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1、证券投资学电子教材 西南科技大学经济管理学院涂自力2008年12月第一讲 绪论教学目的：通过本讲的教学，使学生对证券市场的产生和发展有一个基本的了解；对证券投资的收益和风险有清醒而深刻的认识；对证券市场的基本功能有正确的认识和理解；能正确认识投资与投机的关系。为学生学习以后的内容和今后进入证券市场奠定思想基础。教学重点：证券投资的收益和风险；证券市场的功能教学难点：证券投资的收益和风险一、引言证券，特别是股票，曾在我国较长的时期内被认为是资本主义的东西，是千夫所指的罪恶之源。建国后，我们关闭了全部股市，股票在我国绝迹。债券也未能避免恶运。（既无内债、又无外债） 经过几十年的风风雨雨，证券市场终
2、于枯木逢春，重新闯入中国人的生活。特别是股票，这个资本市场上最丑陋又最可爱的“尤物”，更是以其特有的魅力，成为五味俱全的“大众情人”。（一个数据、一个画面、一个还权价、一个历史镜头）二、证券市场的产生和发展1、证券市场的产生（1）第一张债券产生于12世纪的威尼斯（2）第一张股票1551年由英国的俄罗斯公司发行 （1581年的利凡特公司、1600的东印度公司）（3）1661年成立的荷兰阿姆斯特丹证券所是证券交易所的雏形（4）1773年，英国的经纪商们在乔纳森咖啡管打出了证券交易所的牌子，是伦敦证券交易所的前身。（5） 1792年，纽约的24 位证券经纪商聚集在华尔街的一棵梧桐树下签定了“梧桐树协
3、议”，这是纽约证交所的前身。总之，证券市场是商品经济和信用经济发展的产物2、证券市场的发展证券市场经历了曲折的发展过程，特别是经历了19291933世界性的经济危机。（听众1/4是失业人口。 故史称贫民窟为“胡佛村”）二战后，证券市场出现了四大特点：（1）证券交易多元化（2）投资主体机构化（3）交易技术电脑化（4）发展趋势国际化3、我国证券市场的状况（1）1872年，李鸿章、盛宣怀在上海举办轮船招商局，发行了我国第一张股票。（2）1894年 ，清政府举借的“息借商款”，是我国的第一张债券。（3）建国后，我国取缔了证券市场（反动派 被打倒）（4）1981年，我国恢复了国债发行（5）1984年，新
4、中国第一张股票诞生飞乐音响（6）1986年，世界上最大证交所董事长视察世界上最小的证交所（范尔林）（7）1988年，上海、沈阳等8城市进行国债 转让试点。 （8）1990年12月19日，上海证券交易所成立 ，上海市长出席开幕式并致辞（9）1991年7月3日，深圳证券交易所正式营业 我国股市经历了深圳8、10事件，国债期货3、27事件，琼民源事件，四川长虹事迹，红光、郑百文事迹，蓝田股份事件，银广夏事件，经历了国有股减持的冲击 我国股市顽强地发展着。 现有上市公司1400多家，股票市值40000多亿，有7000多万投资者，机构投资者不断壮大，法制不断健全。三、全球证券市场的模式1、美国模式2、欧
5、日模式3、澳洲模式四、证券投资的收益和风险1、证券投资的收益 (1) 证券投资收益的来源 (2) 证券投资者的收益要求2、证券投资的风险（见案例）（1）证券投资风险的来源（2）证券投资风险的种类五、证券市场的功能1、聚集和转化资金的功能 较短时间聚集巨量资金（铁路） 短期资金转化为长期资金，消费资金转化为生产资金。（牛吃的是草，挤出的是奶）2、资源配置的功能 引导社会资源流向效率高、有生命力的企业或门。3、国民经济的晴雨表 能大致反映国民经济的运行状况4、宏观调控的重要渠道 证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义。六、投资与投机以现代社会的“经
6、济”标准来判断，投机实际上就是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为，是投资的一种特殊形式。在西方，一般将短期的投资称为投机。1、投资与投机的相同之处 第一，两者都是以获得未来货币的增殖或收益为目的而预先投入货币的行为。 第二，两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险。2、投资与投机的不同之处 第一、行为的时间长短不同。 第二、利益着眼点不同。 第三、承担的风险不同。 第四、交易方式不同。第二讲 证券投资工具教学目的要求：通过本讲的教学,使学生对证券投资工具有一个总体的了解;掌握有价证券的几种类型、掌握股票和其它有价证券的区别、掌握证券投资基金以及相应的金
7、融衍生工具的相关知识，为以后的教学打好基础。教学重点：股票及其分类教学难点：股权分置问题一、债券1、债券的概念：是指发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。2、债券的特点：偿还性、 流动性、安全性和收益性3、债券种类按发行主体分类： 政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。按付息方式分类：单利债券、复利债券 、贴现债券、累进利率债券 股票1、股票的概念：股票是股份公司出具的投资入股的证书 和籍以派息分红的凭证。 (魔纸的传说)2、 股票的特点1）、收益性2）、风险性3）、流动性4）、参与性5）、价格的波动性3、 股票的分类：普通股和优先股普通股票的特征 （ 1）普通股票是最
8、基本、最重要的股票 （ 2）普通股票是标准的股票 （ 3） 普通股票是风险最大的股票普通股票股东享有的权利 （ 1）公司经营决策的参与权 （ 2）公司盈余和剩余资产分配权 （3）优先认股权4、我国现行的股权状况我国现行的股权结构（1）国有股（2）法人股（3）公众股 （公司职工股 社会公众股）（4）外资股 （境内上市外资股 境外上市外资股）股权分置问题的解决（1）股权分置的概念（2） 股权分置问题的解决三、证券投资基金1、证券投资基金的表述 证券投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由专家理财，从事股票、债券等金融工具投资，利益共享、风险共担的投资方式.2、证券投资基金的特点（1）规模
9、经营低成本（2）分散投资低风险（3）专家管理更多的机会（4）专业化服务方便 3、证券投资基金的基本类型（1）契约型基金与公司型基金（2）封闭式基金与开放式基金（3）成长型、积极成长型、收入型、平衡型基金（4）股票型、债券型、指数型基金4、我国证券投资基金市场的状况1998年，基金金泰上市（500001），这是我国真正意义上的证券投资基金。随后，基金泰和、基金安信、基金裕阳等相继上市。到2002年底，我国已有封闭式基金54只，开放式基金18只。我国证券投资基金的经营状况在不同的时间段各不相同。19982001年，经营状况良好，回报比较丰厚；20022005，经营状况较差（因股市走熊）；20062
10、007，经营状况很好，投资者回报丰厚；2008现在（2009年2月），经营状况很糟糕，亏损严重（见案例）。四、金融衍生工具1、 金融衍生工具的概念2、金融衍生工具的产生原因： 转嫁风险 规避监管3、金融衍生工具的功能: 转移价格风险 形成权威价格4、金融衍生工具的主要类型1）、根据产品形态分： （ 1）远期 （2）期货 （3）期权 （4）掉期2）、根据原生资产分： （1）股票 （2）利率 （3）汇率 （4）商品资料：2006年我国股市续写新股不败的神话由于众多资金追逐新股发行，新股中签率很低（平均0.1%以下），而中小企业的新股申购中签率更低。从实际中签率的情况来看，中签率最高的是中国航空5.
11、3275%，认购倍数仅18倍；中签率最低的是德美化工0.0487%，认购倍数达到了2055倍。在全部70只新股中，中签率在0.5%以上的23家，占比32.86%。其中14只大盘股的中签率均在0.5%以上。中签率在0.5%以下的47家，占比67.14%，均为中小板个股。总体来看，大盘股，冷门股中签率较高；小盘股，热门股中签率较低。另外中签率还与新股发行安排有关，如同时发行多只新股，则申购中签率可以大幅度提高。如在中签率前10名中有9只为大盘股，仅1只为中小板个股，且该只新股与中国人寿等5只新股同期发行，而在中签率后10名中则全部为中小板个股。（要确保申购到500股，约需资金4000万） 第三讲
12、证券发行市场教学目的要求：通过本讲的学习，使学生掌握证券发行市场、发行条件、价格等知识，对证券发行有全面的认识。教学重点：证券发行价格的确定方法教学难点：证券发行初始信息的披露一、 证券发行市场的概念及构成要素1、 证券发行市场的概念2、证券发行市场的构成要素 发行人：公司、金融机构、国家等 投资人：个人投资者 机构投资者 中介人：证券经营机构 证券服务机构证券监管机构：中国证券监督管理委员会 中国证监会派出机构自律性组织：证券交易所 证券业协会二、证券的发行方式1、私募发行和公募发行 1）私募发行： 指向少数特定投资者发行证券的方式。 2）公募发行：指向广泛的不特定的投 资者发行证券的方式。
13、2、直接发行和间接发行 1）直接发行 2）间接发行（承销发行） A、 代销 B、包销三、证券发行的条件限制1、 股票初次发行的条件 （1）公司股本总额不少于5000万元 （2）发行人认购数额不少于拟发行额的35% 2、股票增资发行的条件3、 配股的条件四、股票发行价格的确定1、 股票发行价格的种类 折价发行、溢价发行、平价发行 我国公司法规定：股票不能以低于票面金额的价格发行2、股票发行价格的确定方法（1）市盈率法市盈率又称本益比，是股票的市场价格与盈利的比率。公式为： 股票市价 市盈率= 每股净盈利 （2）净资产倍率法 （3）竞价确定法五、初始信息披露及其法定文件1、初始信息披露的概念2、初
14、始信息披露的法定文件 （1）招股说明书 A、说明书概要的刊登 B、发行公告的刊登 均要求在25个工作日前刊登在至少一种中国证监会指定的全国性报刊上。 （2）上市公告书 要求在25个工作日前刊登在至少一种中国证监会指定的全国性报刊上。第五讲 证券流通市场教学目的要求：通过本讲学习，使学生熟悉证券交易的基本程序；掌握如何利用竞价原则实现最优成交价的基本技巧；了解股本的变动方式、我国证券市场的证券警示和退市制度。教学重点：证券交易的基本程序和竞价原则教学难点：如何利用竞价原则实现最优成交价的技巧一、证券交易的程序开户 （1）股东帐户 （2）资金帐户2、委托 （1）委托方式 （2）委托指令 （3）申报原则 a、“时间优先、客户优先” b、公开申报竞价。 c、申报竞价时，须一次完整地报明相关因素。 d、超过涨跌限价的委托为无效的委托3、竞价成交（1）竞价原则 ：双优先原则，即“
