武汉金融控股(集团)有限公司2019主体信用评级报告及跟踪评级

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1、 跟踪评级报告 武汉金融控股 集团 有限公司 1 武汉金融控股 集团 有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 本次主体长期信用等级 AAA 上次主体长期信用等级 AAA 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果 17武 金 控 MTN001 6 亿元 2022 08 21 AAA AAA 17 武金控 MTN0021 10 亿元 2022 09 07 AAA AAA 18武 金 控 MTN001 6 亿元 2021 08 29 AAA AAA 18 武金控 MTN002 10 亿元 2021 09 05 AAA AAA 19 武金控 MTN001 21 亿元 2022 03 29

2、 AAA AAA 本次评级展望 稳定 上次评级展望 稳定 跟踪评级时间 2019 年 7 月 24 日 财务数据 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 3 月月 现金类资产 亿元 86 79 58 89 90 58 92 76 资产总额 亿元 838 68 962 28 1123 96 1167 19 所有者权益 亿元 265 45 311 92 339 46 361 91 短期债务 亿元 100 74 173 81 403 52 397 82 长期债务 亿元 363 97 359 56 246 61 299 90 全部债务 亿元 464 70 533 38

3、 668 13 697 72 营业收入 亿元 398 48 430 66 375 01 98 23 利润总额 亿元 15 73 18 26 21 32 6 70 EBITDA 亿元 46 48 55 27 61 35 经营性净现金流 亿元 112 63 6 24 57 55 21 94 营业利润率 11 04 13 93 18 21 18 21 净资产收益率 3 81 3 82 4 16 资产负债率 68 35 67 59 69 80 68 99 全部债务资本化比率 63 65 63 10 66 31 65 85 流动比率 262 64 198 81 129 50 131 03 经营现金流动负

4、债比 57 58 2 25 11 84 全部债务 EBITDA 倍 10 00 9 65 10 89 EBITDA 利息倍数 倍 1 77 1 73 1 74 注 1 2019 年 1 3 月财务数据未经审计 2 其他流动负债和应付债券 中的短期融资券和超短期融资券 以及同业拆借款和信托扶持基金 已计入短期债务及相关计算指标 3 长期应付款中融资租赁款已计入 长期债务及相关计算指标 4 未将计入所有者权益的永续中期票据计 入长期债务 5 现金类资产已剔除受限货币资金 1存续期债券中标注为 的债券为永续中期票据 所列兑付日为首 次赎回权行权日 评级观点 武汉金融控股 集团 有限公司 以下简 称

5、公司 是武汉市政府直属的国有投资公 司和产业型投资公司 投资项目分布较广 联 合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对公司的评级反映了公司在股东背景 政策支 持 项目储备等方面具备的优势 跟踪期内 公司主营业务盈利能力有所提升且收到的政 府补贴支持力度保持稳定 联合资信也关注 到 公司对资产重组后划入合并范围的企业控 制力有待加强 委托贷款规模大 管理效率有 待提升 有息债务快速增加 新增对外担保规 模大等因素对公司经营及发展产生的不利影 响 公司重点发展的盈利能力较强的综合金 融服务业务已初见规模和投资成效 股权投资 的多家企业经营业绩显著增长 且具有良好的 发展前景和增值空间 未来公司整

6、体的资产质 量和盈利水平有望进一步改善 17 武金控 MTN002 18 武金控 MTN002 和 19 武金控 MTN001 具有发行 人可赎回权 票面利率重置及利息递延累积等 特点 联合资信通过对相关条款的分析 认为 上述债券在清偿顺序 赎回日设置和利息支付 方面均与其他普通债券相关特征接近 综合评估 联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为 AAA 17 武金控 MTN001 17 武金控 MTN002 18 武金控 MTN001 18 武金控 MTN002 和 19 武金控 MTN001 的 信用等级为 AAA 评级展望为稳定 优势 1 公司是武汉市政府直属的四大国有投资公 司之一 是

7、武汉市政府唯一的产业型投资 公司 政府支持力度较大 2 公司主营业务结构清晰 综合金融服务业 务盈利能力较强 经过大力拓展已初见规 跟踪评级报告 武汉金融控股 集团 有限公司 2 分析师 姜 帆 杨 恒 邮箱 lianhe 电话 010 85679696 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 100022 网址 模和成效 3 公司多个参股项目为优质的省属 市属重 点项目 未来有望实现较大的投资收益 4 公司现金类资产及经营活动现金流入量对 公司存续期内债券的保障程度高 关注 1 公司对资产重组后划入的武汉商贸国有控 股集团有限公司实

8、际控制力有待加强 管 理效率有待提升 2 公司所有者权益中少数股东权益占比较 高 权益稳定性偏弱 同时 公司整体盈 利水平较低 投资收益等非经常性损益对 利润水平影响较大 3 公司其他应收款项规模较大且存货中房地 产规模占比高 资产流动性及资金使用效 率有待提升 同时 受委托贷款业务规模 大 且在经营性现金流入中体现影响 相 关指标反映的公司收现质量与实际情况存 在一定程度偏离 4 公司债务规模快速扩大 负债水平持续上 升 整体债务负担重 跟踪期内 公司新 增大额对外担保 5 存续期内债券 17 武金控 MTN002 18 武金控 MTN002 和 19 武金控 MTN001 具有发行人可赎回

9、权 票面利率重置及利 息递延累积等特点 在清偿顺序 赎回日 设置和利息支付方面均与其他普通债券相 关特征接近 跟踪评级报告 武汉金融控股 集团 有限公司 3 声 明 一 本报告引用的资料主要由武汉金融控股 集团 有限公司 以下 简称 该公司 提供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对这些资料的真实性 准确性和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外 联合资信 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 四 本报告的评级结论是联

10、合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有 效 根据后续跟踪评级的结论 在有效期内信用等级有可能发生变化 跟踪评级报告 武汉金融控股 集团 有限公司 4 武汉金融控股 集团 有限公司跟踪评级报告 一 跟踪评级原因 根据有关法规要求 按照联合资信评估有 限公司关于武汉金融控股 集团 有限公司的 跟踪评级安排进行本次跟踪评级 二 企业基本情况 武汉金融控股 集团 有限公司 以下简 称 公司 或 金融控股集团 原名武

11、汉经 济发展投资 集团 有限公司 系武汉市人民 政府国有资产监督管理委员会 以下简称 武 汉市国资委 依据武汉市委办公厅出具的武 办文 2005 28 号文件批准 将原属市委 办 局持有的武汉开发投资有限公司 以下简称 开发投公司 武汉交通建设投资有限公 司 以下简称 交通投公司 武汉工业国 有投资有限公司 以下简称 工业投公司 武汉建设投资有限公司 以下简称 建设投公 司 武汉市农业投资有限公司 以下简称 农业投公司 武汉火炬科技投资有限公 司 长江经济联合发展股份有限公司武汉公司 以下简称 武汉长发公司 武汉市创业 担保有限责任公司和武汉市民发信用担保有 限公司共九家国有单位股权合并重组成

12、立的 国有独资公司 后经多次资产划入 详见下文 政府支持部分 直至 2015 年 8 月 7 日 根据武汉市国资委 关于同意武汉经济发展投 资 集团 有限公司更名为武汉金融控股 集 团 有限公司的批复 武国资发 2015 5 号 公司更为现名 更名后公司资产权属关系 股 权结构 债权债务关系 经营范围 管理体制 均不变 截至 2019 年 3 月底 公司唯一股东 和实际控制人为武汉市国资委 附件 1 1 公 司注册资本人民币 40 00 亿元 截至 2019 年 3 月底 公司实收资本 39 70 亿元 公司经营范围 金融业股权投资及管理 开展能源 环保 高新技术 城市基础设施 农业 制造业

13、物流 房地产 商贸 旅游 酒店等与产业结构调整关联的投资业务 建筑 装饰材料 金属及非金属材料 农副产品 机 械电器批发零售 仓储服务 非金融业股权投 资及管理 投资管理咨询 企业管理服务 金 融信息与技术研究 依法须经审批的项目 经相关部门审批后方可开展经营活动 截至 2019 年 3 月底 纳入公司合并范围 二级子公司 15 家 附件 1 3 公司内设综合 管理部 计划财务部 金融部 创新协同部 风险合规部 投资发展部 资产管理部 资金 管理中心 法务部 审计部 人力资源部 后 勤管理中心等职能部门 附件 1 2 截至 2018 年底 公司 合并 资产总额 为 1123 96 亿元 所有者

14、权益合计为 339 46 亿 元 其中少数股东权益 195 37 亿元 2018 年 公司合并口径实现营业收入 375 01 亿元 利润 总额 21 32 亿元 截至 2019 年 3 月底 公司 合并 资产 总额为1167 19亿元 所有者权益合计为361 91 亿元 其中少数股东权益 194 61 亿元 2019 年 1 3 月 公司合并口径实现营业收入 98 23 亿元 利润总额 6 70 亿元 公司注册地 武汉市江汉区长江日报路 77 号 法定代表人 谌赞雄 三 存续债券概况及募集资金使用情况 截至报告出具日 公司存续债券发行额 度 使用状况和存续期等情况如下表所示 所 有存续期债券均

15、已按照募集资金用途使用完 毕 详细情况见下表 表 1 公司存续债券概况 单位 亿元 债项简称债项简称 发行金额发行金额 余额余额 起息日起息日 到期兑付日到期兑付日 17 武 金 控 MTN001 6 6 2017 08 21 2022 08 21 跟踪评级报告 武汉金融控股 集团 有限公司 5 17 武金控 MTN002 10 10 2017 09 07 2022 09 07 18 武 金 控 MTN001 6 6 2018 08 29 2021 08 29 18 武金控 MTN002 10 10 2018 09 05 2021 09 05 19 武金控 MTN001 21 21 2019

16、03 29 2022 03 29 资料来源 联合资信根据公开资料整理 注 1 截至本报告出具日 18 武金控 MTN001 18 武金控 MTN002 和 19 武金控 MTN001 尚未到付息日 其余均正常 付息 2 存续期债券中标注为 的债券为永续中期票据 所列兑付 日为首次赎回权行权日 17 武金控 MTN002 的发行期限为 5 N 年 18 武金控 MTN002 和 19 武金 控 MTN001 的发行期限为 3 N 年 根据上述 债券发行条款 在赎回权方面 上述债券于公 司依照发行条款的约定赎回前长期存续 并在 公司依据发行条款的约定赎回时到期 基于上述债券的条款 可得出以下结论 1 上述债券的本金及利息在破产清算 时的清偿顺序等同于公司其他待偿还债务融 资工具 从清偿顺序角度分析 上述债券与其 他普通债券清偿顺序一致 2 17 武金控 MTN002 如不赎回 从 第 6 个计息年开始每 5 年重置票面利率以当期 基准利率加初始利差再加 300 个基点 18 武 金控 MTN002 和 19 武金控 MTN001 如不 赎回 从第 4 个计息年开始每 3 年重置票面利 率以