专题一：当代国际直接投资发展态势

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1、1 专题一： 当代国际直接投资（FDI） 的发展态势 1 主要内容： 一、全球FDI的发展态势及热点问题 二、2012世界投资报告解读 2 n总体流量趋势 n应关注的结构性因素 地区因素 行业因素 投资类型因素 n热点问题 研发国际化 来自发展中国家的FDI 全球FDI的发展态势 3 总体流量趋势 过去20年，FDI流量总体上显著增长，其增长率超过了任何其它世界经济主要综合 指标，FDI成为推动全球经济增长和经济全球化的主要动力之一 数据来源：www.unctad.org 4 总体流量趋势 经历了20002003年的持续下降，2004年开始恢复增长 数据来源：www.unctad.org 5

2、总体流量趋势 经历了20002003年的持续下降，2004年开始恢复增长 数据来源：www.unctad.org 6 总体流量趋势 2004年以来，FDI恢复增长的原因： n 全球经济增长水平显著提高，增强了对FDI的吸引力 n 跨国购并，尤其是发达国家之间的跨国购并水平的显著提高 n 自由化的持续推进 7 总体流量趋势 全球GDP的强劲增长是最主要的内在动力 数据来源：www.unctad.org 8 总体流量趋势 跨国购并是外在的重要推动力 n 2004年跨国购并总值增长了88，达到7160亿美元；交易数增长20，达 到6134起 n 发达国家股市的普遍复苏带动了大宗交易：2005年特大购

3、并交易达到4540 亿美元，是2004年的2倍以上，占全球跨国购并总值的63 n 集体投资基金（主要是私人股权投资基金）的积极参与是跨国购并猛增的重 要原因 9 总体流量趋势 政策上的自由化也是重要的外部推动力 20002005年与国际投资相关的政策改革 项目2000年2001年2002年2003年2004年2005年 国家数6971708210293 政策数150207246242270205 更有利于 FDI 147193234218234164 更不利于 FDI 31412243641 10 全球FDI的发展态势 n总体流量趋势 n应关注的结构性因素 地区因素 行业因素 投资类型因素 n

4、热点问题 研发国际化 来自发展中国家的FDI 11 结构性因素地区因素 从流入看：发达国家的地位在显著下降，发展中国家的重要性显著提高 数据来源：www.unctad.org 12 结构性因素地区因素 从流出看：发达国家依然占据绝对主导地位，但发展中国家的增长开始显现 数据来源：www.unctad.org 13 结构性因素地区因素 发达国家中的主要趋势特点 n 发达国家间的交叉投资仍是主流，流入量的90来自发达国家 n 近年来，英国已取代美国成为最大接受国，美国下降较快 n 欧盟是最受欢迎的投资区位，世界流量的一半流向了欧盟成员国（主要源于 欧盟内部的相互投资，尤其是购并） 14 结构性因素

5、地区因素 发展中国家中的主要趋势特点 n 南亚、东亚和东南亚是发展中国家吸引FDI最多的地区，而且三分之二流向 了中国和中国香港，印度的增长最为引人注目，该地区日益成为全球制造业基 地；同时该地区也是发展中国家对外投资的主要来源 n 非洲吸引FDI尽管比重依然很低（3），但增长很快，主要流向自然资源领 域，尤其是石油 n 西亚流入量强劲增长，主要是公共服务部门的私有化 n 拉美和加勒比地区也继续获得大量FDI，主要是利润再投资 15 全球FDI的发展态势 n总体流量趋势 n应关注的结构性因素 地区因素 行业因素 投资类型因素 n热点问题 研发国际化 来自发展中国家的FDI 16 结构性因素行业

6、因素 服务业已占据绝对主导地位 按行业划分的FDI内流存量结构 数据来源：www.unctad.org 17 结构性因素行业因素 服务业已占据绝对主导地位 按行业划分的FDI外流存量结构 数据来源：www.unctad.org 18 结构性因素行业因素 服务业FDI构成大幅增长的原因 n 服务业在经济整体中地位的不断上升（2001年服务业已占发达国家GDP的 72、发展中国家GDP的52、中东欧国家GDP的57） n 服务业竞争的加剧 n 各国对服务业的不断开放（金融、电信、公共服务部门等） n 跨国公司复合一体化战略的推进 19 全球FDI的发展态势 n总体流量趋势 n应关注的结构性因素 地

7、区因素 行业因素 投资类型因素 n热点问题 研发国际化 来自发展中国家的FDI 20 结构性因素投资类型因素 跨国购并已全面超越新建投资，成为FDI的主流 n 跨国购并价值从1987年的不足1000亿美元，已发展到目前7200亿美元的水 平 n 据估计，跨国购并占FDI的比重已达到80以上 n 跨国购并在发达国家尤其显著，发展中国家吸收FDI依然以新建为主，但跨 国购并的比重也已提高到三分之一左右 21 结构性因素投资类型因素 跨国购并的优点 n 速度快 n 易于集中 n 获得战略性资产 n 协同效应 新建投资的优点 n 风险低，成功率高 n 适合新兴市场 n 政策管制少 跨国购并更适应急遽变

8、化的全球竞争 22 全球FDI的发展态势 n总体流量趋势 n应关注的结构性因素 地区因素 行业因素 投资类型因素 n热点问题 研发国际化 来自发展中国家的FDI 23 研发国际化 研发国际化是指跨国公司通过FDI等手段在母国以外合理安排研 发活动的趋势。一些实例： n 自1993年摩托罗拉在中国设立第一个外资研发实验室以来，外资研发机构 已经达到750个左右 n 通用电器在印度的研发机构雇员2400名 n 诺华、辉瑞等制药跨国公司在印度开展临床研究 n 东亚和东南亚对全球半导体设计的贡献几乎达到30 24 研发国际化 研发国际化趋势既是意料之中，也是意料之外 n 意料之中：随着跨国公司国际化生

9、产的扩大，肯定会有些研发活动（市场适 应型）跟进 n 意料之外：研发活动是创新性极强的活动，往往被认为只有在强大创新体系 的发达国家才能进行，而且研发活动是“分解可能”最小的活动 25 研发国际化 发展中国家进入跨国公司研发体系的重要原因在于部分发展 中国家创新能力的增强，但仅限于很少的发展中国家 世界不同区域的创新能力指数（未加权平均值） 区 域19952001 发达国家（不包括欧盟新成员国）0.8760.869 欧盟新成员国0.6650.707 东南欧和独联体0.6020.584 东南亚和东亚0.4920.518 西亚和北非0.3480.361 拉美和加勒比地区0.3750.360 南亚0

10、.2230.215 撒哈拉以南非洲0.1570.160 26 研发国际化 跨国公司是全球研发的主要推动者 n 保守估计，跨国公司的研发开支占全球研发开支的近一半，占工商研发开支 的至少三分之二 n 大型跨国公司的研发开支超过许多国家的研发开支：2003年研发开支超过 50亿美元的跨国公司有福特、辉瑞等6家，而发展中国家和地区中研发开支接 近和超过50亿美元的只有巴西、中国、韩国和中国台湾 n 跨国公司外国子公司在研发国际化过程中发挥重要作用：外国子公司在发展 中国家工商研发中的比重从1996年的2提高到2002年的18 27 研发国际化 发展中东道国在跨国公司研发活动中的增长最为迅速，但很不均

11、 衡 n 20022004年间，全世界涉及研发活动的1773个FDI项目中，有1095个是 在发展中国家或东南欧实施的 n 据调查，发展中国家对跨国公司研发活动未来最具吸引的地点集中为中国、 印度、俄罗斯、新加坡、中国台湾、韩国、泰国、巴西等少数国家 28 研发国际化 研发国际化趋势将继续深化的原因 n 竞争压力迫使跨国公司进一步创新 n 技术变革迅速，需要多样化的专门人才，需要分散配置研发活动 n 发达国家人口老龄化迫使跨国公司到其他地方寻求创新人才 n 发展中国家通过积极参与研发活动提升技术能力从而更进一步的参与研发活 动的良性循环 29 全球FDI的发展态势 n总体流量趋势 n应关注的结

12、构性因素 地区因素 行业因素 投资类型因素 n热点问题 研发国际化 来自发展中国家的FDI 30 来自发展中国家的FDI 来自发展中国家的FDI已成为全球FDI的重要来源 n 2005年，来自发展中国家FDI达到1330亿美元的创纪录水平，占世界的17 n 1990年外向直接投资存量超过50亿美元的发展中国家经济体只有6个，到 2005年已达到25个 n 相对应，来自发展中国家经济体的跨国公司也成倍增长，仅巴西、中国、中 国香港、印度和韩国的母公司10年间就从3000家增长到13000家 31 来自发展中国家的FDI 来自发展中国家的FDI高度集中 n 到2005年，5个最大经济体占了存量的三

13、分之二，10个最大经济体占了83 n 存量最大的10个经济体是中国香港、维尔京群岛、俄罗斯、新加坡、中国台 湾、巴西、中国、马来西亚、南非、韩国 n 亚洲是最稳定的增长来源，到2005年已占到存量的46（1980年是23） ，而同期拉美从67降到25 n 有相当部分来自离岸金融中心，如维尔京群岛、开曼群岛 32 来自发展中国家的FDI 来自发展中国家的FDI主要推动了南南投资流量 亚洲 47881 非洲 2105 拉美 2701 20022004年发展中国家区域内和区域间FDI （百万美元） 403 754 1201 702 21 16 33 来自发展中国家的FDI 主要的驱动因素 n 市场因

14、素 n 成本因素 n 竞争因素 n 政策因素 n 资源因素 n 技术因素 34 主要内容： 一、全球FDI的发展态势及热点问题 二、2012世界投资报告解读 35 2012世界投资报告 l 联合国贸易和发展组织（UNCTAD） l 关于全球外国直接投资（FDI）流动趋势分析的重 要年度报告，至今已经出版了22期 l 2012年的主题：“制定新一代投资政策” 36 报告主要内容 全球FDI的趋势和前景展望 全球FDI政策的最新进展 “可持续发展的投资政策框架”的主要内容 中国FDI方面的最新情况 37 38 39 全球FDI的趋势和前景展望 2011年，尽管世界经济出现动荡，全球FDI流量仍超过

15、了金融 危机前的平均值，达到1.5万亿美元，但仍比2007年最高水平低 约23%。2012年FDI增长速度将放缓，流量约在1.6万亿美元的水 平上下浮动。主要数据表明，跨境并购以及绿地投资总额在2012 年头五个月有所下降。长期展望显示全球FDI增势稳健，如果不 发生宏观经济动荡，全球外资流量将在2013年达到1.8万亿美元 ，2014年达到1.9万亿美元。 2011年，各主要经济组织的FDI 流入量都有所增长。流入发达国家的FDI增长了21%，达7480亿美 元；流入发展中国家增长11%，达到创纪录的6840亿美元；转型 期经济体上升25%，达920亿美元。发展中经济体和转型期经济体 在全球

16、FDI总额中分别占45%和6%。预测在未来三年，发达国家、 发展中国家和转型期经济体都将继续保持较高的投资水平。 40 全球FDI的趋势和前景展望 流入东亚和东南亚地区的FDI增长了14%，达到3360亿美元。 该区域占全球流入总量的比例已经从全球金融危机爆发前的12% 提高到22%。特别值得注意的是，东南亚的FDI发展势头日益强劲 ：流入东盟的FDI达到1170亿美元，增长了26%，增长速度远高于 东亚的9%。 由南美的FDI增长驱动，流入拉美和加勒比海地区的外资增长 了16%，至2170亿美元。本地区最大的东道国巴西的FDI 流入量 达到667亿美元。该区域的部分国家日益注重产业政策的运用， 并通过提高关税等政策手段鼓励本地生产。此类政策已经开始影 响跨国公司的生产选址，并导致所谓“壁垒跳跃”（barrier- hopping）型的FDI流入。 41 全球FD