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1、施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 常用财务指标计算公式、分析和解释常用财务指标计算公式、分析和解释 一、偿债能力指标分析 （一）短期偿债能力分析 企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、 速动比率和现金流动 负债比率。 1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动比率越高，说明企业短 期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为 100%，流动 比率等于 200%时较为适当。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营 业周期、 流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比 率的主要因素。
2、 2.速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 意义：速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。因为流动 资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产 扣除存货再与流动负债对比， 以衡量企业的短期偿债能力。 通常认为， 速动比率等于 100%时较为适当。 分析提示：低于 1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响 速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力， 账面上的应收 账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 3.现金流动负债比率 现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债 意义：该指标越大
3、，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能 保障企业按期偿还到期债务。 短期偿债能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变 现的长期资产；偿债能力的声誉。 （2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的 或有负债。 （二）长期偿债能力分析 企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、 产权比率和已获利 息倍数三项。 1.资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举 债经营比率。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。 分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能 力
4、也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别 高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在 5565，比较 合理、稳健；达到 80及以上时，应视为发出预警信号，企业应提 起足够的注意。 2.产权比率 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 产权比率=负债总额/所有者权益总额 意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结 构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障 程度。 分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产 权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀 时期， 企业举债， 可以将损
5、失和风险转移给债权人； 在经济繁荣时期， 举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利 息负担和财务风险。 3.利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润总额/利息支出=（利润总额+财务费用）/ （财务费用中的利息支出+资本化利息） 意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款 利息的能力。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利 息。 分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化 利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。 二、营运能力指标分析 （一）人力资源营运能力分析 人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析。 劳动效率=营业收入
6、或净产值/平均职工人数 分析提示：对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法，例 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 如将实际劳动效率与本企业计划水平、 历史先进水平或同行业平均先 进水平等指标进行对比。 （二）生产资料营运能力分析 生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的 营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用 周转率和周转期来表示。 周转率是企业在一定时期内资产的周转额与 平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是 周转次数的倒数与计算期天数的乘积， 反映资产周转一次所需要的天 数。其计算公式为：
7、 周转率（周转次数）=周转额资产平均余额 周转期（周转天数）=计算期天数周转次数 =资产平均余额计算期天数周转额 具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。 1.应收账款周转率 应收账款周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均应收账款余额 主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让 平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数） 2 意义：应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅 速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用 和坏账损失。 分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几 种情况使用该指标不能反映实际情
8、况：第一，季节性经营的企业；第 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售； 第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。 2.存货周转率 存货周转率 （周转次数） =主营业务成本/ （期初存货+期末存货）/2 意义：存货周转率高，表明存货变现速度快，周转额较大，资金占用 水平较低。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货 的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越 快。 它不仅影响企业的短期偿债能力， 也是整个企业管理的重要内容。 3.流动资产周转率 流动资产周转率（周转次
9、数）=主营业务收入净额/（期初流动资产+ 期末流动资产）/2 意义：流动资产周转率越高越好，表明以相同的流动资产完成的周转 额越多，流动资产利用效果越好。 分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和 反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。 4.固定资产周转率 固定资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均固定资产净值 意义：固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投 资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。 5.总资产周转率 总资产周转率=销售收入/（期初资产总额+期末资产总额）/2 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨
10、询 工作室工作室 意义：指标越高，表明企业全部资产的使用效率越高。 分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。 经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。 三、盈利能力指标分析 盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非 常关心这个项目。 1.主营业务利润率 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额 意义：该指标越高，表明企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越 大，盈利能力越强。 2.成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 成本费用总额=主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用 意义：该指标越高，表明企业为取得利润而付
11、出的代价越小，成本费 用控制得越好，盈利能力越强。 3.盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润 意义：当企业当期净利润大于零时，盈余现金保障倍数应当大于 1。 该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。 4.总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 意义：该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能 力越强。 5.净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均净资产100% 意义：净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营 效益越好，对企业投资人、债权人的保证
12、程度越高。 6.资本保值增值率 资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有 者权益总额 意义：资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者 权益增长越快，债权人的债务越有保障，该指标通常应大于 100%。 7.每股收益 每股收益，也称每股利润或每股盈余，指上市公司本年净利润与年末 普通股总数的比值，反映普通股的获利水平。其计算公式为： 每股收益=净利润/年末普通股总数 上式中的分母也可以用普通股平均股数表示， 按平均数计算的每股收 益指标可按下列公式进行分解： 每股收益=主营业务收入净利率总资产周转率权益乘数平均每 股净资产 每股收益也可以用净利润扣除优先股股利后的
13、余额， 除以发行在外的 普通股平均股数来计算。其计算公式为： 每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 意义：每股收益越高，说明公司的获利越强。 8.每股股利 每股股利指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股 总数的比值。其计算公式为： 每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股总额 9.市盈率 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数， 反映投资 者对上市公司每元净利润愿意支付的价格， 可以用来估计股票的投资 报酬和风险。其计算公式为： 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 10.每股净
14、资产 每股净资产是上市公司年末净资产（即股东权益）与年末普通股总数 的比值。其计算公式为： 每股净资产=年末股东权益/年末普通股总数 四、发展能力指标分析 1.销售（营业）增长率 销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总 额 意义：销售（营业）增长率若大于零，表示企业本年主营业务收入有 所增长，指标值越高表明增长速度越快，企业市场前景越好。 2.资本积累率 资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 意义： 资本积累率若大于零， 则指标值越高表明企业的资本积累越多， 应付风险、持续发展的能力越大。
15、3.总资产增长率 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额 技术投入比率=本年科技支出合计/本年营业收入 4.三年销售平均增长率 意义：该指标越高，表明企业主营业务持续增长势头越好，市场扩张 能力越强。 5.三年资本平均增长率 意义：该指标越高，表明企业所有者权益得到保障的程度越大，应对 风险和持续发展的能力越强。 五、财务综合指标分析 意义：财务综合分析，就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展 能力分析等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状 况、财务状况进行解剖与分析。 1.沃尔比重评分法 沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来， 并分别 给定各自的分数比重，
16、然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标 的得分及总体指标的累计分数， 从而对企业的信用水平作出评价的方 法。沃尔比重评分法的基本步骤包括： （1）选择评价指标并分配指标权重； （2）确定各项评价指标的标准值； 施斌庆施斌庆 财务财务 税务税务 管理管理 咨询咨询 工作室工作室 （3）对各项评价指标计分并计算综合分数； （4）形成评价结果。 2.杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系 （简称杜邦体系） 是利用各财务指标间的内在关系， 对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。 杜邦体系各主要指标之间的关系如下： 核心公式： 净资产收益率=总资产净利率*权益乘数=营业净利率*总资 产周转率*权益乘数 注意： 这里的净资产收益率与前面的公式有所不同。 但没有本质区别， 可相互通过推导转换。 其中：营业净利率=净利润/营业收入 总资产周转率=营业收入/平均资产总额 权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率） 上述指标之间的关系如下： 1、净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是材邦体系的核心。 该指标的高低取决于营业净利率、总
