煤炭装备业：历史成就未来

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1、煤炭装备业煤炭装备业：历史成就未来历史成就未来煤炭装备业煤炭装备业：历史成就未来历史成就未来 兴业证券兴业证券 刘建刚刘建刚S0190207100103 吴吴华华S0190209030143吴吴华华S0190209030143 研究结论研究结论 前景乐观前景乐观前景乐观前景乐观 煤炭装备业经过5年高速增长，“三机一架” 等装备大幅提升，未来3-5年仍可保持15%增速 煤炭装备业经过5年高速增长，“三机一架” 等装备大幅提升，未来3-5年仍可保持15%增速 细分领域细分领域细分领域细分领域 从煤炭开艺角度从煤炭开艺角度，我们更看好液压支架和掘我们更看好液压支架和掘 细分领域细分领域细分领域细分领

2、域 从煤炭开艺角度从煤炭开艺角度，我们更看好液压支架和掘我们更看好液压支架和掘 进机等装备增速，尤其是产品单一的企业。进机等装备增速，尤其是产品单一的企业。 强烈推荐强烈推荐强烈推荐强烈推荐 郑煤机、三一国际、天地科技郑煤机、三一国际、天地科技 原煤产量高增长驱动装备高增长原煤产量高增长驱动装备高增长原煤产量高增长驱动装备高增长原煤产量高增长驱动装备高增长 2000年以来，中国原煤产量由8.8亿吨增长至30.5亿吨，复合 增长率达到15%，从客观上刺激了各类煤炭装备的需求，尤其是 采掘装备需求的增长。 小煤矿占比高表明机械化率有待提升小煤矿占比高表明机械化率有待提升小煤矿占比高表明机械化率有待

3、提升小煤矿占比高表明机械化率有待提升 2003年以来，中国原煤产量构成并未发生太大变化，国有重点、 国有地方和乡镇煤矿占比分别为50%、12%和38%，大量中小型矿 井的存在既是煤炭生产的不稳定因素，同时也是煤炭装备新增 需求的主要来源。需求的主要来源。 井工装备市场和前景更大井工装备市场和前景更大井工装备市场和前景更大井工装备市场和前景更大 细分来看，中国露天煤矿占比仅为12%左右，80%来自于井工矿井、 这意味着井工矿井的煤炭装备具备更大的市场空间；从回采方式 来看，非机械化采煤仅占10%，说明机械化采煤是煤炭开采的主要 方式，也意味着机械化煤炭装备目前仍处于未饱和状态。方式，也意味着机械

4、化煤炭装备目前仍处于未饱和状态。 开采工艺变化要求煤炭装备不断升级开采工艺变化要求煤炭装备不断升级开采工艺变化要求煤炭装备不断升级开采工艺变化要求煤炭装备不断升级 ?炮采：1920S，木 支 柱+ 炸药+ 可拆移刮板机；炮采：1920S，木 支 柱+ 炸药+ 可拆移刮板机； ?普采：1960S，摩擦式支柱+ 单滚筒采煤机 + 可弯曲刮板机；普采：1960S，摩擦式支柱+ 单滚筒采煤机 + 可弯曲刮板机； 高档普采高档普采1980S1980S单体液压支柱单体液压支柱 单滚筒采煤机单滚筒采煤机 铠装刮板机铠装刮板机?高档普采高档普采：1980S1980S，单体液压支柱单体液压支柱 + + 单滚筒采

5、煤机单滚筒采煤机+ + 铠装刮板机铠装刮板机； ?综综采采：1990S，：1990S，液液压支压支架架+ 双+ 双滚筒采煤机滚筒采煤机 + 重型+ 重型刮板机刮板机；综综采采液架液架滚筒采煤机滚筒采煤机刮板机刮板机 综采装备高增长源于采煤效率更高综采装备高增长源于采煤效率更高综采装备高增长源于采煤效率更高综采装备高增长源于采煤效率更高 综采工作面激增意味着装备需求更大综采工作面激增意味着装备需求更大综采工作面激增意味着装备需求更大综采工作面激增意味着装备需求更大 安全高效矿井数量不断上升安全高效矿井数量不断上升安全高效矿井数量不断上升安全高效矿井数量不断上升 安全高效矿井安全高效矿井：要求高端

6、装备要求高端装备安全高效矿井安全高效矿井：要求高端装备要求高端装备 ?拉长工作面倾斜长度及开采长度：一般225-305m；推进长度一般2000m以拉长工作面倾斜长度及开采长度：一般225-305m；推进长度一般2000m以 上上个别特大型矿井个别特大型矿井50005000 6000m6000m上上，个别特大型矿井个别特大型矿井50005000- -6000m6000m； ?加大采煤机的截深：国外0.8-1.0m，个别1.2m；国内普遍0.6m，逐步提升加大采煤机的截深：国外0.8-1.0m，个别1.2m；国内普遍0.6m，逐步提升 至至0 80 8 0 90 9至至0 0. .8 8- -0

7、0. .9 9m；m； ?加快加快工工作面推进速度作面推进速度：牵引速度由牵引速度由3m/min3m/min提高提高至5-m/min，至5-m/min，国外甚国外甚至达至达到到加快作面推进速度加快作面推进速度牵引速度由牵引速度由提高提高国外甚到国外甚到 29m/min;29m/min; ?提高成套装备的可靠性提高成套装备的可靠性。?提高成套装备的可靠性提高成套装备的可靠性。 国有重点煤矿国有重点煤矿：综采机械化率未达极限综采机械化率未达极限国有重点煤矿国有重点煤矿：综采机械化率未达极限综采机械化率未达极限 中国国有重点煤矿的采煤机械化程度大幅上升，从98年的74% 上升至2008年的90%，其

8、中，综采程度由49%上升至84%，高档 普采则由22%下降至5%。 机械化率提升重点在于中小型矿井机械化率提升重点在于中小型矿井机械化率提升重点在于中小型矿井机械化率提升重点在于中小型矿井 ?大型煤矿采掘机械化程度达到 95%大型煤矿采掘机械化程度达到 95% ?中型煤矿达到中型煤矿达到 85%85%以上以上?中型煤矿达到中型煤矿达到 85%85%以上以上 ?小型煤矿机械化、半机械化程度达到 40%小型煤矿机械化、半机械化程度达到 40% 煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -采煤机采煤机煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -采煤机采煤机 煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋

9、势- -刮板机刮板机煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -刮板机刮板机 煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -液压支架液压支架煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -液压支架液压支架 煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -掘进机掘进机煤炭装备产量增长趋势煤炭装备产量增长趋势- -掘进机掘进机 看好看好：掘进机和液压支架掘进机和液压支架看好看好：掘进机和液压支架掘进机和液压支架 重量之比2008/1998重量之比2008/1998 掘进机50.1 液压支架16.3 掘进机50.1 液压支架16.3 采煤机（双）10.1 转载机8.9 采煤机（双）10.1 转载机8.

10、9 刮板机5.3刮板机5.3 看好掘进机和液压支架的逻辑看好掘进机和液压支架的逻辑 掘掘 进进 机机 看好掘进机和液压支架的逻辑看好掘进机和液压支架的逻辑 掘掘 进进 机机 ?综合掘进率只有35%综合掘进率只有35% ?巷道由井筒向外延伸巷道由井筒向外延伸 ?岩石岩石f f系数增大系数增大?岩石岩石f f系数增大系数增大 液压支架液压支架液压支架液压支架 ?大型矿井要求更大断面巷道大型矿井要求更大断面巷道 ?高产高效矿井采煤工作面加长高产高效矿井采煤工作面加长 ?中小型煤矿机械化水平提升中小型煤矿机械化水平提升?中小型煤矿机械化水平提升中小型煤矿机械化水平提升 综掘率低意味着掘进机上升空间更大

11、综掘率低意味着掘进机上升空间更大综掘率低意味着掘进机上升空间更大综掘率低意味着掘进机上升空间更大 强烈推荐强烈推荐- -郑郑 煤煤 机机强烈推荐强烈推荐- -郑郑 煤煤 机机 ?国内最大液压支架企业，具备规模效益；国内最大液压支架企业，具备规模效益； ?主营突出，单一装备增速更快；主营突出，单一装备增速更快； ?研发能力强，产品实用性强；研发能力强，产品实用性强； ?激励机制到位激励机制到位，员工干劲足员工干劲足。?激励机制到位激励机制到位，员工干劲足员工干劲足。 强烈推荐强烈推荐- -三三一一国际国际强烈推荐强烈推荐- -三国际三国际 ?国内最大掘进机生产商，规模效应日趋明显；国内最大掘进机

12、生产商，规模效应日趋明显； ?主营突出，单一装备增长快，可复制性强；主营突出，单一装备增长快，可复制性强； ?民营企业，激励机制到位，营销力量强劲；民营企业，激励机制到位，营销力量强劲； ?研发能力强，煤炭装备产品线日趋丰富；研发能力强，煤炭装备产品线日趋丰富； ?长期发展战略目标清晰。长期发展战略目标清晰。 强烈推荐强烈推荐- -天地科技天地科技强烈推荐强烈推荐- -天地科技天地科技 ?中国最完整的煤炭成套装备供应商和服务商；中国最完整的煤炭成套装备供应商和服务商； ?煤炭装备和服务创新能力强，产品线丰富；煤炭装备和服务创新能力强，产品线丰富； ?中煤科工资产庞大，整合资源源能力强；中煤科工资产庞大，整合资源源能力强； ?业务从装备逐步扩张至装备+煤炭；业务从装备逐步扩张至装备+煤炭； ?2015-2020规划展示雄心未泯。2015-2020规划展示雄心未泯。 欢迎交流欢迎交流 刘建刚刘建刚煤炭装备行业研究员煤炭装备行业研究员刘建刚刘建刚：煤炭装备行业研究员煤炭装备行业研究员 021-3856 5930021-3856 5930 liujg 吴华：机械行业研究员 liujg 吴华：机械行业研究员 021-3856 5924 wuhuax 021-3856 5924 wuhuaxy yz zq y qy q