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1、项目一 财务管理认知,任务1 企业财务活动 任务2 资金时间价值 任务3 风险与收益二,返回,任务1 企业财务活动,任务描述 懂得企业财务管理的含义，能准确界定企业的财务活动，明确企业的财务关系;能区分三种财务管理目标观点，并能判断企业所采用的财务管理目标;能了解利率的组成及影响利率的因素，能判断内外环境对财务管理产生的影响。 基本知识 一、认识企业财务活动 企业财务管理是企业管理的一部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理原则组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。它一般包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理四项主要内容。,下一页,返回,任务1 企业财务活动,1.筹资管
2、理(Financing Management ) 筹资是指企业为了满足投资和用资需要，筹措和集中所需资金的过程，筹集的资金是资金运动的起点。总体来说，企业可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源:一是企业权益资金;二是企业债务资金。 2.投资管理(Investment Management ) 投资是指以收回本金并取得收益为目的而发生的现金流出。企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。广义投资包括对外投资和对内投资，对外投资如购买其他公司股票、债券或与其他企业联营。狭义的投资仅指对内投资，如购置固定资产、无形资产、流动资产等。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,3.营运资金管理(M
3、anagement of Working Capital ) 在企业的日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为，如销售商品、提供劳务、采购材料、支付工资等。这种因企业经营而引起的财务活动，称为资金的营运活动。在一定时期内，营运资金周转速度越快，资金的利用效率就越高，企业就可能生产出更多的产品，取得更多的收入，获取更多的利润。 4.利润分配管理(Management of Income Distribution ) 利润分配过程实际是利润在国家税收、企业留存收益和投资者股利之间的划分。所以，广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为;狭义的分配仅指对企业净利润的分配。 上述四个方面的
4、财务活动，就是财务管理的基本内容，它们之间的关系如图1. 1所示。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,二、认识企业财务哭系 企业在处理各项财务活动的过程中，会与多个利益主体形成经济利益关系，称为财务关系，一般包括以下7种关系。 1.企业与投资者之间的财务关系 企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系，主要体现为经营权与所有权的关系。 2.企业与债权人之间的财务关系 企业与债权人之间的财务关系主要是指企业向债权人借入资金，并按合同的规定偿还本金和支付利息所形成的经济关系，主要体现为债务和债权的关系。,上一页,下一页,返回,
5、任务1 企业财务活动,3.企业与受资者之间的财务关系 企业与受资者之间的财务关系主要是指企业以购买股票或直接投资的形式对其他企业投资所形成的经济关系，主要体现为投资和受资的关系。 4.企业与债务人之间的财务关系 企业与债务人之间的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系，主要体现为债权和债务的关系。 5.企业与政府之间的财务关系 企业与政府之间的财务关系是指政府作为社会管理者，以提供公共行政管理和收取各种税款而与企业形成的经济关系，主要体现为依法纳税和依法征税的关系。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,6.企业内部各单位之间的财务
6、关系 企业内部各单位之间的财务关系主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系，主要体现为企业与内部各单位之间的关系。 7.企业与职工之间的财务关系 企业与职工之间的财务关系主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系，主要体现为劳动成果的分配关系。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,三、认识财务管理目标观点 财务管理目标(Goals of Financial Management)，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。一般而言，最具有代表性的包括以下三种观点。 (一)利润最大化观点 亚当斯密关于“经济人”假说的利润最大化目标是经济学
7、界的传统观点，时至今日，这种观点在理论界与实务界仍有较大影响。这种观点以追逐利润最大化作为财务管理的目标。但这种观点存在以下不足:,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(1)没有考虑利润取得的时间。例如，某企业今年获得利润100万元与一年后获得利润100万元，哪一个利润的价值更大呢?如果单从利润额上判断，就会得出经济效益相同的错误结论。因为货币的时间价值是客观存在的，现在100万元的价值要大于一年后的100万元的价值。 (2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系。例如，两个条件基本相同的企业同样获得100万元利润，一个企业投入500万元资金，另一个企业投入800万元资金，哪一个更符
8、合企业财务目标呢?答案肯定是前者，因为两个企业所获得的利润相同，但投入额却不同，如果不考虑投入产出的比率，就不能作出正确的财务判断。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。例如，两个企业同样投入1 000万元，本年同样获得利润300万元，一个企业的利润全部实现了现金收入，另一个企业的利润全部为应收账款，有可能发生坏账损失。哪一个企业的财务管理更符合企业的财务目标?答案是显而易见的。因此，如果不考虑风险，是难以作出正确的理财决策的。 (二)权益资本净利润率最大化或每股收益最大化 权益资本净利润率是利润额与资本额的比率，每股收益是利润额与普通股股数的
9、比值，这里利润额是净利润。这个目标的优点是把企业实现的利润额和股本投入的资本进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但该指标没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(三)企业价值最大化观点 企业价值是指企业全部资产的市场价值。企业价值最大化又称为股东财富最大化，这种观点认为，企业的所有权属于普通股东所有，企业价值最大化就是股东财富最大化。目前，理论界对企业价值的确定方法并未达成统一认识。一种比较简单的方法是:在资本市场有效的假定之上，上市公司的企业价值为公司股票的
10、总市值，非上市公司的企业价值为市场中介机构的评估价值。所以，企业价值最大化可以表达为企业市场价值或价格的最大化，即企业价值=债券价值+权益价值+股票市场价值。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,1.以企业价值最大化作为财务管理目标的优点 (1)企业价值最大化目标考虑了未来收益的现值，即考虑了资金的时间价值。 (2)企业价值最大化目标考虑了投入和产出的联系，能有效地克服企业的短期化行为。 (3)企业价值最大化目标考虑了风险和报酬的关系，能有效地克服企业不顾风险，片面追求利润的错误倾向。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,2.以企业价值最大化作为财务管理目标的不足 (1)对于非
11、上市企业，这一目标值不能依靠股票市价作出评判，而需通过资产评估方式进行，基于评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观和准确。 (2)企业价值，特别是股票价值并非为企业所控制，其价格波动也并非与企业财务状况的实际变动相一致，这对企业实际经营业绩的衡量也带来了一定的难度。 上述三种财务目标各有优缺点。前两种财务管理目标尽管有不足之处，但由于其直观、方便、易于考核，因而被实务界青睐。第三种财务目标尽管理论上完美，但由于其计算过程中各种影响因素难以准确界定，所以，目前理论界、实务界仍在研究和探索(在实务操作中受到一定限制)。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,四、了解财务管理环节 一般来说
12、，企业财务管理职能包括以下职能: (一)财务预测(Financial Forecast) 财务预测是指根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算，主要包括以下几个步骤: (1)明确预测目标。 (2)收集相关资料。 (3)建立预测模型。 (4)确定财务预测结果。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(二)财务决策(Financial Decision 财务决策是指财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最佳方案的过程。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，主要包括以下步骤: (1)确定决
13、策目标。 (2)提出备选方案。 (3)选择最优方案。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(三)财务计划(Financial Plan) 财务计划是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。财务计划的编制一般包括以下几个步骤: (1)分析财务环境，确定计划指标。 (2)协调财务能力，组织综合平衡。 (3)选择预算方法，编制财务预算。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(四)财务控制(Financial CoWrol) 财务控制是指在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。财务控制一般要经过以下步骤: (
14、1)制定控制标准，分解落实责任。 (2)实施追踪控制，及时调整误差。 (3)分析执行情况，搞好考核奖惩。 (五)财务分析(Financial Analvaia 财务分析是指根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。财务分析包括以下步骤:,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(1)占有资料，掌握信息。 (2)指标对比，揭露矛盾。 (3)分析原因，明确责任。 (4)提出措施，改进工作。 五、了解财务管理三大外部环境 企业财务管理环境，是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。财务管理环境涉及的范围很广，其中最重要的是经济环境、法律环境和金融环境。,上一
15、页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(一)经济环境 影响财务管理的经济环境因素十分广泛，主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平和经济政策等。 1.经济体制 经济体制是制约企业财务管理的重要环境因素之一。在计划经济体制下，财务管理活动内容比较单一，财务管理方法比较简单;在市场经济体制下，企业需要“自主经营，自负盈亏”，是一个完全独立的经济实体，必须得根据自身条件和外部环境做出各种财务管理决策并组织实施。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,2.经济周期 经济运行大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环被称为经济周期。在不同的经济周期，应该采用不同的财务管理战略。 3
16、.经济发展水平 企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。财务管理应当以宏观经济发展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。 4.经济政策 经济政策是国家进行宏观经济调控的重要手段，包括产业政策、金融政策、财税政策、价格政策等。经济政策对企业财务的影响是非常大的，这就要求企业财务人员必须把握经济政策，更好地为企业的经营理财活动服务。,上一页,下一页,返回,任务1 企业财务活动,(二)法律环境 财务管理法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章等。 1.企业组织法规 组建不同的企业要依照不同的法规，这些法规主要有公司法全民所有制工业企业法外资企业法中外合资经营企业法中外合作经营企业法私营企业条例合伙企业法等。 2.税务法规 税负是企业的一种费用，会增加企业的现金流出，对企业理财有重要影响。企业都希望在不违反税法的前提下减少税务负担。税负的减少只能靠投资、筹资和利润分配等财务决策时的精心安排和筹划，而不允许在纳税行为已经发生时去偷税漏税。精通税法，对财务主管人员有重要意义。,上一页,下一页,
