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1、,财务报表分析之资产负债表 以棕榈股份为例 数据来源：巨潮资讯网,目 录,2,概念和作用,目 录,3,概念和作用,什么是财务报表分析？,财务报表？,资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益变动表 附注,财务报表分析是以企业的财务报表为主要依据，针对性的对企业相关项目及其质量加以分析，了解企业的财务状况、经营业绩情况，为决策者提供依据的分析活动。,财务报表分析有什么作用？,1、通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。,2、通过分析利润表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判
2、断。,3、通过分析现金流量表，了解公司营运资金管理能力，判断公司合理运用资金的能力以及支持日常周转的资金来源是否充分并且有可持续性。,4,财务需求的主体： 1、股东及潜在投资者 2、债权人 3、企业内部管理者 4、政府 5、企业供应商,概念和作用 基本结构,5,目 录,概念和作用,6,资产负债表是基本财务报表之一,资产负债表反应企业在某一特定日期财务状况的报表，它揭示了企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者享受的剩余权益。,资产负债表的主要作用,1、揭示企业拥有或控制的能用货币表现的资源的总体规模和分布形态； 2、用于分析和评价企业的短期偿债能力、长期偿债能力和举债
3、能力； 3、用于分析判断企业财务状况的发展趋势； 4、与利润表的结合比较，用于评价企业的资源利用情况和盈利能力； 5、与利润表、现金流量表结合，对企业的经营情况和成果做出整理分析评价。,基本结构,7,总原则：资产=负债+所有者权益,资产负债表,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,所有者权益,短期借款 应付票据 应付/预收账款 应付税费 应付工资 预计负债,长期借款 长期应付款 应付债券 递减所得税,实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润,货币资金 交易性金融资产 应收/预付账款 存货 应收票据 应收股利,长期投资 固定资产 无形资产,定义 主要关注点,8,目 录,定 义,趋势分析法又
4、称为水平分析法或者横向分析法（比较）。 它是将两期或者连续数期的财务报表中的相同指标进行比较，确定其增加变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种分析方法。,9,主要关注点,资产方面：,1、货币资金：货币资金持有应当适度，如果持有量过大，则导致企业整体盈利能力下降，反之如果持有量太小，则有可能增加企业流动性风险； 货币资金比重下降了4.72%，主要是期间内公司开展的PPP项目和生态城镇项目较多，前期投入资金较多所致。 2、应收账款：应收账款在流动资产中比重的大小，关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。比重过高，会使企业现金短缺，坏账损失增加，资产使
5、用效率下降。 应收账款下降了1.03%。主要是由于公司业务增长所致。 3、长期股权投资：长期投资的投资回报率超过公司主营业务、或者企业资金闲置较多时，呈增长趋势对经营有利； 长期股权投资比重增加了9.72%，是由于公司增加了对联营合营企业及PPP项目公司的投资所致。,10,实 例,主要关注点,资产方面：,4、存货：存货资产在流动资产中比重的大小，也直接关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。同一企业存货比重的大小，与市场条件和企业的经营状况有直接联系。比重过大，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。 5、固定资产：企业合理地使用固定资产，提高固定资产使用效率，可以在
6、不增加投资的情况下提高生产能力，用现有的固定资产生产更多更好的产品，节约资金消耗，降低产品成本。但是，企业固定资产的数量和质量，与企业的经济实力、生产经营规模和技术水平有关。 固定资产比重增加了1.2%，由于公司将租赁房产转为自用房产及部分生态城镇在建项目结转固定资产所致。,11,实 例,主要关注点,负债方面：,1、长期借款：一般长期借款应当小于固定资产、无形资产之和的数额，否则，企业有转移资金用途之嫌，如将长期借款用于炒股或期货交易； 长期借款比重降低了6.46%，主要是公司将一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债所致。 2、应付账款：在保证公司信誉的基础上，应付账款期限越长或者
7、合法延缓对经营有利； 3、预收货款：在保证货物供应能力的前提下，预收账款呈增长趋势有利； 4、应付税金：正常、合法和符合税收管理规律而缴纳的增值税、营业税、企业所得税呈 增长趋势对企业经营有利； 5、应付薪酬：与经营结构挂钩 适度增长的职工薪酬对企业经营有利。,12,实 例,主要关注点,所有者权益方面：,1、实收资本：主要分析资本金有无抽逃现象，及期末实收资本有无增加，如有增加，意味着股东对企业发展前途的信心较强。 2、资本公积：投资者出资额超出其在注册资本或股本中所占的份额以及直接计入所有者权益的利得和损失。 3、所有者权益：经营积累所形成的所有者权益增长对公司经营有利。,13,实 例,实收
8、资本和资本公积大多来源于外部的资本投入，盈余公积和未分配利润来源于内部的资本增值，即留存收益。 前两者的增长，说明了企业外延式扩张能力，而后两者的增长说明了企业经营者的保值增值能力，代表了内涵式的扩大再生产能力。,定义 结构分析点,14,目 录,定 义,结构分析法又称为垂直分析法或者纵向分析法。 它是以财务报表中的某个总体指标为基础，计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，来比较各个项目百分比的增加变化情况，揭示各个项目的相对低位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。 公式为：资产结构=资产项目/项目总资产*100%。,15,资产负债表结构分析,资产结构分析,负债与权益结构分析,资产结构
9、分析,16,表1 棕榈股份2017年资产结构表 单位：亿元,相对非流动资产而言，流动资产具有变现时间短、周转速度快的特点。 流动资产比率较高，说明企业流动资产在总资产中所占的比重大，企业资产的流动性和变现能力越强，企业的偿债能力就越强，企业承担风险的能力也越强。 但是，从获利能力的角度看，过高的流动资产比率并非好事，企业为了增加收益，必须加速流动资产周转，而加速资产周转，一方面取决于销售的扩大，另一方面取决于流动资产占用的降低。因此流动资产比重的增加，其周转速度会减慢，占用成本会增加，从而降低其收益能力。确定适宜的流动资产比率实质上就是在资产的流动性和获利性之间的权衡问题。流动资产率越高，说明
10、企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛。,负债与权益结构分析,17,表2 棕榈股份2017年负债与权益结构表 单位：亿元,从表2中我们可以看出，公司的债务资本比例为63.2%，权益资本比例为36.9%，公司负债资本较高，权益资本较低。 高负债资本、低权益资本企业财务风险比较大，企业发生债务危机的比率高，但是会减少企业资本成本，能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。,定义 主要财务比率,18,目 录,定 义,比率分析法应用各项财务比率对资产负债表加以分析。 它是把某些彼此相关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。,流动比率分析 速动比率分析,资产负债率 权益比率,短期偿
11、债能力,长期偿债能力 继续举债能力,19,应收账款周转次数 存货周转次数 流动资产周转次数,销售毛利率/净利率 净资产/总资产收益率 每股收益/净资产,营运能力,盈利能力,主要财务比率,流动比率分析：,反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。,低,高,过高,短期还款能力减弱，经营的财务风险增大,短期还款能力较强，在资产流动性增强的情况下，还款能力较高,在保证短期还款能力的基础上，资产利用率较低，闲置资产多，浪费了投资机会,实 例,棕榈股份流动比率,20,若流动比率在150%以上，短期还款能力较强,主要财务比率,速动比率分析：,为了更精确的评价企业的短期偿债能力，需剔出了流动资产中可变现性较差的
12、项目。,其中：速动资产=流动资产-存货,为什么要扣除存货？,存货的变现能力相对较差； 可能存在部分存货已损失报废未作处理； 部分存货可能以作抵押品； 存货估价与市场价格存在差异。,实 例,棕榈股份速动比率,21,速动比率都1，短期还款能力一般！,主要财务比率,资产负债率分析：,反映企业全部资金中有多少来源于举债。,低,高,该比率越低，对债权人的保障系数越大，企业举债也较容易,比率越大，企业债务负担越大，长期偿债能力越差，债权人收回欠债的保障越低,经验值是50%70%较合理,棕榈股份资产负债比率,实 例,22,主要财务比率,营运能力分析：,反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。,23,
13、应收账款周转天数=360/应收账款周转次数,存货周转次数=销售成本/存货平均余额 存货周转天数=360/存货周转次数,衡量企业存货运营效率,主营业务收入净额,主要财务比率,营运能力分析：,反映企业流动资产周转速度,24,反映企业全部资产的利用效率,主要财务比率,盈利能力分析：,表明每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于支付其他费用和形成盈利,25,说明企业净利润占销售收入的比率,100%=,100%,100%,100%,反映企业资产的获利水平,主要财务比率,盈利能力分析：,每股收益=净利润/股数,反映企业获利能力的大小,26,反映企业每股股票所拥有的资产现值,每股净资产=净资产/股数,市盈率=每股市价/每股收益,反映投资者对上市公司每股收益愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬与风险,谢谢您的支持！,知识回顾Knowledge Review,
