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1、第三部分客观题【考点1】企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。2.特点（1）企业价值是一个整体。（2）企业价值受企业可存续期限影响。（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。【考点2】企业价值的影响因素影响因素关注点宏观环境政治环境、宏观经济、财政政策、货币政策、产业政策、技术进步以及社会和文化等因素行业发展状况行业政策、行业经济特征等企业自身状况企业层面和资产层面【考点3】企业价值评估（一）评估对象载体是多种单项资产组成的资产综合体（二）企业价值评估关键是分析判断企业的整体获利能力（三）企业价值评估是一种整体性评估【考点4】不同的获利水平状态下价值的表现形式获利水平价值
2、来源较高，超过行业平均有形资产的最佳使用价值和可确指无形资产的价值，还包括不可确指无形资产的价值，如商誉较高，没有达到行业平均有形资产的最佳使用价值和可确指无形资产的价值。亏损或微利有形资产的重置成本价值。严重亏损、破产有形资产的破产清算价值。新成立企业没有盈利，但是有获利能力，所以有价值。【考点5】评估目的（一）企业改制（二）企业并购（三）企业清算（四）财务报告（五）法律诉讼（六）税收（七）财务管理（八）考核评价（九）其他目的【考点6】评估对象和范围（一）评估对象企业价值评估的对象通常包括整体企业权益、股东全部权益和股东部分权益三种。企业整体价值所有者权益付息债务股东部分权益=所有者权益持股
3、比例（如果需要，要考虑溢折价影响，并在评估结果说明）（二）评估范围1.对企业进行整体性评估；2.企业各项表内外资产、负债的识别；3.区分经营性资产和非经营性资产；4.区分经营性负债和非经营性负债；5.区分必备经营性资产和溢余经营性资产企业盈利能力是企业必备的经营性资产共同作用的结果，也决定着必备的经营性资产的价值。【考点7】价值类型（一）主要价值类型主要价值类型分别为市场价值、投资价值和清算价值。市场价值：双方理性，公平交易的价值；投资价值：特定投资者价值，预期增量收益；清算价值：被迫出售、快速变现时的价值。（二）价值类型的选择依据1.评估目的2.市场条件（公开市场、非公开市场）3.评估对象自
4、身条件（持续经营-市场价值，非持续经营-清算价值）【考点8】评估假设一、基本假设交易假设公开市场假设持续经营假设（存量、增量、并购整合）清算假设二、具体假设1.具体假设的主要类别外部环境（宏观）政治环境、宏观经济、法律法规、财政政策、货币政策、产业政策外部环境（行业）行业发展前景、行业政策、环保政策、税收政策内部环境资本结构、会计政策、客户关系、管理水平2.具体假设的设定依据及应注意的问题（1）设定依据。与评估目的相匹配；与企业价值类型相协调；与市场条件相适应；与评估对象自身条件相契合。（2）应注意的问题。科学合理地设定评估假设；（不能以假设代替评估程序） 不能简单地对企业基于相关条件所可能产
5、生的结果进行假设；（如委托方提供的盈利数据） 应谨慎使用非真实性假设；（评估报告需要披露）应与企业价值评估过程相呼应。【考点9】评估信息的种类评估信息可以分为两大类：一类是被评估企业内部相关信息；另一类是被评估企业外部的相关资料。【考点10】信息收集的来源（一）公开信息来源（二）非公开信息来源【考点11】宏观分析一、政治与法律因素（1）政治体制与稳定性（2）法律法规（3）政府经济管理（宏观、微观、行业政策）（4）国际环境二、经济因素（1）社会经济结构产业结构、分配结构、交换结构、消费结构、技术结构（2）经济发展水平相对规模：人均GDP经济速度：GDP增长率（3）宏观经济政策目标经济增长、充分就
6、业、价格稳定、国际收支平衡工具需求管理供给管理（收入、就业、经济增长、国际经济政策）（4）经济运行状况能够辨认先行指标（预测）和同步指标（描述）三、社会文化因素人口因素生活方式和消费趋势文化传统与价值观四、技术因素科技水平科技力量科技政策科技体制【考点12】行业分析一、行业经济特性二、行业市场结构完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断从生产者的数量、厂商对价格控制程度、产品差别程度、进出市场的难易度来辨认市场结构。 三、行业生命周期初创、成长、成熟、衰退从收益、风险、行业增长速度来区分各个阶段的特点。 四、行业景气分析主要是为被评估企业未来收支预测提供支撑材料。五、波特五力模型供应商的议价能力
7、购买者的议价能力潜在竞争者进入的能力替代品的竞争能力行业内竞争者现有竞争能力【提示】五力模型是强调竞争力影响产业结构的模型，有5种竞争力，在一个产业中，一般有一个或两个关键竞争力在影响。要能够判断某一种竞争力加强或削弱的因素。如上游产品市场上供应商集中度加强，企业对供应商的依赖性就加强，上游供应商的议价能力就加强。【考点13】企业分析一、企业业务分析（一）盈利模式分析1.价值驱动因素（利润来源、利润产品、利润活动、利润屏障和利润前瞻）2.盈利模式特征独特价值难以模仿脚踏实地（二）市场需求分析1.购买意愿2.支付能力（三）竞争能力分析1.成本优势2.技术优势3.质量优势二、企业战略分析1.公司层
8、面稳定型、发展型、紧缩型2.业务层面成本领先战略、差异化战略、集中战略3.职能层面生产战略、研发战略、营销战略、人才战略、财务战略三、 SWOT分析优势（S）、劣势（W）、机会（O）、威胁（T）【考点14】无形资产的分类1.按取得无形资产的方式分类（1）自创无形资产（2）外购无形资产2.按无形资产能否辨认及独立存在分类（1）可辨认无形资产（2）不可辨认无形资产（商誉）3.按无形资产是否有专门法律保护分类（1）有专门法律保护的无形资产（2）无专门法律保护或法律不保护的无形资产4.按无形资产的性质和属性分类（1）知识型无形资产（专利权、著作权）（2）权利型无形资产（租赁权、特许经营权）（3）关系型
9、无形资产（客户关系、销售网络）（4）组合型无形资产（商誉）【考点15】无形资产评估1.无形资产评估关注要点（经济属性、评估基准日）2.无形资产评估的特征（1）复杂性（2）动态性和预测性（3）需要结合无形资产的载体和作用空间进行评估（4）需要结合法律保护状况进行评估（5）广泛应用收益法【考点16】评估对象和范围（一）评估对象无形资产评估对象的界定1.确认无形资产的存在2.确认无形资产的种类3.确认无形资产的有效期限（二）评估范围1.单项无形资产的评估范围2.可辨认组合类无形资产的评估范围3.其他组合类无形资产的评估范围【考点17】无形资产清査核实的主要方法（一）查验资料（二）访谈（三）函证（四）
10、现场查勘【考点18】无形资产评估的基本方法（一）收益法1.合理确定超额获利能力和预期收益，受益期限；2.不要将其他资产带来的收益误算到被评估无形资产收益中；3.要考虑宏观环境、行业因素、企业自身情况对无形资产收益期、收益额和折现率的影响。（二）市场法具有合理比较基础的类似无形资产交易参照对象，收集类似无形资产交易的市场信息和被评估无形资产以往的交易信息。（三）成本法要注意根据现行条件下重新形成或取得该项无形资产所需的全部费用（含资金成本和合理利润）确定评估值，还要扣除存在的功能性贬值和经济性贬值。【考点19】评估方法选择评估方法具体方法关键参数资料要求 方法影响市场法可比交易信息或价值乘数收集
11、可比较案例，交易案例数量，信息公开程度及可比性需要满足要求在交易信息不完全、案例差异性超过可比性的情况下，难以采用收益法通用方法收益额能够合理预测未来预期收益满足这两个条件后，判断收益法能否采用还取决于其他资料折现率风险可以确定并量化许可费节省法许可费率 获取许可费率数据。获取方式通常包括可比许可协议的详细资料、统计的行业平均数据、行业经验值、市场投资回报率分析资料等贴近市场交易，获取数据途径较多，数据可观察性较好増量收益法増量收益需要在市场上找到一个没有无形资产的类似企业，但可能无法获得该企业的财务预测数据通常难以找到仅存在被评估无形资产差异的可比企业超额收益法超额收益需要获取其他资产对现金
12、流贡献的资本成本、所占比重数据当贡献收益来源于组合无形资产时，较难合理扣除其他无形资产的贡献成本法重置成本需要获得确切的成本投入资料，特别是人力资本的创造性投入 重置成本一般对于所有权价值，无形资产使用权、著作权财产权利的某项权利很难进行重置（三）评估方法选择需要综合分析三种基本方法的适用性方法选择适用情形常见举例适用程度收益法替代性弱或不具有替代性特定权利许可：无法重置专利权、顾客关系、商标、特许经营权强成本法具有可替代性，即其功能作用易于被其他无形资产替代；计算机软件著作权资产较强重置该无形资产的成本易于计量；重置该无形资产法律上可行；市场法可比案例的收集专利权弱【考点20】专利资产的特征（1）法律特征专利资产的时效性（20、10、10、申请日）专利资产的地域性专利资产的约束性（2）技术特性专利资产的技术公开性专利资产的技术可能存在着不完整性专利资产的技术可能存在不成熟性（3）经济特征专利资产具有垄断收益专利资产的收益不稳定性专利资产的研发成本不易界定专利资产之间的可比性弱【考点21】专利资产评估对象的界定1.明确专利资产的基本状况（1）专利种类及名称；（2）专利申请号或专利号；（3）专利的法律状态；（4）专利权利要求书
