策略周报：市场进入周期稳定预期增强_精编

《策略周报：市场进入周期稳定预期增强_精编》由会员分享，可在线阅读，更多相关《策略周报：市场进入周期稳定预期增强_精编（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 策略周报 市场进入周期，稳定预期增强 2018 年 03 月 05 日 【策略观点】【策略观点】 十三届全国政协和全国人大会议分别于 3 月 3 日和 3 月 5 日召开，市 场正式进入周期，稳定预期增强。 美联储新任主席鲍威尔表示， 美国经济稳健增长， 就业市场持续向好， 美联储进一步渐进加息将有助于实现充分就业和价格稳定两大政策 目标。美联储官员预计今年将加息三次。 特朗普政府继续推动贸易大战。美国商务部发布对中国铝箔产品反倾 销和反补贴调查最终裁定，特朗普表示对进口钢铝征重税。 中央财经领导小组办公室主任、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤访 美并与美方会谈。刘鹤表示，双方进行了坦诚、建设

2、性的讨论。双方 认为应采取合作的思路而不是对抗的方式来处理两国经贸摩擦，维护 两国经贸关系健康发展。双方同意近期继续在北京就有关问题进行沟 通，为两国下一步深入合作创造条件。 周末，证监会发布上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规 定 、 养老目标证券投资基金指引（试行） 和修改关于改革完善 并严格实施上市公司退市制度的若干意见的公开征求意见稿。其中 在退市意见中提出，在完善重大违法行为退市制度的同时，将进 一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、 “僵尸企业”等符合退市 财务指标企业的退市执行力度。 外围不安定因素较多，但当前市场最大的影响因素还是，本周市 场走势总体可能偏平稳，关注受益的相

3、关主题性机会，估计与新 经济动能相关性较强的个股机会相对突出。 【风险提示】【风险提示】 货币收紧风险；外围波动风险；监管收紧风险；经济回落风险。 东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 相关研究相关研究 上周资金面好转，但机构资金 流入额度大幅下降 2018.02.28 市场将现分歧，可能加大震荡 2018.02.26 节前场内资金面略微好转，融 资余额回落至万亿下方 2018.02.23 外围走势偏好，短期无虞； “溢 出效应”增压，长期有患 2018.02.22 新股核发暂停，融资余

4、额重回 万亿关口 2018.02.14 挖掘价值 投资成长 策 略 研 究 / 股 策 略 / 证 券 研 究 报 告 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 策略周报策略周报 2 正文目录正文目录 1. 市场表现回顾 4 1.1. 指数市场表现 4 1.2. 板块市场表现 4 1.2.1. 行业板块涨跌幅情况 4 1.2.2. 概念板块涨跌幅情况 5 1.3. 个股市场表现 6 2. 市场综合分析 6 2.1. 宏

5、观经济 6 2.2. 政策事件 8 2.3. 场内资金 13 2.4. 市场估值 14 2.5. 市场风格 14 3. 市场策略建议 15 4. 市场风险提示 16 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 策略周报策略周报 3 图表目录图表目录 图表 1：上周各市场指数涨跌幅 . 4 图表 2：行业板块涨跌幅排名 . 5 图表 3：概念板块涨跌幅排名 . 5 图表 4：上周个股涨跌幅排名前十后十 . 6 图表 5：央行逐月投放回笼数据（亿元） . 8 图表 6：各项资金进出情况统计表（亿元） 13 图表 7：各指数净利润增速和估值对照表 14 2017201

6、7 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 策略周报策略周报 4 1.1. 市场表现回顾市场表现回顾 1.1. 指数市场表现指数市场表现 上周市场有所调整，但创业板继续强势。截至 3 月 2 日收盘，上证指数下 跌 34.49 点，涨跌幅为-1.05%；深成指上涨 193.46 点，涨跌幅为 1.81%；中小 板上涨 171.08 点，涨跌幅为 2.35%；创业板上涨 103.18 点，涨跌幅为 6.18%； 沪深 300 指数下跌 54.63 点，涨跌幅为-1.34%；上证 50 指数下跌 92.99 点， 涨跌幅为-3.41%。 外围市场方面，欧美指数也大幅调整。商品方面

7、，原油和黄金回落，有色 方面也多调整。国内商品好于外围，多震荡略上行。外汇方面，美元指数反弹 后略回落，人民币汇率单周略贬值。 图表图表 1：上周各上周各市场指数涨跌幅市场指数涨跌幅 资料来源：Choice，通达信金融终端，东方财富证券研究所 1.2. 板块市场表现板块市场表现 上周行业和概念涨跌幅情况略微转弱。周期、金融、消费等蓝筹调整，国 防军工、信息技术、互联网、电子设备等板块上涨。 1.2.1. 行业板块涨跌幅情况 上周 27 个东财一级行业中，19 个上涨，化石能源、钢铁、金融、房地产、 食品饮料、家电、交通运输、建材 8 个行业下跌，上上周全部行业均上涨。国 防与装备、信息技术、综

8、合、互联网、电子设备、文化传媒等行业涨幅居前。 -5.0% -3.0% -1.0% 1.0% 3.0% 5.0% 7.0% 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 策略周报策略周报 5 图表图表 2：行业板块涨跌幅排名：行业板块涨跌幅排名 注：按东财一级行业分类；资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.2. 概念板块涨跌幅情况 上周，Choice 终端近 180 个概念板块中，近 140 个概念上涨，40 多个左 右概念板块下跌， 而上上周仅 S 股一个概念板块下跌。 国产软件、 全息技术、 工业互联、食品安全、区块链、人工智能、云计算等涨幅居前

9、，租售同权、 AH 股、上证 50、基本金属、中字头、油价相关、稀缺资源等跌幅居前。 图表图表 3：概念板块涨跌幅排名：概念板块涨跌幅排名 注：按 Choice终端概念分类；资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 国 防 与 装 备 信 息 技 术 综 合 互 联 网 电 子 设 备 文 化 传 媒 电 气 设 备 机 械 设 备 公 用 事 业 纺 织 服 装 轻 工 制 造 基 础 化 工 医 药 生 物 交 运 设 备 商 贸 零 售 农 林 牧 渔 休 闲 、 生 活 及 专 业 有 色 金 属 建 筑 建

10、材 交 通 运 输 家 电 食 品 饮 料 房 地 产 金 融 钢 铁 化 石 能 源 -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 策略周报策略周报 6 1.3. 个股市场表现个股市场表现 上周近 3500 只个股中有近 2700 家上涨，略少于上上周 2800 家上涨。涨 幅靠前主要为上市新股、次新股，还有信息技术、航空、国防与装备等板块相 关个股。跌幅靠前的主要是部分前期涨势较好的次新股，实施资产重组或终止 重组等长期停牌个股复牌补跌，部分再融资或面临大额解禁、或发布减持计划 个股，部分公司出现问题，以

11、及业绩较差和业绩低于预期个股（甚至包括部分 蓝筹）等。 图表图表 4：上周个股涨跌幅排名前十后十：上周个股涨跌幅排名前十后十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2. 2. 市场综合分析市场综合分析 2.1. 宏观经济宏观经济 外围方面，美国联邦储备委员会主席鲍威尔27日表示，美联储进一步渐进 加息将有助于实现充分就业和价格稳定两大政策目标。鲍威尔当天在美国国会 众议院出席货币政策听证会时表示，美国经济稳健增长，就业市场持续向好， 这将继续推动家庭收入和消费增长。在经济稳健增长带动下，今年美国通胀率 也有望上升。美联储官员预计今年将加息三次。目前市场普遍预期美联储将在 3月份的货币政策

12、例会上决定再次加息。 特朗普政府继续推动贸易大战。特朗普表示美国将动用一切工具在贸易上 对华施压。 2月27日美国商务部发布对中国铝箔产品反倾销和反补贴调查最终裁定， 对进口中国铝箔征“双反“税最高或超180%。 对此，商务部贸易救济局局长王贺军昨日发表谈话称，对美国对华铝箔双 反调查终裁决定表示强烈不满，中方将采取必要措施维护自身合法权益。 -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0% 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 策略周报策略周报 7 3月2日，特朗普宣布对进口钢铝征重税。特朗

13、普公开表示将对进口钢铁和 铝分别征税25%和10%，并明确下周即将签署正式命令。 此外，特朗普今年4月还要对进口钢铝产品征收全球性关税做出最终决定。 近日多家美国媒体报道，特朗普希望采取美国商务部232调查报告中建议的最 严厉贸易保护措施，对进口钢铁产品征收25%的全球性关税，而对进口铝制品 则征收最高10%的关税。 应美国政府邀请，2月27日至3月3日，中央财经领导小组办公室主任、中 美全面经济对话中方牵头人刘鹤访问美国并于美国代表团谈判。刘鹤表示，双 方应当着力拓展经贸领域务实合作，共同推动解决突出问题，促进中美经贸关 系朝着动态平衡方向发展，更多更好惠及两国人民。保持中美经贸关系稳定发

14、展，符合两国根本利益，也有利于全球经济发展繁荣。双方进行了坦诚、建设 性的讨论。双方认为应采取合作的思路而不是对抗的方式来处理两国经贸摩擦， 维护两国经贸关系健康发展。双方同意近期继续在北京就有关问题进行沟通， 为两国下一步深入合作创造条件。 上周美元指数有所回升，人民币汇率震荡单周有所贬值。 外汇局近表示新年伊始我国外汇市场供求延续基本平衡格局，人民币汇率 双向波动成为常态。 外管局表示， 新年伊始， 我国外汇市场供求延续基本平衡格局， 主要表现： 一是外汇储备余额持续增加。1月末外汇储备余额31615亿美元， ，较2017年末 增长215亿美元，体现了境内外汇供求总体平衡、主要非美元货币汇

15、率升值和 资产价格变动等因素的共同作用。二是银行结售汇合境内外汇供求保持基本平 衡。三是非银行部门涉外收支呈现顺差。 未来，随着我国供给侧结构性改革深入推进，国内经济结构进一步优化， 内生增长动力逐步增强，我国经济将保持平稳较快增长。同时，世界经济总体 延续复苏态势，但国际金融运行以及主要发达经济体货币政策正常化仍存在不 稳定和不确定因素。上述国内外环境将使得人民币汇率双向波动成为常态，并 且总体能够在合理均衡水平上保持基本稳定，为中长期我国跨境资金双向流动、 总体平衡创造有利条件。 国内经济方面， 2月官方制造业PMI为50.3%， 连续19个月位于荣枯线上方， 但弱于上月和预期。较1月大降1个百分点，为六年来最大降幅。 2月媒体中国制造业PMI微升至51.6。3月1日公布的2月媒体中国制造业采 购经理人指数（PMI）录得51.6，较1月微升0.1个百分点，显示企业生产经营 活动继续小幅改善。 我国GDP突破82万亿元大关。2月28日，国家统计局发表了2017年国民经 济和社会发展统计公报 ，初步核算，2017年全年国内生产总值827122亿元， 比上年增长6.9%。