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1、第六章 证券投资基金 学习目标：通过本章的学习，使学生掌握投资 基金的概念、特征、分类及与股票、债券的联 系与区别；熟悉基金的运作、管理与托管；理 解基金费用与收益分配方式并对基金投资限制 与信息披露制度有基本了解。 重点难点提示：投资基金各主要类型的区别及 投资基金的实际运作 Date1郑州大学 证券与投资 朱永明 一、 投资基金的基本概念、特点和类型 1、投资基金概念 投资基金是一种大众化的信托投资工具，它由基金管理公 司或其他发起人向投资者发行受益凭证，将大众手中的零散资 金集中起来，委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和 运作，并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的信托人或保 管人
2、。基金经理人将通过多元化的投资组合，努力降低投资风 险，谋求资本长期、稳定的增值。投资者按出资比例分享投资 收益与承担投资风险。 Date2郑州大学 证券与投资 朱永明 投资基金的概念 投资基金是一种利益共享、风险共担的集 合（组合）投资方式。 是基于分散风险的目的，通过发行基金证 券（如受益凭证、基金单位、基金股份等 ）的形式，集中众多的、不确定的社会闲 散资金，由基金托管人托管，由基金管理 人管理和运用资金，按资产组合原理进行 分散投资，获得收益后，投资者按出资比 例分享收益的一种间接投资工具。 Date3郑州大学 证券与投资 朱永明 二、投资基金的特点 大众投资 专家理财 分散风险 共同
3、受益 Date4郑州大学 证券与投资 朱永明 1、组合投资，分散风险 投资基金包括两个组合 投资者资金的组合 投资工具的组合 专家认为：以投资组合分散风险，至少要持有10只 以上的股票。 Date5郑州大学 证券与投资 朱永明 基金投资组合的有关规定 一个基金投资与股票、债券的比例，不得 低于其资产总值的80%； 一个基金持有一家上市公司的股票，不得 超过该基金资产净值的10%； 同一家基金管理人管理的全部基金持有一 家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%； 一个基金投资于国家债券的比例，不得低 于该基金资产净值的20%； 中国证监会规定的其他比例限制 Date6郑州大学 证券与投资 朱永
4、明 2、专家管理，专业理财 投资基金由专业基金管理人负责管理，基 金管理公司聘请大量投资专家。 Date7郑州大学 证券与投资 朱永明 3、投资小，费用低 基金管理人的管理费率： 基金托管人的托管费率： 不收取委托手续费 交易佣金:基金交易佣金为成交金额的 0.25%，不足元的按元收取。 免征印花税 Date8郑州大学 证券与投资 朱永明 4、流动性强，方便投资 封闭式基金可上市流通 开放式基金可随时申购和赎回 Date9郑州大学 证券与投资 朱永明 我国基金的现状 到2009年11月23日止 现有： 33个中资基金管理公司 31 个合资基金管理公司 管理着 共592只开放基金 共 59 只货
5、币基金 共 59只封闭基金 Date10郑州大学 证券与投资 朱永明 三、投资基金与股票、债券的区别 股票债券投资基金 1、投资者身 份和地位 股东债权人基金受益人 2、收益水平不稳定较固定居中 3、风险程度 高低居中 4、投资方式 直接投资直接投资间接投资 5、投资回收 方式 不得抽回 ，只能转 让 到期收回 本金；赎 回 封闭式基金可转 让； 开放式基金可赎 回 Date11郑州大学 证券与投资 朱永明 四、基金的参与人 （一）基金持有人投资者 （二）基金发起人 （三）基金管理人 （四）基金托管人 Date12郑州大学 证券与投资 朱永明 （二）基金发起人 发起设立基金的金融机构 我国规定
6、基金的发起人为2个以上 基金发起人的资格 基金主要发起人为按国家规定设立的证券公司 、信托投资公司、基金管理公司 每个发起人的实收资本不少于 ￥3亿元 主要发起人有3年以上从事证券投资的经验、 连续盈利的纪录 基金发起人有健全的组织机构和管理制度，财 务状况良好、经营行为规范 Date13郑州大学 证券与投资 朱永明 （三）基金管理人 指凭借专门的知识与经验，运用所管理基 金的资产，根据法律法规的及基金章程或 基金契约的规定，按照科学的投资组合原 理进行投资决策，谋求所管理的基金资产 不断增值，并使基金持有人获取尽可能多 收益的机构。 Date14郑州大学 证券与投资 朱永明 基金管理人的主要
7、职责 基金管理人应当履行下列职责: 1、按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理 基金资产; 2、及时、足额向基金持有人支付基金收益; 3、保存基金的会计帐册、记录15年以上; 4、.编制基金财务报告,及时公告,并向中国证监会 报告; 5、计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产 净值; 6、基金契约规定的其他职责 Date15郑州大学 证券与投资 朱永明 对基金管理人的禁止性规定 1、禁止基金管理人将其固有财产或者他人 财产混同于基金财产从事证券投资。 2、禁止基金管理人不公平地对待其管理的 不同基金财产 3、禁止基金管理人利用基金财产为基金份 额持有人以外的第三人牟取利益。 4、禁止基金管
8、理人向基金份额持有人违规 承诺收益或者承担损失 Date16郑州大学 证券与投资 朱永明 （四）基金托管人 基金托管人是指负责基金资产的保管,依据基金管 理人的指令处置基金资产，并监督管理人的投资 运作是否合法、合规的机构。是根据基金资产管 理与保管分开的原则设立的、专门保管基金资产 的金融机构。 基金托管人与基金管理人是共同受托人 基金安全的保护神 基金托管人为基金开设独立的银行账户、证券账 户，并负责账户的管理，包括基金银行账户的款 项收付和资金划拨，以及基金证券账户的资金和 证券清算交割。 Date17郑州大学 证券与投资 朱永明 基金托管人应当履行下列职责 1、安全保管基金的全部资产;
9、 2、执行基金管理人的投资指令,并负责办理基金名下的资 金往来; 3、监督基金管理人的投资运作,发现基金管理人的投资指 令违法、违规的不予执行,并向中国证监会报告； 4、复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价 格; 5、保存基金的会计帐册记录15年以上; 6、出具基金业绩报告,提供基金托管情况,并向中国证监 会和中国人民银行报告; 7、基金契约、托管协议规定的其他职责。 Date18郑州大学 证券与投资 朱永明 （五）基金当事人之间的关系 基金持有人与基金管理人的关系 所有者和经营者 基金管理人与基金托管人关系 经营与监管 二者相互制衡，均对持有人负责 基金持与人与托管人的关系 委托与
10、受托 Date19郑州大学 证券与投资 朱永明 五、投资基金的优势 资金优势： 将分散的资金汇集成一个巨额整体 专业优势：专家经营管理 安全优势：实行基金财产经营与保管的分开 收益优势：实现了收益和风险的最佳组合 Date20郑州大学 证券与投资 朱永明 六、投资基金的分类 （一）根据法律基础和组织形态的不同分类 （1）公司型投资基金corporate-type fund 指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股票 集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。 （2）契约型投资基金contractual-type fund 是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基 金。 Date21
11、郑州大学 证券与投资 朱永明 公司型投资基金契约型投资基金 1、设立依据依公司法组建，制 定公司章程 依信托法设立，签 订基金契约 2、组织形式有独立法人资格的 股份有限公司 无法人资格 3、资金性质通过发行股票筹集 的资本金 通过发行受益凭证 筹集的信托财产 4、运营依据公司章程基金契约 5、投资者地位 股东受益人 公司型基金与契约型基金的对比 Date22郑州大学 证券与投资 朱永明 （二）按基金可否赎回 1、封闭式基金closed-end fund 事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位总 数不变，基金上市后，投资者可以在证券市场 转让、买卖基金单位的投资基金。 2、开放式基金opene
12、d-end fund 开放式基金是指发行基金单位总数随时增减， 投资者可以按基金报价，在规定的营业场所申 购或赎回基金单位的投资基金。 Date23郑州大学 证券与投资 朱永明 封闭式基金和开放式基金的对比 Date24郑州大学 证券与投资 朱永明 （三）按投资标的分类 1、债券基金bond fund 华夏债券、国泰金龙债券、嘉实理财债券 收益稳定、风险低，适于稳健投资者 2、股票基金equity fund 博时价值增长、国泰精英增长、大成价值增长、华安创新 3、货币市场基金money fund，currency fund 招商现金增值、 4、黄金基金gold fund 5、指数基金index
13、 fund 6、期货基金future fund 7、衍生证券基金derivative fund Date25郑州大学 证券与投资 朱永明 （四）按投资目标分类 1、积极成长型基金aggressive growth fund 追求具有爆发性成长的资本利得，投资标的一中小型股票 、高科技股为主，高风险、高收益 2、成长性基金growth fund 追求长期稳定增长的增值利益，一般投资于业绩良好，稳 定成长的绩优股 3、收入型基金income fund 追求稳定的最大化的当期收益，而不是强调长期利得。 4、平衡型基金balanced fund（混合型基金） 既追求当期稳定收益，也追求长期增值收益 投
14、资策略：分散投资于股票和债券 进可攻，退可守 Date26郑州大学 证券与投资 朱永明 （五）按资金来源和运用渠道，分为国内基金、国际基金、 离岸基金与海外基金 国内基金是指资金来源于本国并投资于国内证券市场的投资基金 。 国际基金是指资金来源于国内但投资于海外证券市场的投资基金 。按投资地区的不同，国际基金又可分为区域基金和环球基金 。 离岸基金是指从海外筹集资金并投资于海外证券市场的投资基金 。 海外基金是指基金的发行对象为境外投资者，而投资方向是国内 的有价证券组合。利用海外基金吸引外资通常都以“国家基金”的 形式出现，即只在某一特定的国家或地区进行投资。 Date27郑州大学 证券与投
15、资 朱永明 （五）按资金来源和运用渠道，分为国内基金、国际基金、 离岸基金与海外基金 合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor，QFII）是指新兴市场在资 本项目下不可自由兑换、证券市场尚未开放的情 况下，允许境外金融机构在一定限制下汇入一定 额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格 监管的专门帐户进行证券投资，投资收益经批准 后可转为外汇汇出的一种有限度开放证券市场的 制度安排。 合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor，QDII）是指在资本项目未 完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融 机构到境外资本市场投资的金融制度。 Date28郑州大学 证券与投资 朱永明 （六）按组织结构及投资理念，分 为对冲基金、套利基金、雨伞基 金、指数基金、保本基金、交易 所交易基金、上市开放式基金、 风险投资基金、基金的基金 Date29郑州大学 证券与投资 朱永明 （六）按组织结构及投资理念
