上市公司理财实与热点问题

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1、,第一部分 现代上市公司 理财思路,一 公司财务及主要活动内容 什么是财务？ 聚财、用财、发财、理财的活动。 企业筹集资金、运用资金、分配资金的活动及其体现的经济关系。 什么是资金？ 社会再生产中的垫支价值、周转价值。,1资金的筹集 国家资本金 法人资本金 投资者投入 个人资本金 （资本金） 外商资本金 资金的来源渠道 银行借款 借入资金 应付预收款项 （负债） 发行债券 融资租赁 应交未付款项,资金成本 在金融市场筹集资金考虑的因素 财务风险 使用资金的代价和费用 资金成本 资金成本=使用资金的费用/筹资总额 财务风险由于筹集资金带来的风险,2资金的运用 1).对内投资 2).对外投资 对内

2、投资主要用于两个方面 A.用于购买厂房设备、运输工具等劳动资料形成固定资产。 固定资产特点：投资额大、回收期长、一旦投入将 长期影响企业经济效益 对固定资产投资要慎重、要进行认真的可行性研究。,B.用于购买原材料等劳动对象、支付工资等费用形成流动资产。 流动资产特点： 变现快、周转快 一个生产经营周期周转一次 流动资产相当于企业的血液 流动资金非常容易流失和沉淀,流动资金沉淀：流动资金停滞在周转的某个阶段，不再循环周转。 货币原材料（库存积压）在产品（不配套）产成品（不适销对路）应收账款（不能回收）货币,流动资金流失：投资失误、坏账损失、被贪污、被盗窃、划小核算单位造成的资金流失；通货膨胀条件

3、下，采用先进先出法造成的资金流失.,资金运用是企业财务的重要环节：一方面，资金运用过程是资金消耗占用、价值转移过程，即成本费用形成过程。 另一方面，资金运用过程，又是资金增值过程，即利润形成过程。,3资金的分配 企业获得销售收入后的资金分配 (1).首先交纳增值税或营业税、消费税及其附加。 增值税-对增值额的征税,增值额=产品销售收入-已纳税的外购商品劳务的价值 增值额计算口径： 大口径-工资、利润、利息支出等费用折旧 中口径-扣除折旧 小口径-扣除购进固定资产价值 扣税法 应纳税额=销项税额-进项税额,扣额法 应纳税额=（产品销售收入-外购商品劳务价值）* 增值税税率 增值额/销售额=40%

4、 40%*17%=6.8% 销售利税率=利税总额/销售额=12% 增值税额/利税总额=6.8%/12%=56.7%,增值税 56。7%,营业税-对七个行业两种行为的营业收入的征税 消费税-对某些特定消费品的征税 附加-城市维护建设税附加7% -教育费附加3% 附加 共计10% 6.8%*10%=0.68% 占利税总额5.67%,(2).抵补生产经营过程中支付的各项费用-扣除成本费用 简单再生产前提条件: 计入管理费用的税金(土地使用税、房产税、车船使用税、印花税) 计入管理费用的税金约占利税总额的5-15%，取中10%,(3).盈利的企业交纳所得税 一般企业税率33%；低税率-18%；利润在3

5、万元 以下 -27%利润在310万元。,增值税56.7%,所得税,土地税、房产税、车船 税、印花税10%,附加56.7%,企业税后净剩,(4).税后利润分配 1).提取盈余公积金 10% 2).提取公益金 510% 3).支付投资者利润,二公司财务管理的依据、目标和方法 公司财务管理的意义是根据资金运动的规律，遵守国家法令制度，对资金的形成、使用和分配进行预测、决策、计划、控制、核算和分析，提高企业资金利用效果，实现资本保值增值的管理工作。 财务管理的实质一是利用价值形成对企业生产经营活动进行的综合性管理。,财务管理的依据 1).资金运动的规律 A.企业内部资金循环与周转 B.企业外部财政与金

6、融,2).国家法令制度 财务是财政的基础 财务与金融关系密切 与财务相关的法律： 税法、银行法、证券法、票据法、公司法、会计法、两则（财务通则、会计准则）,稳健原则： 企业在会计核算中要考虑企业经营风险性和遭受损失的可能性，将会计核算建立在稳妥可靠的基础上。 对财产和经营成果的估价确认，宁可压低，不可提高。 对负债和损失的估价确认,宁可提高,不可压低。 总之，要确认一切可能的损失，而尽量少计可能的收益。,2财务管理的目标 1）.产值最大化 缺点:第一，产值包含着原料等生产资料转移价值 第二，产值不等于销售收入,2）.利润最大化 缺点:第一,利润是根据权责发生制原则核算出来的,会使 企业出现有利

7、润而无资金的现象。 已收款项 收入包括 应收款项 权现发生制 已付款项 费用包括 应付款项,第二:片面追求利润,会使经营者少提或不提折旧,少摊或不摊销各种费用损失，形成虚盈实亏。 第三：片面追求利润，会使经营者为了眼前盈利，而放弃具有发展前途的长远投资。,3）.企业价值最大化 又称企业财富最大化,是现代企业的理财目标 与资本保值增值相联系 与利润最大化不完全矛盾,资本运营:以资本为对象,使资本增值的经营活动。 追求资本保值增值有时利润还会下降。 企业价值最大化具体表现在企业股票价值最大化。,3.财务管理的方法 1).财务预测和决策(事前管理) 财务预测:分析研究企业内外各种经济技术条件,并利用

8、各种经济信息,采用科学的方法,对企业未来一定时期的资金、成本、盈利水平进行测算，对企业财务趋势进行估计。,财务决策：为企业未来的财务活动确定目标，制订方案，并从两个以上可行方案中选择一个合理方案的工作过程。,2).财务的计划与控制(事中管理) 财务计划:根据财务预测和决策确定的目标制订的具体实施方案和措施步骤。 预算：用货币或数据表示的各类计划 财务控制：财务计划执行过程中的监督、检查、纠偏活动,3).财务核算和分析(事后管理) 财务核算:是运用会计核算、统计核算、业务核算等技术方法对企业生产经营活动中实际形成的资金、成本和收入等数据进行记录、汇总、分配、计算，反映企业财务状况和经营成果。,财

9、务分析：是根据财务核算提供的数据资料查明企业哪些因素，在哪些方面，在多大程度上影响企业经济效益，以便今后采取纠正措施。,第二部分 上市公司现金收支预算管理与企业信用管理,一.现金收支预算管理 1.现金收支预算在企业财务中的作用 1).现金收支状况决定和影响企业资金周转状况 2).现金收支状况决定和影响企业成本费用的高低,2.现金收支预算管理的基本原则 1).收支两条线原则:企业各部门、各单位凡是有现金收入的必须回到企业财务部门,任何单位不行截留现金收入;企业各部门、各单位凡是有现金支出的,必须按照预算规定的项目、金额和时间由财务部门划拨执行。,2).硬预算原则:企业的全部现金收支都必须纳入预算

10、控制范围,预算一旦通过,任何人不得随意修改,在预算执行过程中,坚持没有预算不开支,杜绝一切超预算开支现象。,3月度现金收支预算制订和执行的程序 1).企业各部门、各单位在制订生产经营计划和各项工作计划的同时，编制现金支出预算，报到企业财务部门。 要按标准定额逐项核算编制,关键是细,2).财务部门汇同销售部门,根据销售计划或销售预测,编制现金收入预算,3).由厂长、经理支持，财务部门牵头，各有关方面的负责人参加，编制全公司（全厂）的现金收支预算方案。 厂长、经理要明确支出原则、支出重点和支出方向,4).现金收支预算方案,经厂长、经理办公会讨论通过，交由财务部门控制执行 进一步综合平衡 作用 赋予

11、预算以法律效力,5).企业各部门、各单位凡是有现金支出的必须按照预算规定的项目、金额和时间，由财务部门划拨执行，对没有划入预算的项目，财务部门有权拒绝开支。,6).计划期末对预算执行情况,进行检查考核,对超预算开支的要追究当事者责任,二.应收帐款管理 应收帐款管理即企业信用管理,1.应收帐款存在原因及其成本 应收帐款存在原因赊销企业给客房提供商业信用。 应收帐款成本：机会成本因应收帐款占用资金而失去的收益。 机会成本 调查费用 应收帐款成本 管理成本 信息费用 收款费用 坏帐损失成本,2. 信用政策 企业为客户提供赊销所应遵循的原则、标准、条件、程序和对策等。 包括：信用标准 信用条件 收款政

12、策,1).信用标准:是对客户信用要求所规定的标准,也是客户要求赊销应具备的条件。 通常用预计的坏帐损失率为标准。 对客户的信用情况进行评价。,5C: 品德客户的信誉 能力偿债能力（资产负债率、流动比率、 速动比率） 资本资本金多少，资本结构、财务状况的好坏 抵押品有无可抵押物品 条 件经济环境条件,中介机构专门的调查机构 调查渠道 银行 企业自身积累建立用户档案,2).信用条件 企业给客户规定的付款条件。包括信用期间和现金折扣。,信用期间企业给客户规定的最长付款时间 现金折扣企业为促使客户及时付款而给予的价格优惠 2/10 1/30 n/60 10天之内付款 1030天内付款 60天内必须 给

13、予2%的优惠 给予1%的优惠 全额付款,3).收款政策 企业为催收过期的应收帐款所规定的原则、程序和对策等,第三部分 上市公司固定资产管理 与投资决策,固定资产是使用期限在一定年限以上,单位价值在规定的标准以上,并在使用中不改变其实物形态的资产。 一、固定资产折旧管理 1固定资产折旧的作用 1).折旧资金是固定资产更新改造资金的主要来源,2).折旧资金是企业净现金流量的重要组成部分 现金净流量=现金流入量-现金流出量 =营业净利润+折旧+分期摊销的各种费用 3).折旧具有抵税作用-税收挡板,2.固定资产折旧的方法 1).平均年限法 将固定资产折旧总额在其使用年限内平均分摊计提折旧额的方法,年折

14、旧额=固定资产折旧总额/使用年限 =(固定资产原值-预计净残值)/使用年限 年折旧率=(年折旧额/固定资产原值)*100% =(固定资产原值-预计净残值)/(使用年限*固定 资产原值)*100% =(1-预计净残值率)/使用年限*100% 月折旧额=年折旧率12 月折旧额=固定资产原值*月折旧率,2).加速折旧办法 加速折旧的好处: 及早地收回固定资产投资； 加快企业技术进步的速度; 减少和避免投资风险。,A双倍余额递减法 用年初固定资产净值乘以一个直线折旧率2倍的年折旧率计提年折旧额的方法 年折旧率=（1/使用年限）*2 某年折旧额=该年初固定资产净值*（2/使用年限） 最后两年年折旧额=（倒数第2年年初净值-预计净残值）/2,B年数总和法 用固定资产折旧总额乘以一个递减分数的年折旧率 计提年折旧额的方法 某年折旧率=（使用年限-已使用年份）/使用年限的顺序数之和 =（使用年限-已使用年份）/使用年限*（使用年限+1）/2 某年折旧额=固定资产折旧总额*该年折旧额 该年折旧额=（