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1、 交易所产品模式比较 目录 国内商品市场主要的交易模式南京文交所调研学习情况酒交所成品酒现货连续交易模式说明酒交所模式下的各方利益点产品启动的实施计划小结及风险提示 国内商品市场主要交易模式的基本比较 注 下表主要是比较再流转交易模式 不包括现货即期模式及政策突破较大的做市商模式 中远期交易与现货连续交易模式比较 中远期交易 现货连续交易 商务部的界定 大宗商品中远期交易市场 是指企业设立的以现货 仓单 为交易标的 交易品种以大宗农产品和生产资料为主 采取集中竞价 匿名交易 电子撮合的交易方式 实行涨跌停板 每日无负债结算 强行平仓和保证金交易风险管理制度 可以做空和对冲平仓 商品交割期限一般
2、在一年内的市场 一些市场的交易标的已由 仓单 衍化为标准化合同 之前的工商232号文及商务部国六条有如下界定 之前的此类市场采取的这种交易方法和有关管理制度 与期货交易机制类似 改变了商贸流通属性 具有金融性质 投机性较强 具有较大的风险隐患 中远期交易只有进入交割月才能交割 只有临近交割月时盘面价格才会逐渐回归现货价格 盘面价格波动大 金融投机属性更强 不符合目前的政策监管方向 其到交割月的交割方式也不符合现货企业的经营需求 现货连续交易是指交易商可根据该电子交易合同约定自主选择交割日期的交易方式 可以选择交易日当天申请交割 也可以在日后申请交割 交易所采用延期交割补偿制度来平衡实物交割申请
3、未获得满足的交易商的利益 每日交割方式更有利于盘面价格与现货价格的回归 现货属性更强 相对更符合目前的政策监管 同时也更符合现货企业的经营需求 中间仓制度是指中间仓交易商通过提供资金或实物满足每交易日交割申报差额部分的交割需求来获取延期交割补偿金收益 每交易日交割申报结束后如出现交割申报差额 中间仓申报可弥补交割申报差额 调节实物交割供求矛盾 现货连续交易模式较中远期交易 主要区别在于交割制度 正是因为其交割制度的创新 使该模式吸引了更多行业企业参与 更好地服务了现货市场 现货连续交易模式在交割制度上的创新 既给行业企业提供了更多获利机会 又能更好地满足其经营需求 该模式并没有削弱其金融属性
4、仍能满足投资投机需求 现货连续交易模式更符合我所的业务需求 现货连续交易模式的核心优势 6 中间仓申报制度与每日交割申报及延期交割补偿制度紧密配合 组成了创新性的交割体系 中间仓申报制度的说明 目录 国内商品市场主要的交易模式南京文交所等调研学习情况酒交所模式下的各方利益点产品启动的实施计划小结及风险提示 市场调研及项目立项 客户群体庞大 成熟的线下交易群体 参与者基数过亿 区域政府支撑力度强 投资性 稀缺性 收藏性 文化艺术品的精神属性 估值依托于投资人认同 三大特征 调研基础 战略规划及组织架构 战略方向 多层级的股权结构 母公司 母公司为混合所有制 民营控股 国资基金参与 子公司 每一个
5、文化项目形成独立的交易平台 且以子公司的方式独立运营 子公司引入行业战略合作伙伴 目前各子公司均为南京文交所的控股股权企业 以钱币邮票中心为例 母公司股权51 合作伙伴占股49 打造文化资源的集合平台 构建十大交易平台 根据每一品类的特殊属性设立交易模式及规则 并建立独立的交易平台运营 市场开发策略 1 开发基础 依据原有市场基础 激活线下交易群体 发展隐性客户 遵循原有交易逻辑 线下转移至线上 2 会员构成 均为文化艺术产品的各资源方 主要包括 文化商人及具有资源网络和客群的经纪商 且均不为货物所有人 3 开发策略 了解预期 绩效激励 动态调整 会员分级管理4 营销策略南京文交所的营销策略为
6、 自主开发 与其他机构合作开发的模式 产品启动的实施计划 南京文交所的营销方法 现有行业资源的深度挖掘 会议营销 电话营销开户激励 例如开户送礼活动等线下活动 定期举办培训活动与分享会 开设客户讲堂开展投资人教育 提升交易所产品和服务价值 利用互联网思维 通过微信 微社区营销并提供会员服务 鼓励会员利用新媒体包括自行开发APP 建立微社区 微信群对其所辖客户进行管理和参与交易的引导 论坛 电子盘专业论坛 股票论坛 投资分享论坛等 QQ群营销 股票群 贵金属投资群 证券基金等投资群 金融机构 银行 期货 风投 基金公司等传统现货交易机构 文化艺术品公司 艺术品商人 礼品公司 收藏品公司 典当行
7、拍卖行等大宗商品市场 小份额 贵金属公司 其他交易场所的会员单位 线下营销 网络营销 合作伙伴 北酒所中国老酒交易平台上市品种信息 渤海商品交易所商品挂牌步骤及开户注意事项 开户注意事项 1 提出申请2 可行性论证3 通过评审4 商品设计5 市场推广6 挂牌销售 1 开户信息表为一式三联复写 交易商须妥善保管好开户表第三联交易商留存联 2 开户信息表背面为 风险告知书 交易商须知 天津渤海交易所入市协议 交易商在填写开户信息表之前应仔细阅读并理解条款内容 3 企业客户提供的交易员和联系人尽量保持一致 4 企业客户开户信息表须详细填写交易员联系方式 证件号 手机号 5 企业客户开户信息表必须加盖
8、法人签章 签字无效 6 企业客户开户须同时填写预留印鉴表 预留印鉴表一式两份 交易所与交易商各执一份 渤海商品交易所交易商开户所需材料 交易商为法人所需材料 公章 法人章 营业执照副本复印件 加盖公章 组织机构代码证副本复印件 加盖公章 税务登记副本复印件 加盖公章 法人授权委托书 加盖公章及法人签章 经办人身份证 预留印鉴表 提供公章及法人签章 交易商为自然人所需材料 居民身份证 银行卡 渤海商品交易所现货竞买及挂牌交易流程 现货挂牌交易流程 现货竞买交易流程1 买方 查看公示 参与竞拍 支付货款 收货2 卖方 提供计划 提前挂单 收款发货 开票 1 买方 查看公示 参与竞拍 支付货款 收货
9、 2 卖方 订立合同 申报交收 提交仓单 收款开票 目录 国内商品市场主要的交易模式南京文交所等调研学习情况酒交所成品酒现货连续交易模式说明酒交所模式下的各方利益点产品启动的实施计划小结及风险提示 酒交所成品酒现货连续交易简介 酒交所成品酒现货连续交易流程 酒交所成品酒现货连续交易基本交易和交割制度 交易环节的基本规则制度与期货基本相同 除了合约设置和基本参数略有不同 如多空双向 T 0 保证金交易 每日无负债结算 集合竞价产生开盘价 连续竞价撮合等 该模式与臻品酒投资相比 没有一级市场发行环节 合约直接上市交易 上市首日由酒交所确定指导价 合约无到期日 可以长期持仓 交割制度 交易制度 单一
10、品种现货市场大 流通环节发达 价格波动频繁如52度五粮液水晶瓶 年销量150亿左右 现货市场巨大 同时成品酒经销渠道极其发达 流通环节的发达以及终端的复杂多样 使得价格差异大 价格波动频繁 行业高增长 金融属性未减 投资投机潜力无穷创新性的交割制度设计 并没有消减本身的金融属性 仍然是符合证券期货市场的交易模式 再加上白酒行业本身的高速增长前景 投资潜力巨大 适合的品种多样 可持续不断推出新的交易合约 瓶装成品酒易标准化 易储存 易运输 现货属性强 对生产流通企业的吸引力 符合政策监管方向既能随时交割 又可利用闲置库存或资金赚取固定收益 还可套期保值对冲风险 更能实现销售渠道扁平化和进行免费的
11、品牌推广 囊括行业主流企业 覆盖市场主流品牌 形成行业影响力该产品能够吸纳行业主流白酒生产流通企业参与 交易品种覆盖市场最主流最畅销的白酒品牌 使酒交所的产品真正渗透到行业中 极易形成行业影响力 成为行业的风向标 酒交所成品酒现货连续交易的核心优势 酒交所成品酒现货连续交易品种的丰富度及流动性分析 主流品牌白酒单一主力产品销售额大 因而对应现货市场大 提供了足够的交易流动性保障 单一产品销售额过10亿元的白酒品牌至少有十余个 有利于形成丰富的交易产品系列 可以基于该模式持续地推出不同品种合约 该类主力品种都是现货市场上最畅销的品种 极易吸引投资者 也容易形成行业影响力 主力产品 2011年知名
12、酒企及其主力产品销售额 单位 亿元 注 主力产品占营收比为参照下图以50 的比例估算 目录 国内商品市场主要的交易模式南京文交所调研学习情况酒交所成品酒现货连续交易模式说明酒交所模式下的各方利益点产品启动的实施计划小结及风险提示 23 对白酒行业的生产企业和经销商而言 支持该产品上市并参与交易 至少有如下好处 生产流通企业的利益点 投资者及酒交所利益点 投资者收益 酒交所收益 目录 国内商品市场主要的交易模式南京文交所调研学习情况酒交所成品酒现货连续交易模式说明酒交所模式下的各方利益点产品启动的实施计划小结及风险提示 产品启动实施的步骤及阶段计划 首选启动品种为 五粮液52度水晶瓶 该品牌无论
13、市场容量还是品牌影响力 作为启动品种 都有利于酒交所最大限度地赚足眼球 确定品种 向证监会报送申请文件 争取与五粮液厂家或经销商合作 成为酒交所中间仓和指定交割仓库 厂家合作 为提高中间仓的积极性 促进交割 可通过与银行合作 对中间仓业务授信 中间仓授信 成品酒入交割库后注册成标准仓单 再加上酒交所信用 将可与银行开展仓单质押融资 进一步解决经销商的资金周转问题 提高参与积极性 促进交易 仓单质押 通过以上环节的打造 产品基本完整 在上市品种达到一定数目时即可编制指数 编制指数 启动阶段 合约上市 开始交易 完善阶段 引入更多合作方 打通各产品相互间的通道 延伸阶段 产品已定型运营良好 进一步
14、朝金融衍生品延伸拓展 产品实施的可行性 不同于臻品酒 由于本产品无一级市场发行过程 不依赖合约上市时要求有货物 所以即使没有厂家参与 合约照样可以上市 同时鉴于五粮液为上市公司 产量和价格等信息都相对公开透明 盘面扰乱无须过于担心 鉴于合作对象并不局限于五粮液厂家 其品牌事业部 区域营销中心 区域经销商等皆是合作对象 所以与其中之一达成合作的机会将大幅增加 如因我们为厂家及经销商设计的利益吸引制度能打动厂家 吸引他们积极参与 本产品将具有极大竞争力 不同情景下的实施效果 鉴于本产品的交易对象为品牌白酒 追溯到货物的源头即是单一的生产企业 由于厂家掌握着产量和定价权 容易对酒交所二级市场市场交易
15、产生较大影响 但厂家的参与不是必要条件 以下通过分析不同情况下的实施效果 来阐释产品实施的可行性问题 五粮液利益点及产品启动切入点 一 助推五粮液中低端品种的销售及品牌跃升 五粮液分段取酒的浓香型生产工艺 每生产1吨五粮液 要消化掉9吨中低端酒 中低端酒的销售制约了五粮液的扩量 过往中低端酒主要通过OEM贴牌或者散酒的方式被消化掉 品牌影响力低 利润率低 制约了五粮液的发展 在目前五粮液失衡的产品结构下 五粮液供不应求 中低端酒销售困难 急需提高中低端酒的品牌影响及销售 在产品模式的情况下 产品的启动重心首先就是争取到与五粮液厂家或大经销商的合作 那在酒交所的产品模式下 五粮液厂家或经销商的利
16、益点体现在哪里 我们怎么切入促使五粮液参与合作呢 五粮液系列酒的销售人员数量统计及测算 五粮液实际行动 切入点 五粮液利益点及产品启动切入点 二 顺应五粮液渠道扁平化战略 助推直销渠道 增强五粮液提价权 由左图可见 五粮液过往营销主要靠品牌拉力 营销渠道建设不够 营销成本较主要竞争对手较高 知名酒企销售净利率对比 2010年 2011年1 9月 五粮液实际行动 切入点 前五大客户的利润贡献率比较 五粮液利益点及产品启动切入点 其他利益点 中间仓无风险固定收益 高端金融人群的定向免费品牌推广 投资盈利 套期保值 成品酒仓单质押融资 目录 国内商品市场主要的交易模式南京文交所调研学习情况酒交所成品酒现货连续交易模式说明酒交所模式下的各方利益点产品启动的实施计划小结及风险提示 小结 交易模式相对符合当前政策监管方向 综上所述 酒交所成品酒现货连续交易产品具有启动的可行性 丰富的的交易品种提供了源源不断的生命力 交易模式已有成功案例得到市场验证 庞大的现货市场及价格波动提供了流动性保障 交割模式的创新吸引了行业生产流通企业 灵活的交易模式具有巨大的投资投机空间 明星启动品种具有爆发性的启动效应
