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1、企业现金流管理与财务风险防范,主讲人：杨念祖 2016年1月,讲师介绍,杨念祖，中国注册会计师协会会员，著名财务专家，实战派讲师。不仅具有丰富的财务总监职业经验，又具有扎实的企业经营管理的实战经验。近年来主要讲授财务总监班、总裁班、MBA班、 EMBA班、银行信贷班等方面的课程。 先后在金融时报中国会计报会计之友北京财会财会信报航空财会中国地产中国勘察设计等刊物发表过数十篇经济、财会类文章。中国会计报等媒体曾就财务管理与企业经营方面的话题做过多次专访。 曾为清华大学、北京大学、中国人民大学、中央财经大学、西南财经大学、和君商学院、北京国家会计学院、北京航空航天大学、华中科技大学、中国银行业协会
2、、中国财务公司协会、中国人力资源开发研究会、中国金融大讲堂、中税网、中国银行、中国农业银行、中国进出口银行、广发银行、北京银行、兴业银行、中国石油、三一重工、宇通客车、中通客车、诺基亚西门子通信公司、北京信息基础建设股份有限公司、北京热力集团、银河期货、金蝶软件等单位做过培训。,授课大 纲,第一部分 现金流管理概述 第二 部分 资产与现金 第三部分 负债与现金 第四部分 自有资金与现金 第五部分 销售额与现金 第六部分 费用与现金 第七部分 企业成长与现金,第一部分 现金流管理概述 -公司的钱到哪里去了？,平衡,量入为出,现金储备,稳定现金流,穷人与富人,一、企业现金流管理的四大原则,二、企业
3、持有现金的动机,1.交易性需求：企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金余额。 2.预防性需求：企业需要维持充足的现金，以应付突发事件。 案例：三株、浙江某企业 3.投资性需求：企业未来抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 案例：李嘉诚、孙宏斌,六、现金流日常管理,七、现金流战略管理,苹果公司目前手中持有的现金、现金等价物以及有价证券价值高达1940亿美元，,七、现金流战略管理,松下幸之助：经营企业必须做准备，就像在河流上游修水库一样，蓄积雨季的雨水以备旱季用，在资金、人才、产品、甚至经营方法上都必须未雨绸缪。 最重要的就是先得有建水库的决心！精神比方法重要！,八、现金流集中管理,结算
4、中心资金划拨关系图,集团：结算中心专用账户 （资金池）,集团 ：基本户,子公司 A ：收入户,子公司 B ：收入户,子公司 C ：收入户,子公司 A ：支出户,子公司 B ：支出户,子公司 C ：支出户,八、现金流集中管理,案例：某公司在财务部设立“资金结算中心”以银行资金集中管理信息系统为平台，接入银行银企直联系统，以“收支两条线”方式对成员单位的资金进行集中管理建立一个企业内部的资金池。 将成员单位的银行账户管理、资金计划、货币资金、商业汇票的收付全部实施统一管理，上收所有新增带息负债、担保等业务的审批权；同时将重点资金计划从月度细化到周，使资金计划差异率控制在10%以内。将非合作银行账户
5、置换成合作银行账户，迅速使资金归集。资金的汇集增强了企业对外融资的谈判砝码。,十一、企业最佳现金持有率,1.企业最佳现金持有率的确定,十一、企业最佳现金持有率,现金持有率=货币资金/总资产100%,十一、企业最佳现金持有率,十一、企业最佳现金持有率,2销售额和“现金部位”的关系 （1）现金部位以销售额为基准考虑 （2）现金部位随销售规模的变动而调整 （3）中小企业的月底现金余额平均是维持在销售额的1.5个月左右。 （4）现金余额是销售额的1.5个月份其意义在于，一般的营业循环所必需的营运金额就差不是这么多。现金帐户存放的就是到下次回收货款之前需要支付的金额。,十一、企业最佳现金持有率,把“缺钱
6、之谷”提高,十三、五大会计要素与现金的关系,现金 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产 + 收入 - 费用,银行信用,长期资产,流动资产,商业信用,融资租赁,可转换债券,企业公司债券,信托,IPO,配股,增发,费用,利润,存货,长期投资,固定资产,无形资产,应收款项,短期投资,私募,十四 、现金极大化的方法,1. 从会计报表角度来管理现金流量： 由资产负债表和利润表入手来优化现金流量，前者是原因，后者只是结果。从现金管理的角度来讲，利润表重要，但资产负债表的变动比利润表更重要！ 2. 从会计要素角度来管理现金流量 调整资产的方法 调整负债的方法 调整所有者权益的方法 调整费用的方法 调整收
7、益的方法,十四、现金极大化的方法,3 . 从现金流入流出两大系统出发，可分为八类：,十四、现金极大化的方法,4. 现金流量的四个变量 时间就是金钱、时间就是生命！,第二部分 资产与现金 -追求资产的变现性,一、现金的来龙去脉,1. 现金消失的5绦路径,一、现金的来龙去脉,2 现金可从5条路径回流,二、营运资金管理,现金,采购,生产,销售,营运资金循环,营运资金管理的最根本的目标：保持流动性生存下去，取得盈利性获得成功。,企业要先想活命，再想使命。没有利润，企业就没有生存的意义；但是没有现金流，企业就连生存的机会都没有。,二、营运资金管理,要有意识地从业务模式的设定中获取游资。,二、营运资金管理
8、,二、营运资金管理,游资,二、营运资金管理,游资指的不是企业自己的资金，而是企业在一段时间内能够拥有的滞留资金。比如，企业在支付进货款之前就将货品售出，这时候回收的资金在到达支付货款的日期之前都会滞留在企业手中，这种滞留资金就是一种游资。 游资给企业经营带来的影响主要有以下两点： 第一，由于游资能够几乎无成本地调动资金，所以对优化现金流有着非常大的帮助。 第二，企业可以利用滞留的游资产生利益，更为积极地增加收益。（格力、苹果）,二、营运资金管理,现金周期的驱动因素体系,二、营运资金管理,营运资金平衡检查表,营运资金是你最好的生存能力。,二、营运资金管理,下表显示的是戴尔的资金周转周期，即“销售
9、回款时间+库存回收时间-成本支付时间”，2006年该数据为- 43天，2007年为-42天，2008年则为-36天。 戴尔的资金周转周期,二、营运资金管理,营运资金的时间差攻击法让20天份的现金浮出来,四、销售环节的现金流管理,四、销售环节的现金流管理,五、生存储存环节的现金流管理,风帆股份2007年存货明细表,五、生存储存环节的现金流管理,五、生存储存环节的现金流管理,在哈佛商业评论2015全球最佳CEO排行榜中，腾讯 董事会主席兼首席执行官马化腾成为中国内地唯一上榜的企业家，他在接受媒体采访时畅谈自己成功的经验： “资源是加法，产品力才是王道。10个都弱不如1个很强。否则一堆做不起来的产品
10、，只能减分，分散精力。行动要专注，做不好就要砍掉，关停并转。”,五、生存储存环节的现金流管理,库存量减少现金就会流动,案例：顺驰与融创的现金流,案例：顺驰的现金流的“极限运动” （1）顺驰提高资金效率的方法： 第一招，是大幅度地缩短建造和交付的时间。 第二招，是加快现金的流动和运用。顺驰的业务中心也是围绕现金流来展开的，包括在全公司统一调度资金、延缓支付买地的钱、 3个月至6个月开工、提前收取业主购房款项、利用合作伙伴的资金等，这一 整套办法，都是为了保证现金不断流。 第三招，在内部控制的同时，孙宏斌还提出了“付款方式比地价更重要”的理念。 他决定一块土地的取舍，一是考虑地价，二是看付款方式的
11、优劣。,案例：顺驰与融创的现金流,（2）一次没有技术含量的失败 2006年7 月，孙宏斌向心腹部下交底：他已经将家里的存款都陆续垫进了公司，其中一张信用卡仅剩下两位数，资金的刚性缺口达5亿到6亿元，负债高达30多亿元。仅就根据地天津市场而言，所有可售房屋已经全部售罄，但手中剩余的项目却迟迟没有能力启动，有些甚至连拆迁都没钱做。事实上，顺驰已经到了弹尽粮绝的地步。 9月5日，孙宏斌与香港路劲基建公司签署了股权转让协议。孙宏斌以12.8亿元的代价，出让了55%的股权，并基本失去了对顺驰的控制权，这是一个相当低廉的出让价格和苛刻的付款条件。,案例：顺驰与融创的现金流,融创营销中心总经理张强近期在一个
12、论坛上表示，销售出身的孙宏斌曾将顺驰的教训归结于三方面： 一是房地产企业必须管理好现金流，管理不好现金流，企业就有问题； 二是，无论多大的开发商，它也许进了20个城市或者50个城市，但是它的利润来源可能只是少数城市，并不是每个城市都赚钱； 三是进入太多城市，管理就会存在隐患。而融创目前的思路正是建立在对顺驰教训的反思之上。,案例：顺驰与融创的现金流,案例：融创中国的 现金流策略 （1）融创中国疯狂增长的秘诀： 聚焦区域市场 注重并购扩张 （2）融创中国扩张平衡术： 经营唯快不破，高速周转回笼资金。 合作借力打力，降低回报减轻资金压力。 融资瞒天过海，表外工具维持财务健康。,案例：顺驰与融创的现
13、金流,有观点质疑：融创只在京津沪渝以及苏南等少数城市发展是否能够做大规模？ 张强认为：“我们选的这些城市经济总量比较大。在京津沪渝和苏南这几个城市发展拿地不用担心消化量有问题，你去了30个城市不代表每个城市都能够赚钱，也不能代表每个城市单盘能力都很强。 我们的战略就是聚焦少数城市，把每个城市做深做精，让每个单盘项目都可以出来现金流和利润。”,案例：顺驰与融创的现金流,有人曾质疑，为什么绿城卖不掉的房子，融创有信心卖掉？ 对于做高端住宅的融创，销售的风险还在于是否能够找到足够大的客户群。 张强说：“我们理解的高端精品不是只做1%的客户群。像绿城做的是3%或者5%的人群，而融创高端精品的人群一般定
14、位在20%25%，它不是绝对意义上的高端，但是它并不妨碍有些项目追求5%的客户群。”,九、其他应收款,九、其他应收款,猴王其他应收款的账龄分析列示如下: 其中欠款金额前五名的单位:,九、其他应收款,六、其他应收款,2015年8月6日，最高人民法院发布了最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定。 小心！这几种情况你借出的钱要不回来！ 1. “民间借贷”私生变准生了 在这部法律出台之前，民间借贷一直都只是存在于民间的私生子，在官方那儿并没有它的身份登记！现在新法律给了民间借贷一个“户口”：你的存在是合理合法的，以后借钱神马的不一定要找银行和那些传统金融机构啦。,六、其他应收款,（1）
15、公司与公司之间可以相互借款吗？ 可以，但必须是为生产经营的需要发生的借款。 （2）单位向本单位职工可以借款吗？ 可以，但必须是为生产经营的需要发生的借款。 2. 签合同之前，最好对借款人的身份、借款的真实性进行判断 本身就是简单借个钱而已，但如果涉及非法吸收公众存款、集资诈骗、非法经营等，这就不单单是还不还钱的问题了。法院会交给公安的警察叔叔或检查机关来处理的。所以呢，大家在签合同之前，最好对借款人的身份、真实性进行判断，别到时候找天天不应，叫地地不灵。,六、其他应收款,3. 注意以下这几种情况，借款人可以不还利息 （1）合同里没有写明利息多少的，借款人可以不还。 （2）利息超过36%的，借款
16、人可以不还。 （3）利息在本金中扣掉的，利息就不能算本金了。比方说张三借给李四100元，其中提前扣了10元，那么张三借给李四的本金就是90元。 （4）借款人可以提前还利息，提前还的话可以不用按照合同约定的利息来还，根据你借款的实际时间来算利息。也就是说借款人提前还钱是划算的。,六、其他应收款,4.以下五种借贷合同是无效的，要注意 （1）张三的信贷资质好，能够从银行贷到低利率的钱，但是李四信贷资质差，从银行贷不到钱，但是李四又急缺钱。那么李四就跟张三商量好，让张三先从银行借到钱，然后再以高于银行的利率借给李四。这种行为不允许； （ 2）A企业从B企业借到了钱，然后以更高的利息借给C企业，或者A企业从自己的员工那里借钱，然后再以更高的利息借给C企业。这样也不行； （3）出借人明明知道借款人的钱是用于非法用途，但是还借给借款人的，也不允许； （ 4）违背社会公序良俗的
