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1、农产品国际贸易实务 2010年8月 进口大豆实务 p一 全球大豆市场 p二 大豆现货交易 p三 大豆交易期货定价 p四 进口大豆商务执行 p五 油脂厂的套期保值 一、全球大豆市场 p1.全球大豆市场概述. 中国进口大豆示意 p1.全球大豆市场概述. 主产国大豆生长周期 一、全球大豆市场 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 大豆耕作时间分布 中美 巴 西 阿根廷 收获期 种植期 开花期 灌浆期 种植期 种植期 种植期 开花期 灌浆期 收获期 开花期 灌浆期 收获期 种植期 开花期 灌浆期 收获期 需要关注因素 1、巴: 收 割，天气； 2、阿： 播种进度，
2、 播种面积; 3、中美： 运输条件； 1、阿： 种植面积； 2、巴、 阿：天气， 3、中美 消费情况， 运输条件； 1、中美： 种植意向， 种子品质， 转基因大 豆的比例； 2、巴： 收割进度， 3、阿： 天气； 1、巴、 阿：收割 进度，预 计产量； 2、中美： 种植意向， 种子质量； 1、巴、 阿：收割 进度，预 计产量， 运输条件， 消费情况； 2、中、美 预测种植 面积，种 植进度； 1、巴、 阿：实际 产量，消 费情况； 2、美： 种植进度， 妨碍种植 3、中美： 库存； 1、美： 实际种植 面积，结 转库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：消费 情况； 1、美： 天气， 结转库
3、存; 1、美： 实际库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：种植 意向； 1、中美： 收割进度， 预计产量； 2、巴、 阿：种植 意向；库 存 1、中美：收 割进度，预 计产量； 2、巴、阿： 种植进度， 预计种植面 积； 1、中美：实 际产量，运 输条件，消 费情况； 2、巴、阿： 种植 p1.全球大豆市场概述. 播种面积及产量 一、全球大豆市场 p1.全球大豆市场概述. 消费国压榨量变化 一、全球大豆市场 p1.全球大豆市场概述. 主产国大豆出口比重 一、全球大豆市场 p2.美国大豆市场. 播种面积及产量 一、全球大豆市场 p2.美国大豆市场. 大豆主产区 一、全球大豆市场 主产州产量比
4、例 Iowa15.15% Illinois14.45% Minnesota8.93% Indiana8.24% Nebraska7.62% Missouri6.45% Ohio5.44% South Dakota4.65% Arkansas4.16% Kansas4.05% North Dakota3.55% Mississippi2.64% Others14.67% p2.美国大豆市场. 压榨与出口量 一、全球大豆市场 一、全球大豆市场 p2.美国大豆市场. 大豆压榨厂及出口港 港 口货量 出口比例 GULF.MISS55K60.88% GULF.MOBILE55K6.73% PNW. KA
5、LAMA55K12.09% PNW. PG.S66K15.03% p2.美国大豆市场. 2009出口国别统计 一、全球大豆市场 p3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量 一、全球大豆市场 一、全球大豆市场 p3. 巴西大豆市场. 大豆主产区 主产州产量比例 MATO GROSSO31.23% PARANA:16.62% RIO GRANDE DO SUL13.92% GOIAS11.83% MATO GROSSO DO SUL7.31% MINAS GERAIS4.70% BAHIA4.35% SO PAULO2.35% MARANHO1.77% SANTA CATARINA1.74% TOCA
6、TINS1.51% PIAUI1.37% OTHERS 1.29% BRAZIL5747万吨 p3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量 一、全球大豆市场 p3. 巴西大豆市场. 港口分布及出口比例 一、全球大豆市场 港口吃水货量 RIO.GRANDE40 FW56K SAO FRANCISCO 39 BW56K PARANAGUA39 BW56K SANTOS43 BW62K TUBARAO50 BW66K PDM/ITAQUI59 BW66K p3. 巴西大豆市场. 2009出口国别统计 一、全球大豆市场 p4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量 一、全球大豆市场 p4. 阿根廷大豆市场. 阿根
7、廷大豆主产区 一、全球大豆市场 主产区产量比例 SANTA FE40% CORDOBA27% BUENOS AIRES 24% OTHER9% p4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量 一、全球大豆市场 一、全球大豆市场 p4. 阿根廷大豆市场. 内河港口介绍 港 口吃水装量 SANTA FE 30.1135K DIAMANTE 31.0637K SAN LORENZO 34/36.1142K ROSARIO 34/36.11 42K VILLA CONSTITUCION 34/36.09 42K SAN NICOLAS 34/36.11 42K RAMALLO 34/36.11 42K SAN
8、 PEDRO 31.0937K LIMA34/35 42K LAS PALMAS 34/35 42K p4. 阿根廷大豆市场. 加载港 一、全球大豆市场 装 港 货量 UP+BB66K URU+BB66K BAHIA BLANCA66K NECOCHA60K NECOCHA+BB66K UP+NECOCHA60K p4. 阿根廷大豆市场. 2009出口国别统计 一、全球大豆市场 p5.中国大豆市场. 进出口概况 一、全球大豆市场 p5.中国大豆市场. 2008进口国别统计 一、全球大豆市场 p升贴水也称为期现基差（BASIS OR PREMIUM），所谓“期现基 差”指某一特定地点的现货价格与
9、当时同种商品临近交割的期货合 约价格间的差额。 p公式：升贴水（期现基差）现货价格期货价格。 p基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质 影响，受供求状况（天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政 策，码头状况等）影响。各地的基差也是每天变化。 二、大豆现货交易 p1.现货升贴水. 升贴水的定义 p1.现货升贴水. 升贴水的定义 二、大豆现货交易 CBT BASIS-30 GULF FOB BRAGE FRT IOWA p1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flat price)方 式为以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格 pF
10、OB（Free On Board），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价 进行的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规 定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船 时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。 pCNF（COST AND FREIGHT）到岸价交易方式。卖方租船，在合 同规定的装运港和规定的期限内将货物装上船只，并及时通知买 方。船运费由卖方支付。但是，货物在装船时越过船舷，风险即 由卖方转移至买方。 。 pCNF=FOB+船运费 二、大豆现货交易 p1.现货升贴水. 大豆现货贸易方式 p第一步：贸易商向农场主收购大豆，同时在期货市场卖出相应期
11、 货合约进行保值，该过程完成后手中持有大豆现货多头和相应期 货空头； p第二步：贸易商计算自己的成本和利润，确定向中国油厂的升贴 水报价，并和中国油厂签订出口合同； p第三步：中国油厂接受升贴水报价，并在一定的期限内购买相应 数量的期货（点价）； p第四步：中国油厂将期货多单转单给贸易商（EFP)，贸易商借以 平掉手中的期货空头。在此前后，贸易商将相应数量的大豆现货 转移给买方。该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空 头同时平仓了结。 二、大豆现货交易 p1.现货升贴水. 贸易商的操作模式及升贴水的产生 p（1）波动范围跟期货比相对较小，下图可见每年期货价格波动在 几百美分，而升贴水年度
12、播种仅为几十美分； p（2）有一定的季节性规律：播种前农民由于融资压力会销售比较 积极，升贴水比较低；收割季节农民卖货积极，升贴水也往往价 格比较低； p（3）有时跟期货正相关，有时二者负相关，如2007年期货上涨 时 ， 升贴水大幅下调；而2009年阿根廷大豆减产导致期货及升 贴水同时上涨。 二、大豆现货交易 p1.现货升贴水. 升贴水的特点 p1.现货升贴水. 阿根廷五月装期basis 二、大豆现货交易 p销售计划 采购计划 确定船期 跟踪 压 榨利润 分析行情 比较产地差异 选择 采购时机 与各家询盘 确认条款 确 定价格 跟踪合同及执行 调整船期 二、大豆现货交易 p2.如何进行现货采
13、购. 采购流程 p2.如何进行现货采购. 制定采购计划 p以销定产，以产定购。销售部门提前半年甚至更长时间给出销售计 划，工厂生产部门依据销售计划制定生产计划。销售计划可以根据 市场状况进行调整，进而影响到采购计划的调整 二、大豆现货交易 p通常在7-10天的安全库存下安排到货计划 二、大豆现货交易 p根据到货计划倒推出ETA、SHIPMENT等，要根据各产地情况估计 等泊时间及装货时间；另各卸货港所用时间亦不同；至少60天采购 二、大豆现货交易 p确定到货时间后，根据升贴水价格、大豆品质、装港状况等进行询 盘、采购 二、大豆现货交易 p现货合同签订后，要登记信息，并与船务部门联系宣船的情况，
14、包 括运费、LAYCAN、装量及船代等信息；宣船后跟踪船舶动态并通 知工厂，必要时调整卸货港及压榨计划等 二、大豆现货交易 38 离岸价格 （FOB） =( CBOT 期货价格 + 升贴水 ) 0.36745 = + 海运费 美元/吨 美分/蒲式耳 到美元/吨的 折算率 美分/蒲式耳美分/蒲式耳 到岸价格 （CNF） 美元/吨 离岸价格 （FOB） 美元/吨美元/吨（保险费另算） = 大船舱底 完税价 人民币元/吨 到岸价格 （CIF） 美元/吨 CNF价+保 险费 1.13 13的增 值税 1.03 3的关税 美元兑人 民币汇率 = = 二、大豆现货交易 p2.如何进行现货采购. 进口成本测
15、算 p2.如何进行现货采购. 压榨利润的测算 压榨利润=产品产出-进口大豆成本-压榨费用 =豆粕出厂价格*0.79+豆油出厂价格*0.19- 进口大豆成本-120 （压榨费、包装费、财务费） p进口大豆成本 =进口大豆大船舱底完税价+100（港杂费+短倒费） p测算的压榨利润决定于： CBOT期货点价，FOB 升贴水，海运费; 豆粕销售价格、豆油销售价格；生产成本及各项费用。 由于期货定价时豆粕销售价格和豆油销售价格并不确定 油脂厂就用套期保值来采购并锁定压榨利润 二、大豆现货交易 二、大豆现货交易 p2.如何进行现货采购 考虑各地现货升贴水差异： 产地品质 产地ProteinOilMoisF.MDamageHeatBrken品质升水 美湾35.39 19.28 12.93 1.
