成就企业价值创造财富梦想ppt课件.ppt

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1、企业上市 创造企业价值 成就财富梦想 目录 第一章 企业上市的意义 第二章 企业上市的地点和时机 第三章 企业上市的条件 第四章 企业上市的流程 第五章 我们公司是否适合上市 2 第一章 企业上市的意义 上市的路径 上市即首次公开募股 Initial Public Offerings IPO 指企业透过证券交易所首次公开 向投资者增发股票 以期募集用于企业发展资金的过程 特点 1 一次募集大量资金 2 原股东财富大幅增值 IPO 4 上市的路径 拟上市公司先收购已上市公司股权后 利用上市公司的壳资源进行资产重组 将拟上市 公司全部或者部分资产和业务注入上市公司 主要通过 现金收购或资产 股权置

2、换形式 特点 1 未从市场筹集资金 2 壳公司 或有负债的情况很难彻底掌握 3 壳公司 资产处置和人员安置方面存在较大的不确定性 4 如以定向增发方式借壳 则大股东必须按照市场价格认购上市公司定向增发的股份 大股东须支付相对较高的认股价格 借壳上市 5 上市的意义 n优化财务结构 n创造收购货币 在客户中树立形象 在供应商中树立信誉 市场效应 财务理由 财富效应 管理提升 n提升公司治理 n员工激励 创业股东财富增值 6 1 首发上市获得大笔募集资金 企业上市募集资金的多少取决于其净利润水平 发行市盈率及公开发行比例 募集资金 量 发行前一年净利润 发行市盈率 公开发行比例 可见在公开发行比例

3、一定的情况下 企业 盈利能力越高 估值越高 其能募集的资金就越多 A股中小板和创业板均体现了高发行市盈 率和高发行价的特点 2010年中小板发行的平均市盈率为41 81倍 募集资金约为净利润的10 44倍 2010年创业板发行的平均市盈率为53 32倍 募集资金约为净利润的13 62倍 7 创业板上市公司募集资金总额 前15名 1 首发上市获得大笔募集资金 8 2 进入多种融资方式平台 更便利地持续筹资 企业上市后即进入新的融资平台 可以便利地运用各种融资工具进行筹资 主要有配股 增发 非公开发行 可转债 可离交易可转债 公司债及认股权证等 为企业今后的资本运 营如收购兼并等业务的开展奠定坚实

4、的基础 再融资的种类及一般要求再融资的种类及一般要求 公 开 发 行 证 券 配股 组织机构健全 运行良好 最近12个月内不存在违规对外担保 现 任董监高在最近36个月内未受到证监会行政处罚 最近12个月未受 到交易所公开谴责 盈利能力具有可持续性 最近24个月内曾公开发行证券的 不存在 发行当年营业利润比上年下降50 以上的情形 财务状况良好 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三 年实现的年均可分配利润的30 最近36个月内财务会计文件无虚假记载 且不存在重大违法行为 募集资金的数额和使用符合规定 对盈利 净资产收益率等财务状况有明确规定 增发 可转债 公司债券 分离交易 可转债 非

5、 公 开 发 行 股 票 非公开发行 发行的特定对象符合股东大会决议规定的条件且不超过10名 发行 对象为境外战略投资者的 应当经国务院相关部门事先批准 本次发行股份自发行结束之日起 12个月内不得转让 控股股东 实际控制人及其控制的企业认购股份 36个月内不得转让 募集资金的数额和使用符合规定 最大特点是无盈利要求 9 2004年7月上 市 募集资 金4 08亿元 2006年6月定 向增发 募 集资金12亿 元 2008年5月第 二次定向增 发 募集资 金24 3亿元 2009年12月 第三次定向 增发 募集 资金30 55亿 元 1 2004年首发上市募集4 08 亿元 之后3次共募集66

6、 85亿 元 2 按照2010年6月30日经复权 的收盘价935 32元计算 苏宁 电器的股价6年里涨了30倍 经典案例 10 3 改善公司的财务结构 截至2010年6月29日 深圳中小板共有上市公司437家 首发融资总额2483 56亿元 以 1 4亿元为主 平均5 68亿元 最高59 348亿元 海普瑞 最低0 9亿元 瑞泰科技 按6 的年贷款利率及平均融资额计算 通过IPO每年可减少财务费用3408万元 11 截至2010年6月29日 深圳创业板共有上市公司90家 首发融资总额659 89亿元 以3 8亿元为主 平均7 33亿元 最高25 53亿元 碧水源 最低1 966亿元 华星创业

7、按6 的年贷款利率和平均融资额计算 通过IPO每年可减少财务费用4398万元 3 改善公司的财务结构 12 4 给创业股东巨大的财富 排名上市公司股东姓名持股数价格 元 市值 亿元 1苏宁电器张近东195181143010 85211 77 2海康威视龚虹嘉12397500085105 37 3东方园林何巧女40393560165 1166 69 4焦点科技沈锦华6953740077 754 03 5大洋电机鲁楚平9420000042 9340 44 6东华科技薛向东14150193026 1537 00 7汉王科技刘迎建24015419152 0636 51 8奥飞动漫蔡东青13056000

8、027 135 38 9合众思壮郭信平5415300054 7129 62 10南国置业许晓明2422042561229 06 中小板前十名个人股东 截止2010年5月31日 13 4 给创业股东巨大的财富 排名上市公司股东姓名持股数价格 元 市值 亿元 1碧水源文建平37400000114 2942 74 2乐普医疗蒲忠杰12087340028 3934 31 3碧生源刘振国28050000114 2932 05 4万邦达王飘扬27230000116 2531 65 5华谊兄弟王忠军8781600034 830 55 6神州泰岳李力4402414064 6628 52 7神州泰岳王宁4402

9、414064 6628 52 8东方财富沈军3925068562 7524 62 9世纪鼎利叶滨18000000124 8322 46 10万顺包装杜成城10800000017 418 79 创业板前十名个人股东 截止2010年5月31日 截止2010年10月 创业板上市数量135家 创造513位亿万富翁 14 5 通过股权激励促进长期稳定发展 p股权激励 公司上市后可以本公司股票为标的 对其董事 监事 高级管理人员及其他员工进行的中长 期性激励措施 从而使得在所有者与经营者分离的前提下 建立所有者与经营者中长期利益共享的机制 进 一步完善公司治理结构 建立 健全公司的激励 约束机制 提高公司

10、的可持续发展能力 激励持续价值的 创造 保证企业的长期稳健发展 帮助管理层平衡短期目标与长期目标 吸引与保留优秀管理人才和业务骨 干 鼓励并奖励业务创新和变革精神 增强公司的竞争力 q现代企业理论和实践证明股权激励对于改善 公司治理结构 降低代理成本 提升管理效 率 增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常 积极的作用 人力资源 物质资本 企业利润 结合 共同创造 让渡股权 创造更多 股权激励原理 r目前股权激励适用法规 中国证监会证监公司字 2005 151号 上市公司股权激励管理办法 试行 国务院国有资产监督管理委员会 财 政部 国资发分配 2006 175号 国有 控股上市公司 境内 实施股权

11、激励 试行办法 国务院国有资产监督管理委员会 财 政部 国资发分配 2006 8号 国有控 股上市公司 境外 实施股权激励试行办 法 股权激励有关备忘录1 3号 股权激励规定 15 6 极大提高公司的知名度和信誉度 中国有1 9亿基民 1 2亿股民 其中4000万是活跃股民 全国几千万人关注您 几万人是您的股东 其 广告效应和品牌效应巨大 不亚于央视黄金时段的广告效果 1 极大的广告效应 上市公司作为公众公司 会给人一种运作规范 实力强 讲信用的印象 容易获得供应商和客户的青睐 2 容易获得供应商和客户信赖 优秀的人才通常很愿意到上市公司工作 因为在上市公司工作有保障 有面子 一般不会受到 欺

12、负 3 容易吸引优秀的人才加盟 16 7 获取优惠政策 洗脱 原罪 辖区内企业上市是当地政府的重要政绩 因此政府总会给拟上市企业一系列优惠政策 如税收 土地 投资等 通过启动上市程序 可以将一些平时很难落实的政府优惠政策给落实了 1 通过上市可以有效落实政府给予的诸多优惠政策 历史沿革的梳理是中介机构在上市辅导中的重要工作 如果您的企业最初是从国家或者集体那里购买 那么作价公允问题需要省级政府出文确认后才能向证监会申报发行材料 如果不上市 很难有理由去申 请这样的政府批文 2 中介机构对企业历史沿革的梳理有利于洗脱 原罪 17 巨大的 广告效应 灵活的 激励方式 完善的 公司治理 多样的 融资

13、渠道 资本市场助推上市公司快速成长 18 u发行上市促进苏宁业绩提升 2003年2009年增长 倍 主营业务收入 千元 6 194 00658 300 1498 41 净利润 千元 105 3582 988 49527 36 连锁门店数量4194121 95 营业面积 平方米 191 405 203 992 60019 85 案例 19 第二章 企业上市的地点和时机 海外上市的基本政策 1 一句话 国家实际上反对海外上市 2 红筹模式基本不批准 3 H股上市需要国务院批准 4 只有真外资才能够考虑海外上市 5 目前有一些已在海外上市的境内企业正在探讨退市 然后在境内重新IPO 21 国内上市的

14、优势 一 能筹集到更多的钱 平均发行市盈率较高 说明同样的收益和利润 可以更高的价格发行 中小板 发行价是很多其他市场的3 6倍 总结 国内上市能够筹集到更多的钱 中小板创业板 香港主 板 香港创 业板 纽交所 纳斯达 克 英国AIM 市场 新加坡 41531081528127 22 国内上市的优势 二 发行费用和维持费用低 国内 一般是发行总金额的5 7 海外 一般是发行总金额的10 20 注 这主要是因为国际中介机构的费用为国内相应机构的 2 5倍 总结 国内上市中介机构的费用相对国外低很多 为什么啊 因为国内劳动力价格便宜啊 23 上市成功后每年的上市维持费用比较 可预测费 用中小板香港

15、主板 香港创业 板 纽交所纳斯达克英国AIM 上市月 年费0 6 3万 年 14 119万港 元 年 10 20万港 元 400万人民 币 年 28 400万人 民币 年 5 7万元 年 保荐人顾问费 用 双方协定20万元港元30万港元 800万人民 币 800人民币100 150万元 法律顾问费 用10万 60 100万港 元 40 100万港 元 200万人民 币 200万人民币100 150万元 会计师费 用30 40万100万港元 60 100万港 元 150万150万150万元 信息披露费 含印刷 上 网 12万元 30 50万港 元 30 50万港 元 50 100万人 民币 50

16、 100万人 民币 50 100万人 民币 总计总计约60 100 万元人民币 224 389万 港元 130 300万 港元 约1600万人 民币 约1230 1600 万人民 币 约400 600 万人民 币 24 1 上市条件更加宽松 灵活 创业板 一 最近两年连续盈利 最近两年净利润累计不少于一千万元 且持续 增长 或者最近一年盈利 且净利润不少于五百万元 最近一年营业收入 不少于五千万元 最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十 二 发行前净资产不少于两千万元 三 最近一期末不存在未弥补亏损 四 发行后股本总额不少于三千万元 净利润 最近三个会计年度均为正且累计大于3000万元 营业收入或经营 现金流量净额 最近三个会计年度现金流量净额累计大于5000 万 或最近三个会计年度收入累计大于3亿 发行前总股本 不少于人民币3000万元 中小企业板 放宽资产重组比例的限制 25 2 上市进度加快 和境外上市趋同 1 取消了一年辅导期的规定 2 首发审核通过的200多家 平均2 7天一家 3 从提交审核申请到证监会出具审核意见 一般用时3 6个月 26 3 审核通过率提高 1 发行上