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1、2018年华东政法大学商学院431金融学综合专业硕士之公司财务考研核心题库一、简答题1 决定一个企业在应收账款上投资规模的因素有哪些？ 【答案】应收账款是企业因赊销而产生的一项短期债权，是企业向客户提供的一种商业信用。与现销相比，赊销有利于客户提高其资金利用效率，从而促进销货企业的产品销售，扩大其市场份额；同时也有助于减少销货企业的存货，降低其存货成本。决定一个企业在应收账款的投资规模因素主要有企业的信用标准、企业的信用条件、企业的收账政策三个方面。（1）信用标准是销货企业用来判定客户能否得到商业信用所必须具备的基本条件，如客户的信用分数等。如果销货企业制定的信用标准很高，只有信用很好的客户才
2、能得到商业信用，企业的坏账损失率将很低，但其销售额则会因此而减少。如果信用标准较低，信用较差的客户也有可能得到商业信用，则企业的销售额可能会有较大増长，但坏账损失和其他应收账款成本也会随之提高。（2）信用条件是指销货企业要求购货企业支付赊购款项的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三项组成。（3）收账政策是指当企业的应收账款不能如期收回时，企业所采取的收账策略和方法。一般来讲，积极的收账政策会产生较好的收账效果，减少坏账损失，但积极的收账政策也必然产生较高的收账费用。2 什么是销售收入比例法？ 【答案】销售收入比例法也称销售收入百分比法，是编制财务计划的一个常用的方法。 （1）销售收入比例法的
3、假设:各项资产和部分负债与销售收入成比例变化；企业资产负债表所给出的各项资产、负债和股东权益比例不变，公司在未来将继续沿用这些比例。（2）编制财务计划的步骤:预测销售额变化；找出资产负债表和损益表中直接与销售额成比例变化的各项，并根据它们与销售额变化的比例关系，确定其在新的销售额下的数值；确定为适应销售额上述相关关系的变化，资产负债表中的其他各项，主要是股东权益和非自发性负债应作何种变化，即确定外部资金需求数额；根据有关财务指标的约束要求，确定外部资金筹措计划；经过调整，完成预计资产负债表和损益表的编制。3 影响企业筹资组合决策的主要因素是什么？为什么？ 【答案】企业资金中短期资金和长期资金各
4、自占有的比例称为企业的筹资组合。影响企业筹资组合的因素主要有:（1）风险与成本。一般来说，企业所用资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就越大；反之，资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。一般短期资金的风险比长期资金要大，因为短期资金到期日近，可能产生不能按时清偿的风险，另外短期债务在利息成本方面也有较大的不确定性。一般来说，长期资金的成本比短期资金要高，因为长期资金的利息率要相对高些，同时长期资金缺少弹性。（2）企业所处的行业。不同行业的经营内容不同，企业的筹资组合有较大差异。（3）经营规模。企业经营规模对筹资组合也有重要影响，一般来说，资产规模越大的企业有能力到金融市场上筹措长期资金
5、而相对的会减少短期筹资的比例。（4）利息率状况。当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地使用长期资金，较少使用流动负债；反之，当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，则会促使企业较多地利用流动负债，以便降低资金成本。4 为什么净现值指标是最恰当的投资决策指标？ 【答案】投资项目的净现值是指投资项目寿命周期内各年的现金流量按一定的贴现率折算成现值后与初始投资额的差，又叫贴现现金流量方法。所用的贴现率是企业的资本成本，也就是企业的资本投资者所要求的必要收益率水平。净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有
6、多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。与其他几个决策指标相比，净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是最恰当的投资决策指标。 5 投资决策过程可分为几个步骤？ 【答案】资本投资过程是指为完成资本投资任务而采取的一系列行动。一般来说，投资过程可分为调查研究、分析预测、选择决策、事中监督和事后评价等五个阶段。（1）调查研究。调查研究是资本投资活动的开始。调查研究的主要内容是对投资环境的研究，对市场状况的考察和对技术能力的分析。（2）分析预测。在调查研究的基础上，企业要对调查所得到的大量数据资料进行加工整理，去粗取精，去伪存真，要对未来的
7、各种情况做出假设，制定出各种投资方案，并对它们作必要的分析，这就是分析预测阶段要完成的任务。分析预测阶段的主要工作有三：一是对未来产品和生产要素的市场状况和价格水平进行预测，为投资的收益与费用分析打下基础；二是对投资的资金需求量进行预测，估计投资额的大小；三是对投资的经济效益进行分析评估，为下一步的选择决策提供必要的经济指标。（3）选择决策。这一阶段是通过对上一阶段提出的各项方案进行比较，根据企业的经济技术实力和风险承受能力以及决策者对未来形势的期望和判断对投资方案进行选择。在这一阶段，决策者要着重检验各种方案的可行性，特别是各种假设的合理性与可靠性，以免被一些表面效益很好，但其假设或过于乐观
8、，或脱离实际的项目所迷惑。（4）事中监督。事中监督是指在投资项目兴建过程中的监督和检查工作，以确保工程的正常进展和费用的合理使用，避免工期的延误和费用的浪费。项目兴建过程中的财务监督主要是对工程费用的控制，主管者要确定工程费用的支出额和支出时间，并通过在会计账目上及时反映工程费用的发生来实现这种控制。对发生的费用超支和工期延误情况及时进行调查，找出原因，迅速予以解决。（5）事后评价。投资项目完工并投入运行后并不意味着投资过程的完结。投资者还需要对项目的运行状况和运行效果进行分析评价，与预期的要求进行比较。总结经验。如果项目的运行结果或费用支出与预先的期望有较大的偏离，说明在项目选择上或在事中监
9、督上存在着问题，要找出产生问题的原因，以便在下一次投资决策时加以改进。6 为什么要反并购？有哪些主要办法？ 【答案】（1）反并购是指对付敌意并购的措施。企业间的企业重组与企业分离、兼并、收购、破产，作为市场行为时刻都在进行着，过去会发生、现在会发生、将来还会发生。置身于兼并与收购浪潮的冲击中，并购与反并购的斗争异常激烈，企业家们无法回避，重要的是应区分善意并购与恶意并购，为保护被并购者的权益，进行充分调查研宄，对于不友好并购坚决反击。（2）反并购的主要办法包括:保护性重组，指对公司的资本结构、股权结构和产业（产品）结构等进行重新安排，以增加对方进行并购的难度。”毒丸政策”，是指给予公司现有股东
10、的某些具有认股权证，或可转换债券（优先股）性质的权利，使他们在并购发生时可以用很低的价格购买公司的股票，这样将极大地影响并购方对被并购企业的控制能力，增大其并购成本；可以有效地阻止对方的并购企图或增强己方讨价还价的力量。”白衣骑士”，当企业面临敌意并购的威胁时，可以选择一个愿意与之合并的目标企业作为自已的收购者，或者新的收购者同意不拆散目标企业，或收购后不进行大规模解雇。绿色讹诈。金降落伞是指给目标公司管理层离开管理位置一个丰厚的补偿，以促使他们同意接受并购行为。严格来讲，这不是一种反并购措施，而是收购方为促进并购的实施，削弱管理层的反并购行为而采取的措施。7 什么是贡献毛益？它在本量利分析中有什么作用？ 【答案】贡献毛益是本量利分析中的一项重要概念，也称为”边际贡献”，是指销售收入超过其变动成本的部分，即贡献毛益=销售收入一变动成本总额贡献毛益是售出产品扣除自身变动成本后对企业利润所作的贡献，它首先用于弥补企业的固定成本。如果还有剩余，则成为利润；如果不足以弥补固定成本，则发生亏损。以贡献毛益方程一、简答题考研试题
