中青旅公司财务报告分析教材

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1、班级：110972 学号：11097204 姓名：骆敬涵 中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中 央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式 设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日 公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A 股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社 。 作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚 持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整 合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理 、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。中青 旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水酒店、遨游网、百变

2、 自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、 上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、 深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。 资产负债表趋势分析 ： 对比分析2013年报表和2009年报表，可以发现企业的财务变 化状况： 1.该公司2013年度资产规模扩大，增加额达到2089250000元， 增长速度为46.27%。其中，非流动资产的增长速度为81.06%， 大大超过流动资产，由于中青旅公司是旅游业公司，非流动资 产的增长更能拉动企业资产的增长。 2.从流动资产部分比较分析可以看出，2013年该公司流动资产 增加523430000元，增长速度为17.05%。其主要原因是

3、由于应收 账款增加了715137000元，增长速度为176%。除此之外，货币资 金增加了120814000元，增长速度为20.65%。存货减少了 636581000元，其下降速度为83.89%。应收账款增加速度过快， 由于应收账款信用风险较大，按照谨慎性原则的要求，对应收 账款应计提坏账准备金。过多的应收账款会产生占用的机会成 本，坏账损失和收账费用。 3.中青旅公司2013长期股权投资相较于2009年来说，大幅度增加， 增长额为919417500元，增长了36.19倍，说明公司的对外投资规模 加大，长期股权投资的资金占用额较大，投资期限较长，效益在短 期很难反映出来，而且长期投资的资金在一定

4、程度上会削弱企业资 产的流动性，直接影响企业的短期偿债能力。 4. 本年度固定资产的增加额为1324020000元，增长速度为76.2%， 属于正常的增长速度，而无形资产增加了170946000元，增长速度为 34.69 %，也属于正常的范围。 5. 本年度公司的流动负债的总体变化不大，其增加额为1795230000 元，增长速度为86.91%。从流动负债的各个项目上看短期借款，应 付账款，应付职工薪酬，其他应付款分别增长898769000元， 67344000元，90093700元，282239000元，增长速度分别为 11234.61%，10.19 7%，218.61%，113.24%。可

5、以看出该公司流动负 债的增长速度小于流动资产的增长速度，这有利于改善公司的短期 偿债能力。 6. 本年度该公司的非流动负债负增长，减少数额为 156850000元，下降速度为44.72%，比较合理说明企业的长 期负债减少，有利于企业发展，可以提高企业的偿债能力 。 7股东权益较2009年增加了974300000元，增长速度为 31.69%。其中盈余公积，未分配利润和少数股东权益分别 增长33551500元，806031000元，193796000元，增长速度 分别为35.84%，106.62%，20.89%。而资本公积减少了 50559000元，减少速度为5.63%。总体说未分配利润增加较 多

6、，企业应注意分配利润，提高员工积极性。 资本结构分析： 1.资本结构分析 （1）资产负债率 该企业从2009年到2013年的资产负债率分别为45.56%、 57.5%、50.81%、43.9%、50.99%。该企业资产负债率大部 分在40%到50%之间，表明企业财务状况处于良好状态，企 业偿债能力较强，对债权人比较安全。该企业属于旅游业 业，资产流动性较强，其周转能力和变现能力较强，资产 负债率的规模较大，大约在50%左右，属于比较合理的状 态。 （2）产权比率 该企业从2009年到2013年的产权比率分别为83.7%、 135.24%、103.27%、78.26%、104.02%。从该数据看

7、出产 权比率经历从上升到下降的趋势。2009年到2010年产权比 率提高，表明企业资本结构稳定性和资金来源独立性降低 ，债权人所得到的偿债保障下降，企业借款能力下降。 2010年到2012年产权比率下降，表示企业偿债能力强。一 般认为100%的产权比率较合理。 2.负债结构分析 （1）流动负债比率 该企业从2009年到2013年的流动负债比率分别为80.27%、 88.27%、97.43%、96.77%、91.67%。该指标看出企业流动 负债非常高，流动负债规模反映企业对短期债权人的依赖 程度。该企业流动负债高，表示该企业对短期资金的依赖 性越强，企业的偿债的压力就越大。流动资产是偿还债务 的

8、物资保证，该企业是零售行业，所以企业的流动资产周 转速度快，在短期负债成本较低的情况下，该企业可以拥 有较多的流动负债。 （2）非流动负债比率 该企业从2009年到2013年的非流动负债比率分别为19.73% 、11.73%、2.57%、3.23%、8.33%。可以看出该企业非流动 负债比率较低，表明企业经营对长期债务资金的依赖性减 弱。 利润表趋势分析 ： 通过中青旅公司利润趋势分析表，可以看出该公司盈利状况的变化 趋势主要表现在以下几个方面： 1.中青旅公司的营业收入稳定增长，但是2010，2013年有所下降， 2011年到2012年的营业收入分别较2009年增长了38.41%，22.07

9、% 2.中青旅公司的营业利润总体来说呈增长趋势，2010年和2013年有 所下降。2011到2013年的营业利润分别较2009年增长了1.59%， 9.678%，各年增长较均衡但是低于营业收入的增长幅度，这主要是 由于营业成本、营业费用、管理费用、财务费用、资产减值损失的 增加和投资收益的下降等不利因素造成的。 3.公司2010年到2013年的利润总额分别较2009年增长了-14.418%， 8.497%，13.65%，-0.263%。该公司的利润总额和营业收入的增长走 势基本相同，说明企业的营业外收入较多，营业外支出较少。 4.公司2011年到2013年的净利润分别较2009年增长了9.57

10、%，14.54% 。说明该公司的净利润逐年上升，盈利能力增强。 利润表垂直分析 ： 从中青旅公司利润垂直分析表可以看 出，该公司2009年到2013年营业利润 占营业收入的比重分别为10.14%， 8.41%，7.58%，6.7%，5.25%。2009 年到2013年利润总额占营业收入的比 重分别为10.29%，8.96%，8.21%， 7.04%，6.82%。2009年到2013年净利 润占营业收入的比重分别为7.44%， 6.90%，5.99%，5.13%，5.13%。从企 业利润结构变化上看盈利能力正在逐 年下降，该公司应该加强成本控制。 现金流量增减变动及趋势分析 ： 从现金流量表计算

11、分析可以看出，中青旅公司2009年到 2013年的现金及现金等价物净增加额分别为248436000元 ，314499000元，6859080元，-270222000元，58886100元 ，2012年为负数表明企业现金的紧缺和不足，而且现金及 现金等价物的拥有量是先上升后下降再上升，不稳定，特 别是2012年的现金及现金等价物下降到-270222000元，表 明企业2012年企业现金短缺严重，但2013年也有所好转， 。主要原因如下： （1）该公司经营活动现金流入量各年均稳步上升，且2013年 相较于2009年现金流入增加了49.58%。同时，经营活动现 金流出量也保持各年上升的势头，但从20

12、11年至2013年现 金流出的增加率均高于现金流入的增加率，最终使得经营 活动的现金流量金额呈现先下降后上升再下降的趋势。特 别是2012年现金流量净额下降的比较多，企业应该引起重 视。 （2）该公司投资活动现金流入量逐年减少，且下 降比率快，主要原因是企业收回投资所收到的 现金大幅度减少。对于投资活动产生的现金流 出量也是呈现先上升后下降的趋势。说明该公 司在2010年，2011年和2013年比较注重投资活 动，但由于投资活动中现金流入较少，在2012 年减少投资支出。对外投资规模的收缩和对内 投资规模的扩大，企业应该考虑投资和收益两 个因素，做好决策。 （3）该公司筹资活动产生的现金流入量

13、从2009年 至2012年开始逐年下降，到2013才出现增长， 同时企业筹资活动产生的现金流出量与2011至 2012年较少，且2012年和2013年的流出量都比 现金流出量大，由此造成了企业筹资活动产生 的现金流量净额为负数，企业的筹集资金的能 力较弱强，说明该企业应该注重筹资手段。 盈利能力分析 1.资产报酬率 该公司2009年到2013年的资产利润率分别为 8.98%，5.44%，5.34%，6.53%，6.64%，资产利润 率呈先下降再上升的趋势，但上升不明显，说明该 企业的资产利用效率正在逐步提高，盈利能力逐步 增强。 2.净资产收益率 该公司2009年到2013年的净资产收益率分别

14、 为8.06%，6.72%，6.72 %，6.12%，5.63%。该公司 净资产收益率呈下降趋势，表明企业权益资本获取 收益的能力减弱，运营效率下降，该公司应采取手 段来增加收益。 3.营业利润率 该公司2009年到2013年的营业利润率分别为 10.14%，8.41%，7.58%，6.7%，5.25%。从该数据来看 近年来企业的营业利润率一直处于下降的趋势，表明 企业整个经营活动的市场竞争力不强，发展潜力较小 ，盈利能力较差。 4.成本费用利润率 该公司2009年到2013年的成本费用利润率分别 为11.82%，9.82%，9.13%,7.75%，7.23%。可以看出成 本利润率总体下降，表

15、明企业为获取利润而付出的代 价较小，成本费用控制管理的好，从而盈利能力仍需 加强。 5.股本报酬率 从数据来看企业2009年到2013年的股本报酬率 分别为195.22%，198.69%，241.10%，268.98%， 280.16%可以看出股本报酬率一直处于平稳上升的趋势 ，表明股东的收益率越高，也说明企业的盈利能力加 强。 营业能力分析 1.总资产周转率 该公司自2009年到2013年的总资产周转率分别为0.299 ，0.231,0.263,0.321，0.29资产周转率比较稳定，但总资产 周转率较低，说明企业总资产周转减缓。企业可以通过薄利 多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的

16、增加。 2.流动资产周转率 企业2009年到2013年的流动资产周转率分别为2.44% ，1.56%，1.75%，2.38 %，2.52%。可以看出企业的流动资产 的周转率一直处于下降在上升趋势，说明近年来公司的流动 资产的利用率在加强，企业资产的周转速度较慢，则需要增 加资金以提高流动资产的周转，那么就会造成资源浪费，降 低企业的盈利能力。 3.应收账款周转率 公司2009年到2013年应收账款的周转率分 别为16.44%，11.24 %，11.29 %，11.81 %，9.11 %，企业的应收账款的周转率处于下降趋势，说明 企业应收账款的变现能力减弱，企业应该加强应 收账款的管理以及回收，从而增加企业的现金流 ，为企业发展补充资金，提高企业的管理效率 4.存货周转率 公司2009年到2013年的存货周转率分别为 4.18%，3.06%，4.088%，6.70%，8.96%，这个指 标看出企业的存货周转率一直比较稳定，有上升 的趋势，说明企业的存货的周转速度变快，存货 周转率变快，说明企业的存货占用少，则存货的 积压的风险小，那么企业的变现能力和资金的使 用效率也变好了。 偿债能力