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1、证券市场技术分析专题 主讲人 邓路2011 3 主要内容技术分析概述道氏理论波浪理论K线理论切线理论形态理论技术指标 一 技术分析概念 所谓技术分析 Technicalanalysis 就是利用市场交易资料及相关信息 市场过去与现在的交易行为 应用数学或逻辑的方法 通过绘制和分析证券价格变化的动态趋势图表 或计算 分析有关交易指标 探索价格运行规律 从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度 变动趋势 做出预测和判断的分析方法 第一节技术分析概述 二 技术分析的假定前提 threepremises 一 市场行为涵盖 反映 一切信息 Marketactiondiscounts refl
2、ects everything 该假设是技术分析的基础 认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信息 且投资者在决定交易时 已充分考虑了影响市场价格的各项因素 因此 只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况 而无须关心背后的影响因素及原因 二 价格沿一定趋势运行 Pricesmoveintrends 趋势 概念是技术分析的核心 该假设是技术分析最根本 最核心的条件 认为趋势的运行将会继续 其运动方向是由供求关系决定的 直到有反转的力量产生为止 这一行为也会由市场行为本身体现出来 通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号 三 历史会在相似的背景下重演 Historyrepea
3、tsitself 在心理因素的作用下 人们的交易行为将趋于一定的模式 而导致历史重演 因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似的发展趋势与特征 三 技术分析的要素 价 量 时 空 1 价格 price 最为基本的技术分析要素 2 成交数量 volume 价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系 因此技术分析通常总是把两者结合起来进行考察 3 时间 time 指股票价格变动的时间因素和分析周期 主要说明股票价格在一定价格区间或一定趋势中停留 运行的长短 一个已经形成的趋势在短期内不会发生根本改变 中途出现的反方向波动对原来趋势不会产生大的影响 一个形成的趋势又不可能永远不变 经过一定
4、时间又会有新的趋势出现 4 空间 space 主要指股票价格波动的范围 或股票所处的区间价位 空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大 四 技术分析的主要流派 1 波浪分析派创始人 美国人艾略特 RalphNelsonElliott 成型标志 1978年美国人柯林斯 Charles J Collins 出版的 波浪理论 WaveTheory 一书 2 K线 日本蜡烛图 分析派创始人 日本人本间宗久 3 切线分析派主要有趋势线 布林线 黄金分割线 甘氏线 角度线 4 形态分析派 整理形态与突破形态 5 指标分析派 6 周期派 五 技术分析的应用原则 基本原则 多种技术分析方法综合使用 具体而言 1
5、 技术分析方法具有全面性 价 量 时 空综合反映 2 结合市场走势与板块走势3 实践验证 灵活运用 一 基本观点1 市场平均指数包容消化一切 除了 上帝的行为 市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为 平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情 以及各种可能影响证券供给和需求关系的情况 2 价格运动有三种趋势 基本趋势 次级趋势 短期趋势短期趋势 持续几个小时至数天 中期趋势 持续数个星期至数个月 长期趋势 持续数个月至数年 技术分析的理论基础 创始人 美国人查尔斯 亨利 道 Dow 的中文名词译成 道 也堪称伟大 东方的 道 的学说似乎在西方得到充分的印证 第二节道氏理论
6、 3 根据成交量判断趋势的变化 4 盘局 可以代替次级趋势盘局就是价格作横向运动 这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡 一般来说 盘局的时间愈久 价位愈窄 它最后的突破愈容易 盘局经常发展成重要的顶部和底部 5 把收盘价放在首位 成交量可以对基本趋势做出判断 通常 在多头市场 价位上升 成交量增加 价位下跌 成交量减少 在空头市场 当价格滑落时 成交量增加 在反弹时 成交量减少 但价格是决定因素 成产量仅在一些有疑问的情况下提供参考 6 只有当反转信号明确显示出来 才意味着一轮趋势的结束 1 注重长期趋势 对中期趋势不能做出明确启示 二 道氏理论的缺陷 道氏理论是技术分析的基础 近三十年来 出
7、现了很多新的技术 有相当部分是道氏理论的延伸 这在一定程度上弥补了道氏理论的不足 2 信号太迟 可操作性较差 3 道氏理论对选股帮助不大 K线分析是目前最常用的技术分析方法之一 也称蜡烛图 日本线 阴阳线 起源于日本 最初是商人用于反映米市交易情况 第三节K线分析 一 K线的基本形态与一般涵义 一 K线画法与典型形态释义 矩形反映的是一定时间内股票开盘与收盘的价格区间 矩形上下两边延伸的直线分别称之为上影线与下影线 上下影线的端点分别表示股价波动过程中的最高价和最低价 1 K线的画法 K线 矩形 实体 影线 2 典型K线释义 图2中的K线 收盘价小于开盘价 称为阴线 一般用黑色或绿色矩形来表示
8、 问题 是否每根K线都一定包括矩形和上下影线4个部分 图1中的K线收盘价大于开盘价 称为阳线 用空心矩形或红色表示 二 基本的K线形态 图3列示出12种基本K线的形态 a b为光头光脚阳线 阴线 c d为带上下影线的阳 阴 线 e f为带上影线的阳 阴 线 g h为带下影线的阳 阴 线 i为T形线 又称蜻蜓线 j为倒T形线 k为十字线 l为一字线 三 K线实体及影线长度的分析 1 K线实体越长 说明上升 阳线 或下跌 阴线 力度越强 趋势延续的可能越大 反之 则情形相反 2 影线长短反映阻力 上影线 或支撑 下影线 的强弱 3 如果K线实体较短 则其对走势的预示意义也较小 此时影线的长短可能更
9、值得关注 同理 影线很短也可忽略 4 K线如果是由股价操纵者故意做成的 则会具有较大的欺骗性 而成交量则可较真实地反映实际交易情况 因此 在进行K线分析时 通常需要结合成交量水平来研判 5 K线的趋势指示意义需结合前一阶段的股价走势综合判断 说明光头光脚大阳线实体的市场含义 案例分析 说明市场波动很大 但多空双方的争斗已经有了结果 长长的阳线表明 多方发挥了极大的力量 已经取得了决定性胜利 今后一段时间多方将掌握主动权 换句话说 今后讨论的问题将是还要继续上涨到什么地方 而不是要跌到什么地方 如果这条长阳线出现在一个盘整局面的末端 它所包含的内容将更有说服力 二 K线组合及其含义 a 连续双阳
10、线 意味着上升趋势仍在延续 b 连续双阴线 表明下降趋势仍在延续 c 连续跳空双阳线 表明多方攻势强劲 如果在低位盘整后出现该组合 且伴随成交量放大 则带有突破意义 d 连续跳空双阴线 与c相反 是弱势组合 如果出现在高位 应果断离场 e 阳阴交替线 若阴线实体较大 将前日阳线大部分吞噬 则意味着上攻不成功 若阴线实体较小 则很可能是突破后的技术性回抽 1 双K线的组合分析 f 阴阳交替线 与e相反 需结合股价高低和成交量情况分析 g 跳空阳阴交替线 若上涨行情持续时间较长 股价较高 可能股价进一步上行空间不大 甚至转势 反之 则可能只是上升过程中正常的回档或主力洗盘的结果 h 跳空阴阳交替线
11、 与g相反 i 阴线吃阳线 空方打压力量强大 股价短期内难以上行 j 阳线吃阴线 与i相反 2 常见的三K线组合 a 两阳夹一阴 阴线表明空方曾试图阻止多方的上攻 但第三天的较长的阳线 意味着多方已控制住局势 上升走势不变 b 两阴夹一阳 与a相反 c 一阳吃两阴 长阳将两阴跌幅全部填补 表明多方反攻力量很强 空方已无力阻止 走势可能止跌转升 d 一阴吃两阳 与c相反 e 跳空三阳线 后两阳均为跳空高开 仿佛走势很强 但第三根阳线的实体已很短 且出现很长的上影线 表明经过连续大幅上攻 高位抛压已很重 短期可能出现调整 g 两阳一阴上攻型 大幅上攻后第三天继续高开上攻 但遇一定阻力 最后收出长下
12、影线的小阴线 意味上攻面临一定压力 但多方仍能控制局势 h 两阴一阳上攻型 位置逐步提高的两根阴线之后出现低开高走的大阳线 常见于行情启动初期 预示股价通常还会有一定的上升空间 i 两阳一阴下跌型 实体次第缩短且收盘价逐日降低的两根阳线 第二根阳线带长上影而无下影线 表明上行压力很重 且支撑较弱 第三天的大阴线以最低价收盘 可判断股价的走势趋弱 j 两阴一阳下跌型 两阴表明股价处于下跌趋势中 第三天的阳线实体较短且带有长上影线 表明多方尚无力扭转下降趋势 f 跳空三阴线 与e相反 一 切线及其理论内涵 二 切线的分类 按一定方法和原则在由股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线 然后根据这些直线
13、的情况推测股票价格的未来趋势 这些直线称之为切线 据切线进行的技术分析理论称之为切线理论 1 按切线在分析中的作用可分为压力线 阻力线 和支撑线 2 按切线具体分析方法可区为趋势线 百分比线 黄金分割线 布林线 甘氏线 角度线等 第四节切线理论 三 股价运行趋势与趋势线 1 股价运行趋势 一定时期的价格运行的基本方向 包括上升方向 水平方向和下降方向三种趋势 操作时需顺势而为 上升趋势线 价格按一个低点比一个低点高的运行方式运行 连接低点所画出来的趋势线是上升趋势线 属支撑线的一种 2 趋势线 是将波动运行价格的低点和低点或高点和高点连接的直线 下降趋势线 股价是按一个高点比一个高点低的运行方
14、式运行 连接高点所画出来的趋势线为下降趋势线 属阻力线的一种 水平趋势线 股价的低点和高点横向延伸 没有明显的上升和下降趋势 所画出来的趋势线为水平趋势线 这种趋势往往称之为横盘整理或箱型整理 3 趋势线的作用 反映股价的运行趋势能有效反映趋势的切线 须具备以下特征 能够得到第三个以上连接点的确认 切线被股价触及的次数越多 其对趋势的反映越准确 切线延伸的时间越长 其对趋势的确认越有效 对股价变动起约束作用 阻力与支撑 有效的股价支撑线表明股价运行处于某一趋势时 暂时的回落一旦触及支撑切线 通常会止跌 回到原来的趋势运行过程 有效的股价压力线则相反 切线可以直线延伸 假定趋势不变 能提前预测股
15、价将来在什么位置回落或反弹 确定黄金走廊 运行通道 股价运行的空间和范围 市场的价格运行经常处于两条平行线之间 形成美妙的通道 趋势线与平行的通道线决定了在趋势不变时股价运行的空间范围 分为股价上升通道和股价下降通道 通道线 上升趋势线 下降趋势线 通道线 图12上升通道实例 图13下降通道实例 四 切线的突破及其转换 1 支撑线和压力线的突破 作为支撑线或压力线的股价切线 有时会被穿透 1 股价稍稍出轨 但并未进一步延伸就又回到支撑和压力切线的约束范围内 或者股价虽然显著逾越了切线 但很快又被拉回到原来的通道内 2 股价大幅击穿原来的阻力线或支撑线 随后又进一步上升或下降 且不再回到原来的运
16、行通道内 第 2 种情况是所谓的突破 突破可以是原有趋势意义上的 也可以是反转意义上的 2 有效突破的两个基本特征 明显挣脱了原来切线的束缚 相对原来的通道 已经产生了明显的距离 挣脱原通道后 虽然可能出现向原通道再度趋近的走势 但最终不会再返回原通道内 充其量触及到原切线便会返回 有效突破实例 图16有效突破实例 3 阻力线和支撑线的转换 切线一旦被突破 其指示意义也发生了反转 原来的阻力线将变成支撑线 原来的支撑线将变成阻力线 图19支撑线与阻力线转换实例 五 黄金分割线与百分比线 百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点 是利用百分比率进行的切线画法 以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌幅作为计量的基数 将其按1 8 2 8 1 3 3 8 4 8 5 8 2 3 6 8 7 8的比率生成百分比线 形成重要的支撑线或压力线 黄金分割线与百分比线的原理是运用黄金分割和百分比率预先给出价格运行的支撑位或压力位 以便于在可能的目标位附近提前做好操作上的准备 在各比率中 4 8最为重要 1 3 3 8及5 8 2 3四条距离较近的比率也十分重要 往往起到重要的支撑与压
