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1、美联储 我就是我，不一样的烟火！美国联邦储备系统(Federal Reserve System，简称Fed）负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据联邦储备法（Federal Reserve Act）于1913年成立的。TheFederal Reserve Systemalso known as theFederal Reserveor simply asthe Fedis thecentral bankingsystem of theUnited States.(来源：维基百科)美国联邦储备系统是以私有形式组织的行使公共目的的私营银行系统。美国政府虽不拥有美联储的股份，但美联储的94%利
2、润需转交给美国财政部，剩余6%用于给会员银行发行股息；同时，美国政府任命美联储的所有高级雇员。 作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权利。它被看作是独立的中央银行，其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准，它不接受美国国会的拨款（保证了独立性），其成员任期也跨越多届总统及国会任期。收入：联邦储备系统的收入主要来自以下几个方面：1、通过公开市场购入美国政府债券的利息收入。2、外汇投资的收入。3、向各种存款机构、 商业银行贷款获得的利息收入。4、向存款机构、商业银行提供服务收取的报酬（比如为它们提供的支票结算，资金周转，自动化票据交易所等服务。在支付会员银行股息以后，联邦储备系统须将
3、余下的收入上缴美国财政部，这大约占了全部联邦储备银行净收入的94%（具体的收入出支出情况，美国联邦储备委员会将在其年报中详细的说明）。如果一个联邦储备银行因为某种原因被清算，在偿还了所有的债务后，剩余的财产将被移交给美国财政部。当然，美联储要服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。主要职责：1、制定并负责实施有关的货币政策；2、对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利；3、维持金融系统的稳定；4、向美国政府，公众，金融机构，外国机构等提供可靠的金融服务。 这个系统主要由联邦储备委员会（The Board
4、of Governors of The Federal Reserve System），12家联邦储备银行(Federal Reserve Banks)及联邦公开市场委员会(The Federal Open Market Committee)等组成，同时有约三千家会员银行、及三个咨询委员会（Advisory Councils）。“美联储”一般是对整体储备系统的简称，而非对其委员会的简称。美国联邦储备委员（理事）会（The Board of Governors of The Federal Reserve System），简称美联储委员会（Federal Reserve Board），是美国联邦
5、储备系统的核心管理机构，它是一个美国联邦政府机构，其办公地点位于美国华盛顿特区（Washington D.C.）。 该委员会由七名成员组成（其中主席和副主席各一位，委员五名），须由美国总统提名，经美国国会上院之参议院批准方可上任，任期为十四年（主席和副主席任期为四年，可连任）。联邦公开市场委员会(The Federal Open Market Committee )，简称FOMC。 FOMC 主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。公开市场委员会(FOMC)由12名成员组成，包括7名美联储理事会成员(即主席（亦是FOMC主席）、副主席和5位常任理事
6、)（永久投票权）、纽约联储主席（永久投票权）以及其它4位成员，这4位成员主要由11位州联储主席每年一次轮流担任（也就是轮流投票权）。没有投票权也要参加会议，参与讨论！FOMC主要的决定都需通过举行讨论会议投票产生（上述所列投票权），它们每年都要在华盛顿特区召开八次例行会议（为期两天），其会议日程安排表每年都会向公众公开。会议记录通常在政策决议公布当天的三周后公布。* Meeting associated with a Summary of Economic Projections and a press conference by the Chair.美联储主席新闻发布会（季度性，3/6/9/
7、12月）。平时，则主要通过电话会议协商有关的事务，当然，必要时也可以召开特别会议。 今年有投票权的是十位，因美联储理事会成员空缺两位。根据彭博最新的鹰鸽阵营表显示，美联储仍是鸽派当道。鸽派（5人），鹰派（3人），中立（2人）三巨头中，联储主席耶伦和纽约联储主席杜德利都是鸽派代表，但杜德利的鸽派由2星降至1星。此外，罗森格伦也是2星“鸽派上将”。但鸽派面临三位鹰派票委的冲击。梅斯特、乔治和布拉德都是鹰派阵营的“主力军”，其中尤以乔治最有代表性。这么看来，剩下的两位持中立态度的票委-理事鲍威尔(Jerome Powel)和副主席费希尔(Stanley Fischer)对于今年美联储的政策决策就相当
8、关键了。以下为各自倾向：鸽派与鹰派从字面上来理解，美国的鹰派带有激进的意义，鸽派有温和的意义。市场上常说的美联储鹰派是指偏向于美联储尽早收紧货币政策，而美联储鸽派则是偏向于维持宽松的政策更长的时间，或者是较晚加息。从具体的经济政策上理解，所谓鹰派和鸽派，指的是美联储联邦公开市场委员会委员们在控制通胀和刺激就业这对矛盾体上的倾向。控制通胀和刺激就业，是美联储的核心两大任务。要控制通胀，高利率下偏紧的货币政策是必需的，但是要刺激就业，最好的就是低利率下偏松的货币政策。在刺激就业的同时又想控制通胀，很大程度上属于既要马儿不吃草又要马儿跑得快。所以美联储这些决定加息减息的委员们，一般都会对控制通胀或者
9、刺激就业中的一项更偏重，如果更看重控制通胀，倾向于加息的，就会被称为鹰派；若更看重刺激就业的，就被视为鸽派。那么，鸽派和鹰派的政策会对经济政策或投资市场产生什么样的影响呢？在对经济的影响上，由于鸽派采取的是相对宽松的政策，力主刺激就业，则在一定程度上会使美元的价格有一定的打压。反之，由于鹰派采取的相对激进的政策，短期内会在一定程度上助多美元。但是值得注意的是，鸽派和鹰派在一定程度上不是永久固定的，而是随着经济形式的变化，进行相应的调整。市场普遍认为，7月7日美联储公布的6月货币政策会议纪要立场鸽派，委员们立场存在分歧。耶伦半年度国会证词及货币政策报告（Monetary Policy Repor
10、t）联邦储备法要求美国联邦储备委员会向国会提交书面报告，内容包括“货币政策实施及经济发展和未来前景的”论述。这就是货币政策报告；与美联储主席国会证词一起提交给参议院银行、住房及城市事务委员会 和众议院金融服务委员会。一般是在2月和7月。 12家联储银行美国联邦储备系统包括12个联邦储备区，每区各设有一家主要的联邦储备银行，这些银行在本区的其他城市设有分行。3家最大的联邦储备银行分别是纽约、芝加哥和旧金山联邦储备银行，他们共控制了联邦储备体系50%以上的资产（贴现贷款、证劵及其他资产）。其中纽约联邦储备银行拥有整个体系大约1/4的资产，是最重要的联邦储备银行。各联邦储备银行都是准公共机构（部分私
11、有、部分政府所有），他们的股东来自联邦储备体系在各区的成员私人商业银行。12家联邦储备银行及其城市分布:第一联邦储备区 - 波士顿联邦储备银行Federal Reserve Bank of Boston第二联邦储备区 - 纽约联邦储备银行Federal Reserve Bank of New York第三联邦储备区 - 费城联邦储备银行Federal Reserve Bank of Philadelphia第四联邦储备区 - 克里夫兰联邦储备银行Federal Reserve Bank of Cleveland第五联邦储备区 - 里士满联邦储备银行Federal Reserve Bank of
12、 Richmond第六联邦储备区 - 亚特兰大联邦储备银行Federal Reserve Bank of Atlanta第七联邦储备区 - 芝加哥联邦储备银行Federal Reserve Bank of Chicago第八联邦储备区 - 圣路易斯联邦储备银行Federal Reserve Bank of St. Louis第九联邦储备区 - 明尼阿波利斯联邦储备银行ederal Reserve Bank of Minneapolis第十联邦储备区 - 堪萨斯市联邦储备银行Federal Reserve Bank of Kansas City第11联邦储备区 - 达拉斯联邦储备银行Federa
13、l Reserve Bank of Dallas第12联邦储备区 - 旧金山联邦储备银行Federal Reserve Bank of San Francisco这样的“分组”主要是地理位置决定的。为了分权制衡，防止政策决策权集中在少数几个地区(如纽约)，就需要东、西海岸和中部地区在公开市场委员会都具有相对平等的决策权。而分组轮流，减少投票数目，也能提高决策效率，同时有利于各“区组”内部的储备银行间分权制衡。基本职能12家联邦储备银行的职责如下：1、支票清算；2、货币发行；3、回收流通中破损的货币；4、管理和向本区商业银行发放贴现贷款；5、评估提出的合并案与银行扩展业务的申请；6、充当工商界和
14、联邦储备体系之间的媒介；7、检查银行持股公司和州注册的成员银行；8、收集地方盛业状况数据；9、组织本行的职业经济学家从事关于货币政策操作的课题研究。 褐皮书 各国联邦储备区提交的当前经济状况评述的一个总结。取名 “褐皮书”是因为装订镶边颜色属褐色，该报告包含12地区FED分行所提出的地区经济情况摘要与全国经济情况摘要，该报告是美联储货币政策决策例会的重要参考资料。每年公布八次。公布时间约在联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议前2周。目前，各分行轮流将地区报告汇总成全国经济情况摘要。各分行报告通常包含零售业、制造业、农业与银行业。大多数分行亦提及地区劳工市场，薪资与物价压力。 褐皮书对于FED
15、决策人士是有价值的工具。该报告提供经济变化的实时证据，这是单纯统计数据所无法衡量的。市场十分关注该报告的原因所在。 Each Federal Reserve Bank gathers anecdotal information on current economic conditions in its District through reports from Bank and Branch directors and interviews with key business contacts, economists, market experts, and other sources. The Beige Book summarizes this information by District and sector.
