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1、稻壳儿网络大学毕业设计（论文）题 目 学院(部) 专 业 学生姓名 学 号 年级 指导教师 职称 年 月 日2013年国际金融的特点、状况总结及成因分析2013年国际金融市场经历了20072008年以来最动荡的一年，价格的区间调整明显加大，市场连接交叉组合显着变异，尤其是市场超预期和心里超恐慌的现象十分突出，进而舆论混杂导致价格错乱和投机加大。但是十分清晰的现象与特征在于美元汇率则是变化最小的一年，尽管其他价格变量加大，但美元变化稳定而淡定，区间的基本稳定更加显现货币基础的支持与保障。本文将细述2013年国际金融市场的新变化与新进展，以求总结经验与教训，这对2014年的国际金融判断和预期十分必
2、要和重要。一、2013年国际金融的特点观察2013年国际金融市场的发展得益于全球与地区宏观经济复苏和稳定的保障，经济保驾护航金融的新特色十分显着，进而市场价格变动的起落看似翻江倒海，但实际并未影响宏观经济信心的稳定和微观市场节奏的调节。尤其是在经历过所谓严重金融危机洗礼之后的发达国家，其经济继续处于世界经济领先和优势地位。美国经济依然是世界最大经济体，全年经济总量达到16.7万亿美元;欧洲经济并未坏到极致，毕竟国家品质高端具有支撑意义和调整效率;日本依然呈现复苏势头，经济竞争力依旧;整体发达国家依然保持世界经济重要力量的作用与影响。同时发展中国家呈现差异性走向，有高有低的错落发展带来不稳定的预
3、期分化和不确定的风险预警，经济基础以及经济优势自我性突出，欠缺国际经济竞争优势。2013年国际金融值得关注的特点在于以下三点。一是经济结构错位重组，经济层次断裂。2013年世界经济整体依然是发展中国家经济增长快于发达国家，但是国家实际经济竞争力则凸显发达国家的能力与水平，比较突出的例子在于欧洲债务危机的缓解比预期要快，美国经济增长效率好于预期，日本经济复苏效果好于预料，进而值得反思过去几年伴随金融危机恐慌对世界经济的评估并不准确。一方面是新兴市场尤其是东亚与亚洲参与世界经济的能力有限。东亚地区和亚洲经济竞争力下降十分明显，经济分化突出。危机时期所谓的世界经济三足鼎立的定位已经从“美欧亚”转向“
4、美欧日”。从这点看，应该反思世界经济评估的基点和视角的欠缺与偏激。另一方面是美国经济包括欧洲、日本实际经济状态并非严重恶化。这或许只是他们周期性和阶段性的调整，所谓金融危机更凸显发达国家应对危机的能力与水平，顺势而为，促进产业与结构升级换代是危机后的收获与进展。美国2013年的经济总量估值依然是世界经济体中最大的，经济规模数据为16.7万亿美元，依然遥遥领先于其他经济体，几乎相当于世界第二大经济体中国的两倍。美国2013年的复苏势头促使美联储开始减少其在经济中注入的现金量，实施政策结构性调整，锁定长期、减少短期，并因此引起世界经济极大的紧张与调节。纵观2013年世界经济增长为2.9%，其中美国
5、和日本经济增长分别为2%和1.6%，欧元区经济负增长0.4%，整个发达国家经济增长为1%，发展中国家为4%，亚洲为5.2%，非洲为5.4%，拉美为3.8%，东欧不到1%。世界经济力量对比格局未变，变的是竞争策略与结构效率。二是货币政策权衡有别，定力基点分化。2013年全年国际金融市场的焦点依然高度聚焦和敏感于宽松的货币政策，尤其是关注美联储宽松的前景。这一政策基点已经发生严重的分化与差异，其关键点在于货币基础的定义和政策基点的定位。如美联储货币供给是以世界供给为主、国内供给为辅的货币高端模式，欧洲和日本则是以本土为主、世界为辅，依然是发达国家货币载体的功能。我国以及广大的发展中国家则是以本土绝
6、对为主、世界有限为辅，甚至难以谈及世界概念与定位，进而直接导致对于宽松政策理解上的偏差与误区，市场舆论导向的浑浊与混乱严重影响政策对应与思路方法，进而政策被绑架的局面愈加严重。而从政策实际效果看，美欧日的宽松带动的是货币资本价值与资金价格杠杆的合理搭配与有效配置，进而经济复苏逐渐稳定，并展现强劲增长，透过股市发挥威力十分突出。相反发展中国家在没有金融创伤和经济衰退的前提下，资产价格与资金价格的不稳定甚至下跌和损失局面严重。这些变化足以表明国家资质基础的重要意义，说明仅从数据表面议论的经济竞争力量的比较并不是准确的经济判断，也不会得出准确和真实的货币政策取向。更重要的在于:主要发达国家利率参差不
7、齐将会演变为美元快速加息，美元的战略设计与规划具有长远目标和目的，实现全面的霸权目标是根本目的，利率霸权垄断是最终诉求。三是市场预期心理混乱，资质差异拉大。2013年比较突出的在于贵金属市场的恐慌与不确定争论与调侃。尤其是伴随国际黄金价格的下跌，直接导致贵金属市场的混谈，其中包括将黄金与白银混谈，单纯金融属性定义的不准确导致价格预期的不确定。黄金具有金融属性，白银并不具备金融属性，预期价格基础的混乱直接导致舆论导向和评估风险错乱。其一是黄金不保值了，这是错乱基础要素和心理恐慌的关键。现实与实际状况则是:一方面，黄金依然是国际外汇储备的重要成分，各国央行依然在购入黄金，增加黄金储备的数量，力图实
8、现储备结构的多元化;另一方面，黄金依然是稀缺资源的定义，并非是单纯大宗资源的属性。黄金保值功能并不会随着价格下跌而丧失。其二是黄金不抗通胀了。这里面的现实是全球面临通缩局面，在这种情况下谈论抗通胀的职能似乎脱离实际，通胀待涨甚至通缩局面纠结，没有通胀压力的预期判断引起的舆论炒作压低价格，其中存在投资策略和战略远见。其三是投行恐吓市场，单边指引设有图谋。世界着名的23家大投行一致推进2014年黄金低点预测。一方面是投行的高端资质错位价格预期，只有低点预期，缺少高点预测，单边指引的图谋和目的何在是最大的疑虑，这种预期已经并必然引起市场大调整，凸显市场庄家做庄的特权与需求。2013年的舆论混杂是国际
9、金融市场十分突出的现象，市场缺少对事件和事态实质对策和图谋目标的深刻、深入解读，不清晰、不确定、不淡定导致误读与偏激，市场对方向性、战略性问题需要拨乱反正准确找到判断力很重要。二、2013年国际金融的状况总结2013年国际金融市场的状况错综复杂，各个市场的搭配发生调整与重新组合的新动向，各个市场的特色与众不同并展现周期调整的新迹象，各个市场的论据已经深入发现路径转变的新趋势。2013年的国际金融市场发生了一个周期转换和时代转折的新路径和新思路。(一)外汇汇率的变化复杂，但目标明朗与确定2013年的国际外汇市场保持主线稳定与分支复杂动荡局面，即美元稳定、其他篮子货币震荡错落加剧。全年美元指数从7
10、9.85点开盘起步，收盘结束于80.21点，变化不大，美元保持区间水平稳定。全年美元指数高点为84点，低点为77点。纵览主要货币汇率可以清晰看到货币合作同盟与货币竞争对手的脉络，其中美元升值体现在日元组合上，美日之间货币同盟促进保护经济的战略。日元贬值有利于日本经济复苏，更有利于化解日本与中国的战争风险，保护世界经济环境稳定。美元贬值主要是对欧元的竞争策略，尽管欧洲人并不认同欧元或许消失，但美元汇率的策略具有很强的规划，打击经济竞争力，削弱合作基础要素则更体现货币竞争战略的终结，欧元升值的负面作用不言而喻。美元对不同货币的升值与贬值的界定十分清晰地表明合作的重点与竞争的策略，其中美元兑欧元、英
11、镑、瑞郎、加元为贬值，美元兑澳元、新西兰元和日元为升值，幅度与方向具有组合与搭配的策略。分别看汇率进程:美元兑欧元汇率从年初的1.3194美元走到年底的1.3803美元，美元贬值4.6%;美元兑日元汇率从86.74日元走到105.15日元，美元升值21.2%;美元兑英镑汇率从1.6251美元走到1.6500美元，美元贬值1.5%;美元兑瑞郎汇率从0.9155瑞郎走到0.8878瑞郎，美元贬值3.0%;美元兑加元汇率从0.9921加元走到1.0645加元，美元贬值7.2%;美元兑澳元汇率从1.0393美元走到0.8903美元，美元升值14.3%;美元兑新西兰元汇率从0.8283美元走到0.820
12、1美元，变化最小，美元升值0.9%，保持基本稳定。伴随美元主线的复杂性，与发达市场宽松货币政策相比较，新兴市场国家大多面临收紧货币政策的纠结与僵局，新兴市场资产遭到抛售、货币面临贬值压力乃至危机加剧。如巴西雷亚尔、印度卢比、印度尼西亚、南非兰特等货币大幅贬值，源自资本外流压力严重，巴西、印度、印度尼西亚等在内的新兴市场国家掀起了一轮被动的加息潮，货币贬值以及通胀预警刺激作用凸显。拉美货币贬值尤为突出，2013年拉美货币兑美元下挫10%左右，墨西哥披索跌幅为1.6%，巴西雷亚尔跌幅超过13%。新兴市场由于对外资依赖过度，货币严重受制于外围环境。印度尼西亚、马来西亚、泰国等国家存在过度依赖外资、经
13、常账户赤字较高、贸易增长困难等结构性问题，在跨境资本阶段性流出的情况下，各自经济前景堪忧，进而采取加息、资本管制等方式抑制资金外流将会阻碍其国内经济的发展。全年美元兑印度尼西亚盾全年上升26%，印度尼西亚盾成为亚洲地区表现最差的货币。另外南非兰特兑美元下跌24%，主要是由于受累于国内罢工带来的负面影响，南非制造业和矿业产出下降。一些新兴市场国家面临货币汇率贬值的风险，可能掀起以邻为壑的货币战，这将不利于全球经济的稳定及复苏，但罪魁祸首是美元货币政策与美元指数走向与调节。(二)股票价格刷新纪录增多，价格基础创新差异明显2013年全球股市最大的特色就是美欧日股市齐头并进、一路高涨，但最大的不同在于
14、美国股市创下历史纪录，频繁刷新纪录水平，欧洲股市尚未达到2007年的水平，依然处于恢复性状态，日本股市刷新5年新高，与金融危机时代比较已经恢复，但与历史高水平比较尚未恢复。2013年美国三大股指分别上涨26.5%、29.6%和38.3%不等的水平，但创新纪录凸起。其中道指创下1995年来表现最佳的一年，标普为1997年来最大年度涨幅，纳指为2009年来最佳年度表现。道指创全年第52次收盘创纪录，其营收和利润来自基础材料、金融、科技行业的表现，一方面是企业营收的增长，另一方面是工资支出占比的下降，两个因素共同作用导致2013年美国上市企业的利润创下了1970年以来的最高。美国股市飙升是货币宽松政
15、策提供的流动性以及企业利润增长双轮驱动的结果。欧洲股市则与美股同步上涨，但幅度与水平远不及美国股市，甚至并未恢复到应有水平。2013年大量投资基金流入欧洲股市，带动股价上扬明显，主要是因为投资者对西班牙和意大利的忧虑缓解，欧洲的宏观经济指标改善，以及欧洲央行和美联储向市场提供大规模流动性。其中英国股市从年初的6047.34点上涨到6749.09点，全年上涨14.4%;德国股市从7759.44点上涨到9552.16点，全年上涨23.6%;法国股市从3721.17点上涨到4295.95点，全年上涨18%。日本股市全年上涨57%，为1972年以来的最佳表现，股票指数从10688.11点上涨到16291.31点，但并未恢复到1989年的高纪录。数据显示，日本马自达汽车股价全年累计上涨213%，成为表现最佳的日经成分股。与发达国家股市形成鲜明对比的是发展中国家股市下跌严重，2013年发展中国家和新兴市场国家股票市场表现普遍不理想。其中巴西股票指数全年下跌15.5%，全球排名倒数第一;土耳其股票指数全年下跌13.31%，全球排名倒数第二;我国股票指数下跌6.75%，全球排名倒数第三。亚洲股市中，泰国股市下跌6.
