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1、第三章 开放经济下的商品市场、 货币市场与经常账户,【教学目的与要求】本章要求大家了解开放经济下商品市场、货币市场的特征，了解开放经济的相互依存性，掌握开放经济下简单商品平衡的条件，掌握开放经济下商品市场、货币市场、经常账户同时平衡的条件，掌握开放经济的自动调节机制，熟练掌握并运用对国际收支的弹性分析法与吸收分析法。 【教学重点和难点】开放经济下商品市场、货币市场、经常账户同时平衡的条件、国际收支的弹性分析法、国际收支吸收分析法 【教学方法】课堂讲授、图例分析 【课时安排】4学时,本章及以后各章研究的主题： 开放经济的运行开放经济下的产出、价格、利率、汇率等变量相互作用，最终达到（商品市场、货
2、币市场与外汇市场等的同时）平衡的过程，以及在平衡实现时国民收入是如何实现的。 研究思路： 经济的自动运行、自我平衡政府干预 商品市场其他市场汇率的决定 经常账户整个国际收支,第一节 开放经济下的简单商品市场的平衡,理论假设 产出由需求决定； 不考虑货币因素； 国际收支仅仅表现为贸易收支； 一国只生产一种可贸易商品，这一商品部分供出口，部分供国内消费。,一、开放经济下的贸易余额和国民收入 YD = C+I+G+X-M 其中：C+I+G=A X M = T 分析：A、T与Y的关系，以确定开放经济下的均衡Y。,（一） 贸易余额与国民收入 TN=XN-MN=PM*-ep*M TN/M*（ep*/） M
3、* 在这里，（P*/）表示扣除了价格水平因素后用本国商品直接表示的所进口的外国商品的相对价格，即实际汇率。也就是一个单位的外国商品为个单位的本国商品。,的重要意义: ,外国商品价格上升 本国商品价格下降,本国商品竞争力上升,式子:TM* 其中: *（，*） M = M (q，Y) T = M* (q，Y*) q M ( q，Y ) =T ( q，Y* ,Y ) = - mY (0m1),*,出口增加,Y,T,T,T,图31 贸易余额与国民收入的关系,(二)国内吸收与国民收入 A 上述三个变量中只有C受制于Y,C I G,利率,政策,收入,独立于Y的外生变量,当A小于Y时,差额称之为”窖藏” 用
4、H表示,即 H = Y- A,(S=1-a),Y,H=Y-A,H,-A,图32 窖藏与国民收入的关系,（三）均衡国民收入的确定 简单商品市场平衡的条件为：,H,T,T,T,0,N,Y,0,H=Y-A,Y,T,图33 简单商品市场的平衡条件,对于这一简单商品市场中的均衡国民收入，需要指出的是： 第一、当国民收入处于,第二、,政府支出 财政政策工具,乘数作用,利率,贬值的经济效应分析,二、贬值的经济效应分析 ,q,1,3,2,(一)贬值与贸易余额,当q,进口商品相对价格上升,本国商品相对价格下降,进口W需求减少 单位W进口成本上升,单位W出口收入下降 出口W需求增加,出口商品的需求弹性：,进口商品
5、的需求弹性：,两边对q求导：,Y,T,由于Y没变，所以此时贸易余额的改善实际上是自主性贸易余额的改善。,T=H,影响,影响,前面的分析仅仅是，它假定Y不变，现在Y变了，所以我们要结合Y 的变化研究q对T的影响。(设q对A仍无影响),（二）贬值与国民收入,通过乘数效应,通过边际进口倾向,A,（因）Y-A=T（果）,总结： 在考虑了的变动后，贬值改善的条件是： 、进出口需求弹性之和大于 、贬值引起的,（三）贬值与自主性吸收 回顾： q,Y,与Y相关的国内吸收的变动,前面的分析是假设：贬值不影响自主性吸收，只影响诱发性吸收，但是该假设并不符合现实。,、现金余额效应,公众为了恢复现金余额至意愿水平,、
6、收入再分配效应 贬值引起的价格上升将带来收入的再分配，由于各收入层次的边际吸收倾向不同，这就会影响吸收。一般来说：,、价格幻觉效应 在价格与收入同比例上升时，实际收入未变，但如果人们只注意价格的上升，因而减少消费，增加储蓄，一国的吸收总额就会减少。,、劳尔森梅茨勒效应,贬值,居民的实际消费水平下降 （若与不变）,在不变时，让上升,进口品相对价格上升,为维持原有生活水平,这样，贬值可能增加自主性吸收，这一效应就是劳尔森梅茨勒效应,总结：,把代入得,这样贬值的效果取决于三个方面 贬值如何影响收入:Y 收入变化如何影响吸收，取决于C （边际消费倾向） 贬值如何直接影响自主性吸收 影响的结果即可能使T
7、改善，也可能使其恶化。,总结：上面讨论贬值对T的影响立足于两个方面 1）T=X-M：弹性分析法：研究在收入不变的情况下，汇率变动对国际收支的调节作用。 其假设条件有： 贸易商品的供给弹性几乎为无穷大； 没有国际资本流动，国际收支等于贸易收支； 在收入、其他商品价格、偏好等不变的前提下，利用局部均衡分析法研究汇率的变动对一国贸易收支的影响。,评价： 弹性理论揭示了汇率的变动通过改变进出口贸易品的相对价格，进而改变进出口供求数量来对国际收支产生影响。在一定程度上反映了世界市场的现实情况。但该理论也有不足之处：,弹性论只考虑汇率变动通过相对价格变动所引起的替代效应，而忽略了汇率调节所引起的收入效应和
8、支出效应。实际上，货币贬值以净出口增加为起点，继而使国民收入和进口增加，产生收入效应和支出效应。 弹性论只考虑了贬值对贸易收支的影响，而忽略了对劳务收支和国际资本流动的影响。因而它对贬值效应的分析是不全面的。,弹性论侧重于静态分析，忽略了汇率变化的时滞效应。实际上贬值对贸易的影响是一个动态的过程。 由于对弹性的估计是一个比较复杂的问题，使该理论的应用存在技术困难。,2）T=Y-A：吸收分析法，又叫支出分析法。主要研究收入和支出对国际收支的调节作用。它将国际收支差额（主要是贸易差额）归结为国内总产出与总支出的差额。并采用总量分析法分析国民收入，总支出（吸收）对国际收支的影响。 其结论是：相对于吸
9、收提高收入才能改善贸易收支。,评价： 吸收论采用宏观均衡分析法将一国国际收支的变动与整个国民经济的诸多变量结合起来分析，强调通过国内经济的调整来调节国际收支，具有强烈的政策配合涵义。由于吸收论将国际收支调节的重点放在国内需求水平而不是相对价格上，因此，很注重通过货币政策和财政政策的配合来压缩国内需求，将资源从国内吸收中转向出口产业。,对吸收论的争议： 吸收论对T=Y-A的因果关系没有提出有说服力的理论依据； 吸收论没有考虑本币贬值后相对价格的变化在国际收支调整中的作用； 将国际收支简单地等同于贸易收支， 忽略了国际资本流动对国际收支的影响。,（四）贬值效应的时滞问题J曲线效应,0,T,t,贬值
10、,第1阶段,第2阶段,第3阶段,三、开放经济的相互依存性分析 1、溢出效应,乘数效应,2、反馈效应,第二节 开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户平衡,一、开放经济下的IS、LM、C曲线 （一）开放经济下的曲线,i(%),I,i,IS,IS:维持开放经济下市场平衡时的与i的组合（,q等为外生变量，且不变）,对于曲线要注意三点： 、曲线的斜率为负 、上述推导是假定G、q 不变。若：,、与封闭经济相比，该曲线的最大区别在于：由于的存在，曲线的斜率及初始位置都发生了变化：,（二）曲线,i,LM,对该曲线应注意： 、斜率为正 、公试中假设,表明低利率与少的国民收入的组合,高利率与多的国民收入的组合才
11、能实现货币供给与货币需求的相等。,、开放经济下不同的汇率制度与曲线 ）固定汇率制度,）浮动汇率制度 汇率的变化不影响国际储备和货币供给，所以不影响曲线,（三）开放经济的曲线,i,Y,二、固定汇率制度下的开放经济平衡 （一）开放经济平衡的条件 1、封闭经济。 经济平衡包括,商品市场平衡,货币市场平衡,均衡由LM与IS曲线的交点决定。,（二）开放经济 经济平衡包括,商品市场平衡 货币市场平衡 经常账户平衡,平衡由三线的交点决定,由于（固定汇率下）经常账户不平衡 货币供给的变化LM的移动,所以从长期看，要稳定LM，就必须使T处于平衡状态，只有这样，才能实现商品市场和货币市场的同时平衡,（二）开放经济
12、下的自动平衡机制 讨论：在经常账户逆差时，商品市场、货币市场与经常账户的自动调节过程。 1、收入机制(短期分析)。当经常账户存在逆差时，这一逆差通过外汇储备途径使名义货币供给减少。 收入机制的基本原理可以描述如下：国际收支逆差外汇储备减少名义货币供给下降国民收入下降进口支出下降经常账户改善,经常账户逆差 （外汇供小于求）,央行销售外汇收回本币,MS下降,MS / P,短期 P不变,i Y,LM左移直到交于 点,为抑制Md,图3：固定汇率制度下经济自动调整的收入机制,CA,LM,LM,IS,A,C,Y,i,Y,Y,i,i,0,0,0,0,2、货币价格机制(长期分析). 国际收支逆差外汇储备下降名
13、义货币供给下降物价水平下降实际汇率(q)上升(贬值) 经常账户改善,长期,CA(q ),CA(q ),0,LM,IS (q ),1,IS(q ),0,B,A,Y,Y,Y,i,i,i,0,0,0,0,图3： 固定汇率制下经济调整的货币价格机制,三、浮动汇率制度下开放经济平衡 平衡条件：CA、IS、LM交于一点。 而这一平衡状况是由于：,1、自动平衡机制,注： 同样是价格货币机制,固定汇率下是通过价格水平的变动引起 q 的变化来实现的,浮动汇率下，是通过名义汇率e的变动来实现的（汇率变化没有影响货币供给，商品价格未变）,LM,IS,IS,A,B,Y,Y,Y,CA,CA,i,i,i,0,0,0,0,
14、图3 浮动汇率制下经济自动调整的货币价格机制,小结：本章主要研究经济均衡及其实现问题。 一、简单商品市场的平衡： H=T 二、贬值的经济效应分析：两个条件 三、商品市场、货币市场与经常账户的平衡 1、先进行局部分析：IS、LM、CA 2、综合分析：三个市场同时平衡的实现,【本章复习思考题】,概念 自主性贸易余额 边际进口倾向 自主性吸收 边际吸收倾向 窖藏 开放经济的收入乘数 马歇尔勒纳条件 劳尔森梅茨勒效应 弹性分析法 吸收分析法 溢出效应 反馈效应 收入机制 货币价格机制 简答题： 1.如何完整分析贬值对贸易余额的影响？ 2.试从市场角度，分析开放经济之间的相互依存性。 3.与封闭条件相比，开放经济的曲线存在哪些特点？ 4.当考虑货币因素后，开放经济的平衡条件与封闭条件的平衡条件有何区别？ 5.试比较不同汇率制度下的经济自发调节机制。 讨论题： 请自行查阅有关数据，运用本章理论分析我国汇率变动对贸易余额的影响。,
