泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司主体与2019第一期中期票据信用评级报告

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1、 中兴国投主体与 2019 年度第一期中期票据评级报告 5 评级报告声明评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 以下简称 大公 出具的本信用评级报告 以下简称 本报告 兹声明如下 一 除因本次评级事项构成的委托关系外 发债主体与大公及其关联公司 控股股东 控股股东控制的其他机构不存在任何影响本次评级客观性 独立性 公正性的官方或非官方交易 服务 利益冲突或其他形式的关联关系 大公评级 人员与发债主体之间 除因本次评级事项构成的委托关系外 不存在其他影响评 级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保证所出具 本报告遵循了

2、客观 真实 公正的原则 三 本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判 断 评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变 四 本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供 大公对该部分资料的 真实性 准确性 完整性和及时性不作任何明示 暗示的陈述或担保 五 本报告的分析及结论只能用于相关决策参考 不构成任何买入 持有或 卖出等投资建议 大公对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投 资盈亏后果不承担任何责任 六 本报告债项信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效 主 体信用等级自本报告出具日起一年内有效 在有效期限内 大公拥有跟踪评级 变更

3、等级和公告等级变化的权利 七 本报告版权属于大公所有 未经授权 任何机构和个人不得复制 转载 出售和发布 如引用 刊发 须注明出处 且不得歪曲和篡改 八 本评级报告所依据的评级方法为 投融资平台信用评级方法 该方法 已在大公官网公开披露 中兴国投主体与 2019 年度第一期中期票据评级报告 6 发债情况发债情况 一 本期票据情况 一 本期票据情况 公司已在银行间市场交易商协会注册总额为 10 亿元的中期票据 注册通知 书文号为中市协注 2018 MTN752 号 分期发行 本期为第一期 发行金额 5 亿元 发行期限为 3 年 票据面值 100 元 采用簿记建档 集中配售方式发行 到期日按照面值

4、兑付 本期票据采用单利按年计息 不计复利 每年付息一次 到期一次还本 最后一期利息随本金的兑付一起支付 本期票据无担保 二 募集资金用途 二 募集资金用途 本期票据募集资金拟用于偿还公司有息债务 发债主体发债主体 一 主体概况 一 主体概况 中兴国投成立于 2002 年 5 月 17 日 是经泰州市人民政府泰政复 2002 25 号文件及泰政复 2002 11 号文件批准 由泰兴市人民政府投资组建的国有独 资有限公司 初始注册资本为 2 00 亿元 公司主要行使国有资产投资运营 土 地整理开发等职能 2012 年 12 月及 2018 年 6 月 泰兴市人民政府分别以货币 资金形式对公司增资

5、3 00 亿元和 15 00 亿元 公司注册资本增至 20 00 亿元 截至 2019 年 3 月末 公司注册资本为人民币 20 00 亿元 股东及实际控制人均 为泰兴市人民政府 二 公司治理结构 二 公司治理结构 公司建立了较为规范的法人治理结构 根据公司章程 公司不设股东会 设 立董事会 由六名董事组成 其中职工董事一名 董事会设董事长一名 公司设 监事会 由五名监事组成 其中职工监事二名 董事 高级管理人员和财务负责 人不得兼任监事 监事会设主席一名 公司实行董事会领导下的总经理负责制 设总经理一名 副总经理二人 由董事会聘任 负责公司日常生产经营和管理工 作 实施董事会决议 对董事会负

6、责 三 征信信息 三 征信信息 根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告 截至 2019 年 7 月 5 日 公司本部未曾发生过不良信贷事件 截至本报告出具日 公司在资本 市场发行的已到期各类债务融资工具均按期兑付本息 存续期债务融资工具利息 均按期兑付 中兴国投主体与 2019 年度第一期中期票据评级报告 7 偿债偿债环境环境 我国国民经济运行增速放缓 外部环境充满挑战 但整体而言经济继续表我国国民经济运行增速放缓 外部环境充满挑战 但整体而言经济继续表 现良好 随着新型城镇化战略进一步实施 地方基础设施建设投资仍具备继续现良好 随着新型城镇化战略进一步实施 地方基础设施建设投资

7、仍具备继续 增长的空间 增长的空间 一 宏观政策环境 一 宏观政策环境 我国国民经济运行增速放缓 外部环境充满挑战 但整体而言经济继续表我国国民经济运行增速放缓 外部环境充满挑战 但整体而言经济继续表 现良好 预计现良好 预计 20192019 年 我国经济面临下行压力 外部环境复杂严峻 仍需警惕年 我国经济面临下行压力 外部环境复杂严峻 仍需警惕 经济下行风险 关注中美贸易摩擦走向 经济下行风险 关注中美贸易摩擦走向 防范金融风险尤其是债市信用风险 防范金融风险尤其是债市信用风险 2018 年 我国经济增速放缓 外部环境充满挑战 但整体而言经济继续表 现良好 我国实现国内生产总值 90 03

8、 万亿元 按可比价格计算 同比增长 6 6 增速同比下降 0 3 个百分点 同期 我国工业增加值首次突破 30 万亿元 全国 规模以上工业增加值同比增长 6 2 增速同比下降 0 4 个百分点 固定资产投 资同比增长 63 56 万亿元 同比增长 5 9 增速同比下降 1 3 个百分点 其中 房地产开发投资 12 03 万亿元 同比增长 9 5 增速同比下降 2 5 个百分点 全社会消费品零售总额同比增长 9 0 增速同比降低 1 2 个百分点 国内消费 需求放缓 以人民币计价外贸进出口总值同比增长 9 7 其中 对美国进出口 增长 5 7 与 一带一路 沿线国家进出口增长 13 3 高出全国

9、整体增速 3 6 个百分点 已成为我国外贸发展的新动力 全国一般公共预算收入同比增长6 2 增速同比下降1 2个百分点 政府性基金收入同比增长22 6 增速同比下降12 2 个百分点 其中 土地使用权出让收入同比增长 25 0 增速同比减少 20 2 个 百分点 增速大幅放缓 全社会融资规模增量达 19 26 万亿元 其中 实体经济 融资规模增加 15 67 万亿元 同比增加 1 83 万亿元 截至 2018 年末 广义货币 M2 余额为 182 67 万亿元 同比增长 8 1 增速同比下降 0 1 个百分点 整 体来看 我国宏观经济调控目标完成较好 供给侧结构性改革深入推进 改革开 放力度增

10、强 稳妥应对中美经贸摩擦 充分释放与 一带一路 沿线国家的贸易 合作潜力 保持了经济持续健康发展 但外需增长动力不足 美国贸易保护主义 单边主义引致全球贸易摩擦加剧 美欧等发达经济体持续收紧货币政策 我国对 外贸易发展面临更加严峻的挑战 面对经济下行压力 中央和地方政府综合运用货币政策 产业政策 结构性 政策 区域政策等配套措施 以确保经济运行在合理区间 发挥逆周期调节作用 实施积极的财政政策和稳健的货币政策 适时预调微调 稳定总需求 并实施更 大规模的减税降费措施以改善企业经营效力 积极的财政政策加力提效 2018 年以来 财政部发布 关于做好地方政府专项债券发行工作的意见 提出加快地 方政

11、府专项债的发行和使用进度 更好地发挥专项债券对稳投资 扩内需 补短 中兴国投主体与 2019 年度第一期中期票据评级报告 8 板的作用 2019 年中央经济工作会议进一步强调要较大幅度增加地方政府专项 债券规模 提高专项债券资金使用效率 有效防范地方政府债务风险 货币政策 松紧适度 保持合理的市场流动性 提升服务实体经济的能力 2019 年中央经 济工作会议明确强调要更好解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题 2 月 国务院发布的 关于加强金融服务民营企业的若干意见 鼓励金融机构增加民营 企业 小微企业信贷投放 完善股票发行和再融资制度 推进民营企业首发上市 和再融资制度实施 同时 中国银行

12、保险监督管理委员会发布的 关于进一步加 强金融服务民营企业有关工作的通知 强调着力提升民营企业信贷服务效力 以 进一步切实解决民营企业融资难融资贵问题 产业政策方面 提升制造业发展水 平 推动其与现代服务业的融合发展 增强制造业技术创新能力 构建开放 协 同 高效的共性技术研发平台 健全产学研一体化创新机制 紧密布局国家实验 室 重组国家重点实验室体系 加强对中小企业创新支持 推动传统产业优化升 级 推进产能过剩行业加快出清 降低全社会各类营商成本 加大基础设施投资 力度 完善公共服务体系建设 结构性政策方面 坚持以供给侧结构性改革为主 线 强化体制机制建设 深化各领域改革 一是切实转变政府职

13、能 改变政府资 源配置方式 直接配置方式大幅减少 二是加快国资国企改革 着力破除体制机 制弊端 推进优化重组和公司制改革 做强做优做大国有资本 推进国有资本投 资公司改组 积极推进混合所有制改革 三是放宽非公有制经济市场准入 完善 产权保护制度 支持民营企业发展 构建公平透明的市场规则 保护民营企业家 人身安全和财产安全 四是推进财税体制改革 健全地方税体系 规范政府举债 融资机制 严控地方政府债务风险 五是深化金融体制改革 以金融体系结构调 整优化为重点 发展民营银行和社区银行 完善金融基础设施 增强监管和服务 能力 打造规范透明开放活力的资本市场 进一步完善上市交易制度 引导更多 中长期资

14、金进入 推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地 区域发展政 策方面 稳步推进区域协调发展战略 统筹西部大开发 中部地区崛起 东北全 面振兴 东部率先发展 促进京津冀 粤港澳大湾区 长三角等地区新的主导产 业发展 推动这些地区成为引领高质量发展的重要动力源 推动城镇化发展 提 高城市精细化管理水平 推进 一带一路 建设 带动贸易发展 推进乡村振兴 战略 改善小农户经营困境 培育新型经营主体 逐步实现农业现代化发展的大 格局 从外部环境来看 世界经济增长放缓 不确定性因素增多 美欧等发达经济 体开始收紧货币政策 全球维持经济增长的宏观政策强度正在削弱 新兴经济体 自身经济结构亟待改革 债务高企

15、 受美国加息 减税 缩表影响 货币贬值和 资本外流严重 新兴市场面临的金融风险显著加大 美国单边挑起贸易争端加剧 中兴国投主体与 2019 年度第一期中期票据评级报告 9 世界经济发展的不确定性风险增加 预计 2019 年 我国经济仍将面临下行压力 外部环境复杂多变 仍需警惕经济下行风险 关注中美贸易摩擦走向 防范金融 风险尤其是债市信用风险 二 二 行业环境行业环境 随着新型城镇化战略进一步实施 地方基础设施建设投资仍具备继续增长随着新型城镇化战略进一步实施 地方基础设施建设投资仍具备继续增长 的空间 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转的空间 国家在地方政府债务和投

16、融资体制管理等方面的加强对投融资平台转 型提出更高要求 型提出更高要求 城镇化建设为我国经济发展的重点领域 在我国城镇化快速推进过程中 地 方政府投融资平台的发展 有力支持了地方城镇基础设施建设 促进了地方经济 社会发展 在满足社会公共需要和地方经济发展的同时 地方政府投融资平台也 积累了较大规模的政府性债务 2018 年末 地方政府一般债务余额 10 99 万亿 元 同比增长 6 39 专项债务余额 7 39 万亿元 同比增长 20 36 近年来 国务院 财政部 国家发展和改革委员会等陆续出台一系列针对地方政府融资平 台的管理文件 对地方政府债务和投融资企业 以下简称 国家发改委 的管 理日趋规范 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见 国发 2014 43 号 的出台拉开了全国范围整治地方政府性债务的序幕 2015 年新 预算法 开始实施 财政部对地方政府存量债务进行甄别 存量债务将被分类纳入预算管 理 2016 年 中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见 公布实施 是历史上首次以党中央国务院名义出台专门针对投融资体制改革的文件 中央不 断完善地方政府举债融资机制 硬化地方政府