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1、 我國證券制度與交易實務 證券市場參與者的類別 n投資人 n主管機關與交易市場管理機構 n證券商 n證券投資信託公司 n證券投資顧問公司 n證券集中保管公司 n證券金融公司 n信用評等機構 臺灣證券市場基本結構 主管機關與交易市場管理機構-1 n財政部證券暨期貨管理委員會(證期會) 行政院金融監督管理委員會證券期貨局( 金管會之證期局，93/7/1) n任務、掌管事項、組織系統 (Section 4.1.1) 主管機關與交易市場管理機構-2 n台灣證券交易所 n臺灣證券交易所股份有限公司 (Taiwan Stock Exchange Corporation, TSEC)成立於51/10/3，
2、51/2/9 開業，為臺灣證券集中市場。 n證交所本身並不買賣證券，也不決定價格，只 提供場地與設備，以及撮合成交，並進行對上 市公司、證券商之管理、投資人權益之保護。 n國際間的證交所之組織可分為 n我國之證交所之交易執行 會員型與公司型交易所的比較 種類 項目 會員型公司型 清償責任無限責任有限責任 立場 介入交易，也許可以 操縱市場 超然獨立 成立目的 會員席位有價值，市 場規模大，席位價值 愈高 監督管理為目的 主管機關與交易市場管理機構-3 n櫃檯買賣中心 n公益性質之財團法人組織 n台灣期貨交易所 (TAIFEX)成立於 86/ 9， 以會員制之精神組成公司。 證券商-1 n證券承
3、銷商(underwriter)發行市場 n協助公司發行證券 n將公司所發行的證券銷售給投資人 n證券經紀商(broker)流通市場 n證券經紀商所扮演的角色大體上可分成兩種： n作為投資人的中介者， n促進證券的流通 n功能為：減少交易所內的交易人數、促進公平 有利之交易。 證券商-2 n證券自營商 (dealer)流通市場 n自營是指證券商經證期會許可自行買賣證券，以本 身的資金進行操作，所有的盈虧自負。 n證券商經營自行買賣有價證券業務，應視市場情況 有效調節市場之供需關係，具備有調節市場供需、 穩定股價以防止操縱的重要功能，並負有造市者(創 造市場)之連續性功能。 n可從事證券買賣、擔任
4、發行市場之證券認股人 n綜合證券商：包括上列的承銷、經紀與自營等 三項業務。 規定項目承銷商經紀商自營商綜合證券 商 分支機構 最低實收 資本額 4億元2億元4億元10億元應增3,000萬 元 營業保證 金 4,000萬 元 5,000萬 元 1,000萬 元 1億元應增1,000萬 元 證券商的設置標準 n證券商的最低資本額與營業保證金之規定 n金融機構若要兼營證券業務，以下列各項業務之 一為限：(1)證券之承銷；(2)證券之自營；(3)證券 之經紀；(4)證券之承銷及自營；(5)證券之自營及 在其營業處所受託買賣。 金融控股公司與證券業務 n臺灣於 89/ 9通過金融控股公司法及 金融合併
5、法，並於90/7實施，金融業 者可利用控股公司形式同時經營銀行、 證券、保險與其 他金融事業 (投信、投 顧、創投等) 的業務。 n金融控股公司讓消費者享有多元化 的服務，業者的規模變大、固定成本與 邊際成本可能下降。 證券周邊機構-1 n證券投資信託公司 n證券投資信託指投資大眾將資金委託專業機 構代為管理。 n代客操作是由個別投資人將資產委託投信或 投顧公司，由專業經理人依約定的條件、投 資方針、客戶可忍受的風險範圍等進行投資 。 n投信公司對證券市場的影響 n穩定證券市場 n影響市場行情的變化 證券周邊機構-2 n證券投資顧問公司(投顧)所經營的業務有 以下幾種 n接受委任，對證券投資有
6、關事項提供研究分 析意見或推介建議。 n接受客戶全權委託投資業務。 n發行有關證券投資之出版品。 n舉辦有關證券投資之講習。 n其他經證期會核准之有關業務。 證券周邊機構-3 n證券金融公司 n信用交易的意義 (見剪報)：融資與融券 n ，證金公司不僅辦理 與客戶直接的授信業務，且可對證券商進行 轉融通業務及對證券承銷商辦理承銷融資。 n對客戶的授信業務 n對證券商的轉融通 n對證券承銷商承銷融資 信用交易制度下之雙軌混合制 證券周邊機構-4 n證券集中保管公司 n經營的業務 n有價證券之保管、買賣交割“ 興櫃股和上市櫃 股交易制度比較表”; (同一張剪報) n“未上市上櫃股票 更名興櫃股票”
7、;“ 興櫃開市手日 驊訊亂中稱王”; (同一張剪報) 興櫃市場面面觀-1 n興櫃市場由櫃檯買賣中心成立，此市場提供未 上市(櫃)公開發行公司的股票能有一個合法、 透明的交易市場，並將未上市（櫃）股票納入 制度化管理。 n什麼是興櫃股票？ n興櫃股票，就是指已經申報上市(櫃)輔導契 約之公開發行公司的普通股股票，在還沒有 上市(櫃)掛牌之前，經過櫃檯中心依據相關 規定核准，先在證券商營業處所議價買賣者 而言。 興櫃市場面面觀-2 n我可以從哪裡取得興櫃股票發行公司的資訊 ？ n登錄交易前：於證券展基金會網站(網址為 ：http:/www.sfi.org.tw)。經櫃檯中心審核完 畢後，將公司概況
8、資料於櫃檯中心網站 (http:/www.otc.org.tw)向大眾揭示五個營業 日，在第六個營業日就可以開始報價交易。 n登錄交易後：投資人可以從櫃檯中心網站 (http:/www.otc.org.tw之股市觀測站項下 或推薦證券商提供的適當管道，取得資訊 興櫃市場面面觀-3 n櫃檯買賣興櫃股票的漲跌幅度為何？ n沒有漲跌幅的限制。 n買賣興櫃股票，是否要繳納證券交易稅 ？稅率多少？ n與一般上市（櫃）股票相同，只有在賣出時 應由證券商代徵證券交易稅，稅率為賣出成 交金額之千分之三。 證券流通市場(Section 4.4)-1 n股票買賣交易程序 n開戶 n委託 n交割:普通交易之交割為，
9、自成交日起算， 於 T+2 日 (營業日) 辦理交割事宜，一般股 票交易採用此種方式。 n股票保管及遺失之處理 n過戶 證券流通市場(Section 4.4)-2 n整數委託 (Round-Lot Order)：以一個交易單位 (每張股 票為 1,000 股，受益憑證為 1,000 個單位) 或其倍數為 買賣數量之委託；超過 500個交易單位之委託，列為 鉅額買賣。 n鉅額委託 (Large Volume Order)：超過 500 個交易單位 可區分為要買或要賣及應買或應賣兩種： n要買或要賣是指已有確定的買賣對象 n應買或應賣則是指還沒有確定的買賣對象，申 報後不得取消。 n零股委託 (O
10、dd-Lot Order)：以不足一個成交單位的畸 零數量 (不滿1,000股) 為買賣之委託，交易時證券經紀 商優先於自營商。 證券名稱交易稅率手續費率 上市股票30/00證券商自訂，上限為 1.4250/00 上櫃股票30/00證券商自訂，上限為 1.4250/00 外國股票30/00證券商自訂，上限為 1.4250/00 債券轉換權利證書30/00證券商自訂，上限為 1.4250/00 受益憑證10/00證券商自訂，上限為 1.4250/00 存託憑證10/00證券商自訂，上限為 1.4250/00 轉換公司債0證券商自訂，上限為 1.4250/00 證券交易稅及手續費率 每日每戶成交金
11、額$5 百萬以下$5 百5 仟萬$5 仟萬以上 政府公債010/00超過 $500 萬部份 課徵 0.750/00 超過 $5,000 萬部 份課徵 0.50/00 公司債金融債券010/00同上同上 例:扣除交易費用之所得 張君於 5 月份買入一張股票 50 元，7 月份以 55 元賣出；考慮交易成本 (最高手續費率及證 交稅)，張君買入該股票之成本及實際所得為何 ？ 例:信用交易-融資金額 若融資比率為 60%，A 先生自有資金新臺幣 $1,200 萬，上市股票 X 的股價為 $50.0，忽略手 續費及交易費，則其最多可買多少張的 X 股票? 答： 信用交易-擔保維持率 擔保維持率= (融
12、資擔保品市值+原融券擔保品及保証金) (原融資金額+融券標的証券市價) 當信用帳戶的擔保維持率下降至某一水準時 (此 一比率由財政部訂定，87/6調整為 120%)，證券商將通 知委託人補繳融資自備款及融券保證金差額。 委託人必須在通知單送達之日的 2 個營業日內，一次 補足差額，否則將處分其擔保品 (即俗稱之斷頭)。 當帳戶維持率回升至最低擔保維持率的 1.25 倍以上時 (例如擔保維持率設定為 120%，回升至 150%)，證 券商即取消追繳記錄。 店頭市場-債券交易 n一般債券之交易 n競價交易：集中市場之債券以十萬元為一 交易單位者，以競價方 式撮合成交。 n買賣撮合：債券以其他面額 (非十萬元) 為一交 易單位者，買賣申報於星期一至星期五下午 02:003:00 進行輸入，並於申報日的次一個營 業日按交易單位分類，由電腦以定價方式分別 撮合成交 n除申報時聲明連息或另有規定外，債券買賣一 律為
