阿里金融小微贷款案例分析资料

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1、 ETU时代经贸 ECONOMIC & TRADE UPDATE投稿邮箱：wtosdjm 是现货价格的无偏估计量。 3.通过格兰杰因果检验得知上海期货交易所金属铝的期货价 格引导现货价格，而现货价格对现货价格不具有引导作用。 4.对金属铝而言，仅存在期货价格对现货价格的引导关系， 而现货价格对期货价格不具有引导作用，这说明在金属铝的价格 发现功能中蝴货价格起着决定性的作用。 由此可知.上海期货交易所的铝的期货价格发现功能良好，期 货市场的运行较为有效，这为我国期货市场的进一步发展奠定了 良好的基础。 参考文献： 1Engle,R.F.and Granger,C.W.J.Cointegratio

2、n and Error Correction Rep resentation,Estimation and TestingJ.Econometrica,1987(55). 2华仁海,仲伟俊.对我国期货市场价格发现功能的实证分析J.南开管理评论,2002(5). 3华仁海.现货价格和期货价格之间的动态关系:基于上海期货交易所的经验研究 J.世界经济,2005(8). 4郭树华,王华.金属期货市场价格联动及其波动关系研究以SHFE和LME的铜 铝为例J.国际金融研究,2010(4). 5严太华,孟卫东.铜和绿豆期货价格与现货价格协整关系的实证J.重庆大学学报 (自然科学版),2006,23. 6夏

3、天,程细玉.国内外期货价格及国产现货价格动态关系的研究J.金融研究,2006(2). 7李惠茹.中国棉花期货与现货市场的价格关系研究J.经济经纬,2005,05. 8贺涛,沈荣芳.上海两市期货市场价格发现功能分析J.华东理工大学学报,1999,4. 9邵远慧.大连玉米期货市场价格发现功能的实证分析Z.渤海期货商务网,2005,10. 10龚国光.我国天然橡胶市场价格发现功能实证研究J.武汉理工大学学报(信息与 管理工程版),2007,06. 11吴冲锋,王海成,幸云.期铜价格引导关系和互谐关系实证研究J.系统工程理论方 法应用,1997,2:1-8. 12王群勇,张晓峒.原油期货市场的价格发现

4、功能J.统计与决策,2005,6. 作者简介：曹可辰（1988），男，江苏无锡人，南京财经大学金融学硕士研究 生。 阿里金融小微贷款案例分析 陈丽萍 （浙江财经大学，浙江 杭州 310018） 【摘 要】阿里金融是以互联网为代表的现代信息科技与金融领域成功结合的一个典型，对人类金融模式产生了根本性的影响。本文通过分析阿里小贷的类 型、业务模式、信用评价体系，得出阿里金融通过资金流、物流、信息流这三流来解决企业与金融机构之间的信息不对称问题，缓解了中小企业的信贷配给。 【关键词】阿里金融；阿里小贷；信息不对称；信贷配给 一、阿里金融概述 阿里金融亦称阿里巴巴金融，是阿里巴巴旗下独立的事业 群体，

5、其主要业务是为小微企业、个人创业者提供小额信贷等业 务。相比于传统的银行授信业务，阿里金融的特点是提供了互联 网化、批量化、数据化的金融服务。阿里巴巴金融通过互联网数 据化运营模式，为阿里巴巴、淘宝网、天猫网等电子商务平台上 的小微企业、个人创业者提供可持续性的、普惠制的电子商务金 融服务，以期帮助无法在传统金融渠道获得贷款的中小企业群体 提供“金额小、期限短、随借随还”的纯信用小额贷款服务。 阿里金融小额贷款的资金支持是阿里巴巴旗下的两家小额 贷款公司，重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司（以下简称“重庆 阿里小贷”）和浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司（以下简称 “浙江阿里小贷”）。重庆阿里小贷于

6、2011年6月成立，注册资本 人民币10亿元；浙江阿里小贷成立于2010年3月，注册资本人民币 6亿元。截止2013年4月30日，阿里小贷开业至今累计获贷客户数 24.03万户，累计发放贷款803.08万笔，累放金额810.23亿元；余 额客户数4.38万户，贷款余额11.48万笔，金额19.78亿元（不包 括已转让贷款资产），按照金额计算，整体不良率为1.23%。 二、阿里金融小微贷款的类型 按照客户所在的平台分类，阿里金融目前的主要产品包括： （1）淘宝小贷，针对B2C平台，面向淘宝、天猫平台上的小微企 业、个人创业者的淘宝贷款业务群体；（2）阿里小贷，针对B2B 平台，面向阿里巴巴B2B

7、平台小微企业的阿里贷款业务群体。 按照贷款方式分类，目前阿里小贷可分为信用贷款和订单贷 款两种贷款产品。 订单贷款主要发放的对象是淘宝（天猫）平台上的卖家（个人 或企业），凭借店铺中处于“卖家已收货，买家未确认收货”状态 的订单申请贷款，即以订单质押的方式发放贷款。换句话说，订单 贷款是以淘宝网和天猫网卖家在支付宝已经收到买家货款后将订单 款项作为经营能力的凭据向阿里小贷申请的信用贷款，买家收货确 认付款后支付宝将货款直接用于还款，一般期限不超过32天，按日 计息。截至2012年10月底，订单贷款余额共计6亿元。 信用贷款为阿里巴巴、淘宝网和天猫网卖家以自身信用为基 础，向阿里小贷申请的信用贷

8、款，信用贷款最长期限为1年，卖家 可以提前还款，按日计息。信用贷款在淘宝（天猫）以及阿里巴 巴B2B电子商务平台上的诚信通（中国站用户）或中国供应商会员 （国际站用户）均有发放，其特点是无需提供担保即可申请，系 统在基于申请人在相应平台上积累的信用和交易行为记录的基础 上，综合评价申请人的资信状况、授信风险和信用需求等因素后 核定授信额度。信用贷款又可分为两种，一种为循环贷：获取一 定额度作为备用金，不取用不收利息，随借随还；二是固定贷： 贷款额度在获贷后一次性发放。截至2012年10月底，信用贷款余 额共计25亿元。 三、阿里小贷模式分析 （一）业务流程 阿里小贷借靠阿里巴巴集团在互联网技术

9、、资源以及客户优 势，针对国内小微企业数量众多、融资需求频率高、需求额度小的 实际特点，投入大量资源开创、完善以“网络、数据”为核心的新 型微贷技术，采用大数定律理念，通过对信贷技术的持续不断创 新，进一步完善了信贷流水线，建立起真正的信贷工厂，使得大批 量为小微企业服务成为可能。它以数据和网络为核心基础，充分利 用其天然优势，即阿里巴巴B2B、淘宝、支付宝等电子商务平台上 客户积累的信用数据及行为数据，引入网络数据模型和在线视频资 信调查模式，通过交叉检验技术辅以第三方验证确认客户信息的真 实性，将客户在电子商务网络平台上的行为数据映射为企业和个人 的信用评价，向这些通常无法在传统金融渠道获

10、得贷款的弱势群体 批量发放“金额小、期限短、随借随还”的小额贷款。利用数据化 的运作模式解决小微企业融资需求将成为趋势，这不仅具备执行的 基础，也能将众多小微企业在网络平台上积累的信用发挥社会价 值，引导小微企业重视经营信用，促进企业合法守信经营。阿里 小贷通过近两年的实际运作，取得良好的经营业绩和社会效果。 借助阿里巴巴集团整体架构的优势，阿里小贷在整个阿里生态体 系里可以完美的运作。阿里小贷业务模式和流程如图1所示。 图1 阿里小贷业务模式和流程 注：图片来源为 “阿里巴巴X号专项资产管理计划说明书”，2013年6月. （二）阿里金融信用评价机制 阿里小贷基于平台的优势，拥有中小企业大量的

11、真实信息，包 括企业在阿里平台上的信任等级、交易记录、成长状况、现金流以 及网络行为等数据，再加上第三方的验证技术（如：通过与人民银 ETU时代经贸 投稿邮箱：wtosdjm ECONOMIC & TRADE UPDATE 行咨询系统对接查询企业借款行为数据），阿里金融基本上解决了 传统信贷市场上信息严重不对称这一特点。阿里小贷在拥有丰富数 据量的基础上运用了传统的信用风险评价方法5C要素分析法， 其信用评价体系可分为贷前、贷中、贷后三个方面： （1）贷前信用评估 阿里小贷采取客户评级360调查模式，搜集客户各方面的信 息，不仅仅包括在阿里巴巴平台上的信息，还包括其生产经营能 力、资产负债状况

12、等。通过阿里巴巴、淘宝、天猫上的销售平台， 对客户的历史交易流水进行分析和定量，可以反映其真实的信用状 况。评级系统分析业主的阿里巴巴平台认证与注册信息、留下的痕 迹、贸易平台表现，如登陆管理、广告投放、社区行为等。以及客 户交互行为分析，如顾客的收藏、反馈、评价情况等。所有数据 最终会进入数据库进行定量，并将数值输入网络行为评分模型， 从而对小微客户进行评级分层，以此作为阿里金融信用贷款申请 的基本门槛，从渠道方面控制阿里小贷的违约风险。 （2）贷中审查 贷中审查是对客户的各项信息再次进行甄别，除运用阿里 巴巴自身平台收集详细数据进行分析进而评级外，阿里金融还同 第三方公司合作，通过一达通（

13、深圳）的进出口数据认证服务， 掌握企业会员经过海关、税务经验的数据，这些数据将在阿里巴 巴网站上自动生成。与此同时，小微贷款技术中还引入了一项心 理测试系统，对小企业主进行分析，判断其性格特质，将结果定 量，通过模型测评小企业主对假设情景的掩饰程度和撒谎程度。 此外，客户评级还结合客户软信息、上下游评价等，再将行业与 政策库数据作为调整因素，从而完成全方位评价。 （3）贷后风险监控 根据企业在阿里巴巴生态体系内的行为（包括企业销售、 广告、资金流动等行为），系统将监控企业贷款使用是否发生偏 离的情况。若贷款真正投入到生产经营中，客户的平台广告投放 可能增加，流量将得到提升，营业额和利润将上涨。

14、若评价结果 变差，将提前预警并收贷。若客户逾期还款，按合同将被收取罚 息，通常是日息的1.5倍。针对逾期还款的客户，阿里金融还推出 一项信用恢复机制，对于非恶意欠贷且具备一定资质的客户，利 用电子商务平台的运营手段，协助其恢复还款能力。但一旦发现 企业恶意违约，阿里金融将会对用户进行互联网全网通缉，以网 络公示和终止服务等手段提高企业的违约成本。比如违约企业将 被列入黑名单在互联网上曝光，失去二次获贷资格，其在阿里巴 巴上的账号会被关闭，新老人脉关系严重受损等。 （三）阿里小贷的经济学解释 阿里金融对阿里巴巴平台上的企业是真了解，企业的进货、销 售、支付清算、物流等等都在阿里内部形成了一个完整

15、闭环，阿里拥 有这些商家的全部数据。阿里金融通过电子商务平台和支付宝解决了 “资金流、物流和信息流”这三流的信息不对称问题。如下图： 1.支付宝与资金流 支付宝最初作为淘宝网公司为了解决网络交易安全所设的一个 功能，该功能为首先使用的“第三方担保交易模式”（如图2），由 买家将货款打到支付宝账户，由支付宝向卖家通知发货，买家收到商 品确认后指令支付宝将货款放于卖家，至此完成一笔网络交易。由 此，支付宝解决了卖家与买家之间的信任问题，同时，卖家与买家之 间的资金流动便在支付宝平台上得以留下痕迹。 图2 支付宝担保交易模式 注：资料来源：电子商务案例分析赵守香， 北京，外语教学与研究出版社，P30

16、2 阿里金融通过支付宝可以对企业的现金流进行管理，获得企 业财务信息，并通过支付宝对获贷企业进行资金流的监控。包括 对企业现金流流量的管理、流向的管理以及循环周期的管理。一 旦企业出现违约或者资金流出现异常，阿里金融可通过支付宝截 断客户的现金流以控制风险。由MM理论发展而来的DCF法（贴现 法）认为，持续经营公司的价值是某未来现金流量的净现值。由 于支付宝掌握了企业的资金流，根据企业在阿里巴巴平台上的销 售信息以及未来现金流量现值的预测，阿里金融不仅可以消除传 统银企信贷市场上银企关系间的资产信息不对称，还可以消除阿 里金融与企业未来经营状况之间的信息不对称。 总之，支付宝对阿里金融的支持解决了企业与阿里小贷之间 的资金流的信息不对称（如图3），资金流从商品需求者流入支付 宝，最终流向商品供应商即卖家。支付宝的具体作用可概括为： （1）获取企业财务信息，以此评价企业的经营状况；（2）通过 考察企业未来现金流入的现值，消除企业未来还款的不确定性；