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1、商业银行经营学 于殿江 第八章表外业务 教学要求 本章要求学生了解商业银行表外业务发展状况及其原因 了解担保业务 票据发行便利 远期利率协议 互换 金融期货与期权 贷款承诺和贷款出售等商业银行表外业务的特点 掌握商业银行表外业务的涵义及其分类标准 表外业务的操作程序 并能应用相关理论和知识分析我国银行开拓表外业务的条件和途径 第一节银行表外业务的发展 一 表外业务的涵义表外业务 即OBS业务 是指商业银行从事的 按通行的会计准则不列入资产负债表内 不影响其资产负债总额 但能影响银行当期损益 改变银行资产报酬率的经营活动 表外业务有狭义和广义之分 我们通常所说的表外业务主要指狭义的表外业务 主要
2、包括 贷款承诺 担保 金融衍生工具 投资银行业务 巴塞尔协议 中 将商业银行的表外业务分成5类 第一类为100 信用转换系数的表外业务 包括直接信用替代工具 如保证和承兑 销售和回购协议以及有追索权的资产销售 远期资产购买 超远期存款和部分缴付款项的股票和代表承诺一定损失的证券 第二类为50 信用转换系数的表外业务 某些与交易相关的或有项目 票据发行融通和循环包销便利 其他初始期限在一年以上的承诺 第三类为20 信用转换系数的表外业务 有自行偿付能力的与贸易有关的或有项目 第四类为0 信用转换系数的表外业务 类似初始期限在1年以内的 或可以在任何时候无条件取消的承诺均属此类 第五类是与外汇和利
3、率有关的或有项目 二 表外业务发展的原因 一 规避资本管制 增加盈利来源 二 为了适应金融环境的变化 三 为了转移和分散风险 四 为了适应客户对银行服务多样化的需要 五 银行自身拥有的有利条件促使银行发展表外业务 六 科技进步推动了银行表外业务 三 我国商业银行开办表外业务的分析 一 中国人民银行2001年 商业银行中间业务暂行规定 中规定 中间业务是指不构成商业银行表内资产 表内负债 形成银行非利息收入的业务 根据该属性 中间业务可分为九大类 1 支付结算类中间业务 包括国内外结算业务 2 银行卡业务 包括信用卡和借记卡业务 3 代理类中间业务 包括代理证券业务 代理保险业务 代理金融机构委
4、托 代收代付等 4 担保类中间业务 包括银行承兑汇票 备用信用证 各类银行保函等 5 承诺类中间业务 主要包括贷款承诺业务 6 交易类中间业务 例如远期外汇合约 金融期货 互换和期权等 7 基金托管业务 例如封闭式或开放式投资基金托管业务 8 咨询顾问类业务 例如信息咨询 财务顾问等 9 其他类中间业务 包括保管箱业务以及其他不能归入以上八类的业务 二 对策1 更新经营观念 培养新型人才 加快金融电子化建设 为表外业务的开展提供条件3 对国有商业银行进行股份制改造 增加资本金 提高抵御风险的能力4 改革我国商业银行的经营管理体制 实行混业经营5 尽快建立我国的存款保险制度 为商业银行开办表外业
5、务保驾护航6 加快利率市场化改革 完善金融市场体系 第二节担保业务 一 备用信用证备用信用证是银行担保业务的一种主要类型 通常是为债务人的融资提供担保 备用信用证是一种广泛的担保文件 通常开证行是第二付款人 只有当借款人自己不能履约时 才由银行付款 而开证行一旦付款 借款人必须补偿银行的损失 银行开立备用信用证要收取佣金 一 备用信用证的类型1 可撤销的备用信用证 2 不可撤销备用信用证 二 备用信用证的优点1 对于借款人而言2 对于开证行而言3 对于受益人而言 三 备用信用证的交易程序1 订立合同 2 申请开证 3 开证与通知 4 审核与修改 5 执行合同 6 支付和求偿 二 商业信用证商业
6、信用证是国际贸易结算中的一种重要方式 是指进口商请求当地银行开出的一种证书 授权出口商所在地的另一家银行通知出口商 在符合信用证规定的条件下 愿意承兑或付款承购出口商交来的汇票单据 一 商业信用证的分类商业信用证的种类很多 大体有如下几种划分方法 1 按是否跟单 可分为跟单信用证和光票信用证 2 按可否撤销 可分为可撤销信用证和不可撤销信用证 3 按议付方式 可分为公开议付 限制议付和不得议付信用证 4 按可否转让 可分为可转让信用证和不可转让信用证 5 还有诸如背对信用证 对开信用证 循环信用证 旅行信用证等等类型 二 商业信用证的特点和优点1 商业信用证有如下几个特点 1 商业信用证结算方
7、式中 开证行担负第一付款责任 是第一付款人 2 信用证是一项独立的文件 是以单证而不是货物作为付款依据 2 商业信用证的优点 1 对于进口商而言 2 对于出口商而言 3 对于开证行而言 三 商业信用证的交易程序1 开证人申请开立信用证2 开证行开立信用证3 通知行通知信用证4 审查与修改信用证5 交单议付6 开证人付款赎单 第三节票据发行便利 一 票据发行便利的概念票据发行便利 曾译作票据发行工具或票据发行融资 是一种80年代发展起来的融资方法 在票据发行便利这种融资方式下 借款人可以通过循环发行短期票据来达到中期融资的效果 票据发行便利的工作原理是这样的 借款人 即短期票据发行人 同银行签订
8、一个具有法律约束力的约定 银行允诺提供票据发行便利后 借款人可以在一个通常为 至 年的中期时间内 用自己的名义发行一系列的短期票据 并以此进行周转性贷款 而作出包销承诺的银行 也可以是银行集团 须按约定承购借款人未销完的全部票据余额或者提供备用信贷 如提供备用信用证 第三节票据发行便利 二 票据发行便利的种类循环包销便利包销的票据发行便利可转让的循环包销便利票据发行便利多元票据发行便利无包销的票据发行便利 第三节票据发行便利 三 票据发行便利市场的构成票据发行便利主要由四部分交易主体构成 借款人 发行银行 包销银行和投资者 四 票据发行便利的程序1 由发行人 借款人 委托包销人和投标小组成员
9、2 在发行人与包销人和投标小组成员之间签订一系列文件 3 确定发行时间表和具体安排 第三节票据发行便利 五 票据发行便利市场经营中应注意的问题1 严格把好市场准入关2 加强自我约束性的内部管理3 注意保持银行的流动性4 选择高资信的企业和银行 第四节远期利率协议 一 远期利率协议及其产生的原因 一 远期利率协议远期利率协议是一种远期合约 买卖双方商定将来一时间段的协议利率 并指定一种参照利率 在将来清算日按规定的期限和本金数额 由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间差额利息的贴现金额 远期利率协议建立在双方对未来一段时间利率预测存在差异的基础上 一般而言 买方预测未来利率将上升 卖方预测
10、未来利率将下降 远期利率协议是一种双方以降低收益为代价 通过预先确定未来利率来防范利率波动风险 实现稳定负债成本或资产保值的一种金融工具 第四节远期利率协议 二 远期利率协议产生的原因商业银行在日常的经营管理中经常会出现资产和负债的期限不完全匹配的情况 容易导致较大的利率风险 发生较大的资产损失 远期利率协议巧妙地利用了交易双方因借贷地位不同等原因所致的利率定价分歧 利用各自对未来利率变动趋势的预测不同 达到在一定程度规避利率风险的作用 第四节远期利率协议 二 远期利率协议的特点 一 成本较低 二 灵活性大 三 保密性好 三 远期利率协议的类型 一 普通远期利率协议 二 对敲的远期利率协议 三
11、 全成的外汇远期利率协议 四 远期利差协议 第四节远期利率协议 四 远期利率协议的交易程序实际结算中仅支付差额 远期利率协议的买方 远期利率协议的卖方 固定 协议 利率 可变 参照 利率 第四节远期利率协议 在上式中 D表示合同天数 A表示合同金额 B表示天数计算惯例 如美元为360天 英镑为365天 式中分子表示由于rr rR的差异造成的额外利息支出 而分母是对分子进行贴现 以反映结算金的支付是在合同开始之日 而不是在合同期结束之日 当rr rR时 结算金为正 卖方向买方支付 当rr rR时 结算金为负 买方向卖方支付 举例说明 假定在2002年10月5日星期二 双方成交一份1 4 名义金额
12、为100万美元 合同利率为4 75 的远期利率协议 其中 1 4 是指起算日到结算日之间为1个月 起算日到名义贷款最终到期日为4个月 成交日与起算日之间一般为两个交易日 在本例中 起算日是2002年10月7日 而结算日2002年11月8日 因6 7日为双休日 星期一 到期时间为2003年2月8日星期一 合同期为2002年11月8日至2003年2月8日 共92天 在结算日前的两个交易日 2002年11月5日 为确定日 确定参照利率 参照利率一般为当天的伦敦同业拆借市场利率 在此我们假设采摘利率为5 5 这样由于参照利率高于合同利率 所以卖方应向买方支付利差 其流程图如下 2天延后期2天合同期成起
13、确结到交算定算期日日日日日计算过程 在远期利率协议下 如果参照利率高于合同利率 那么卖方要向买方支付一笔结算金 利差 以补偿买方在实际借款中因利率上升而即造成的损失 一般说来实际借款利息是在借款到期后支付的 而结算金是在结算日支付的 因此结算金并不等于因利率上升而让买方多支付的利息 而是等于多支付的利息在结算日的贴现值 具体计算公式 四 远期利率协议的交易程序1 交易者通过路透终端机 FRAT 画面得到远期利率协议市场定价信息 并向有关报价银行询价 进而表达交易意愿 2 报价银行对交易者的资信作了评估后 在协议日以电传方式对交易加以确认 3 报价银行在结算日以电传形式确认结算 五 远期利率协议
14、的定价对于商业银行来说 远期利率协议的定价由三部分组成 一是远期利率 二是启用费 三是利差收益 第五节互换业务 一 互换业务及其产生的原因 一 互换互换 是两个或两个以上的交易对手方根据预先制定的规则 在一段时期内交换一系列款项的支付活动 这些款项有本金 利息 收益和价格支付流等 可以是一项 也可以是多项 以达到多方互利的目的 二 互换产生的原因互换的产生可以追溯到70年代初期布雷顿森林体系的崩溃 汇率反复易变使得一些金融工具产生了 其中值得一提的是对放贷款 而货币互换又是在此基础上产生的 可以克服对放贷款缺陷的一种工具 作为货币互换思想的自然延伸 利率互换也随之产生 第五节互换业务 金融互换
15、产生的理论基础 金融互换产生的理论基础是比较优势理论 该理论是由大卫 李嘉图提出的 他认为 在两国都能生产两种产品 且其中一国在两种产品上都有优势 而另一国都处于劣势 如果前者专门生产优势较大的产品 后者专门生产劣势较小 即有比较优势 的产品 那么通过专业分工和国际贸易 双方都能从中获益 金融互换正是利用交易双方在筹资成本上的比较优势而进行的 第五节互换业务 具体而言 互换产生的条件可以归纳为两个方面 1 交易双方对对方的资产或负债均有需求 2 双方在这两中资产或负债上存在比较优势 金融互换是在平行贷款和背对背贷款的基础上发展起来的 平行贷款示意图213312英英偿偿美美镑镑还还元元利贷英美贷
16、利息款镑元款息 英国母公司 美国母公司 B子公司 美 A子公司 英 第五节互换业务 背对背贷款 英国母公司A 美国母公司B A子公司 B子公司 3 贷款利差 1 英镑贷款 1 美元贷款 4 偿还贷款本金 2美元 2英镑 第五节互换业务 二 互换的特点互换是一种场外交易活动 所以它有着较大的灵活性 并且能很好地满足交易双方保密的要求 除此之外 互换业务还有两个特点 一是可保持债权债务关系不变 二是能较好地限制信用风险 三 商业银行从事的互换交易类型 一 货币互换 举例 二 利率互换 举例 第五节互换业务 1 利率互换 固定利率与浮动利率的互换假设 甲可获得固定利率为12 的英镑借款和利率为LIBOR的浮动利率英镑借款 而乙只能获得固定利率为13 的英镑借款和利率为LIBOR 0 25 的英镑借款 可见甲的借款成本低于乙 而乙又有浮动利率借款的比较优势 从而可以进行利率互换 操作过程 甲应借取12 的固定利率借款 通过中介人将其换成LIBOR 0 25 的浮动利率借款 中介人为其支付12 的规定利率 乙借取LIBOR 0 25 的浮动利率借款 通过同一中介人将其换成12 5 的固定利率借款
