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1、家电企业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究汕头大学硕士学位论文家电企业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究姓名：李国浩申请学位级别：硕士专业：指导教师：2010-04汕头大学硕士学位论文 家电企业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究 摘要 家电行业在国民经济中占有相当重要的地位，其发展关系到国民生活水平的提高，关系到我国工业化的健康发展，同时家电产品大量出口，又影响到我国对外贸易的发展。本文依据利益相关者理论，从不同利益相关者利益满足程度的视角来研究我国家电行业上市公司的企业价值水平。目前，利益相关者理论在企业价值领域的研究并未形成一个系统化的理论体系，由于所选择的变
2、量、研究方法和样本上的的差异，结论也不尽相同。此外，利益相关者理论进入我国的时间也不长，国内研究也大都存在样本少、区间短的问题，利益相关者理论的说服力于是更显不足。因而，对利益相关者理论在企业价值领域做进一步探讨具有重要的理论和现实意义。 文章首先是文献的回顾。对利益相关者进行界定和分类，概括出不同利益相关者有哪些不同的利益要求，分析了利益相关者理论在企业绩效方面研究的发展历程和成果。在理论分析的基础上，提出研究假设，建立模型。然后以23家国内A股上市的家电制造企业为样本，从其19982008年的年报中提取数据进行分析。实证结果表明：本文选取的代表不同利益相关者利益满足水平的变量，能够与企业价
3、值变量建立起相关关系，且通过模型的检验，企业价值可以由企业的各利益相关者的利益满足水平来衡量。从企业价值增值方面来说，各利益相关者的满足程度对于企业价值增值的贡献是不相同的，即家电企业对各利益相关者的投入产出效率不同。因此家电企业对于不同利益相关者的满足水平存在着不合理现象，企业可以通过调整不同利益相关者的利益满足水平来进一步提升企业价值。在总结分析实证结果的基础上，文章最后得出相应的研究启示。 关键词：家电业 利益相关者 利益满足 企业价值 I汕头大学硕士学位论文 家电企业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究 ABSTRACT Household electric appliance
4、s industry has an important position in the national economy, and its level of development related to national living standards, related to the healthy development of China's industrialization. At the same time a large number of household appliances export could affect the development of China&
5、#039;s foreign trade. This paper is to study the value of public listed household electric appliance enterprises from the perspective of stakeholders under the guidance of Stakeholder Theory, and further to discuss the possibility of improving value of enterprises through adjusting the level of diff
6、erent stakeholders satisfaction. Presently, the stakeholder theory in the area of value of enterprise hasnt been systemized. The results are different due to selected variables, methods of research and different samples. Plus, the stakeholder theory was introduced to our country not long ago and has
7、nt been widely recognized. The Study at home has the issue of not enough samples and very short time span. Thus, the research under the stakeholder theory to further explore the value of enterprises has important significances both theoretically and practically. The article firstly reviews the relat
8、ive literature and states the definition of stakeholder and its classification；brings up the different stakeholders have different interests and demands； analyze the history and achievements of the stakeholder theory and enterprise value research. Then, based on the theoretical analysis, the paper p
9、uts forward the hypothesis and the model. And then 23 A-share listed home appliances manufacturing enterprises forms the sample, the data from 1998 to 2008. The results show that the variables this paper selects to represent the level of diverse stakeholders satisfaction can build relationship with
10、the enterprise value variables, and through the model test, the enterprise value could be measured by the levels of interest satisfaction of various stakeholders. Through analyzing the Coefficient of variable, it shows that enterprises can bring all stakeholders interest satisfaction which has diffe
11、rent effect on enterprises. Since the input-output efficiency of different stakeholders is different, the level of satisfaction of various stakeholders has irrational behavior. There is way to enhance enterprise value. Finally, the implications are put forward based on the ground of II汕头大学硕士学位论文 家电企
12、业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究 summarizing and analyzing the empirical analysis. Key word: household electric appliances industry; stakeholder; interest satisfaction； enterprise value； III汕头大学硕士学位论文 家电企业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究 第一章 绪论 1.1研究的现实背景 伴随着三十年的改革开放，我国家用电器行业得到了快速发展，我国现已成为世界家电生产大国。我国家电行业与国民经济密切相关，家电行业
13、工业总产值随着国民经济增长而呈现增长趋势，且增长趋势基本吻合。随着家电行业的发展日趋完善成熟，家电行业在制造业和国民经济中的地位也越来越稳固，根据国家统计局的数据统计显示，20042007年，家电行业占我国GDP比重的3.8左右，并进入到一个相对稳定的发展阶段。 家电行业在经历2006年的调整之后，2007年由于国内和海外市场需求的持续向好，迎来了又一轮景气高峰。2007年111月家电行业实现工业产值8743.5亿元，同比增长17，增速高于上年2.4个百分点，表现出强烈的上升趋势。然而，自2007年年尾以来，金融危机在全球蔓延并最终形成2008年国际金融危机的全面爆发，在国内外经济形势的影响下
14、，中国家电行业产出增幅有较大下降，同时人民币持续升值加大家电出口成本、原材料价格波动剧烈和劳动力成本大幅增加导致了企业综合成本居高不下，经营风险加大，效益下滑。 为了对抗这场自上世纪三十年代的大萧条以来最严重的经济危机，我国也不断推出经济刺激方案，扩大内需。当下我国的“家电下乡”政策于2007年12月在三省一市（河南、四川、山东和青岛）进行首次政策试点，2009年2月开始全国全面推广家电下乡工作。“家电下乡”在各地区实施的时间统一暂定为四年。家电下乡的政策目标是：“用4年左右时间，基本可使农村主要家电产品拥有率达到城市2000年水平。”“家电下乡”政策可实现家电产品销售4.8亿台，销售额620
15、0亿元，增加其他消费性支出3000亿元，累计可拉动消费9200亿元。可见“家电下乡”这一市场蛋糕无疑是巨大的，家电企业要想分得更多的市场蛋糕，必须加强自己在产品价格、质量、技术、售后、品牌等各方面的的市场竞争能力。2009年5月19日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署鼓励家电“以旧换新”政策措施。家电“以旧换新”的政策措施不仅有利于进一步扩大内需，提升消费需求，也有利于提高能源资源的利用效率，减少环境污染，促进节能减排和循环经济发展。 家电行业在整个国民经济中占有重要的地位、政府对家电行业的发展也相当重视、家 1汕头大学硕士学位论文 家电企业利益相关者利益满足水平与企业价值的相关性研究 电产品也一定程度上反映了民众生活质量的高低，因而家电行业是一个值得关注的行业。当前我国家电行业已经度过了萌芽期、成长期，迈向了成熟期，如今家用电器行业也已成为我国市场化进程最快、成熟度最高、竞争最激烈的行业之一。未来我国家电行业将面临长期的产能过剩和企业生产成本不断提高的局面。在这种情况下，家电企业的未来经营将困难不小，规模小、管理不善的企业将会遭到市场的淘汰，家电企业间的收购兼并也会不断出现。因此，家电行业的市场集中度也会不断提高，这有利于家电行业龙头企业的生产和经营环境，进一步促进产业结构的优化。近年来一些品牌家电企业例如海尔、美的、格力、长虹等发展迅速，正逐步向着国际化
