话说低风险投资(经典)讲述

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1、话说低风险投资 持有封基 2015年10月 这次PPT编写过程中得到了LSL、 钢哥、哲新雅男、alexander等众 多网友的帮助，一并表示感谢！ 鸣谢： Contents 为什么受伤的总是我 浅说量化投资 玩转A基 套啊套 如何赌 懒人定投 目标管理 结束语 为什么受伤的总是我？ 时间 收盘收益率 2006/12/292675.47 2007/12/285261.5696.66% 2008/12/311820.81-65.39% 2009/12/313277.1479.98% 2010/12/312808.08-14.31% 2011/12/302199.42-21.68% 2012/12

2、/312269.133.17% 2013/12/312115.98-6.75% 2014/12/313234.6852.87% 2015/9/253092.35-4.40% 累计15.58% 年化1.67% 从我进入股市以来上证指数近九年来： 结论：整体中国股民这九年的收益还不如存银行！ 涨跌结果 11%-1%-0.01% 210%-10%-1.00% 320%-20%-4.00% 430%-30%-9.00% 540%-40%-16.00% 650%-50%-25.00% 760%-60%-36.00% 870%-70%-49.00% 980%-80%-64.00% 1090%-90%-81

3、.00% 11100%-100%-100.00% 涨难跌易 吴敬琏：中国股市连赌场都不如 1. 和能偷看底牌的对手打牌，必然是输的； 2. 无原则操作，必然是输的； 3. 不懂得仓位控制，必然是输的； 4. 墨守成规，不善于求变，必然是输的； 5. 喜欢道听途说，靠所谓消息指导操作，必然是输的； 6. 无风险控制，不知道如何应付下跌，必然是输的； 7. 利用杠杆炒股，赢了加杠杆，输了死扛，直到爆仓，必然 是输的； 8. 盲目买低，甚至送股等玩文字游戏的事情，都会成为利好 买入，必然是输的； 9. 把价格下跌作为补仓的理由，必然是输的； 10.迷信技术，受一点挫折就觉得技术没用，灰心丧气，必然

4、是输的。 中国股民“十必输” 买十送一：绝大部分中国股民是输的，如果你的想 法是和绝大部分股民相同的其结果必然是输的； 在中国赌场只有九个字：要么忍，要么狠，要么滚！ 我们怎么像狼一样狠？ 听消息：传到你的耳朵里，有几分是真的？ 基本面分析： 为什么年年盈利的年年不涨，年年亏损的年年涨？ 技术面分析：为什么有时灵有时不灵 股市是逆人性的！ Contents 为什么受伤的总是我 浅说量化投资 玩转A基 套啊套 如何赌 懒人定投 目标管理 结束语 我们： 不听消息 不看 K线 不顾成本 只看数据 只建模型 只信概率 量化投资 比巴菲特还能赚钱的人：西蒙斯 西蒙斯的大奖章基金，1989年-2007年

5、平均年收益率搞到35%（若考 虑44%的提成，则实际基金的年收益率超过60%），同期巴菲特年 华收益率是20%。 1988年到1999年10年，大奖章基金总共获得了2478.6%的净回报率 ，是同期的第一名；第二名是索罗斯的量子基金，1710.1%，同期 标普是9.6% 2008年金融危机，大奖章的回报率居然高达80%。 西蒙斯的业绩： 西蒙斯认为，市场总是存在无效的时候，也就是存在不合理 的价格。 任何影响市场的因素都可以量化建立模型。 西蒙斯的员工：没有华尔街人士，全部是数学、物理学的博 士 西蒙斯的工作：猜想关系，建立模型，验证结果，实战改 进。 西蒙斯的核心思想： 美国影片决胜21点：

6、 本坎贝尔超常数学运算才能进入麻省理工没多 久就开始崭露头角，学院里讲授数学理论课程 米基罗萨更一眼就看中了小伙子并对其光明未 来充满了信心经过短暂接触之后罗萨教授将这 位数学天才介绍给精心培养另外几位数学高才 生认识并邀其加入一个由罗萨领导由吉尔、费 舍等数学天才共同组成“特殊团队” “21点” 课题小组所谓“21点”课题其目标直指赌城拉 斯维加斯！米基教授通过无懈可击计算系统化 了一套精密方程式并亲自挑选了麻省理工六名 最有天赋高材生对们进行一系列赌博精算训练 运用们对于数学尖端认识和运算经验丰富罗萨 教授指导下轻松应对“21点”游戏中可能出现 各种局面最终确保高频率地取胜纪录默记暗 号、

7、察言观色、理清思绪、计算牌面.对于普 通人来说纷繁复杂程序对于们来说只小菜一 碟。一番精心准备和集训之后罗萨带着几个数 学高才生打扮一番利用学校假期时间灯红酒绿 赌城拉斯维加斯近乎疯狂地玩起了们再熟悉不 过“21点”最终狂赢三百多万美金然而就年轻 人们憧憬着美好未来时早就对们“连战连胜” 大起疑心赌场调查人员科尔威廉姆斯已然紧紧 地盯上了们并开始了全面调查追踪。 一个简单的量化投资案例： 斯坦福数学教授佩尔西-戴康尼斯发现：掷硬币时，在掷硬币前那一面朝上 ，那么这一面朝上的概率不是50%，而是51%。 序号流程 1猜想哪些因素和收益率有关:哪一面朝上可能胜率高 2建立和结果相关的模型，每次赌开

8、始哪一面朝上的 3验证结 果是否和想象的一致 4实战改进，对模型进行改进 建立量化模型四步骤： 名称目的 1总收益率（年化收益率）估算年收益率 2胜率盈利次数的比例 3最大回撤最大亏损多少，给出心理预期 三大关键指标： 年份实盘上证指数跑赢 2007年180.00%96.66%83.34% 2008年-20.00%-65.39%45.39% 2009年18.00%79.98%-61.98% 2010年29.00%-14.31%43.31% 2011年5.16%-21.68%26.84% 2012年6.97%3.17%3.80% 2013年9.73%-6.75%16.48% 2014年72.47

9、%52.87%19.60% 2015年14.70%-5.62%20.32% 八年多累 计732.63%14.12%718.51% 年化收益率27.42%1.52%25.90% 每三年106.86%4.63%102.23% 我自己07年以来量化投资的结果（截止到15年9月30日） 平均每三年资产翻番！ 排名代码 名称 累计 年化 每三年 我732.63%27.41%106.85% 1 000011 华夏大盘精选514.55%23.07% 86.39% 2 630002 华商盛世成长348.83%18.72% 67.35% 3 590008 中邮战略新兴334.10%18.27% 65.44% 0

10、00001 上证指数14.12%1.52%4.63% 2117 160640 鹏华新能源分-52.02%-8.05% -22.26% 2118 162413 华宝兴业中 证 -53.01%-8.27%-22.82% 2119 162412 华宝兴业中 证 -54.88%-8.70%-23.88% 平均36.42%3.61%11.24% 从2006年12月31日起到2015年9月30日： 跑赢所有的2119只基金，8年多跑赢基金华夏大盘218% Contents 为什么受伤的总是我 浅说量化投资 玩转A基 套啊套 如何赌 懒人定投 目标管理 结束语 A基是什么？ 1 为什么要买A基？ 2 怎么买

11、卖A基？ 3 A基是什么？ 1 为什么要买A基？ 2 怎么买卖A基？ 3 性质质期限特点 开放式基金和基金公司发生买卖无期限申购赎回时间长 、费 用高，助长助跌 封闭式基金和股民发生买卖有期限费用低,到账快 ETF基金两者均可交易的指数基金无期限申购、赎回为一揽子 股票 LOF基金两者均可交易的基金无期限成交量小 分级基金有母基金和两个子基金无期限关系复杂 什么是分级基金？ 从前有位善于理财的妈妈 （母基金） 她有两个双胞胎孩子老大 （A份额）和老二（B份额 ），他们都愿意出钱给母 亲代为打理 可是双胞胎有着截然不同的需求 老大 （A份额 ） 老二 （B份额 ） 我要稳赚不赔！ 每年给我5%收

12、益就好！ A股暴跌跟我没关系 A股大涨的话我也不眼红 我要高收益！ 为了高收益我愿意承受风险！ 行情大好时我想要超越大盘的收益 行情不好时我也愿意承担一定损失 于是母亲说 好！那从今天起，你们每人给我100块 钱，我用这200块钱去买股票，一年后 不管是赢是亏，我都给老大（A份额） 5块钱收益，其他收益/亏损部分都记在 老二账上！ 好！ 那就这么愉快地决定了 ！ 一年后，股市大涨25% 期初：200元 期末：250元 收益：50元 收益率：25% 期初：100元 期末：105元 收益：5元 收益率：5% 期初：100元 期末：145元 收益：45元 收益率：45% 一年后，股市下跌10% 期初

13、：200元 期末：180元 收益：-20元 收益率：-10% 期初：100元 期末：105元 收益：5元 收益率：5% 期初：100元 期末：75元 收益：-25元 收益率：-25% 但母亲和老大说：妈妈没有现 金，只有母基金，我把现在价 值5元的母基金给你，你自己 去市场卖了吧。 如何分红： 利率规律：绝大部分是在央行公布的一年期利息的基 础上增加几个点： 利率规规律数量 +1.51 +359 +3.25 +3.535 +426 +4.53 +52 其他10 A基是什么？ 1 为什么要买A基？ 2 怎么买卖A基？ 3 A基是什么？ 1 为什么要买A基？ 2 怎么买卖A基？ 3 购买A的六大理

14、由： 编编号 比较对较对 象优势优势 1股票透明 2B基稳定 3债券流动性好 4银行存款收益高 5理财产品变现容易 6P2P安全 A基是什么？ 1 为什么要买A基？ 2 怎么买卖A基？ 3 A基是什么？ 1 为什么要买A基？ 2 怎么买卖A基？ 3 轮动 低折 配套 定折 操作A基之四面来风： A的价值高低如何衡量呢？ YTM(Yield To Maturity)即到期收益率,是指债 券等有价证券在到期时持有人得到的年报酬 率。 准确计算YTM是一件特别复杂的事情，要用 到高等数学知识，这里不展开讲了。介绍一 下一个修正公式： 下期利率 / (A交易价格 - (A净值 - 1) + 定折剩 余

15、年限 (下期利率 - 本期利率) 上升YTM 利息 价格 净值 跌 简单轮动：仅仅选+3，按照YTM排序： 相差多少需要换： YTM 每相差0.1%，价格大概是相差2%，大 概是20倍的关系。 注意：一定要在相 同利息规则下比较。 考虑到每次换基至 少有0.02%的佣金 成本，建议至少相 差0.05%。 (备注：按照华泰最 低佣金0.01%计算） 复杂轮动： 如何比较不同利息规律的： 最小二乘法： 1、用每个A的下期利率作为X， 对应的实际ytm作为Y，用最小二 乘法计算出直线的截距和斜率 2、excel中有现成的最小二乘法 截距和斜率函数：intercept和 slope 3、计算出所有利息

16、规则下的标准 YTM。 4、所有A的实际YTM减去标准 YTM，用这个差排序作为换基的 依据 。 排序代码名称现价涨幅成交额 昨天成交 额 净值折价率利率规则 本期利率 下期利率 修正收益 率 下次定折 最小二乘 法标准 差异 34150169恒生A0.968 0.94%1200 1200 1.042 7.10%3.00%5.75 4.75 5.144%2016/1/45.05%0.089% 39150259重组A0.943 0.21%1129 1129 1.012 6.84%3.00%5.25 4.75 5.122%2016/6/35.05%0.067% 38150265一带A1.011 0.30%1947 1947 1.011 0.00%4.00%6.25 5.75 5.756%