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1、论我国投资连结保险角色定位与发展 目前国内正在兴起的投资连结保险与国外同类险种相比存在着较大的差别分析这种差别认识我国投资连结保险存在的风险对我国寿险产品的转型和投资连结产品的健康运作与发展非常必要 1、二者产生和迅速发展的条件不同 在美国20世纪70年代由于通货膨胀和高利率等原因开始了金融革命和金融创新银行和证券公司开发出大量创新的金融产品使得投资者的收益提高从而吸引了大量的个人金融资产造成保险公司的资金外流为此寿险公司也开始业务创新推出更灵活更具透明度的投资连结保险在我国投资连结保险是在通货紧缩、利率不断下调、各家保险公司积聚大量利差损的金融背景下进入市场的 2、产品的具体形式不同 国外的
2、投资连结保险在投资选择方面保险公司提供多种投资账户供保单所有人选择保险金额和保费也更具灵活性目前国内出现的投资连结保险仅具有一个投资账户保单持有人完全被动地接受保险公司的投资选择且固定的保费和保险金额降低了该产品的灵活性 3、保险资金的投资方式不同 在国外由投资连结保险产品集聚的保险资金往往交由专门的基金管理公司去管理投资主体的权利与义务明确在国内由于尚未出现专门的保险基金管理公司各家保险公司均采取自己运营保险资金的投资方式而资金运营主体的定位模糊极易产生责任的混淆不清从而可能降低投资决策的科学性和投资效果的有效性 同时在投资收益的确定方面国外的保险公司往往采用指数化的投资战略即把保险现金价值
3、的投资收益率同一个公布的指数挂钩如与为期90天的国库券利率或莫迪氏债券收益率指数挂钩这种方法提供了一个有保证的收益率而国内的投资连结保险的投资收益率则根据实际投资收益率来确定保单持有人的投资风险较大 4、产品的监管和销售方式不同 在国外投资连结保单也被看成是一种证券证券管理部门和保险监管部门同时对它进行监管该产品同时受制于证券法规和保险法规在销售该类产品时要求营销员具有保险和证券双重从业资格在国内该种产品只受到保监会监管在销售时通常只是选择资深业务员进行营销缺乏具体的身份认定 通过以上国际间横向对比可以发现国内的投资连结保险仍存在众多风险因素突出表现为： 1、投资连结保险的认识风险 投资连结保
4、险的认识风险主要表现在两方面即由保险人认识不足引起的风险和由投保人认识不足引起的风险中国保监会副主席吴小平曾在“2000中国寿险业经营与发展国际研讨会”上特别指出中国寿险业目前正处于从传统寿险产品向非传统寿险产品转变的关键时期这一变革不仅仅是保险产品的转变更应是中国寿险业的经营战略、经营理念和管理水平的全面提升和飞跃但是并不是每一个保险从业人员都能认识到这样的高度不可避免的许多从业人员只将投资连结保险产品看成是化解寿险公司“利差损”的有效方式或是又一次热卖的高潮、提高收入的好机会如果寿险经营者仍用传统的经营理念和经营方式来经营投资连结型产品那么认识上的风险将不可避免地转化为现实的损失同时由于媒
5、体大量的热卖报道极易误导消费者使他们难以全面认识投资连结型产品的高风险而对该产品有过高的期望值这显然对投资连结型产品的长远发展不利 2、投资连结保险的投资风险 投资连结保险的投资风险主要表现为其所积聚的保险资金能否获得令人满意的投资收益其投资风险的大小主要取决于两个主要因素即内因保险公司的投资决策体系是否科学有效；外因是否有成熟规范的资本市场做基础一般说来保险资金投资模式有三种：(1)由与保险公司有股权关系的投资公司管理；(2)由专门运营保险资金的资产管理公司管理；(3)由保险公司成立专门的投资管理部门管理从风险控制的角度看前两种方法更易于投资决策中责、权、利的划分是较优的投资模式也是国际上使
6、用较多的方式但在国内由于长期对保险资金投资重要性认识不足投资模式的发展处于较低的水平主要采用第三种方式这种投资模式的决策风险相对较大同时我国保险企业缺乏具有丰富经验相专业素质的投资人才这进一步加大了投资风险另一方面我国目前的资本市场离规范成熟的资本市场还有很大的距离基于以上内因外因的相互作用目前我国投资连结型保险尚存在不容忽视的投资风险 3、投资连结保险的技术风险 投资连结保险技术风险主要表现为产品开发技术风险和售后服务技术风险 投资连结保险的相关资产必须设立与保险公司其他资产相独立的分离账户在费用处理、利润核算等方面都具有独立性这需要相应的财务技术支持；投资连结保险的资产单位价格的确定十分严
7、密需要高水平的精算技术支持；投资连结保险售出后必须随时提供被保险人在特定时点上的保险金额和保单现金价值要求保险公司业务系统必须同财务系统、投资系统集成在一起以便提供随时必要的信息这需要复杂的电脑操作系统的技术支持目前国内保险企业在软件上存在技术人员匮乏的不利因素硬件上又未能形成系统的电子网络系统因此投资连结保险的技术风险仍普遍存在 4、投资连结保险的监管风险 投资连结保险一方面属于保险产品另一方面由于其保险金额和现金价值与保险资金价值相联系保单的现金价值用于购买资金单位因此其投资运作又带有证券投资基金的基本属性从而在监管时更具复杂性理论上要求保监会和证监会的双主体监管即采取由保监会管理其条款费率由证监会管理其投资运营的双重管理方式但在实践中双主体监管极易产生权利的混淆和责任的逃避从而产生监管重叠和监管空白并且由于经验和技术因素如何制定对投资连结型产品的监管细则也具有较大的难度因此对投资连结型产品的监管仍存在风险 目前中国的寿险业正处于转型时期投资连结保险的问世为保险企业赢得了经营上的主动为了保持这种主动地位为了使投资连结保险免于昙花一现我们更应该对其风险保持清醒的认识社会公众、保险公司、监管部门应携手努力共同规避风险
