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1、01 42 04 1 假设 1 未到达潜在 充分就业 的国民收入水平 2 各种资源没有得到充分利用 总供给能够因总需求而不断增加 萧条经济学 3 价格水平既定 经济能以不变的价格提供任意供应量 简单的国民收入决定模型AE Y 01 42 04 2 01 42 04 3 总支出是整个社会对产品与劳务需求支出的总和 1 居民对产品与劳务的需求或支出 2 厂商对投资品的需求或支出 3 政府对产品与劳务的需求或购买支出 4 净出口 一 总需求 总支出 的构成 01 42 04 4 均衡的国民收入是总需求 支出 与总供给 产出 相等时的国民收入 是由总需求 支出 决定的 如果总需求 支出 大于总供给 国
2、民收入将会增加 如果总需求 支出 小于总供给 国民收入将会减少 二 均衡的国民收入 01 42 04 5 AE 国民收入y 45 100 100 AE 100 收入 100 总支出AE决定均衡的国民收入 AE AE y AS 01 42 04 6 AE y 45 AD0 y0 B AE AS y AE AS AD AS 经济机理 非意愿存货的调整 01 42 04 7 总支出并非是外生变量分析均衡国民收入的决定 需要分析总需求 支出 的各个组成部分是如何决定的消费是总需求 支出 中最主要部分 三 均衡国民收入的决定 01 42 04 8 消费函数 影响消费量的因素有哪些 凯恩斯认为 具有决定意
3、义的是家庭收入消费与收入的依存关系 消费函数绝对收入假说 当期收入 01 42 04 9 家庭消费函数 线性消费函数 自发消费与引致消费 边际消费倾向 MPC 0 MPC 1 平均消费倾向 APC 消费曲线 01 42 04 10 家庭储蓄函数 边际储蓄倾向 MPS 0 MPS 1 平均储蓄倾向 APS 线性储蓄函数 01 42 04 11 AE Y 45 Y0 E AE Y AE0 C I O 消费曲线与均衡国民收入 01 42 04 12 均衡国民收入的计算 自发总需求 01 42 04 13 AE Y Y0 AE0 AE Y O AE1 AE2 Y1 Y2 四 均衡的国民收入的变动 01
4、 42 04 14 自发总支出变动对均衡收入的影响 边际消费倾向变动对国民收入的影响 储蓄与投资均衡下的均衡产出 节约的悖论 01 42 04 15 乘数是国民收入增量与引起该增量的自发总需求 支出 增加量的比值 当自发总需求 支出 增加时 收入的增量将是此增量的数倍 五 乘数理论 01 42 04 16 AE Y AE Y C I C I I Y X 乘数的几何解释 01 42 04 17 讨论 1 乘数的经济机理 数学基础 2 乘数的作用是双重的 倍乘或倍缩 3 三部门条件下 假设T TR 0 AE Y模型中 I G始终都是外生变量 01 42 04 18 三部门经济中的乘数 C YdYd
5、 Y T TR T T0 tYYd T0 1 t Y TRC T0 1 t YY T0 1 t Y I G T0 I G1 1 t Y 假定 有所得税没有进出口 没有折旧 没有间接税 公司利润全部分配 投资是自发的 01 42 04 19 平衡预算乘数 Y C G Yd G Y T G T G Y Y G G Y Y G G Y G 1 1 1 END 01 42 04 20 r Y模型投资也不是外生的 不是纯粹自发的 经济学中所说的投资 是指资本的形成 即包括厂房 设备 存货的增加 购买新建住宅 等等注 购买证券只是资产权的转移 购买新建住房价格不统计在CPI中 IS LM模型 01 42
6、04 21 凯恩斯认为 是否要对新的实物资本 如机器 设备 厂房 仓库等 进行投资 取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项 借款筹资的方式是多种多样的 所要求的利率的比较 问题 厂商如何进行投资决策 01 42 04 22 投资的决定因素 1 利率与投资反方向变动利率是影响投资的首要因素 影响成本 利润贴现实际利率 名义利率 通货膨胀率实际利率越低 越能刺激投资 通货膨胀等于实际利率下降 因而会刺激投资 01 42 04 23 2 预期利润与投资同方向变动 但具有很强主观性 投资由利率和资本边际效率决定 投资与利率呈反方向变动关系 与资本边际效率呈同方向变动关系 3 折旧
7、与投资同方向变动 资本存量越大 折旧也越大 越需要增加投资 4 预期的通货膨胀率与投资同向变动温和通货膨胀短期内可增加企业的实际利润总量 减少实际工资总量 因而在预期即将到来通货膨胀情况下 企业会增加投资 反之则相反 01 42 04 24 5 各种非经济因素 政治因素 意识形态因素法律因素 人文环境因素劳动力素质因素政府管理因素公共设施因素 生活设施因素教育环境因素等等 资本边际效率 MarginalEfficiencyofCapital MEC是一种贴现率 这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本 即净现值为零内部收益率 Interna
8、lRateofReturn 使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率 资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率 或内部收益率 高于实际利率 则该项投资是可行的如果一项投资的资本边际效率 或内部收益率 低于实际利率 则该项投资是不可行的如果投资的资本边际效率 或内部收益率 既定 投资与利率反方向变动 凯恩斯认为 资本边际效率随着投资量的增加而递减原因主要有两个1 投资的不断增加会引起资本品供给价格的上升 成本增加 从而投资的预期利润率下降 2 投资的不断增加 使所生产出来的产品数量增加 市场价格下降 从而投资的预期利润率也会下降在凯恩斯看来 由于资本边际效率在长期中是递减的
9、除非利息率可以足够低 否则会导致社会投资需求不足 投资的边际效率 投资边际效率 MarginalEfficiencyofInvestment MEI 随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率投资需求曲线 Investmentdemandcurve 表示投资的总数量与利率之间关系的曲线 01 42 04 29 投资是利率的减函数 投资函数 线性投资函数 投资函数 自发投资 01 42 04 30 IS曲线的推导 代数方法 结果 均衡的收入水平与利率负相关 一 IS曲线 01 42 04 31 含义 与任一给定的利率相对应的均衡国民收入水平 IS曲线上任意一点都对应一个产品市场均衡状态 IS
10、曲线向右下方倾斜 斜率为负值 原因 利率下降意味着一个较高的投资水平 从而有一个较高的储蓄和收入水平 IS曲线 01 42 04 32 讨论 1 决定曲线位置 形状的因素 01 42 04 33 讨论 2 当自发总支出变动时有什么结果 几何推导 01 42 04 34 凯恩斯以前的 古典学派认为 投资与储蓄只与利率有关 凯恩斯认为 储蓄不仅决定于利率 更重要的是受到收入水平的影响 利率决定于货币的需求和供给 二 LM曲线 01 42 04 35 凯恩斯认为 利率不是由储蓄和投资决定的 而是由货币的供应量和需求量所决定的 货币的实际供给量 M 一般由国家加以控制 是一个外生变量 因此 分析的重点
11、是货币需求 凯恩斯主义观点 01 42 04 36 货币需求 流动性偏好L 是人们持有货币的偏好货币 是流动性和灵活性最大的资产 但收益性最小金融资产 债券及有价证券 可以获得确定或不确定的收益 但流动性较差 01 42 04 37 人们持有货币是有代价的 人们愿意承担代价而持有货币的动机有三类 交易动机 预防动机 投机动机 交易需求是企业和个人进行正常交易的需要 由于收入和支出不同步 就得有足够的现金应付日常所需 这种交易动机的货币需要量 取决于收入水平 惯例和商业制度 货币的需求动机 01 42 04 38 谨慎需求是人们为了预防意外而持有一定数量货币 它产生于未来收入和支出的不确定性 这
12、种需求量也大致与收入成正比 预防需求 结论 由交易动机 谨慎动机而产生的货币需求L1与收入成正比 01 42 04 39 投机需求是人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币 由投机动机所产生的货币需求L2与利率成反比 投机需求 对货币的总需求是人们对货币的交易需求 预防需求和投机需求的总和 前两者取决于收入 后者取决于利率 01 42 04 40 01 42 04 41 怎样理解货币的投机性需求是利率的减函数 货币的投机性需求最初由凯恩斯提出他从货币的价值贮藏手段功能出发 指出个人或企业暂时不用的财富 可以用货币形式保存 也可以用其他资产形式来持有如果是金融资产 则有储蓄存款 定期
13、存款 债券 各种股票等为了方便起见 可把非货币资产归为一类 统称为债券 持有这些资产可以获得利息收益 01 42 04 42 事实上 人们之所以为了投机目的而持有货币 并调节其数量 归因于其他资产形式或者说债券的收益的不确定性持有债券的收益包括债券利息和债券的资本价值可能发生的增值或亏损如果资本价值亏损超过利息收入 则净收益为负数 人们就将不持有债券而只持有货币反之则反是 01 42 04 43 债券价格和利率反向联系如一张年息10元的债券在市场利率为10 时其价格为100元 而市场利率为5 时其价格必为200元随着利息率提高 即债券价格下降 越来越多的人会认为债券值得购买 因而将倾向更少地持
14、有货币 反之 随着利息率下降 即债券价格上升 越来越多的人会认为债券存在下跌风险 因而将倾向卖出债券 更多地持有货币即 货币的投机性需求是利率的减函数 01 42 04 44 实际上 人们可选择的资产形式不止两种 各种资产的收益和风险也各不相同 凯恩斯的理论显得单薄 为此 一些经济学家指出一些新的理论来充实凯恩斯的理论如托宾提出的资产选择理论用人们逃避风险的行为来解释货币的投机需求为逃避风险 人们将在安全资产 货币 风险资产 盈利性资产之间进行选择 根据各种资产的收益和风险的比较来确定和调整资产结构 01 42 04 45 风险较大的资产 潜在收益率也较高 而货币的收益和风险都为零当资产构成中
15、货币过多时 会把一部分货币换成其他资产以增加收益 而货币过少时 又把其他资产换成货币 以减少风险只有较高的利率才会诱使投资者增加投资 利率越高 投资者愿意持有的现金越少 反之亦然这样 托宾从避免风险动机引出了投机性货币需求与利率的反向变化关系 01 42 04 46 流动性陷阱 凯恩斯陷阱 当利率极低 人们认为利率不可能再降低 或有价证券的价格不可能再上升 因而会将所有有价证券全部换成货币不管有多少货币都愿意持有在手中 以免有价证券价格下跌遭受损失 不进行风险性投资 流动性陷阱即投机性的货币需求处于一种无限扩张的态势 政府增发的货币将被 流动性陷阱 全部吸纳 货币政策失效 01 42 04 4
16、7 L M r M O i0 均衡利率的形成 L ky hr E 货币供求变动造成均衡利率变动 01 42 04 48 货币市场均衡的产生 1 货币供给由中央银行控制 假定是外生变量2 设货币实际供给量为m 货币市场均衡公式是m L L1 y L2 r ky hr3 当m既定 国民收入增加 使货币交易需求L1增加 这时利率必须提高 从而使得L2减少 以维持货币市场均衡 01 42 04 49 货币市场均衡 货币需求函数 货币市场均衡 01 42 04 50 LM曲线的推导 代数方法 货币供给等于需求 或者 01 42 04 51 Y r O LM LM曲线 01 42 04 52 LM曲线的经济含义 1 LM曲线是一条描述货币市场达到均衡即L m时 总产出与利率之间关系的曲线 2 在货币市场上 总产出与利率之间存在着正向变化的关系 3 LM曲线上的任何点都有L m 即货币市场实现了均衡 反之 偏离LM曲线的任何点 L m 即货币市场不均衡 01 42 04 53 货币供给量 M 变动会使得LM曲线发生平移 LM曲线的移动 Y i O LM1 LM0 LM2 01 42 04 54 LM
