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1、投资管理 设备更新决策 更新决策注意： 一、方法的选择 二、进行决策时要注意问题 三、固定资产的经济寿命问题 一、固定资产更新决策方法选择： 方法取决于新旧设备的年限是否相等： 寿命期相同（尚可使用年限），采用净现值法 寿命期不同，采用年平均成本计算。即年金净流 量法 1、总结年平均成本计算有三种方法： 年金成本 公式一：(各项目现金净流出现值)年金现 值系数 （投资额残值收入现值系数）年金现 值系数年营运成本 公式二 ：投资额/年金现值系数残值收入/年 金终值系数年营运成本 公式三：(投资额残值收入)/年金现值系数 残值收入贴现率年营运成本 设备更新决策：用年金成本进行决策，旧设备变 现价值
2、作为旧设备投资额（机会成本）计入年金 成本。 例某企业准备用新设备替换旧设备，贴现率为 15%，问使用新设备还是旧设备？资料如下： 项 目 旧 新 原 值 2200 2400 预计年限 10 10 已用年限 4 0 残 值 200 300 变现价值 600 2400 营运成本 700 400 答案 方法1：旧设备： 600200(P 15% 6) (PA 15% 6)700836 新设备： 2400300(P 15% 10) (PA 15% 10)400863 方法2：旧设备：600/(PA 15% 6)200/(FA 15% 6)700836 新设备：2400/(PA 15% 10)300/
3、(FA 15% 10) 400863 方法3：旧设备：(600200)(PA 15% 6) 20015%700836 新设备：(2400300)(PA 15% 10)30015% 400863 二进行决策（考试中）要注意的问题 1、折旧问题： 年限一律按税法规定年限； 残值一律按税法规定残值。 2、残值处理问题： （1）若不知道税法规定残值，把实际残值数当成税法残 值数直接作为流入量。 （2）若已知税法和实际残值数，有： 实际税法。直接作为流入量，不需作任何处理； 实际税法。超过的部分应交税，作为减少残值流入量 ， 即，残值NCF实际(实际税法)所得税； 实际税法，将损失数计入成本，抵消一部分
4、所得税作 为残值流入量的增加数，即残值NCF实际(税法 实际)所得税 3、 旧设备变现价值的处理问题： （1）在更新决策中，不考虑旧设备的原值，帐 面价值； （2）旧设备目前变现价值的处理分为三种情况 ： a.变现价值帐面价值，直接用变现价值而不进 行处理； b.变现价值帐面价值，超过部分应交税减少流 入量，即，实际(实际帐面)所得税； c.变现价值帐面价值，将损失数计入成本，抵 消一部分所得税，增加流入量，即，实际(税 法实际)所得税 4、如果有大修理费用的处理: 分两种情况: 1、旧设备在第2年要大修理,费用2万. 2、旧设备在第2年要大修理,费用2万,分2年 滩销 所得税率30% 处理
5、0 1 2 3 4 情况一: -2（130%） 情况二: -2 130% 130% 例1：宏基公司现在有一台旧机床，目前准备用 新机床替换。该公司所得税为40%，资金成本率 为10%，其余资料如下： 项目 旧 新 原 价 84000 76500 税法残值 4000 4500 税法使用年限 8 6 已使用年限 3 0 尚可使用年限 6 6 垫支营运资金 10000 11000 大修理支出 18000(第2年) 9000(第4年) 每年折旧费(直线法) 10000 12000 每年营运成本 13000 7000 目前变现价值 40000 76500 最终报废残值 5500 6000 解：变现净值：
6、8400010000354000 保留旧机床 项 目 现金流量 年份 现值系数 现值 每年营运成本: 13000(140%)(7800) 1-6 4. 355 (33969) 每年折旧抵税: 1000040% 1-5 3.791 15164 大修理费用: 18000(140%)(10800) 2 0.826 (8920.8) 残值变价收入: 5500 6 0.565 3107.5 残值净收益纳税: (55004000)40%(600) 6 0.565 (339) 营运资金的收回: 10000 6 0.565 5650 旧机器变价收入： （40000） 0 1 （40000） 旧机器变价收入：（
7、4000054000）40%=（5600） 0 1 （5600） 损失减税 净现值 (64，907) 购买新机床 项 目 现金流量 年份 现值系数 现值 设备投资: (76500) 0 1 (76500) 垫支营运资金: 1100010000(1000) 0 1 (1000) 每年营运成本: 7000(140%)(4200) 1-6 4. 355 (18291) 每年折旧抵税: 1200040% 1-6 4. 355 20904 大修理费用: 9000(140%)(5400) 4 0. 683 (3688. 2) 残值变价收入: 6000 6 0.565 3390 残值净收益纳税: (60004500)40%(600) 6 0.565 (339) 营运资金的收回: 11000 6 0.565 6215 净现值 (69，317)
