《央行-2019年第四季度中国货币政策执行报告-2020.2.19-56页》由会员分享，可在线阅读，更多相关《央行-2019年第四季度中国货币政策执行报告-2020.2.19-56页（58页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 中国货币政策执行报中国货币政策执行报告告 二 一二 一九九年第年第四四季度季度 中国人民银行货币政策分析小组 2020 年 2 月 19 日 I 内容摘要 2019 年中国经济运行总体平稳 结构持续优化 就业保持稳定 物价结构性上涨特征明显 内外部风险挑战增多 经济下行压力加大 全年国内生产总值 GDP 同比增长 6 1 居民消费价格指数 CPI 同比上涨 2 9 外汇储备保持在 3 万亿美元以上 中国人民银行坚持金融服务实体经济的根本要求 实施稳健的货 币政策 加强逆周期调节 在多重目标中寻求动态平衡 保持货币信 贷合理增长 推动信贷结构持续优化 以改革的办法疏通货币政策传 导 千方百计降
2、低企业融资成本 为实现 六稳 和经济高质量发展 营造了适宜的货币金融环境 一是一是保持银行体系流动性合理充裕 三次降低存款准备金率 为 金融机构支持实体经济提供 2 7 万亿元长期资金 灵活开展公开市场 和中期借贷便利操作 合理把握流动性投放节奏 二是二是既稳总量又优 结构 构建完善 三档两优 存款准备金框架 继续发挥再贷款 再 贴现 宏观审慎评估等工具的作用 引导金融机构加大对小微 民营 企业和制造业的信贷支持 三是三是以我为主 兼顾对外均衡 人民币汇 率双向波动 对美元汇率双向 破 7 建立在香港常态化发行人民币 央行票据的机制 多渠道发声引导预期 四四是是用改革的办法疏通货币 政策传导
3、深化利率市场化改革 改革完善贷款市场报价利率 LPR 形成机制 遵循市场化 法治化原则 推动存量贷款定价基准由原来 的贷款基准利率转换为 LPR 或固定利率 以永续债为突破口助力银 行补充资本 缓解银行信用面临的资本约束 五五是是牢牢守住风险底线 II 金融风险总体可控 重点金融机构风险处置取得突破性进展 有针对 性地处置个别中小银行风险 针对结构性流动性紧张局面 增加再贴 现额度 2000 亿元 常备借贷便利额度 1000 亿元提供流动性支持 建 立了防范中小银行流动性风险的 四道防线 及时稳定市场信心 总体来看 稳健的货币政策成效显著 体现了前瞻性 精准性 主动性和有效性 2019 年末
4、广义货币 M2 同比增长 8 7 社会 融资规模存量同比增长 10 7 M2 和社会融资规模增速略高于国内 生产总值名义增速 2019 年普惠小微贷款 量增 面扩 价降 民 营企业和制造业融资条件明显改善 企业贷款利率显著下降 12 月新 发放企业贷款加权平均利率为 5 12 较 2018 年高点下降 0 48 个百 分点 人民币汇率双向波动 弹性进一步增强 中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期 近期新冠肺炎疫 情对中国经济的影响是暂时的 中国经济长期向好 高质量增长的基 本面没有变化 当前 世界经济增长持续放缓 仍处在国际金融危机 后的深度调整期 外部不确定不稳定因素增多 我国经济正在由
5、高速 增长转向高质量发展 结构性 体制性 周期性问题相互交织 增长 速度换挡期 结构调整阵痛期 前期刺激政策消化期 三期叠加 影 响持续深化 经济增长保持了韧性 同时也必须认识到经济下行压力 仍然较大 下一阶段 人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会 主义思想为指导 全面贯彻落实党的十九届四中全会和中央经济工作 会议精神 坚决贯彻执行党中央 国务院决策部署 紧扣全面建成小 康社会目标任务和 十三五 规划收官 坚持稳中求进工作总基调 III 全面做好 六稳 工作 科学稳健把握逆周期调节力度 守正创新 勇于担当 稳健的货币政策要灵活适度 加强逆周期调节 结构调整 和改革的力度 保持物价水平基本稳
6、定 打好防范化解重大金融风险 攻坚战 牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 将疫情防控作为当 前最重要的工作来抓 加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持 灵 活运用多种货币政策工具 保持流动性合理充裕 促进货币信贷 社 会融资规模增长同经济发展相适应 推动银行通过发行永续债等途径 多渠道补充资本 提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力 创新和运用结构性货币政策工具 引导金融机构加大对小微 民营企 业和制造业的信贷支持 加大对疫情防控相关领域 相关地区的信贷 支持 在做好防控工作的前提下 全力支持各类生产企业复工复产 完善 LPR 传导机制 推进存量浮动利率贷款定价基准转换 坚决打 破贷款利率
7、隐性下限 疏通货币政策传导 把握好保持人民币汇率弹 性 完善跨境资本流动宏观审慎政策和加强国际宏观政策协调三方面 的平衡 保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 IV 目录 第一部分 货币信贷概况 1 一 银行体系流动性合理充裕 1 二 金融机构贷款增长较快 贷款利率下降 1 三 货币供应量 社会融资规模适度增长 5 四 人民币汇率总体稳定 8 第二部分 货币政策操作 10 一 灵活开展公开市场操作 10 二 开展常备借贷便利和中期借贷便利操作 12 三 加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度 12 四 降低金融机构存款准备金率 14 五 继续完善宏观审慎政策框架 16 六 积极发挥结构性货
8、币政策工具作用 17 七 发挥信贷政策的结构引导作用 18 八 深化利率市场化改革 21 九 完善人民币汇率形成机制 22 十 稳妥有序推进金融风险处置 深化金融机构改革 23 十一 深化外汇管理体制改革 24 第三部分 金融市场运行 25 一 金融市场运行概况 25 二 金融市场制度建设 30 第四部分 宏观经济分析 33 一 世界经济金融形势 33 二 中国宏观经济形势 36 第五部分 货币政策趋势 44 一 中国宏观经济展望 44 二 下一阶段主要政策思路 46 V 专栏专栏 专栏 1 科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度 7 专栏 2 理性看待商业银行利润增长 15 专栏 3 优化信贷结
9、构成效显著 19 专栏 4 从就业结构看中国劳动力市场和未来走势 40 表表 表 1 2019 年人民币贷款结构 2 表 2 2019 年分机构新增人民币贷款情况 2 表 3 2019 年 12 月新发放贷款加权平均利率情况 3 表 4 2019 年 8 12 月金融机构人民币贷款利率区间占比 4 表 5 2019 年 1 12 月大额美元存款与美元贷款平均利率 4 表 6 2019 年人民币存款结构情况 5 表 7 2019 年社会融资规模 6 表 8 2019 年银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量 22 表 9 2019 年金融机构回购 同业拆借资金净融出 净融入情况 26 表 10
10、2019 年利率互换交易情况 27 表 11 2019 年各类债券发行情况 28 表 12 2019 年末主要保险资金运用余额及占比情况 29 表 13 主要发达经济体宏观经济金融指标 34 表 14 2019 年全国房地产新开工 施工 竣工面积情况 43 图图 图 1 货币市场利率走势 1 图 2 企业贷款加权平均利率情况 3 图 3 经常项目人民币收付金额按月情况 9 图 4 银行永续债现券交易成交金额 11 图 5 银行间市场国债收益率曲线变化情况 27 图 6 2018 年主要经济体劳动参与率 41 1 第一部分 货币信贷概况 2019 年以来 银行体系流动性合理充裕 广义货币 M2
11、和社会融 资规模增速略高于国内生产总值名义增速 贷款增长较快 信贷结构 进一步优化 贷款利率下降 人民币汇率总体稳定 一 银行体系流动性合理充裕 2019 年 面对内外部风险挑战增多等诸多不确定性影响 中国人 民银行实施稳健的货币政策 综合运用公开市场操作 中期借贷便利 存款准备金率 再贷款 再贴现 常备借贷便利等多种货币政策工具 加强逆周期调节 保持流动性合理充裕 引导货币市场利率稳定运行 2019 年末 金融机构超额存款准备金率为 2 4 与上年末持平 数据来源 中国货币网 图 1 货币市场利率走势 二 金融机构贷款增长较快 贷款利率下降 贷款较快增长 信贷支持实体经济力度增强 贷款较快增
12、长 信贷支持实体经济力度增强 2019 年末 金融机 0 1 2 3 4 5 2019 01 2019 02 2019 03 2019 04 2019 05 2019 06 2019 07 2019 08 2019 09 2019 10 2019 11 2019 12 银行间市场存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率 DR007 2 构本外币贷款余额为 158 6 万亿元 同比增长 11 9 比年初增加 16 8 万亿元 同比多增 6987 亿元 人民币贷款余额为 153 1 万亿元 同比 增长 12 3 信贷结构进一步优化 普惠小微贷款快速增长 信贷结构进一步优化 普惠小微贷款快速增长 2
13、019 年以来 中 国人民银行引导金融机构加大对普惠小微贷款的投放 效果明显 2019 年普惠小微贷款新增 2 1 万亿元 是上年增量的 1 7 倍 年末余 额增速为 23 1 比上年末提高 7 9 个百分点 住户贷款增速放缓 2019 年末为 15 5 比上年末低 2 7 个百分点 非金融企业及机关团 体贷款同比多增 中长期贷款比年初增加 11 3 万亿元 同比多增 7986 亿元 占同期贷款增量的 67 3 较上年提高 2 3 个百分点 表 1 2019 年人民币贷款结构 单位 亿元 12 月末余额 同比增速 当年新增额 同比多增额 人民币各项贷款 1531123 12 3 168144
14、6439 住户贷款 553191 15 5 74303 662 非金融企业及机关团体贷款 962737 10 9 94481 11399 非银行业金融机构贷款 9827 8 7 933 5334 境外贷款 5368 5 8 293 288 数据来源 中国人民银行 表 2 2019 年分机构新增人民币贷款情况 单位 亿元 新增额 同比多增 中资大型银行 67720 4332 中资中小型银行 100471 2556 小型农村金融机构 20866 864 外资金融机构 1030 122 注 中资大型银行是指本外币资产总量大于等于2万亿元的银行 以2008 年末各金融机构本外币资产总额为参考标准 中资
15、中小型银行是指本外币资 产总量小于2万亿元的银行 以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准 小型农村金融机构包括农村商业银行 农村合作银行 农村信用社 数据来源 中国人民银行 3 LPR 小幅下降 贷款加权平均利率明显下行 小幅下降 贷款加权平均利率明显下行 11 月 1 年期 LPR 较 10 月下降 5 个基点至 4 15 5 年期以上 LPR 较 10 月下降 5 个基 点至 4 80 12 月 新发放贷款加权平均利率为 5 44 比 9 月下降 0 18 个百分点 同比下降 0 2 个百分点 2019 年初至 7 月 新发放企 业贷款加权平均利率在 5 30 附近波动 LPR
16、改革后贷款利率下降明 显 12 月新发放企业贷款加权平均利率为 5 12 较 LPR 改革前的 7 月下降 0 2 个百分点 为 2017 年第二季度以来最低点 降幅明显超 过 LPR 降幅 见图 2 反映 LPR 改革增强金融机构自主定价能力 提高贷款市场竞争性 促进贷款利率下行的作用正在发挥 数据来源 中国人民银行 图 2 企业贷款加权平均利率情况 表 3 2019 年 12 月新发放贷款加权平均利率情况 单位 12 月 较 9 月变化 同比变化 新发放贷款加权平均利率 5 44 0 18 0 2 一般贷款加权平均利率 5 74 0 22 0 17 票据融资加权平均利率 3 26 0 07 0 58 个人住房贷款加权平均利率 5 62 0 07 0 13 数据来源 中国人民银行 5 00 5 05 5 10 5 15 5 20 5 25 5 30 5 35 5 40 5 45 2019 01 2019 02 2019 03 2019 04 2019 05 2019 06 2019 07 2019 08 2019 09 2019 10 2019 11 2019 12 LPR 改革 4
