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1、华中科技大学 硕士学位论文 我国中小企业融资结构失衡问题研究 姓名：王祥昌 申请学位级别：硕士 专业：政治经济学 指导教师：吕洪良 20080524 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 I 摘摘 要要 在当今社会的现实经济中，无论是发达国家和发展中国家，中小企业在国民经 济中都有不可忽视的推动作用，从而使得促进中小企业的发展成为当今的一个世界 性的主题。而与此相伴而生的中小企业融资难问题也成为困扰世界各国的共同难题。 融资难问题因各国国情不同而有不同的表现类型，在我国突出的表现为融资结构的 失衡。研究融资结构的失衡问题有助于解决我国中
2、小企业融资难的问题。 以马克思理论和西方现代融资结构理论相结合对我国的融资结构失衡问题进行 分析，使得理论分析更为完善，更有说服力。以马克思的资本积累理论对内源融资 进行分析，以马克思的资本集中和信用理论阐述企业的外源融资；同时运用西方现 代融资结构理论分析影响融资结构的因素。结合国外中小企业发展比较成熟的国家 的经验，为解决我国现实问题提供一个感性的参考标准。 根据理论分析建立的理论基础和经验分析提供的参考标准，以中小企业的典型 代表中小企业板上市中小企业为样本，对多项指标进行回归分析，以求全面揭 示影响我国中小企业融资结构的关键性因素。并且以此为基础，探讨我国中小企业 融资结构的合理化区间
3、。 针对上述理论分析、经验分析和实证研究所揭示的问题根源，结合我国现有的 实际情况，提出了优化我国中小企业融资结构的政策建议。从政府、金融环境、信 用环境和微观主体四个方面，提出了很多实用性的政策建议。 关键词：关键词：中小企业 融资结构 内源融资 外源融资 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 II Abstract In the real economy of todays society， no matter in developed countries or in developing countries, small and
4、medium-sized enterprises play an unignorable role to promote the national economy. This makes the development of small and medium-sized enterprises become a worldwide topic today. The consequential financing difficulty of small and medium-sized enterprises also becomes a common problem of all countr
5、ies in the world. Financing problems, according to different conditions in different countries, have different types of performance. In China it acts as financing structure imbalance. Study of financing structure in China helps solving the unbalance problem of SME financing. Using Marxist theory acc
6、ompany with modern western theory of financing structure to analysis the unbalance problem of financing structure in China, makes the theoretical analysis more perfect, more convincing. Use Marxs theory of capital accumulation to analyze endogenous financing; based on Marxs theories of capital centr
7、alization and credit to expound the foreign financing of enterprise; and use modern western theory of financing structure to analyze the influence factors of financing structure. Take advantage of the experience of foreign countries with small and medium-sized enterprise more maturely developed, to
8、provide a perceptual reference standard for our country in solving realistic problems. According to the theoretical basis established by the theoretical analysis and the reference standards provided by the experience analysis, using the typical representative of small and medium-sized enterprises, s
9、mall and medium-sized enterprises listed on SMEs board, as samples, process regression analysis to several indexes, in purpose of fully revealing the crucial factor that effect the financing structure of small and medium-sized enterprises in China. And based on this, this paper discusses the rationa
10、lization of financing structure of the small and medium-sized enterprises in China. According to root of the problem revealed by the theoretical analysis, empirical analysis and empirical research, in combination with the actual situation in China, the SME financing structure optimization policy rec
11、ommendations are proposed. From the aspects of government, financial environment, credit environment and microcosmic, this paper puts forward a lot of practical Suggestions. Keywords: SME (small and medium-sized enterprises) Financing structure Endogenous financing Exdogenous financing 独创性声明独创性声明 本文
12、声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他 个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集 体， 均已在文中以明确方式标明。 本文完全意识到本声明的法律结果由本文承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本文授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用
13、影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保 密， 在 年解密后适用本授权书。 不保密。 （请在以上方框内打“”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 本论文属于 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 1 1 绪绪 论论 1.1 选题背景与研究意义选题背景与研究意义 中小企业在世界各国的经济社会发展中占有着重要的地位，发挥着大企业难以 取代的作用。它们不仅是一个国家自主创新的重要源头、开展国际专业化协作的重 要环节和创造就业机会的主要力量，而且是促进社会经济增长和完善社会主义市场 经济机制
14、的重要动力源泉。 2008 年的金融危机为世界各国经济的发展蒙上了一层厚厚的阴影，很多国家面 临陷入经济衰退的困境，中国也面临着严峻的挑战。这个时候，中小企业作为一支 经济发展的重要推动力量，对经济的恢复与振兴起着举足轻重的作用。因为经济危 机会产生失业和其他经济衰退问题，但是研究表明：就经济危机对就业机会的影响 而言，小企业要比大企业小得多（Daly Campbell，Rob 和 Galeapher，1991） 。 在我国，长期以来，由于历史和制度方面的原因，中小企业的发展遭遇到很多 障碍，发展很不充分，但同时也蕴藏着我国经济振兴的巨大潜力与福音。我们从下 面几组统计数字与图表来说明：据统计
15、，根据大中小企业划分标准，2006 年中国中 小企业总数为 3151.8 万家， 较 2005 年增长 11.2% ， 2007 年中小企业数量增长到 3453 万家，占全国企业总数的 99%以上。预计未来 5 年中国中小企业将连续扩张，中小 企业数量将保持 7%-8%的增长率，2012 年中小企业总数将达到 5000 万家1。 图 1-1：2002 年到 2012 年的中小企业数量及预测图 1 2007-2008 年中国中小企业 B2B 电子商务发展报告,艾瑞咨询集团. 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 2 资料来源：艾瑞咨询网：
16、 同时中小企业在新产品开发、工业新增产值、城镇就业岗位、专利发明、工业 总产值、出口额、GDP 贡献率、销售收入和税收等方面，都占有很大的比重（见图 1-2） 。从总体来说，伴随着改革开放的步伐和社会主义市场经济体制的完善，我国中 小企业正处于蓬勃发展的时期，在我国国民经济的发展中起着越来越重要的作用。 80 76.6 75 65 60 60 60 57 50 020406080100 新产品开发 工业新增产值 城镇就业岗位 专利发明 工业总产值 出口额 GDP 销售收入 税收 % 图 1-2：我国中小企业对于国民经济的贡献 数据来源：国务院新闻办公室新闻发布会，2008 在政策层面，党的十七大报告明确提出，推进公平准入，改善融资条件，破除 体制障碍，促进个体、私营经济和中小企业发展；发展混合所有制经济，形成各种 所有制经济平等竞争、相互促进新格局。2 从上述数据以及政府的态度我们可以看出，在我国中小企业正在逐渐成为吸纳 就业的主要载体和工业经济发展的主旋律。应对本次金融危机的关键：一方面是
