的采集和统计分析开始在美国出现。诸如福布斯（）财务期刊定期地公布一些经过选择的公司在股利发放率、每股收益和投资收益率方面的统计信息。早在年，就采用指标来比较工业企业股票与铁路行业股票的业绩。尽管诸如投资收益率和证券收益率之类的指标在年的美国非常盛行，但是第一份比较全面的、有关美国公司财务业绩的统计数据却产生于美国参议院于年为了纳税需要而编制的一份名为“公司盈利与政府收入”的统计报告。该报告对家盈利超过其资本的公司进行了统计，目的是对这些公司在战时所获取的暴利进行调查，以对其征取税收。为了对这
12、些暴利进行计量，该报告确定了一个共同的盈利指标，即根据投入资本的净收益超过以前年度的部分进行征税。在杜邦公司创立了杜邦财务分析体系，该分析体系是一种可以用来确定影响的主要因素的财务分析框架。发现正的是销售毛利和周转率的产物。这对业绩指标的研究又有了进一步的发展，因为该体系不仅评价投资报酬率的高低，而且还试图从财务方面深入地了解驱动财务业绩提高的动因商业周刊是全球最大的财经类周刊之一，也致力于对上市公司的评价和排名，包括单项排名和综合排名。单项排名以上市公司的市价总值大小为依据，排出全球最大的i000家上市公司；综合排名通过选取一年来总收益、三年来总收益、一年来销售总额增长率、三年来销售总额增长
13、率、一年来利润增长率、三年来利润增长率、净利润和净资产收益率等8项财务指标，将纳入标准普尔500指数中的500家上市公司进行综合评价排名n砌。20世纪90年代，罗伯特霍尔提出了“四尺度论，即评价企业的业绩需以质量、作业时间、资源利用和人力资源开发四个尺度为标准，通过对四个尺度的改进可以减少竞争风险1。质量分为外部质量、内部质量和质量改进程序，包括顾客调查情况、服务效率、保修、可靠性、产量、生产能力、检验比率、产品和返工率等；作业时间指标具体包括工具检修时间、设备维修时间、改变产品和工序设计的时间、项目变更时间、工具设计时间、工具建造时间等；资源利用尺度用以计量特定资源的消耗与此相关的成本，如直
14、接成本、原材料消耗时间利用和机器利用情况等：对于人力资源开发霍尔没有提出具体建议。Fitzgerald(1993)将企业业绩的评价内容确定为财务、竞争、服务质量、革新、灵活性，资源利用等六个方面。Markides、Williamson(1994)对战略资产、核心能力与企业绩效的关系进行了研究，提出了企业业绩评价时应注重对战略资产的评价，并设计了战略指数来具体进行评价n钔。美国管理大师彼得德鲁克(1995)提出了企业业绩8项指标，包括市场地位、革新、生产效率、实物资源和财务资源、获利能力、管理者业绩、员工的业绩与态度、社会责任等等，他认为利润最大化是公司的主要但非唯一目标。McNair、Lync
15、h、C内鼹(1990)提出了业绩金子塔模型n田，该模型从战略管理角度给出了业绩指标体系之间的因果关系，在业绩金字塔中，公司总体战略位于最高层，战略目标首先传递给单位水平，由此产生市场满意度和财务业绩，目标；再往下继续传递给企业的业务经营系统，产生顾客的满意程度、灵活性、生产效率等指标；最后传递到作业中心层面，产生质量、运输、周转实践和耗费等指标。RobertKaplan、Norton(1992)在传统的财务指标的基础上引入了非财务评价标准，提出“平衡计分卡法”，为业绩评价指标体系的丰富和创新做出了重要的贡献。平衡计分卡法从财务、客户导向、公司内部经营过程、学习与成长四个方面选择相应的测评指标。其基本思路是：将涉及公司表面现象和深层实质、短期成果和长远发展、内部状况和外部环境的各种因素划分为几个主要的方面，并针对各个方面的目标，设计出相应的评价指标，以便系统、全面地反映公司的整体运营情况，为公司的战略管理服务。 1.2.2我国研究现状 潘琰、程小可（）采用主成分分析法，选用总资产报酬率、总资产增长净资产收益率、资产负债比率、流动比率、应收帐款周转率、存货周转率、利润增长率、营业利润率共个指标，对上证指数样本股进行评价。冯
