第十一章 银行挤兑理论与存款保险制度资料

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1、 第十一章第十一章 银行挤兑理论与银行挤兑理论与 存款保险制度存款保险制度 银行挤兑与系统风险银行挤兑与系统风险 商业银行监管商业银行监管 存款保险制度存款保险制度 银行的缺陷银行的缺陷 当一个银行的很多客户在短期内都要取出他 们的存款时就会发生银行挤兑。因为即使一 个经营健康的银行的流动性价值也会小于其 未偿还存款的价值，所以银行挤兑可在很短 的时间内耗尽银行的资产，使几天前还看似 健康的银行走向破产。由于银行挤兑具有突 然性和猛烈性，在传统上它被描述为非理性 行为，当一系列银行出现挤兑时，称为银行 恐慌。银行挤兑与银行的流动性创造有关， 并会在银行体系内迅速传染，造成巨大损失 。 银行业具

2、有内在非稳定性银行业具有内在非稳定性 1 1 银行业资产负债流动性的不对称性，是其内在不稳定 性的根源：与各类存款有着很高的流动性相比，银行贷款的流动性要 差得多。由于银行肩负低流动性的资产（贷款）和高流动性负债（存款 ）于一身，其资产负债的流动性很不对称，这种特点很容易使银行产生 流动性危机，进而引发银行挤兑，甚至导致银行破产倒闭。 银行的高负债比率和低资本资产比率加剧了其内在不 稳定性：与其他行业相比，银行业具有很高的负债比率和较低的资本 资产比率，加剧了银行内在的不稳定性。 银行业具有内在非稳定性银行业具有内在非稳定性 2 2 银行业面临的多种风险，是影响其内在不 稳定性的重要原因：银行

3、业的风险主要有信用风险 、流动性风险、利率风险、汇率风险等等。信用风险是指借 款人无力或不愿偿还贷款本息使银行遭受损失的风险，体现 在银行不良贷款的增加。流动性风险主要体现在银行对存款 人提取存款的支付能力不足，严重时会发生支付困难，损害 存款人对银行的信心。利率风险是由于利率变动所导致的利 差变化对银行筹资成本和资产收益产生的影响，利差缩小使 银行的盈利能力下降，甚至导致亏损。汇率风险是指由于汇 率的变动对银行在国际金融市场筹资和相应资产运用的收益 产生的风险，直接影响银行的盈利能力。除此之外，银行业 还面临的诸如财务风险、高科技犯罪风险等多种风险。上述 风险的存在，是银行业内在不稳定的重要

4、原因。 银行与存款人之间存在信息不对称银行与存款人之间存在信息不对称 相对于银行对贷款企业具体财务、营运等状况 信息的掌握程度，资金的真正供应方存款 人对银行营运状况知之甚少，换言之，存款人 对银行资产（贷款）营运质量相关信息的了解 ，与银行自身对其资产（贷款）营运质量相关 信息的掌握，存在着明显的信息不对称。正是 银行与存款人之间的这种信息不对称，存款人 无法将经营稳健、有清偿能力的优质银行与经 营风险较大的银行区分开来，银行挤兑可能蔓 延到有清偿能力的银行并使之陷入危机，其结 果是存款人不加区分地从所有银行提取大量的 存款，从而造成大规模银行挤兑形成银行危机 。 银行挤兑理论：银行挤兑理论

5、：Diamond-DybvigDiamond-Dybvig模型模型 1 1 Diamond-Dybvig模型论证了三个重要的观点。第一， 银行可以通过吸收活期存款，为那些需要在不同随机 时间消费的人们提供更好的风险分担职责，并以此来 提高市场竞争力。第二，活期存款合约具备一种不受 欢迎的均衡一一银行挤兑：所有的存款人恐慌，快速 提款，甚至包括那些如果未关注到银行破产就宁愿将 存款留在银行的人们。第三，银行挤兑确实引发一些 经济问题，因为即使是健康的银行也会破产，导致贷 款的撤销和生产性投资的中断。除此以外，模型提供 了传统上应用于防止或阻止银行挤兑方法的分析框架 ，即存款变现的暂停和活期存款的

6、保险（与中央银行 的最后贷款人性质相似）。 银行挤兑理论：银行挤兑理论：Diamond-DybvigDiamond-Dybvig模型模型 2 2 该模型包括三个时期（T0，l，2）和单一 的产品，并将存款人分成两种类型（类型1 和类型2）。在时期0投入1个单位，则在时 期2的产出R满足R1；如果生产在时期1被 中断，残值正好是最初的投入1。 Diamond- Dybvig强调了银行为存款人所提供的流动性 保障功能。模型中假设存款人在t0时期都 是同一的，每个人都不知道其在tl时期和 t2时期的流动性需要。类型1存款人只关 注时期1的流动性需要，类型2的存款人则只 关注时期2的流动性需要。 银行

7、挤兑理论：银行挤兑理论：Diamond-DybvigDiamond-Dybvig模型模型 3 3 假设在时期0给每个存款人一个单位的禀赋，如果存款人选择将自 身的一个单位直接投资于非流动性的长期资产项目，在t2时期项 目完成后获得的投资回报为R。但是，如果存款人在tl时期出现 流动性需求，该投资项目将被迫提前清算，这时存款人只能获得较 低的偿付收益L1。这时，存款人可以与银行签订存款合约：在t l时期，该合约保证存款人获得收益I1l，而在t2时期获得I2 I11。如果存款人的流动性需求呈独立分布，上述事件的分布 概率分别为P和lP。银行为了保证支付承诺的实现，可以采用以 下投资方式，即将存款总

8、额的Q部分投资于回报额为每人l个单位的 短期流动性资产，而将剩余的1Q部分投资于长期非流动性项目， 每人获得收益R1。因此。只要满足PI1 Q及（l P）I2 R（ lQ），银行的存款合约就可以保证：1I1I2R。这一公式表 明，银行的介入可以使存款人的资金不再受制于长期投资项目，而 可以随时获得更高的提前消费的收益（I1L）。从而通过存款合 约在存款人之间进行跨期风险分担，为存款人的流动性偏好冲击提 供保险。 银行挤兑理论：银行挤兑理论：Diamond-DybvigDiamond-Dybvig模型模型 4 4 资产缺乏流动性为银行的存在和他们易于受到挤兑提 供了很好的解释。 Diamond-

9、Dybvig模型证明了银行合同尽管是最优的， 但它在为存款人的偏好冲击提供保险的同时，却会导 致代价高昂的挤兑恐慌。因此，银行和银行挤兑就像 孪生兄弟一般。在该模型中，存在两个按帕累托排序 的纳什均衡：一个是没有挤兑的高效率均衡，另一个 是发生挤兑的低效率均衡。由于存款者对低效率均衡 进行了选择，从而引发了挤兑。 银行挤兑与系统性危机 银行挤兑与系统性危机 银行挤兑一经发生就可能使流动性不足、甚至本来 没有流动性问题的银行破产。从微观层次来看，单 个银行不能及时偿付债务的流动性风险与其他类型 企业相比，除了这一风险受债权人信心影响很大外 ，并没有根本性不同。但是，从宏观层次来看，单 个银行流动

10、性问题就要通过支付系统和同业拆借市 场很快传播到其他银行，产生多米诺效应无论 其他银行自身是否存在挤兑问题都将受到牵连：对 其他银行形成巨大的外部性影响。因此，单个银行 经营失败很可能造成整个银行业系统性危机，这一 危机所产生的社会经济成本更大。 银行挤兑的传染效应 银行挤兑的传染效应 基于信息的挤兑传染：某一银行失败会传递 出其他银行也可能失败的信号，导致存款人和其 他债权人对银行挤兑，这一挤兑也可能出现在同 业银行市场上， 其影响更为严重。这里有关银行 本身状况或中央银行偏好的信息十分重要。 失败银行通过证券市场的影响可能引起其 他银行挤兑：Kaufman的研究表明，银行业中各 种银行股票

11、收益率相关性大于其他产业中的企业 ，某一银行经营失败引起那些提供相同产品服务 或在同一地区市场中经营的银行股票收益大幅度 不正常下降。股价大幅下挫使市场对银行产生不 良预期，从而产生挤兑现象。 单个银行失败在银行体系内蔓延 单个银行失败在银行体系内蔓延 1 1 银行之间通过同业往来即通过各种大额交易 的借贷关系密切联系在一起，银行失败易于 通过银行间借贷迅速蔓延。银行同业借贷包 括支付系统中日借方余额、货币市场上隔夜 和定期银行间借贷或其等价物以及或有要求 权如OTC市场和汇率衍生产品。银行同业贷 款一般既没有担保品，也没有受到保险，而 且同业贷款在银行资产负债表中占有很大比 重。因此，一家银

12、行失败可能导致一连串的 银行失败，从而在金融市场通过多米诺效应 演变成银行危机。 单个银行失败在银行体系内蔓延 单个银行失败在银行体系内蔓延 2 2 Rochet and Tirole建立了一个失败银行蔓延模型，证明了这 种危机蔓延的存在性及其发生机制。 近几十年来，金融市场向一体化发展、新金融工具不断出现与 电子通讯技术的更新使得金融活动迅速发展，其中一个直接结 果是银行间支付系统中大额交易量空前高涨，这些交易系统的 日透支额也大幅增加。支付系统中的大规模日支付流量，特别 是大额交易和巨大的透支额产生了潜在的风险。支付系统中存 在的主要风险有信用风险、流动性风险、操作风险和系统性风 险。单个

13、银行失败通过支付系统可能演变成系统性危机。一家 参与银行的失败可能引起协调性失效，即所有参与银行在收到 自己的支付命令后才对其他银行进行支付，导致流动性的持续 短缺。 系统性危机的社会经济成本 系统性危机的社会经济成本 1 1 系统性危机中政府（中央银行）承担的直 接成本：银行系统性危机所造成的社会经 济危害程度与一国金融结构有关。 系统性危机的间接成本：银行危机除了直 接成本外，还引起产出大幅下降，对支付 系统、货币政策和财政政策、汇率稳定等 产生重大影响。银行危机对产出所产生的 中长期影响在大萧条时期最为深重。 系统性危机的社会经济成本 系统性危机的社会经济成本 2 2 银行危机降低了中央

14、银行制定和执行货币 政策的能力。 银行危机使银行税收减少，企业的大量破 产和利润下降也减少了税收，因此政府财 政收入大幅下降；与此同时，解决普遍的 银行倒闭和避免更多银行关闭或补充资本 等措施导致的财政支出十分庞大。这一财 政失衡以及出现的资本外逃和通货膨胀， 使得市场预期该国无意实际上也无法竭力 维持现有的汇率目标，货币危机不可避免 地发生了。 防止银行挤兑的措施 防止银行挤兑的措施 一旦流动性的候补来源到位了，向银行挤兑 的激励就被除去了或减小了，这取决于流动 性的后备来源的可信性和承担义务的程度。 要注意，银行并不简单地是后备流动性赖以 流动的渠道，因为即使没有后备流动性银行 也能创造出

15、流动性（在好的均衡状态下）。 不如说，后备流动性来源通过消除坏的均衡 而保留好的均衡来保证银行的稳定性。 存款变现暂停与风险分担 存款变现暂停与风险分担 Diamond-Dybvig认为存在一种切实可行的合约使银 行既阻止挤兑，又通过转化缺乏流动性的资产来提 供最优风险分担。 存款人类型可观察性的缺乏排除了Arrow-Debreu式 的完全市场。因为该市场需要有依赖于非检验的私 有信息。幸运的是，因为最优合约满足个人选择约 束，所以达到最优保险合约是潜在可能的。银行出 于最优风险分担的要求，通过提供流动性，当存款 人在到期日之前兑现时，银行保证一个合理的回报 。 活期存款合约可以达到完全信息条

16、件下的最优风险 分担，这种均衡是完全战略纳什均衡。 政府存款保险与银行挤兑政府存款保险与银行挤兑 政府提供的存款保险可以使银行合约达到最优。 所谓存款保险，是指为从事存贷款业务的金融机 构建立一个保险机构，各成员金融机构向保险机 构交纳保险费；而当成员金融机构面临危机或经 营破产时，保险机构向其提供流动性资助或者代 管破产机构在一定限度内对存款者给予偿付的制 度。 最后贷款人最后贷款人 同存款保险基金一样，其流动性的后备来源是政 府，它从征税权中获取流动性。最后贷款人比存 款保险者更具灵活性。但这种灵活性损害了它的 可信性。特别地，如果存款者不能确信最后贷款 者是否会贷款给银行，他们会在银行正好要倒闭 的时候取款。