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1、石油企业加强风险管理 提高企业核心竞争力姓名：王 静学号：12010130617风险之于企业，是与生俱来的。随着参与国际石油市场竞争的逐步深入，我国石油企业持有的各种资产和经营的各种业务常常处于资产价格波动的巨大风险之中，如利率风险、汇率风险、油价变动风险等。为此，针对国际石油市场的特点，我国石油企业应借鉴国际大石油公司风险管理经验，总结在国际市场中衍生工具交易的经验教训，提高国际竞争力。在当今复杂的商业环境中，每个企业都面临众多的风险因素，不仅是火灾、财产损害、业务中断、盗窃及产品责任等传统风险，还包括市场风险、运营风险、人力资源风险、恐怖主义和影响企业创新的规则等不断涌现的风险因素，企业的
2、声誉也受到不同风险因素的威胁。最初，企业关注的是独立的、个别的风险，但是随着企业的发展，经济全球化的加速，企业面临的竞争越来越激烈，盈利难度越来越大。企业要生存下来，就必须要进行全面风险管理。企业是一条船，需要一个载体支撑这条船，这个载体就是企业的全面风险管理。长期以来，我国企业对风险的认识比较模糊。在经历了几十年的发展后，我国企业对风险的认识有了变化，认识到企业在经营的事前、事中、事后都面临着各种各样的风险。现代意义的企业风险，不仅仅只会给企业代理损失，同时很多风险也意味着机会。然而在风险面前，我国的大部分企业仍然处于被动地位，往往“头痛医头、脚痛医脚” ，频频出现的重大事故向人们敲响了警钟
3、。我国企业风险管理体系依然薄弱，主要表现为四个方面，一是很多企业没有专门的人员和机构进行企业的风险管理活动；二是企业中的风险管理基本是一种被动式的管理；三是企业中的风险管理活动是间断性的，没有做到规范化和制度化；四是缺乏系统、科学的风险管理理论指导。风险管理是企业管理中的重要内容，风险管理机制更是企业管理体系的关键组成部分。然而，这些却是目前中国企业在项目管理方面的薄弱环节。如何切实地进行风险管理，建立风险管理机制，是企业走向成熟过程中必须要解决的问题。我国企业要加强风险管理，首先要强化风险管理的关键环节，比如成立风险管理部门，加强风险事前预测、事中管理、事后分析总结，加强风险管理的技术分析提
4、高风险防范水平。实行风险管理责任制，建立从董事会到经营层、内部审计部门，最终到企业员工的责任链条。充分理解我国石油企业进行风险管理的必要性石油企业要进行风险管理是因为石油价格波动所呈现出的金融特性。原油供应弹性小，所以随着全球经济增长，对原油的需求不断增加。原油价格受到政治、经济、军事等多种因素的影响，波动频繁。原油交易形成了现货市场、中远期合约市场以及期货市场相互联系的实体经济与虚拟经济市场相结合的现代市场体系。原油价格则在实体经济市场供求决定的价格基础上，还受到虚拟经济市场中的预期等因素的影响，常常偏离实体经济市场供求决定的价格水平，原油期货价格对现货价格有引导作用。原油市场体系及其价格变
5、动从一个侧面反映了实体经济与虚拟经济的辩证关系，也反映了原油的金融属性。原油价格不稳定，有必要采用一些措施稳定企业产品的未来价格，结果石油期货市场应运而生，随着国际石油市场体系的发展，石油期货等风险管理等衍生工具不断推出，国际石油企业价格风险管理技术逐步提高，我国石油企业参与国际市场竞争同样需要进行有效的风险管理，在使用股票债券等基础性金融工具筹措资金的同时，也应逐步开始了解和使用衍生金融工具进行风险管理。跨国石油公司主要采用期货、远期、期权、掉期几类衍生工具进行风险管理。根据对埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙和康菲公布数据的分析，这五家公司石油公司不仅投资债券及股票，而且都进行了种类繁多、风险
6、较大的衍生工具交易，但是交易的目的和数量都有明显不同。处于两个极端的是埃克森美孚与 BP。埃克森美孚认为，虽然原油及石化产品价格会随市场的变化而发生较大的波动，致使公司收益不断发生变化。但这些影响会随着时间的推移而相互抵消，长期来看，油价仍将受市场基本供需要素的驱动而变动。公司使用衍生工具的活动仅限于实施风险管理战略的简单范围内，不以赢利为目的，也不使用具有杠杆特征的衍生金融工具。公司的衍生工具仅限于外汇衍生工具合同、利率掉期合同、短期的商品掉期和期货合同，目的是同现有的资产、负债或交易进行匹配，以达到减轻利率、汇率或商品价格等不利变动影响的目标。这些交易主要是在交易所进行，若场外交易就必须是
7、同高信用的交易方进行。埃克森美孚在衍生品交易上持谨慎保守态度决定了它的风险管理业务额度比较小，金融工具交易基本上保持盈亏平衡，有时会出现小额亏损。BP在风险管理上是国际大型石油公司中最为积极冒险的一家。该公司既使用衍生工具进行防范风险的保值交易，同时也使用衍生工具来进行纯粹以牟利为目的的投机活动。19972006 年期间 BP从事衍生工具交易的规模和收益逐年增长。公司在衍生工具交易的规模最大的一年是 2005年，约 298.7亿美元，约占总资产的14.4%。公司衍生工具收益最大的是 2001年，达到公司总利润的近16%。除了埃克森美孚和 BP外，其他几大石油公司也都采用了衍生品交易，以保值为主
8、，投机交易额较少。需要强调的是无论埃克森美孚还是 BP，其利润主要来自石油、化工等实体经济业务。相比其虚拟经济业务来说，几大石油公司的实体经济业务是其利润的主要来源，达到 84以上。总之，根据虚拟资本与实体经济辩证关系原理，实体经济发展的需要促进了虚拟经济的快速发展，比如股票、债券、期货、期权等金融工具的出现都是因为实体经济需要而不断出现和衍生的，应用这些金融工具虚拟经济不仅能动员大量的资金满足实体经济的需要，同时虚拟经济也成为实体经济进行风险管理和收入再分配的场所。通过对国际石油公司金融业务分析比较，可以理解在虚拟经济与实体经济不断发展的今天，石油企业经营需要关注实体经济和虚拟经济两个领域，
9、不仅要增强石油业务的国际竞争力，同样也应逐步提高虚拟经济的运作能力，加强我国石油企业风险管理。当前，应以提高石油企业风险管理作为开拓虚拟经济业务的突破点。如何加强石油企业风险管理工作的思考国际大石油公司风险管理经验和中航油从事金融衍生工具交易的教训，为我国石油企业进行有效的风险管理提供了借鉴。以下是结合我国实际以及国际大公司经验和中航油事件的教训，对石油企业风险管理提出的几点看法。由于制度的限制，目前国有石油企业并不具备参与国际石油衍生品投机业务的能力。因为，从事投机业务意味着既有获得高额回报的可能，又有高额损失的风险。而目前我国国有石油企业在制度上还局限在实体经济范畴内，收益的高低或损失只可
10、以在实体经济业务的范畴内，而较少涉及风险管理等虚拟经济业务，也没有相应的制度规定。因此，在当前石油企业风险日益增大的情况下，应积极探索我国石油企业以保值为目的的风险管理方式，并制定符合虚拟经济运作规律的管理制度，以规范操作行为。这里需要说明的是，尽管投机与保值的界限并不明显，但在实际操作上以保值或投机进行目标上的划分是可能的。应允许我国石油大企业参与以风险管理为目的的金融衍生品交易，但条件是企业必须拥有高水平的金融交易人才团队，以及一个有效的风险管理制度及管理组织机构。比如，BP 所从事的金融业务特别是衍生工具交易都是由高技能、富有经验的专家组来完成。公司负责风险管理团队的领导人，曾在国际著名
11、金融机构从事多年投资银行业务。与此同时，这个团队还受到公司贸易风险管理委员会严格的内部金融监管制度的控制。这个内部金融监管制度包括规定一个风险控制界限，中级管理层定期检查制度，日常的风险暴露检测的风险价值原则。应增强对国际石油市场体系的了解，对虚拟经济交易存在的风险给予充分认识，在石油市场风险管理的定位及具体操作上应准确适中，并制定相应的制度以保证政策的落实和交易过程风险控制的监督。首先，在进行风险管理的尝试阶段，应以熟悉国际石油市场虚拟经济交易的规则为主，在制度严格的期货交易所进行交易，以保值而不宜以投机盈利作为目标。如，中航油的巨额亏损交易就不是在逐日盯市的期货交易所，而是新加坡的纸货市场
12、,属于场外交易市场,最终不需要进行现货交割,而是进行纸面交易现金交割,交易所的清算系统中没有记录,也无法及时监管。而中航油当时的交易对手，如高盛、三井能源、巴克莱资本、标准银行、麦格理银行等，多为国外大型金融机构；在这一流动性较差而信息极其透明的市场上,中航油所持仓位与方向,以及其后续资金实力完全暴露在这些老牌金融机构面前,毫无隐蔽性可言，中航油遭到狙击围剿是必然的。其次，中航油事件发生的又一个原因是对期货市场风险及其发生亏损的可能认识不足。比如，公司在进入投机性期权业务时并没有对每一次交易的风险进行评估，也没有制定风险发生后的补救措施。这种观念上的不到位，也是中航油已有的风险管理制度不能发挥
13、应有作用的重要原因。企业自身应设计合理的风险管理亏损盈利目标额度，以方便外部监督也易于规范交易人员的行为。即使是套期保值也会出现亏损，投机与保值的界限并不容易监控，因此可以借鉴 BP经验，制定一个适度的、可以承受的最高亏损额度和一个更大的盈利额度作为工作目标来约束企业的风险管理操作。这样既符合衍生工具交易的规律，又给予企业风险管理以足够的空间和自由度，可以根据市场稍纵即逝的机会进行风险管理。即使交易出现亏损，也是在企业可以承受的范围之内，不会造成致命的伤害，还可以锻炼和培养人才。总之，随着虚拟经济的不断发展，风险管理不再是金融机构的专利，正日益成为实体经济企业的分内工作。我国石油企业应逐步建立内部风险管理制度，掌握风险管理技术，培养和储备优秀的风险管理人才，才能提高在国际石油市场的竞争力。
