《宏观经济学系列第八章_失业与通货膨胀理论 (7).》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宏观经济学系列第八章_失业与通货膨胀理论 (7).（46页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第第4 4讲：国民收入决定理论讲：国民收入决定理论：ISIS LMLM模型模型 1 2007-2-28 引言 上一章研究了产品市场下的凯恩斯主义交叉 图，重点是利用凯恩斯主义总支出总收入 的总量研究方法寻找了均衡的国民收入水平 ，本章我们将货币市场包含进来，研究三个 问题： 1.研究投资行为，从而研究产品市场均衡； 2.研究货币供给和货币需求问题，从而研究货币 市场均衡； 3.利用利率这一重要的宏观经济变量，将两个市 场结合起来，从而得到更加合理的均衡收入的决 定理论； 2 要点结构 3 2007-2-284 摘要 产品市场均衡：IS曲线 货币市场均衡：LM曲线 ISLM模型分析 本章我们研究
2、了什么 本章小结 4 1.投资 投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种 生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指 厂房和设备。投资就是资本的形成过程。 投资类型 4.1、投资的决定 投资主体：国内私人投资和政府投资 。 投资形态：固定资产投资和存货投资 。 投资动机：生产性投资和投机性投资 。 5 （1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因 素 （4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期 内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业 会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。 （5）投资税抵免,风险;股市 2.决定投资的经济因素 （2）预期利润。与投资同向变动，投资是为
3、了获利。 利率与利润率反方向变动。 （3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的 损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更 换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。 6 预期利润率 利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率 I=I(r)=e-dr在预期利润率既定的条件下： 利率 投资 利率 投资 投资函数： I=I(r)=e-dr 其中：e为自主投资； d为利率对投资，需求的影响系数 投资是利率的减函数 r i I=e-dr 投资 7 3.投资函数 u投资函数：投资与利率之间的函数关系 。 uII（r） （满足dI/dr 0） 。 投资I是利率r的减函数，即投资与利率反向变
4、动。 u线性投资函数：Ie- dr i r% 投资函数 i= e dr e 假定只有利率发 生变化，其他因 素都不变 e：自主投资，是即使 r=0时也会有的投资量 d：投资系数，是投资需 求对于利率变动的反应程 度。表示利率每增减一个 百分点，投资增加的量。 8 4.资本边际效率 MEC u资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益 的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率 l现值计算公式： lR0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。 资本边际效 率r的计算 R为资本供给价格 R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益 J为残值 u如果r大于市场利率，投资就可行。 9 5.资本边际效率曲
5、线 u资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给， 其不同的边际效率所形成的曲线。 pI投资量 pr利率 i 资本边际效率曲线 MEC p投资越多，资本的边际 效率越低。 p即利率越低，投资越多 。 r% 10 投资边际效率曲线 MEI 投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。 最终，MEC会减少。 MEI减少了的 MEC 称为投资边际效率曲 线，要低于MEC。 i 资本边际效率曲线 MEI MEC r1 r2 MEI即是投资函数曲 线 r% 11 影响预期收益的因素： u投资项目产出的需求预期 项目产品的需求 销量、价格 预期收益 项 目投资 加速数：产出增量与投资之间的比例关系 u产品
6、成本（工资成本） 劳动密集型投资项目：工资成本 预期收益 投 资需求 资本密集型投资项目：工资成本 机械替代 投 资需求 u投资税抵免 投资厂商可以从所得税中扣除其投资总值的一定比例 预期收益与投资 12 u风险与不确定性 风险是指决策者面临的这样一种状态，即能够事先 知道事件最终呈现的可能状态，并且可以根据经验 知识或历史数据比较准确的预知可能状态出现的可 能性的大小，即知道整个事件发生的概率分布。例 如一般状态下股票价格的波动就是一种风险，因为 ，在正常的市场条件下，根据某只股票交易的历史 数据，我们就可以知道该股票价格变动的概率分布 ，从而知道下一期股票价格变动的可能状态及其概 率分布。
7、 风险与投资 13 在不确定性的状态下，决策者是不能预知事件发生最 终结果的可能状态以及相应的可能性大小即概率分布 。例如，由于公司突然宣布新的投资计划而引起股票 价格的波动就是一种不确定性的表现，因为，决策者 无法预知公司将要宣布的新投资计划的可能方案。或 者即便知道了投资计划的可能方案也无法预知每一种 方案被最终宣布的概率。 u风险与投资收益：同向变动关系 14 托宾的“q”说 p美国经济学家詹姆托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经 济学家 如果1，则企业的市场价值高于其资本的重 置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新 建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。
8、如果M:超额货币需求 IM:超额货币需求 Y* r* A 37 38 4.4：本章我们研究了什么？ 类型 NI 决定模型 (简单的凯恩斯模 型) IS-LM模型 (调整的凯恩斯模型) AD-AS模型 (完整的凯恩斯模型 ) 市场状 况 产品市场 产品市场和货币市 场 产品市场、货币市 场和劳动力市场 假设 利率、价格不变， 不考虑货币 因素 价格不变， 考虑货币 因素 利率、价格均变， 考虑 AS因素 研究内容从总支出角度分析 从国民收入和利率角 度分析 从国民收入和价格 角度分析 坐标轴 横轴：国民收入 (Y) 纵轴:总支出（AE ） 横轴：国民收入(Y) 纵轴:利率（r） 横轴：国民收入(
9、Y) 纵轴:价格（P） 38 扩展1：投资理论与托宾Q 基本思想：企业的股票价格可 以作为企业是否进行投资的指 标之一。 托宾q定义为企业股票市场价 值比上企业的重置成本即 q=V/K。当q1时企业增加 投资，当q1意味企业边际产出大 于边际成本； q1 q1 r 39 扩展2：货币需求 货币需求的交易理论：鲍莫尔-托宾模型 基本思想：强调人们对货币的需求主要源于货 币的交易功能；持有货币的收益是便利交易， 但是持有货币同样存在成本，放弃了利息所得 。 考虑如下问题：一个人一年中将共计均匀的花费 Q元，银行的利息为i，每次去银行取钱的成本为C （包括皮鞋成本，排队成本，时间的机会成本等） ，这
10、个人应该去几次银行？平均持有多少货币？ 40 鲍莫尔-托宾模型 考虑如下3种情况： 情况1：把钱全部取出来平 均持有货币Q/2； 情况2：一年去两次银行， 平均持有货币Q/4； 情况3：一年去N次银行， 平均持有货币Q/2N； 成本最小化的经济人一年去几 次银行呢？ 取决于去银行的成本： 1时间 货币 持有 平均持有 货币Q/2 1时间 货币 持有 平均持有 货币Q/4 1时间 货币 持有 平均持有货 币Q/2N 41 鲍莫尔-托宾模型的图示 理性个体选择去银行的次 数满足如下： 放弃的利息 iQ/2N 去银行的 成本CN 成本最小化 的次数 成本 总成本 次数N 货币需求的平方根法则 ： 正
11、向依赖变现成本C， 交易量Q； 负向依赖于利率i； 42 扩展3：货币供给：央行如何创造货币？ 货币供给=通货+活期 存款 法定存款准备金：中央 银行要求商业银行将其 存款的部分存到中央银 行的账户中，从而达到 对商业银行的控制和对 货币供应量控制的目的 。 给定小于1的法定存款 准备金率，银行具有货 币创造能力。 存款 人 银行 存款 银行 贷款 存款 准备 甲1008020 乙806416 丙6451.2 12.8 合计500400100 43 扩展3：货币供给：央行如何创造货币？ 银行存款增加： 中央银行新增一笔原始货币供给C 将使得活期存款（货币供给量） 扩大1/rd倍，这一倍数：货币
12、创 造乘数； 如果商业银行部分贷款由于自身 风险考虑或是由于其他问题没有 完全贷出，就可能形成超额准备 金，从而降低货币乘数： k= 1/(re+rd)； 假设银行的超额准备 金率为5%，即银行 100元存款只会贷出75 元（加上20%的法定 准备金率）；第二轮 贷出56.25元 44 扩展3：货币供给：央行如何创造货币？ 货币政策：中央银行通过控制货币供应量以 及通过货币供给量来调节利率进而影响投资 和整个经济以达到一定的经济目标。 l公开市场业务：公开市场买进政府债券，货 币供给增加； l法定准备金率：法定准备金率下降，商业银 行贷款增加，货币供给增加； l贴现率：中央银行对商业银行的贷款利率。 贴现率降低，商业银行借款增加，货币供给增 加 45 46 4.5：本章小结 关键词： 投资函数 货币需求 货币供给 流动性偏好 IS曲线 LM曲线 托宾Q 平方根法则 思考题 1.利用IS-LM框架研究财政与货币政策的有 效性； 2.思考AE-AI框架与IS-LM框架的区别，后 者在哪些方面对前者进行了扩展，获得了怎样的 不同结论； 46
