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1、第十二章 基金的估值、费用与会计核算,本章内容包括四部分，分别是基金资产估值、基金费用、基金会计核算、基金财务会计报告分析。 重点要求掌握基金资产估值和基金费用,第一节 基金资产估值,掌握基金资产估值的概念； 掌握基金资产估值的法律依据； 掌握基金资产估值的重要性; 了解基金资产估值需要考虑的因素； 理解基金资产估值的责任人； 理解基金资产估值的估值程序及基本原则； 理解具体投资品种的估值方法及基金暂停估值的情形； 了解QDII基金资产估值的特殊规定。,一、基金资产估值的概念 基金资产估值的相关概念包括： 基金资产估值：通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基
2、金资产公允价值的过程 基金资产总值 基金资产净值：基金资产-基金负债 基金份额净值：基金资产净值基金总份额,二、基金估值的法律依据 （）基金估值主体在现有基金法律体系中是完备的，无论是证券投资基金法还是中国证监会关于基金合同的格式要求、基金估值业务规定等都明确规定，基金管理人是基金估值的第一责任主体。 （）根据证券投资基金法第十九条和第三十六条的规定，基金管理公司应履行计算并公告基金资产净值的责任，确定基金份额申购、赎回价格；托管人应复核、审查。,（）根据基金合同的内容与格式的要求，基金合同应列明基金资产估值事项包括估值日、估值方法、估值对象、估值程序、估值错误的处理、暂停估值的情形、基金净值
3、的确认和特殊情况的处理。 （）根据关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见的要求，基金管理公司应制定健全有效的估值政策和程序，建立相关的信息披露制度和内部控制制度，履行信息披露义务，并在估值方法和调整幅度做出重大变化时进行公告或解释。,三、基金资产估值的重要性 （）基金份额净值的计算必须准确。 （）基金份额净值必须是公允的。 （）采用资产最新价格。,四、基金资产估值需考虑的因素 （一）估值频率：开放式基金每日估值，次日公告；封闭式基金：每日估值，每周披露 （二）交易价格及其公允性：市场价格或规范估值 （三）估值方法的一致性及公开性 一致性：采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则 公开性：在
4、法定募集文件中公开披露,五、基金资产估值的原则及方法 （一）基金资产估值的责任人 我国基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。基金资产估值还涉及行业协会，制定估值原则。,（二）估值程序,（三）估值的基本原则 对于存在活跃市场的投资品种和不存在活跃市场的投资品种，有不同的确定公允价值的方法,存在活跃市场的投资品种：市价、最近交易市价、调整最近交易市价 不存在活跃市场的投资品种：采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值,有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种公允价值的，基金管理公司应据具体情况与托管
5、银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。,（四）具体投资品种的估值方法 交易所上市交易品种的估值 有价证券（包括股票、权证等）：市价 债券：估值净价 不存在活跃市场的有价证券：估值技术 以大宗交易方式转让的资产支持证券：估值技术或成本,交易所发行未上市品种的估值 首次发行未上市的股票、债券和权证：估值技术或成本 送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票：市价 首次公开发行有明确锁定期的股票：市价 非公开发行有明确锁定期的股票： 成本高于市价，用市价 成本低于市价，,交易所停止交易等非流通品种的估值 因持有股票而享有的配股权： 收盘价高于配股价，用差价 收盘价低于配股价，用零 对
6、停止交易但未行权的权证：估值技术 对于因重大特殊事项而长期停牌的股票：按估值基本原则判断是否采用估值技术,全国银行间债券市场交易债券的估值 全国银行间债券市场交易的债券，采用第三方估值机构提供的相应品种当日的估值价格。,（五）计价错误的处理及责任承担 基金管理公司应制定估值及份额净值计价错误的识别及应急方案： 实际发生时立即纠正，及时采取合理措施防止损失进一步扩大； 当基金份额净值计价错误率达到或超过基金资产净值的0.25时，及时向监管机构报告； 当计价错误率达到 0.5时，公告并报监管机构备案。,基金管理公司和托管人在进行基金估值、计算或复核基金份额净值的过程中，未能遵循相关法律法规规定或基
7、金合同约定，给基金财产或基金份额持有人造成损害的，应分别对各自行为依法承担赔偿责任。因共同行为给基金财产或基金份额持有人造成损害的，应承担连带赔偿责任。,（六）暂停估值的情形 （）遇法定节假日或因其他原因暂停营业时 （）不可抗力或其他情形致使无法准确评估基金资产价值时 （）占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值 （）如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的 （）中国证监会和基金合同认定的其他情形,六、QDII基金资产的估值问题 （一）估值责任人 根据合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法的有关规定
8、，基金托管人在履行职责时应确保基金的份额净值按照有关法律法规、基金合同和集合资产管理合同规定的方法进行计算。在实践中，基金管理公司是QDII基金的会计核算和资产估值的责任主体，托管人仍负有复核责任。,（二）QDII基金份额净值的计算及披露（了解） （）每周披露，投资衍生产品的每日披露 （）在估值日后2个工作日内披露 （）以人民币或美元单独或同时披露 （）买卖交易在最近份额净值中反映 （）流动性受限的证券、衍生品参照国际会计准则进行 （6）境内机构投资者应当合理确定开放式基金资产价格的选取时间，并在招募说明书和基金合同中载明 （7）开放式基金净值及申购赎回价格的具体计算方法应当在基金、集合计划合
9、同和招募说明书中载明，并明确小数点后的位数,了解基金费用的种类； 掌握基金管理费、托管费及销售服务费的计提标准及计提方式； 了解不列入基金费用的项目种类,第二节 基金费用,一、基金费用的种类 下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支： （）基金管理人的管理费 （）基金托管人的托管费 （）销售服务费 （）基金合同生效后的信息披露费用 （）基金合同生效后的会计师费和律师费。 （）基金份额持有人大会费用 （）基金的证券交易费用 （）按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。,在基金运作过程中经常提到的费用包括两大类： 一类是：申购费、赎回费及基金转换费；另一类是：基金管理费、基
10、金托管费、信息披露费等。对于不收取申购费、赎回费的货币市场基金，还可以按照规定的比例从基金资产中计提一定的费用，专门用于本基金的销售和对基金持有人的服务。 两者的区别：第一类是销售过程中发生的费用，由投资者承担（直接），另一类则是管理过程中发生的费用，由基金资产承担（变相的由投资者承担）。,二、各种费用的计提标准及计提方式 （一）基金管理费、基金托管费和基金销售服务费 基金管理费：股票基金1.5%、债券基金低于1%、货币市场基金0.33%，基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比 基金托管费：股票型封闭式基金0.25%、开放式基金低于0.25%、货币市场基金0.33%，基金规模越大风险越
11、小，基金托管费率越低 基金销售服务费：目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率一般为0.25。收取销售服务费的基金通常不收申购费和赎回费,计提方法和支付方式： 目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法如下： 式中：表示每日计提的费用；表示前一日的基金资产净值；表示年费率。,（二）基金交易费 基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用 印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费 （三）基金运作费 为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用 审计费、律师费、上市年费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费 基
12、金运作发生的费用大于基金净值十万分之一，则应采用预提或待摊的方法计入基金损益，小于基金净值十万分之一，于发生时直接计入基金损益,三、不列入基金费用的项目 （）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。 （）基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。 （）基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费等费用。,基金会计核算是指收集、整理、加工有关基金投资运作的会计信息，准确记录基金资产变化情况，及时向相关各方提供财务数据以及会计报表的过程。 我国基金的会计年度为公历每年1月1日至12月31日。基金核算以人民币为记账本位
13、币，以人民币元为记账单位。,第三节 基金会计核算,一、基金会计核算的特点 （一）基金会计主体 会计核算主体：证券投资基金，承担主会计责任。 会计责任主体：基金管理公司和基金托管人。 界定这一会计主体的意义：一是将证券投资基金的管理主体即基金管理公司的经营活动与证券投资基金的投资管理活动区别开来；二是将基金管理公司管理的不同基金之间的投资管理活动区别开来。,（二）基金会计分期 目前，我国的基金会计核算均已细化到日。 （三）基金资产会计分类 金融资产：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），持有至到期投资，贷款和应收款
14、项，可供出售的金融资产 金融负债分类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债（包括交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债）和其他金融负债 基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债,二、基金会计核算的主要内容 根据证券投资基金会计核算业务指引，基金的会计核算对象包括资产类、负债类、共同类、所有者权益类和损益类的核算，涉及基金的投资交易、基金申购和赎回、基金持有证券的上市公司行为、基金资产估值、基金费用计提和支付、基金利润分配等基金经营活动。 具体内容包括：证券和衍生工具交易核算、权益核算、利息和溢价核算（
15、按日计提）、费用核算（按日计提）、基金申购与赎回核算、估值核算、利润核算（按月、逐日）、基金财务会计报告、基金会计核算的复核,了解基金财务会计报告分析的目的；熟悉基金财务会计报表分析的方法,第四节 基金财务会计报告分析,一、基金财务会计报告分析的目的 基金财务会计报告是指基金对外提供的反映基金某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。 基金会计报表：资产负债表、利润表和净值变动表 基金会计报表附注：重要会计政策和会计估计、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明、报表重要项目的说明和关联方关系及其交易 其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料,基金财务会计报
16、告分析的目的,二、基金财务会计报告分析的主要内容 （一）基金持仓结构分析 可以从三个方面来分析基金持仓结构： 基金投资组合分析：股票、债券、银行存款等现金类资产占基金资产净值的比例 基金重点投资方向分析：某行业投资占股票投资的比例 分析意义：将基金持仓结构的变化与基准指数的变化进行对比分析，从而了解基金的资产配置情况与能力,（二）基金盈利能力和分红能力分析 在基金定期报告中，基金一般会披露以下可以分析基金的盈利能力和分红能力的指标： 本期利润； 本期已实现收益； 加权平均基金份额本期利润； 本期加权平均份额净值利润率； 本期基金份额净值增长率； 期末可供分配利润； 期末可供分配基金份额利润； 期末基金资产净值； 期末基金份额净值等指标。,（三）基金收入情况分析 1.基金收入来源 利息收入，包括存款利息收入、债券利息收入、资产支持证券利息收入和买入返售金融资产收入； 投资收益，包括股票投资收益
