集团财务管理体制战略与组织课件

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1、 集团财务管理体制、战略与组织集团财务管理体制、战略与组织 北京工商大学会计学院 汤谷良 博士 讲 题一、集团财务体制与模式分析 二、集团战略的财务分析与控制 三、集团组织的财务安排一、一、集团财务体制与模式分析 （一）集团公司的定义与类型 集团公司； 控股公司， 总公司，母公司 母 公 司分公司事业部子公司子公司全资子公司控股子公司参股子公司京泰实业（集团）有限公司大部分为北京市政府所属的其他机构Beijing enterprises investments limited50.37%49.63%北京控股有限公司公众投资者61.69%38.3%燕京啤酒公司首都机场高速公路建国饭店北京国际交换

2、系统有限公司自来水厂葡萄酒公司八达岭长城新科技计划西餐食品龙庆峡旅游三元食品王府井百货北京麦当劳基建投资消费者旅游及零售服务科技96%100%54%51%95%72%50%50.1%75%75%50%40%北京发展（香港）有限公北控高科技发展有限公司55.3%80%上海牛奶集团公司上海牛奶集团公司上实食品控股公司上实食品控股公司机构和社会公众投资者机构和社会公众投资者上海光明乳业股份有限公司上海光明乳业股份有限公司职能部门职能部门：战略发展部、财务：战略发展部、财务部、法律公关部、审计部、信部、法律公关部、审计部、信息部、技术中心、人力资源部、息部、技术中心、人力资源部、工程部、市场部、采购部

3、。工程部、市场部、采购部。上上海海光光明明销销售售有有限限公公司司北北京京光光明明健健康康、健健能能乳乳业业公公司司上上海海邀邀请请电电子子商商务务公公司司上上海海可可的的便便利利点点限限公公司司上上海海乳乳品品四四厂厂有有限限公公司司武武汉汉光光明明乳乳品品公公司司西西安安光光明明乳乳品品公公司司黑黑龙龙江江松松鹤鹤乳乳品品公公司司乎乎仑仑贝贝尔尔、无无锡锡、南南京京广广州州参参股股：四四家家乳乳业业、运运输输公公司司上上海海永永安安、达达能能酸酸乳乳酪酪南京、杭州、合肥、北京、武汉、南京、杭州、合肥、北京、武汉、广州、济南、西安乳业销售公司广州、济南、西安乳业销售公司分公司分公司：技术中心

4、，技术中心，乳品一厂，乳品一厂，五厂，八，五厂，八，厂，第七、厂，第七、九、十牧场，九、十牧场，奶牛发展中奶牛发展中心，奶牛育心，奶牛育种中心、饲种中心、饲料分公司、料分公司、销售部销售部控股17家子公司控股80%40%40%（二）集团公司的财务特征 产权关系复杂化； 财务主体多元化； 财务决策多层次化； 投资领域多元化； 母公司职能两分化； 关联交易经常化； 财务数据杠杆化 母 公 司参股子公司子公司（控制）子公司（重大影响）合营公司（共同控制）50%(20%,50%)=50%20% 权 益 法 核 算成本法核算合并报表范围合并报表范围 股 东 2003年 2002年 2001年 2000年

5、主营业务收入主营业务收入 2825425 2211651 1276866利润总额利润总额 135165 143412 60377 47130减：所得税减：所得税 11239 11097 4335 4791减：少数股东权益减：少数股东权益 66868 89851 26845 18707净利润净利润 57057 42464 29197 23812集团合并利润表（简表）集团合并利润表（简表）单位：万元单位：万元中国集团子公司的层级结构表现为中国集团子公司的层级结构表现为“二级为主、三级为辅、二级为主、三级为辅、多级并层多级并层”。即所出资企业的主营业务和主要资产集中在子公。即所出资企业的主营业务和主

6、要资产集中在子公司（二级企业）；孙公司（三级企业）数量最多，部分企业还司（二级企业）；孙公司（三级企业）数量最多，部分企业还有更多层级的企业结构，例如中建总公司拥有子公司家、有更多层级的企业结构，例如中建总公司拥有子公司家、三级法人企业家，四级法人企业家、五级法人企三级法人企业家，四级法人企业家、五级法人企业家。业家。年家中央企业所属三级以上企业就有年家中央企业所属三级以上企业就有户，其中中小企业占。（级次过多、链条太长，户，其中中小企业占。（级次过多、链条太长，资产归属模糊、管理失控、经营效率低下。）资产归属模糊、管理失控、经营效率低下。）年月日世纪经济报道年月日世纪经济报道跨国公司中国重组

7、的奥秘：跨国公司中国重组的奥秘：集权、平衡术、取舍集权、平衡术、取舍 在跨国公司在华重组过程中，通过增资、扩股、收购中方股权等方式，取得控股地位，争取企业控制权。有的公司还直接将原先的中外合资或者合作企业转为外商独资企业，以加强对中国投资和业务的控制。 21世纪经济报道2003年7月14日跨国公司在华的独资趋势：跨国公司在华的独资趋势：、美国宝洁公司宣布，以亿美元从和记黄埔、美国宝洁公司宣布，以亿美元从和记黄埔（中国）有限公司手中收购其在中国合资企业中（中国）有限公司手中收购其在中国合资企业中的股份。此举使宝洁（中国）公司成为一家拥有的股份。此举使宝洁（中国）公司成为一家拥有股权的独资公司。股

8、权的独资公司。中日合资。中日合资“北京长城松下精工空调设备公司北京长城松下精工空调设备公司”原原由松下电器、松下精工、北京建工集团设备安装公司由松下电器、松下精工、北京建工集团设备安装公司三家合资，中方有的股份，现改为日本松下独三家合资，中方有的股份，现改为日本松下独资。资。美国惠而浦公司斥资万美元收购了上海水。美国惠而浦公司斥资万美元收购了上海水仙所持有的剩余上海惠而浦洗衣机公司的股份。仙所持有的剩余上海惠而浦洗衣机公司的股份。、西门子计划将其在华家企业尽可能全部发展、西门子计划将其在华家企业尽可能全部发展为独资企业。为独资企业。 自有资本 5000万母公司 负债 5000万 自有资本200

9、0万 子公司A 负债 2000 万 自有资本2000万 子公司B 负债2000万100%100%集团的实际负债率5000+2000+2000）/ 14000= 64%设立子公司的四大动机：（理性行为） 1、锁定风险 2、税收筹划 3、融资便利 4、产权运作 设立子公司的三大弊端： 1、多层纳税 2、代理成本与寻租现象 3、组织冲突（集权与分权）(三）集权与分权体制的界定集权还是分权 ： 管理学中的“哥德巴赫猜想” 绝对集权分权 与 相对集权分权 纵向集权分权 与 横向集权分权财务集权分权的认识1、组织类型： 子公司 分公司 2、权力安排： 投资决策权 对外融资、利润分配权 财务公司与结算中心

10、人员委派 财务制度、指标的严格财务报告的频率（四）集团体制效应：集权与分权的模式的决策难点 体制 优 势 弊 端 集 权 规模效益 能力（8人原理） 总部战略保障 官僚主义 高级人才放大效用 效率 减低组织、代理成本 下级抵触分权 1+1 2 诸侯现象，母子竞争 企业家精神层层衰减案例介绍（1）高度集权型1、万科“强势总部”模式总部集中了投资决策权、财务承诺权、融资权、人事权和工资制定权；子公司定位于一个执行和操作的机构 资金由总部统一管理，一线子公司的主要款项支付都是通过集团结算网络统一支付，各一线公司的主要销售回款也集中存放在集团资金中心。采用矩阵式组织结构来对子公司进行管理。子公司职能部

11、门受子公司总经理领导，同时受总公司职能部门直线管理。总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行，以指导、服务子公司。万科管理系统的骨架：项目定位与发展流程、人事管理流程、财务管理流程、资金管理流程和行政管理流程。鄂尔多斯集团财务体制鄂尔多斯集团财务体制“四统一分四统一分”1.集团公司四大职能： 投资中心、管理中心、财务中心、技术中心投资中心、管理中心、财务中心、技术中心2.集团财务体制：集团财务体制：集团设立财务公司，职能是集团设立财务公司，职能是“四统一分，二级管理，两个重点、两项工作四

12、统一分，二级管理，两个重点、两项工作” 四统：四统：机构统一：下属企业财务部门的设立全部由集机构统一：下属企业财务部门的设立全部由集团财务公司统一决定。团财务公司统一决定。人员统一：集团所有财务人员由财人员统一：集团所有财务人员由财务公司派驻、管理，垂直领导；务公司派驻、管理，垂直领导；制度统一。财务方面的制度制度统一。财务方面的制度由财务公司统一制定执行。由财务公司统一制定执行。资金统一。全集团所有的资金由资金统一。全集团所有的资金由财务公司一个账户统一管理财务公司一个账户统一管理一分：一分：就是分别核算。各成员企业独立核算，自负盈亏。就是分别核算。各成员企业独立核算，自负盈亏。二级管理：集

13、团一级核算，各企业一级管理。二级管理：集团一级核算，各企业一级管理。两个重点：集团财务管理以资金和成本为重点。采取两个重点：集团财务管理以资金和成本为重点。采取“抓抓大放小大放小”的方式抓资金的源头；控制成本、以倒挤成本，的方式抓资金的源头；控制成本、以倒挤成本，模拟市场进行成本指标的分解。模拟市场进行成本指标的分解。六项工作：六项工作：比价采购；比价采购；工程招标；工程招标；预算控制；预算控制；成本成本否决；否决；费用包干；费用包干；盈亏考核。盈亏考核。 （2）小分权型 春 兰 集 团全资子公司（10） 控股子公司（9家）参股子公司（2）春兰空调器厂 维修服务公司春兰压缩机厂 进出口公司春兰

14、特种空调器厂春兰摩托车厂春兰销售公司春兰制冷设备股份有限公司春兰动力制造有限公司春兰电子有限公司春兰摩托车有限公司春兰机械制造有限公司春兰冷冻设备有限公司春兰空调器有限公司春兰除湿设备有限公司乐金春兰家用电器有限公司 春兰集团公司（母公司）春兰集团公司（母公司） （决策中心与投资中心）（决策中心与投资中心）集团战略规划、资本经营、集团战略规划、资本经营、资产运作、利润分配、重大资产运作、利润分配、重大投资项目、主要产品与科技投资项目、主要产品与科技开发、市场营销战略与策略、开发、市场营销战略与策略、管理体制与重要规章制度、管理体制与重要规章制度、主要管理人员任命、重大人主要管理人员任命、重大人

15、力资源开发、工资总额审定、力资源开发、工资总额审定、对外经贸合作、对外投资。对外经贸合作、对外投资。子公司子公司（管理职责与实施职责）（管理职责与实施职责）高度集中的决策权与相对分散的执行权 春兰集团公司每年向子公司下达指令性生产计划，各子公司在完成计划的前提下可作计划外生产的开发；计划内产品由春兰集团的销售公司按内部转移价格统一收购，计划外产品可由各子公司自销； 集团公司下拨计划内的生产、科研资金，而计划外的生产、科研费用由子公司自筹； 子公司的正经理由集团公司任命，副经理由经理提名报集团公司审定； 招工权归集团公司，选拔和解除权归子公司； 工资总额由集团公司审定，工资分配方案由各子公司自主

16、决定； 税后利润中属于集团公司按股比应得的部分，上缴集团； 各子公司独立核算，之间往来均执行集团制定的内部转移价格（3）大分权型集团 “搞活主线，放开辅线，分级决策，集团管理” 集团对子公司： 重大投资决策和重要人事任命三九集团：三九集团： 集团集团”九管九管”： 管依法经营、管依法经营、 经营方向、经营方向、 国有资产、国有资产、 投投 资、资、 企业设立、企业设立、 经济效益、经济效益、 企业形象、企业形象、 党团建设、党团建设、 管经理。管经理。“对子公司六放对子公司六放”： 生产经营权、生产经营权、 人事权、人事权、 财务权、财务权、 机构设置权、机构设置权、 干部任命权干部任命权 、

17、分配权、分配权 （4）一国两（多）制）一国两（多）制自今年自今年8月月12日赵勇接替倪润峰担任四川长虹董事长后，首日赵勇接替倪润峰担任四川长虹董事长后，首次对外阐述了公司的发展战略和思路。次对外阐述了公司的发展战略和思路。据据了了解解，目目前前四四川川长长虹虹的的产产业业从从整整机机到到部部品品、从从硬硬件件到到软软件件、从从产产品品到到服服务务，涉涉及及诸诸多多领领域域，包包括括电电视视、数数字字平平显显、空空调调、器器件件、包包装装、塑塑胶胶、零零件件、技技术术装装备备、视视听听、网网络络、电电池池、模模具具、电电子子工工程程等等多多个个产产业业。根根据据新新的的发发展展战战略略，公公司司

18、把把业业务务分分为为核核心心业业务务（彩彩电电）、战战略略业业务务（空空调调、电电子子部部品品、电电池池）和和新新兴兴业业务务（视视听听、网网络络产产品品，信信息息家家电电）三三个个层层次次，每每个个层层次次的的业业务务在在不不同同时时期期的的侧侧重重点点不不同同，目目标标各各异异，在在管管理理模模式式上上，核核心心业业务务相相对对集集权权，战战略略业业务务相相对对分分权权，新新兴兴业业务务则则高高度度分分权权。公公司司将将在在资资源源配配置置、产产品品或或服服务务的的规规划划上上更更具具前前瞻瞻性性，通过提升每个产业的盈利能力，增强综合竞争实力。通过提升每个产业的盈利能力，增强综合竞争实力。

19、(（中国证券报中国证券报2004-10-13) （五）集权与分权体制的困惑与制约因素 1、集团公司的发展战略 2、集团公司的产品（产业）选择 3、 集团公司总部的控制素质 4、分支企业对母公司的财务战略影响重要程度 5、企业集团的不同发展阶段 6、体制本身的各因素分析（六）、集权体制是公司财务控制的首选模式 缘由： GE公司：公司：遍布遍布100多个国家，年度收入多个国家，年度收入1000多亿美元。多亿美元。每天下午每天下午5点全球收入回到公司统一的银行账点全球收入回到公司统一的银行账户上，通常达户上，通常达10亿元。亿元。这些钱很快就不见了，购买了欧洲（隔夜）这些钱很快就不见了，购买了欧洲（

20、隔夜）基金。基金。总部审计人员有权找公司任何人在规定时间、总部审计人员有权找公司任何人在规定时间、地点交代问题。地点交代问题。财务总监应该向总裁汇报工作，但有权对总财务总监应该向总裁汇报工作，但有权对总裁的各种费用进行审查，并有权拒绝报销。裁的各种费用进行审查，并有权拒绝报销。集权效应：集权效应：诚信危机的诚信危机的“防火墙防火墙”低成本的制度保障低成本的制度保障竞争优势决定于低成本优势，竞争优势决定于低成本优势，低成本优势取决于规模经营（业务规模和财务规模），低成本优势取决于规模经营（业务规模和财务规模），规模经营的体制安排是财务集权规模经营的体制安排是财务集权社会关系变化、网络技术的普及减

21、低了集权成本社会关系变化、网络技术的普及减低了集权成本“汤集权汤集权”观：观：安全第一还是效率第一？安全第一还是效率第一？集集“资本性权力资本性权力”、而不是、而不是“收益性权收益性权力力”集集“游戏规则游戏规则”、“政策政策”，容许，容许“各自各自为战为战”分权多层（元）监管分权多层（元）监管从“核心竞争能力”到“核心控制能力”大企大企业内业内部管部管理的理的流行流行病症病症企业内部各业企业内部各业务单位千方百务单位千方百计向公司总部计向公司总部争夺资源争夺资源总部官僚主义总部官僚主义会叫的孩子才有奶喝会叫的孩子才有奶喝同业竞争，母子竞争，同业竞争，母子竞争，大而不强，决策迟缓大而不强，决策

22、迟缓业务单位的两业务单位的两种状况种状况好的单位：另立山头，资源好的单位：另立山头，资源内部循环，总部渗透乏力内部循环，总部渗透乏力差的单位：渗入总部的差的单位：渗入总部的资源循环，总部的心病资源循环，总部的心病股份有限公司资产负债简表股份有限公司资产负债简表(单位：千元）单位：千元）2003年年12月月31日日2002年年12月月31日日合并报表合并报表母公司报表母公司报表合并报表合并报表母公司报表母公司报表资产总额资产总额7529735520719862763214402689货币资金货币资金14254196017311023966612566流动资产流动资产517691829926514

23、3038562479636短期借款短期借款1350100835000696450350000流动负债流动负债3731639220233025870461517343集团管理体制的定位集团管理体制的定位：财务集权型：财务集权型1、集团、集团HOLDINGCOMPANY=BUSINESSGROUP2、集团的生命力集团的生命力核心竞争能力核心竞争能力（战略与板块）（战略与板块）核心控制能力（组织与制度）核心控制能力（组织与制度）3、集团管理的现实要求、集团管理的现实要求 “跨国公司必须有一个可以指挥得动手脚的大脑跨国公司必须有一个可以指挥得动手脚的大脑”。（韦尔奇语）（韦尔奇语）“管理分权通常的结局

24、是培植了集团内的众多小利益集团管理分权通常的结局是培植了集团内的众多小利益集团”（德鲁克语）（德鲁克语）（ 七）集团财务控制的系统构想集团集团总部总部控制控制型财型财务管务管理体理体制的制的构造构造股权安排股权安排控控股股比比例例不设股东会与小规模董事会不设股东会与小规模董事会子公司治理子公司治理结构设计结构设计总部而非子公司管理者控制总部而非子公司管理者控制子公司董事会子公司董事会子公司董事长与总经理分设子公司董事长与总经理分设CFO,CIO总部委派制度总部委派制度财务控制机制财务控制机制总部战略限定与投资规划总部战略限定与投资规划系统、分项授权制度系统、分项授权制度预算审批与监控预算审批与

25、监控集团统一集团统一MIS或或ERP内部审计与外部审计内部审计与外部审计业务与文化业务与文化重要外部关系；重要外部关系；品牌；品牌；供销网络；供销网络；关联交易；关联交易；公司文化公司文化结算中心与财务公司结算中心与财务公司（八）构造极具财务控制力的集团总部 和集团法人治理结构法人治理结构与财务分层管理机制 （权力机构 、决策机构 、执行机构 、 监督机构）公司治理中权力分配的中公司治理中权力分配的中”人性人性”问题。问题。问题：问题：1、团队的持续生命力：源于团队的持续生命力：源于“情投意合情投意合”还是还是“性格互补性格互补”？2、有管理者说：、有管理者说：“脑袋指挥屁股脑袋指挥屁股”，又

26、有管理者说：，又有管理者说：“屁股屁股指挥脑袋指挥脑袋”。现实中，你更相信啦句话？现实中，你更相信啦句话？3、配对题：、配对题：(记住：一山不能容二虎！）记住：一山不能容二虎！）A.总部董事会总部董事会B.总部经理层总部经理层C.子公司董事会子公司董事会D.子公司经理层子公司经理层强弱 总部（母公司） 子 公 司全 资子公 司非全资控股公司参 股 子 公 司 资本关系出资人经营层总部（母公司）就是股东、出资人！ 投资回报承诺书投资回报承诺书为切实对集团公司新增投资负责，我代表为切实对集团公司新增投资负责，我代表_（以下简称（以下简称“本企业本企业”）对中国）对中国集团公司（以下简称集团公司（以

27、下简称“集团公司集团公司”）投资的）投资的_项目（设备）做如下郑重承诺：项目（设备）做如下郑重承诺：一、经集团公司批准，本企业建设（购置）一、经集团公司批准，本企业建设（购置）_项目（设备）项目（设备），由集团公司与本企业共同投资完成，投资总额，由集团公司与本企业共同投资完成，投资总额_万元，其中万元，其中年集团公司投资年集团公司投资_万元，已由集团专项预算下达，其余资万元，已由集团专项预算下达，其余资金来源亦全部落实。金来源亦全部落实。二、根据可行性研究报告，该项目（设备）建设规模二、根据可行性研究报告，该项目（设备）建设规模_，建，建设（购置）期自设（购置）期自_年年_月至月至_年年_月，

28、投资回收期月，投资回收期_年，内年，内部收益率部收益率_%。三、集团公司投资权益由本企业代行管理，保证按项目可研三、集团公司投资权益由本企业代行管理，保证按项目可研报告提出的建设期按期竣工（购置）完成，并同意自规定竣工日报告提出的建设期按期竣工（购置）完成，并同意自规定竣工日起，按年起，按年_%计算集团公司投资收益，分年调整本企业经营考核计算集团公司投资收益，分年调整本企业经营考核指标，并依照集团公司预算考核兑现。指标，并依照集团公司预算考核兑现。同意将此承诺书作为个人同意将此承诺书作为个人年度业绩考核的一项重要指标，按集团公司规定进行奖惩。年度业绩考核的一项重要指标，按集团公司规定进行奖惩。

29、承诺人（签字）承诺人（签字）单位（公章）单位（公章）年年月月日日二、集团战略的财务分析与控制（一）公司战略的财务审视：（一）公司战略的财务审视：公司宗旨公司宗旨公司总体发展战略公司总体发展战略市场战略市场战略财务战略财务战略人力资源战略人力资源战略营销营销品牌品牌投资投资融资融资组织组织业绩与预算管理业绩与预算管理财务人才财务人才 公司宗旨与目标 集团总体战略 年度预算与业绩合同 预警与预算监控 业绩考评财务战略投资战略筹资战略分配战略等财务战略财务战略投投资资战战略略筹筹资资战战略略财财务务人人文文战战略略收缩产业收缩产业融资战略融资战略利润分配战略利润分配战略财务人才战略财务人才战略财务文

30、化战略财务文化战略核心产业核心产业增长产业增长产业种子产业种子产业产产业业筛筛选选模型模型产业经营战略产业经营战略货币经营战略货币经营战略资本经营战略资本经营战略（二）（二）产业选择与投资方向（卖点？）产业选择与投资方向（卖点？）投资战略的类型：投资战略的类型：1、按战略性质分类：、按战略性质分类：2、按投资经营对象分类：、按投资经营对象分类：单纯一元化单纯一元化相关多元化（横向相关、纵向相关）相关多元化（横向相关、纵向相关）无关多元化无关多元化不明确多元化不明确多元化定定位位着眼点着眼点利处利处弊端弊端一元化一元化追求规模效益追求规模效益低成本低成本风险集中风险集中品牌效应品牌效应放弃潜在市

31、场放弃潜在市场多元化多元化注重分散风险注重分散风险中和风险中和风险资金分散资金分散利用潜在资源利用潜在资源加宽管理幅度加宽管理幅度新的利润增长点新的利润增长点 万科董事总经理郁亮：未来十年万科的中长期发展是万科董事总经理郁亮：未来十年万科的中长期发展是“有质量有质量增长增长”，持续领跑房地产行业。万科要提高资本与人力资源回报，持续领跑房地产行业。万科要提高资本与人力资源回报率，提升客户忠诚度，加强产品与服务创新。万科将实施三大策率，提升客户忠诚度，加强产品与服务创新。万科将实施三大策略，包括客户细分策略、城市圈聚焦策略和产品创新策略。略，包括客户细分策略、城市圈聚焦策略和产品创新策略。在客户细

32、分策略下，万科将从客户的内在价值出发，按客户在客户细分策略下，万科将从客户的内在价值出发，按客户的不同生命周期建立梯度产品体系，通过为客户创造价值，实现的不同生命周期建立梯度产品体系，通过为客户创造价值，实现客户的终身锁定。在城市圈聚焦策略上，万科本来十年将把业务客户的终身锁定。在城市圈聚焦策略上，万科本来十年将把业务聚焦在城市经济圈，特别是长三角、珠角、珠三角和环渤海区域聚焦在城市经济圈，特别是长三角、珠角、珠三角和环渤海区域三大城市圈，将集中资源实现集约型的扩张，在这三大区域成为三大城市圈，将集中资源实现集约型的扩张，在这三大区域成为市场领导者。在产品创新策略上，万科走产业化的道路，将在细

33、市场领导者。在产品创新策略上，万科走产业化的道路，将在细分客户价值的基础上，形成住宅产品体系，建立万科住宅标准分客户价值的基础上，形成住宅产品体系，建立万科住宅标准;通通过工厂化生产，提高住宅的品质和性价比；以和谐、自然、生态过工厂化生产，提高住宅的品质和性价比；以和谐、自然、生态的标准进行未来可能住宅的研发，并为住宅产业贡献更多的自主的标准进行未来可能住宅的研发，并为住宅产业贡献更多的自主知识产权。知识产权。在过去在过去20年的发展中，万科完成了从业务多元化到业务专业年的发展中，万科完成了从业务多元化到业务专业化的调整，这是化的调整，这是第一次专业化第一次专业化，本来十年万科将完成，本来十年

34、万科将完成第二次专第二次专业化业化”-精细化，在其专注的住宅领域做到更专业、更卓越。精细化，在其专注的住宅领域做到更专业、更卓越。2004.9.24中国证券报中国证券报 小天鹅的蝶变之道：同心多元化小天鹅的蝶变之道：同心多元化 “寻找新的经济增长点成为我们必须正视的现实，多元化寻找新的经济增长点成为我们必须正视的现实，多元化也就成了必由之路。我们的原则是同心多元，即以洗衣机为中也就成了必由之路。我们的原则是同心多元，即以洗衣机为中心，以白色家电为半径进行多元化扩张。心，以白色家电为半径进行多元化扩张。” “目前正在重组集团新架构。除了股份公司，集团正在组建目前正在重组集团新架构。除了股份公司，

35、集团正在组建小天鹅实业、小天鹅电子、小天鹅进出口三大公司。理顺集团小天鹅实业、小天鹅电子、小天鹅进出口三大公司。理顺集团管理架构，明确各部门、子公司和各岗位的责权利。管理架构，明确各部门、子公司和各岗位的责权利。 “整合和拓展电子通讯产业，形成新的产业链，将整合和拓展电子通讯产业，形成新的产业链，将IT与传统与传统家电进行嫁接，将芯片和通讯并入到小天鹅电子公司，同时发家电进行嫁接，将芯片和通讯并入到小天鹅电子公司，同时发展竞争能力高附加值的数码时尚产品，形成新的产业链，促进展竞争能力高附加值的数码时尚产品，形成新的产业链，促进家电产品升级改造。家电产品升级改造。” 据此，公司曾有意收购国内一家

36、摩托车集团，也准备进入据此，公司曾有意收购国内一家摩托车集团，也准备进入生物工程、制药、生物工程、制药、DVD等提案都遭到董事会的否决。等提案都遭到董事会的否决。 2004年4月5日 经济观察报 方方 正正 集集 团团方正产业集团方正产业集团方正金融集团方正金融集团方正软件集团方正软件集团方正投资集团方正投资集团方方正正科科技技（上上市市）ST合合成成苏苏州州钢钢铁铁集集团团武武汉汉三三家家金金融融机机构构方方正正证证券券浙浙江江证证券券方方正正控控股股（ HK)方方正正数数码码HK方方正正研研究究院院日日本本方方正正方方正正宽宽带带桑桑德德环环保保珠珠海海多多层层电电路路板板公公司司战略战略

37、：淡化：淡化PC.（一个核心（原创技术）、两个轮子（产业与资本）、三大系列（一个核心（原创技术）、两个轮子（产业与资本）、三大系列（IT、金融、传统行业）、四大集团。金融、传统行业）、四大集团。组织架构：组织架构：控制权上移、经营权下放，推行控制权上移、经营权下放，推行5统一（财务、人事、投资管理权、品牌推广、内控）统一（财务、人事、投资管理权、品牌推广、内控） （21世纪经济报道2004年2月2日）2002年年8月开始，魏新启动多元化战略（四面出击）月开始，魏新启动多元化战略（四面出击）：1、02年年8月月2日方正集团出资日方正集团出资2.29亿元收购浙江证券亿元收购浙江证券51%的股份；的

38、股份；2、03年年3月参股成都商业银行；月参股成都商业银行；3、03年年7月收购苏州钢铁集团月收购苏州钢铁集团90%股份；股份；4、03年年9月以增资方式持有重庆西南合成总厂月以增资方式持有重庆西南合成总厂70%的的股权，间接控制上市公司股权，间接控制上市公司ST合成；合成；5、03年年10月收购珠海多层线路板公司月收购珠海多层线路板公司100%的股份；的股份；6、03年年10月以增资方式控股武汉正信投资公司；月以增资方式控股武汉正信投资公司；魏新的话语：魏新的话语：1.“PC领域大家都是组装，都没有核心技术，拼的就是渠道，戴领域大家都是组装，都没有核心技术，拼的就是渠道，戴尔有一个业务模式创

39、新，本土市场渠道优势也就没有了，而戴尔全尔有一个业务模式创新，本土市场渠道优势也就没有了，而戴尔全球采购的成本比我们低，球采购的成本比我们低，PC行业会越来越难做。行业会越来越难做。2.对传统行业的投资必须控股，只有控股才能合并报表，控股企对传统行业的投资必须控股，只有控股才能合并报表，控股企业最核心的东西就是现金流，现金流不能有问题，这是我考虑财务业最核心的东西就是现金流，现金流不能有问题，这是我考虑财务和资产状况的基础。和资产状况的基础。3.多元化的六个条件：多元化的六个条件：建立在专业化基础上；建立在专业化基础上；对拟进入的领域对拟进入的领域有相当了解；有相当了解；具有一定的专业团队；具

40、有一定的专业团队；进入的领域处于上升期，进入的领域处于上升期，或是资源性；或是资源性；渗透力强的企业文化和运营管理体系；渗透力强的企业文化和运营管理体系；足够的资足够的资金支持。金支持。4.我对产业经营并不是那么在意，我绝对不会去大炼钢铁，苏钢只我对产业经营并不是那么在意，我绝对不会去大炼钢铁，苏钢只会做与钢铁相关的物流、焦炭，能赚钱就行了。会做与钢铁相关的物流、焦炭，能赚钱就行了。媒体：媒体：“方正又回到了当年盲目扩张的老路方正又回到了当年盲目扩张的老路”“方正病危方正病危”；“机会主义的多元化转型。机会主义长期有效吗机会主义的多元化转型。机会主义长期有效吗？方正的管理弱势，一家内耗严重，人

41、事关系复方正的管理弱势，一家内耗严重，人事关系复杂的企业能管理好其他的产业吗？杂的企业能管理好其他的产业吗？”魏新：魏新：“像我们收购比如苏钢、方正证券，成本都像我们收购比如苏钢、方正证券，成本都不高，都是很好的进入机会，我为什么不做。对有些不高，都是很好的进入机会，我为什么不做。对有些媒体不负责任的说法也表示出无奈。媒体不负责任的说法也表示出无奈。”“凡是资源性的、牌照性的行业，只要有合适的机凡是资源性的、牌照性的行业，只要有合适的机会，方正集团都会介入，可以弥补高科技产业波动的会，方正集团都会介入，可以弥补高科技产业波动的风险风险” 董事长：董事长： 能否抓住机遇，迎接挑战也就成为公能否抓

42、住机遇，迎接挑战也就成为公司上市的重要使命。为此，我公司提出了司上市的重要使命。为此，我公司提出了“四跨四化四跨四化”战略发展目标，即建成跨行业、跨地区、跨所有制、跨战略发展目标，即建成跨行业、跨地区、跨所有制、跨国经营和产业多元化、经营国际化、管理现代化、组织国经营和产业多元化、经营国际化、管理现代化、组织集团化的新型现代企业集团。集团化的新型现代企业集团。湖北湖北ABC股份有限公司股份有限公司2003年年报年年报 2004年公司的经营战略是：年公司的经营战略是： 认真学习、贯彻十六认真学习、贯彻十六届三中全会精神，与时俱进，深化改革，效益提升，优届三中全会精神，与时俱进，深化改革，效益提升

43、，优化调整，进一步提高管理水平，大力拓展国际市场，积化调整，进一步提高管理水平，大力拓展国际市场，积极寻找国际合作伙伴，不断追寻新的利润增长点，提升极寻找国际合作伙伴，不断追寻新的利润增长点，提升公司品牌形象和市场占有率，加大资本运作，向集团化、公司品牌形象和市场占有率，加大资本运作，向集团化、集约化、现代化、国际化的大公司行业迈进。集约化、现代化、国际化的大公司行业迈进。 说明：说明：1。一元化规模经营是企业投资定位的首选。一元化规模经营是企业投资定位的首选,在夯实在夯实的一元化基础上可以推进相关多元化。的一元化基础上可以推进相关多元化。2。追求企业核心竞争能力是企业战略的着眼点。追求企业核

44、心竞争能力是企业战略的着眼点核心竞争力核心竞争力：独到的产品（技术），知名的品牌，规范的制度和管理、独到的产品（技术），知名的品牌，规范的制度和管理、健全的营销网络，独到的公司文化健全的营销网络，独到的公司文化从万科的经历分析： （将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，死死的盯住它。）4、中国公司的战略瓶颈： 产业转型的强度、跨度、节奏产业转型的强度、跨度、节奏我我最最“害怕害怕”的歌词口号：的歌词口号：跟着感觉走，让它带着我。跟着感觉走，让它带着我。我有一颗异动的心我有一颗异动的心经营者、投资银行家、经营者、投资银行家、CFA:千万别将千万别将”证券投资组合原理证券投资组合原理“用来分析公司产业选择

45、战略！用来分析公司产业选择战略！GE 公司产业投资与评估标准：公司产业投资与评估标准：1、在行业内数一数二（在行业内数一数二（F,S,C,S)；2、具有远高于一般水准的投资回报率；、具有远高于一般水准的投资回报率；3、具有明显的竞争优势；、具有明显的竞争优势；4、能够充分利用能够充分利用GE特定的杠杆优势。特定的杠杆优势。GE公司的标准： 控制感和安全感 GE多元化成功基因：多元化成功基因：GE产业筛选模型产业筛选模型(汤说：酷毙了的产业选择方法！）汤说：酷毙了的产业选择方法！）GEOperatingSystem6财务控制力：财务控制力：文化强势凝聚力：要求绝对文化强势凝聚力：要求绝对GE的价

46、值观、的价值观、公司道德原则和公司制度公司道德原则和公司制度郎咸平：韦尔奇制造了郎咸平：韦尔奇制造了GE泡沫（经济观察报，泡沫（经济观察报，2004.5.3）结论：韦尔奇结论：韦尔奇20年的年的GE生涯等于白干一场，而且还制造了生涯等于白干一场，而且还制造了一大堆泡沫让他的继任者和股民受难。一大堆泡沫让他的继任者和股民受难。韦尔奇上任之前公司一直奉行稳健保守的政策使其保持良性韦尔奇上任之前公司一直奉行稳健保守的政策使其保持良性持续经营。过去的持续经营。过去的100年只进行过一次并购。年只进行过一次并购。韦尔奇的理念：通过并购，利用股票升值建立韦尔奇的理念：通过并购，利用股票升值建立GE帝国思想

47、。帝国思想。20年间一共出售了年间一共出售了350项业务，收购项业务，收购900项业务，总共花费项业务，总共花费1500亿元。营业额由亿元。营业额由81年年250亿元增至亿元增至1250亿元。亿元。01年年GE的业务的业务=50%金融金融25%服务服务25%制造业务。韦尔制造业务。韦尔奇最自豪的金融业务是他所犯错误中最不可饶恕的。因为正是奇最自豪的金融业务是他所犯错误中最不可饶恕的。因为正是金融业务减低了整个金融业务减低了整个GE的盈利水平。的盈利水平。GE绝大部分利润来自他绝大部分利润来自他打压的制造业。打压的制造业。“数一数二数一数二”的策略加大了公司风险。的策略加大了公司风险。“把所有最

48、好的东西把所有最好的东西加在一起还是最好的吗？加在一起还是最好的吗？”“100家公司老板集团发生错误的家公司老板集团发生错误的机率几乎是零，但是一家公司发生错误的概率几乎是机率几乎是零，但是一家公司发生错误的概率几乎是1.联想联想“贪多嚼不烂贪多嚼不烂” 春节过后，杨元庆公布了从战略到机制、机构以至于人员的一春节过后，杨元庆公布了从战略到机制、机构以至于人员的一揽子调整方案。揽子调整方案。 此次联想变革主要集中在三个方面：此次联想变革主要集中在三个方面： 专注专注于核心业务和重点发展业务，保证资源投入与业务重点相匹配；于核心业务和重点发展业务，保证资源投入与业务重点相匹配； 针对市场环境的迅速

49、变化，建立更具客户导向的业务模式；针对市场环境的迅速变化，建立更具客户导向的业务模式； 要提高公司整体运营效率。要提高公司整体运营效率。 杨元庆认为：这些问题首先表现在多元化步子迈得过大，杨元庆认为：这些问题首先表现在多元化步子迈得过大，2000年的时候，联想比较单一，主要业务就是年的时候，联想比较单一，主要业务就是PC，那时候考虑企，那时候考虑企业要发展到更高境界，就要走多元化道路。而且投资人也不断要业要发展到更高境界，就要走多元化道路。而且投资人也不断要求我们增长，当时我们确定了自己的方向，就是联想要做成国际求我们增长，当时我们确定了自己的方向，就是联想要做成国际化的、服务的、高科技的联想

50、。化的、服务的、高科技的联想。 但一路走下来，我们发现对多元化管理能力不够，多元化也影响但一路走下来，我们发现对多元化管理能力不够，多元化也影响了新业务进程，因为管理、财务资源有限，每一个新业务都得不了新业务进程，因为管理、财务资源有限，每一个新业务都得不到应该得到的资源保障，进而影响到了核心业务发展，使得核心到应该得到的资源保障，进而影响到了核心业务发展，使得核心业务同样也面临着非常严峻的考验，使得我们的营业规模、利润业务同样也面临着非常严峻的考验，使得我们的营业规模、利润增长受到了限制。增长受到了限制。海尔战略发展三阶段海尔战略发展三阶段 海尔多元化产业产品汇总海尔多元化产业产品汇总金融业

51、金融业海尔保险代理公司海尔纽约人寿保险青岛市商业银行物流业物流业海尔物流咨询有限公司生物医药生物医药 海尔药业、海尔三药旅游业旅游业海尔国旅（商务旅游、工业旅游、酒店体系、科技馆、商务旅行）家用电器家用电器冰箱、冷柜、家用空调、商用空调、波轮洗衣机、滚筒洗衣机、电视机、电热水器、微波炉、洗碗机、吸油烟机、吸尘器、电熨斗、干燥消毒柜信息产品信息产品手机、台式计算机、笔记本电脑、智能玩具、机顶盒工业制造工业制造工业机器人、模具设计、彩色钢板、智能电子、塑料粉末、新材料家居集成家居集成海尔家居、整体厨房、整体卫浴、智能家居、冷冻冷藏设备、燃气灶、燃气热水器新进入的行业经营领域电冰箱单一家电1984.

52、 1992 9394 95制冷类家电 96白色家用电器97白色、黑色家用电器98 以家电为主的家居设备年份冰柜空调洗衣机热水器微波炉彩电小家电 知识产业卫生间厨房（三）战略的（财务）难点：三）战略的（财务）难点：“三张报表三张报表”的平衡、的平衡、公司的可持续发展公司的可持续发展增长率增长率（经营规模）（经营规模）盈利与回报盈利与回报风风控控（现金与制度）现金与制度）公司战略与控制公司战略与控制 三维平衡观三维平衡观利税总额、利润总额、净利润（税后净利润）利润是祸？还是福？利润是祸？还是福？权责发生制权责发生制与与收付实现制收付实现制商品销售发货：商品销售发货： 借（增）：应收帐款借（增）：应

53、收帐款 500 万元万元 贷贷( 增）：销售收入增）：销售收入 500 万元万元 借借 （增）：（增）： 销售成本销售成本 400 万元万元 贷贷(减）：减）： 存货存货 400 万元万元98 99 20 01 02 031001401202010 -30亿亿元元30“长虹长虹”能否能否“长红长红”？销售收入 净利润额经营净现金额141亿0.93-7.4亿ABC公司三大经营指标年度趋势图公司三大经营指标年度趋势图关于关于“增长增长”定义：资产规模，营业规模。定义：资产规模，营业规模。增长的必要性：盈亏临界点（保本点）、保利点，规模效应。增长的必要性：盈亏临界点（保本点）、保利点，规模效应。没有

54、规模就是最大风险。没有规模就是最大风险。规模的风险性：规模的风险性：速度陷阱。速度陷阱。财务理念、理论财务理念、理论:稳健与保守。内部增长率与可持续增长率稳健与保守。内部增长率与可持续增长率财务分析：财务分析：A.美国货币监理署（美国货币监理署（OCC)对商业银行有一整套监管体系，其对商业银行有一整套监管体系，其中有中有15个关键指标最关键，而首个指标即为贷款年增幅是否低于个关键指标最关键，而首个指标即为贷款年增幅是否低于20%.战略实践：战略实践：A. 中中国国企企业业家家（20022002年年1111期期）报报道道，某某西西部部软软件件商商的的集集团团董董事事会会主主席席给给公公司司确确定

55、定的的战战略略目目标标是是：集集团团到到20102010年年将将实实现现20002000亿亿的的营营业业额额、120120亿亿的的毛毛利利、2424亿亿的的纯纯利利、净净资资产产500500亿亿、负负债债率率40%40%，而而股股市市市市值值将将达达到到15001500亿亿。而而20012001年该集团销售额据称是年该集团销售额据称是5555亿元，利润亿元，利润6 6 亿元。亿元。 “量量子子跃跃迁迁”是是该该董董事事长长对对这这些些数数据据疑疑虑虑的的解解释释：“信信息息产产业业不不是是一一种种常常规规产产业业，只只要要把把握握好好时时间间差差和和空空间间差差，瞄瞄准准机机会会，它它就就可可

56、能能在在短短时时间间内内跳跳跃跃式式地地进进入入一一种种新新的的状状态态。我我们们要要善善于于捕捕捉捉住住这这种种量量子子的的跃跃迁迁，使使得得我我们们从从现现在在处处于于很很低低的的能能态态，达达到到比比较较高高的的能能态态走走“量量子子跃跃进进”式式发发展展道道路的路的，2020年后一定能与美国微软相比。年后一定能与美国微软相比。 B.湖南湖南公司的核心文化：公司的核心文化：“疾慢如仇疾慢如仇”！C.万科：年增长超过万科：年增长超过20%是警觉线是警觉线.D.董事长董事长:稳健经营，保守盈利是当代经营者的社会责任。稳健经营，保守盈利是当代经营者的社会责任。超常增长的财务后果： 组织结构迅速

57、膨胀；组织结构迅速膨胀；员工队伍极力扩充；员工队伍极力扩充；管理与技能短缺；管理与技能短缺；流程与制度不配套；流程与制度不配套；资金供应与结构不协调资金供应与结构不协调是盈利支持了增长，而不是增长支持了盈利。 沃尔马创始人萨姆.沃尔顿大多数企业是撑死的而不是饿死的。 惠普创始人之一Dave Packard财务风险财务风险-流动性风险（支付能力）流动性风险（支付能力）财务业绩风险财务业绩风险（业绩实际与业绩目标的重大偏离）（业绩实际与业绩目标的重大偏离）“数字数字”速度风险速度风险：（慢速与加速）（慢速与加速）财务信息风险财务信息风险（信息虚假、信息迟缓、信息误导）（信息虚假、信息迟缓、信息误导

58、）财务管理制度风险（制度残缺与制度失灵）财务管理制度风险（制度残缺与制度失灵）战略要点：战略要点：做强？做强？做大？做大？做深？做深？“有的企业选择先做大、再做强，这是将有的企业选择先做大、再做强，这是将过程和目标弄反了！过程和目标弄反了！王石王石中国中国集团集团2004年口号：年口号：效益优先，做大做强（做强做大！？）效益优先，做大做强（做强做大！？） 企业每天都在做资源配置的取舍，影响决策企业每天都在做资源配置的取舍，影响决策的因素很多，这里有一个出发点的问题，管理团的因素很多，这里有一个出发点的问题，管理团队自身的，甚至是企业自身的要求不应该是资源队自身的，甚至是企业自身的要求不应该是资

59、源配置的出发点，虽然它是很重要的因素。资源配配置的出发点，虽然它是很重要的因素。资源配置的出发点也不应该是这项资源配置预期的效用置的出发点也不应该是这项资源配置预期的效用本身，这里的出发点是这项资源的投资者或股东、本身，这里的出发点是这项资源的投资者或股东、股东自身的价值取向，是股东要求的价值增值和股东自身的价值取向，是股东要求的价值增值和股东可以承受的风险。只有从股东出发，才会使股东可以承受的风险。只有从股东出发，才会使企业平衡快与慢，短线与长线，收益与风险。股企业平衡快与慢，短线与长线，收益与风险。股东也是企业最终成功与否的评判者。从股东利益东也是企业最终成功与否的评判者。从股东利益出发了

60、，企业在资源配置的取舍上的决策就有了出发了，企业在资源配置的取舍上的决策就有了归依。归依。华润总经理华润总经理宁高宁宁高宁（四（四)公司战略的财务前提之一：公司战略的财务前提之一：（资金、资本金、（资金、资本金、FCF)现代企业融资体系现代企业融资体系外源融资外源融资债务资本债务资本权益资本权益资本主要主要股东股东外源融资外源融资接接受受直直接接投投资资公募公募私募私募直接债务直接债务间接债务间接债务折旧折旧和保和保留盈留盈余余主主板板市市场场战战略略（风风险险）投投资资二二板板市市场场债债券券融融资资银银行行贷贷款款发发行行商商业业票票据据非非银银行行金金融融机机构构贷贷款款融融资资租租赁赁

61、财务定律：财务定律：仅仅有钱是不够的，没有钱是万万不能的仅仅有钱是不够的，没有钱是万万不能的！用短期贷款进行战略投资：死罪！用短期贷款进行战略投资：死罪！银行家：银行家：能锦上添花，能锦上添花，能雪中送炭！能雪中送炭！现金是公司的血液，而经营性现金流是惟现金是公司的血液，而经营性现金流是惟一属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现一属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现金流固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具金流固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具备健康的造血机能。备健康的造血机能。自由现金流量自由现金流量FCF(公司）公司）(销售收入付现成本税费销售收入付现成本税费)营运资本净增加预计资本性支

62、出营运资本净增加预计资本性支出= (EBITDA税税)营运资本净增加预计资本性支出营运资本净增加预计资本性支出自由现金流量自由现金流量FCF (股东）股东）(EBITDA税税)营运资本净增加预计资本性支出营运资本净增加预计资本性支出偿还旧债新增负债偿还旧债新增负债EBITDA = （现金性）营业收入（现金性）营业收入付现营业成本费用付现营业成本费用 = 经营性现金净流量经营性现金净流量 所得税所得税 ？= 折旧等提摊（拨备）折旧等提摊（拨备） 利息支出所得税净利润利息支出所得税净利润10051005280280 1286 1586 1286 1586327 356327 356营业收入营业收入

63、营业收入营业收入净利润净利润净利润净利润 2001 2001 2001 2001年年年年分分分分 类类类类604604773 923773 923EBIDTAEBIDTA亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元单位单位单位单位亿元亿元亿元亿元20022002年年年年 2003 2003 1.511.511.71 1.811.71 1.81每股收益每股收益每股收益每股收益元元元元中国移动（香港）公司的绩效 创造价值从财务的角度上就是要追创造价值从财务的角度上就是要追求现金流和盈利的持续增长。通过收入求现金流和盈利的持续增长。通过收入的增长、成本费用的控制和成本结构的的增长、成本费用的控制和成本结构的优化

64、，保证公司的水平能优化，保证公司的水平能够稳定在合理的水平上，使公司保持效够稳定在合理的水平上，使公司保持效益的持续增长。益的持续增长。-吴安迪（中国电信）吴安迪（中国电信）中国联通中国联通2003年年报：年年报： 2003年，本公司的自由现金流（经营活动现金净流年，本公司的自由现金流（经营活动现金净流入入资本开支）得到明显改善，由资本开支）得到明显改善，由02年的年的60.0亿元亿元改善为改善为51.1亿元。去年年初公司提出了实现自由现金亿元。去年年初公司提出了实现自由现金流为正的战略预算目标。在保证完成业务增长的前提流为正的战略预算目标。在保证完成业务增长的前提下，通过制定合理的预算计划，

65、严格控制了资本支出下，通过制定合理的预算计划，严格控制了资本支出投资；加强了经营业绩考核，使管理者更加注重经营投资；加强了经营业绩考核，使管理者更加注重经营效益；采取各种措施，控制管理费用；公司还利用国效益；采取各种措施，控制管理费用；公司还利用国际金融市场低利率的环境，首次向国际资本市场筹措际金融市场低利率的环境，首次向国际资本市场筹措7亿美元银团贷款，所筹措资金全部用于基础工程建设，亿美元银团贷款，所筹措资金全部用于基础工程建设，降低了公司财务费用，改善了债务结构。公司实现了降低了公司财务费用，改善了债务结构。公司实现了自由现金流为正的年度经营目标，标志着公司发展进自由现金流为正的年度经营

66、目标，标志着公司发展进入了新的阶段。入了新的阶段。 2004年年3月月26日中国证券日中国证券报报三、公司组织中的财务体制三、公司组织中的财务体制投资中心利润中心利润中心成本中心成本中心成本中心成本中心 股东大会 董事会 监事会中国石化股份公司 总裁班子发展战略委员会薪酬管理委员会审计委员会油田勘探开发事业部化工事业 部炼油事业部销售公司投资决策中心利润中心子公司与参股公司19家，分公司51家，6家研究院成本中心 华润集团华润集团6S管理体系管理体系是从自身实际出发探索出的管理多元化集团企业的一种系统化管理模式。6S管理体系是6个体系的简称，具体是指： 利润中心编码体系(Profit Cent

67、er number system)、 利润中心管理报告体系(Profitcenter management account system)、 利润中心预算体系(Profit center budget system)、 利润中心评价体系 (Profit center measurement system)、 利润中心审计体系 (Profit center audit system)、 利润中心经理人考核体系 (Profit center manager evaluation system)等。华润公司利润中心分布图华润公司利润中心分布图利润中心利润中心分销类分销类利润中心利润中心地产类地产类利

68、润中心利润中心科技类科技类利润中心利润中心投资类投资类华润零华润零售公司售公司华润轻纺华润轻纺公司公司华润石华润石化公司化公司华润置地华润置地（北京）（北京）北京北京华润大厦华润大厦沈阳华润沈阳华润三洋压缩三洋压缩机机华润电力华润电力控股控股黑龙江黑龙江华润酒华润酒精精华润超市华润超市（香港）（香港）华润机华润机械械华润营造华润营造控股控股长春置地长春置地华润微电华润微电子子控股控股华润投资华润投资开发开发中港混中港混凝土凝土五丰行五丰行德信行德信行华润上海华润上海华润深圳华润深圳华润啤华润啤酒酒万佳百货万佳百货华润物华润物流流华润物业华润物业华创物业华创物业 华润公司直接管理华润公司直接管理

69、25个利润中心，个利润中心，在以下在以下6个个方面的问题上有决定权：方面的问题上有决定权：1、公司战略；公司战略；2、人事任命；人事任命；3、资金安排；、资金安排；4、评价、预算；、评价、预算；5、整体协调；、整体协调；6、统一形象。、统一形象。财务管理财务管理“三管齐下三管齐下”：预算管理、资金审计体制和业绩评价体系预算管理、资金审计体制和业绩评价体系案例点评：案例点评：6S管理体系给集团财务管理的启示管理体系给集团财务管理的启示1、只有按照“责任中心”才能清晰表达集团母子公司的权责关系。 2、对子公司进行、对子公司进行“利润中心利润中心”的定位是一种理性选的定位是一种理性选择。择。 3、集

70、团内部管理关系可以区别于产权关系。、集团内部管理关系可以区别于产权关系。管理必须谋求管理必须谋求“扁平化扁平化”。4.6S管理体系要以集团总部强大的控制力为前提。管理体系要以集团总部强大的控制力为前提。 5、6S管理体系各参与部门的协调合作关系。管理体系各参与部门的协调合作关系。 利润：利润：（1）毛利）毛利（2）贡献毛益）贡献毛益（3）可控主营业务利润）可控主营业务利润（4）可控营业利润）可控营业利润（5）息税前利润（）息税前利润（EBIT)(6)税前利润（税前利润（EBT)(7)净利润（净利润（EAT)(8)EVA6、关注不同、关注不同“利润利润”定义对利润中心模式的影响方定义对利润中心模

71、式的影响方向向7.6S管理体系也是一个管理体系也是一个“以过程为导向以过程为导向”的闭环制度安的闭环制度安排。排。神州数码的风险管理 神州数码发生过的件事：某公司为了和神州数码做生意，专门在北京注册了一家公司。经过对该公司的资信调查后，神州数码有关业务部门按相关业务程序给予了该公司100万元的信用额度（即该公司可以凭这一信用额度先期免费从神州数码集团指定的供货商处进货）。这家公司以为有空子可钻，便一口气在上海、广州等地虚假注册了10家公司，企图骗取神州数码的货款。“这一可疑信息被我们ERP应用管理系统侦察到后，我们在第一时间内启动了公司的风险管理机制，发觉了这家公司的企图，从而避免了高达上千万

72、元的损失。” 集团作为财务控制中心集团作为财务控制中心CEOSBU1SBU2SBU3财财务务生产生产市场营销市场营销财务财务财务管理报告：总部控制力的“魔具”海尔：海尔：每天核算利润每天核算利润全面预算管理体系和全面预算管理体系和SBU损益表损益表海尔资金流推进本部通过进一步完善财务信息系统并与业务信海尔资金流推进本部通过进一步完善财务信息系统并与业务信息系统全面集成共享，对海尔的全面预算管理体系进行了创新和息系统全面集成共享，对海尔的全面预算管理体系进行了创新和完善，将海尔的国际化目标进一步分解落实到每人、每天、每个完善，将海尔的国际化目标进一步分解落实到每人、每天、每个产品。产品。财务将各

73、项预算细化到每个部门、每天、每人、每个产品甚至财务将各项预算细化到每个部门、每天、每人、每个产品甚至型号并以国际标杆的先进水平作为预算编制的依据，保证海尔各型号并以国际标杆的先进水平作为预算编制的依据，保证海尔各项预算目标的国际竞争力。项预算目标的国际竞争力。同时，财务每日对预算执行情况进行实时监控、分析和评价，同时，财务每日对预算执行情况进行实时监控、分析和评价，将预算执行的结果和国际先进指标进行比较，分析目前的差异和将预算执行的结果和国际先进指标进行比较，分析目前的差异和政迸万向，并将这些有价值的信息及时反馈给经营者，转化为改政迸万向，并将这些有价值的信息及时反馈给经营者，转化为改进的决策

74、和行动，进一步提高海尔在成本、费用等方面的国际竞进的决策和行动，进一步提高海尔在成本、费用等方面的国际竞争力。争力。 一、订单销售收入一、订单销售收入预预算算实实际际差差异异加：其他收入加：其他收入减：订单销售成本减：订单销售成本二、订单毛利额二、订单毛利额订单毛利率（订单毛利率（%）减：原材料跌价准备减：原材料跌价准备其中：其中：1个月（库龄个月（库龄3个月，折个月，折10%）3个月（库龄个月（库龄6个月，折个月，折30%）6个月（库龄个月（库龄1年，折年，折50%）库龄库龄1年，折年，折100%）材料质量损失材料质量损失订单延期交货损失订单延期交货损失工资福利费、仓储费、运费、港杂费工资福

75、利费、仓储费、运费、港杂费差旅费、办公费、财务费用、其他费用差旅费、办公费、财务费用、其他费用三、利润三、利润四、个人薪酬四、个人薪酬物流推进本部物流推进本部SBU损益兑现表损益兑现表财务管理报告的功能：财务管理报告的功能： 全面支持企业的战略决策。全面支持企业的战略决策。 实现管理沟通。实现管理沟通。 细化过程控制。细化过程控制。 彰显经营单位和员工业绩的彰显经营单位和员工业绩的“成绩单成绩单”。财务管理报告的设计要领财务管理报告的设计要领：1.熟知公司战略，致力于战略执行力。熟知公司战略，致力于战略执行力。 2.涵盖关键成功因素和关键业绩指标涵盖关键成功因素和关键业绩指标3.区分组织层级和

76、责任中心。区分组织层级和责任中心。4.4.并用财务指标和非财务指标并用财务指标和非财务指标 。 5. 5.以企业预算为标杆以企业预算为标杆 。 6. 6.规范指标定义、取数口径与呈报方式。规范指标定义、取数口径与呈报方式。 7.7.借借助助于于公公司司信信息息系系统统，实实现现信信息息资资源源和和报告口径的报告口径的“分离分离”与与“整合整合”。个人观点，仅供参考！个人观点，仅供参考！ 中国南方航空集团公司中国南方航空集团公司南航北方公司南航北方公司 中国南方航空股份有限公司中国南方航空股份有限公司南航新疆公司南航新疆公司厦厦门门航航空空广广西西航航空空珠珠海海航航空空贵贵州州航航空空广广州州

77、南南航航食食品品珠珠海海摩摩天天发发动动机机南南航航财财务务公公司司四四川川航航空空中中国国邮邮政政航航空空汕汕头头航航空空60%60%60%60%50%50%51%60%49%39%50%广广州州飞飞机机维维修修中国南方航空股份有限公司章程中国南方航空股份有限公司章程33条（摘要）条（摘要）董事会行使下列职权：董事会行使下列职权：（四）决定公司下列收购、出售资产事项：（四）决定公司下列收购、出售资产事项：1、拟处置固定资、拟处置固定资产的预期价值，与此项处置建议前四个月内已置的固定资产所产的预期价值，与此项处置建议前四个月内已置的固定资产所得到的价值总和，低于股东大会最近审议的固定资产价值的

78、得到的价值总和，低于股东大会最近审议的固定资产价值的33%；2.按照最近一期经审计的财务报告，收购、出售资产的总按照最近一期经审计的财务报告，收购、出售资产的总额占公司净资产的额占公司净资产的50%以下的；以下的；3.被收购资产相关利润或亏损被收购资产相关利润或亏损的绝对值占公司上年净利润或亏损绝对值的绝对值占公司上年净利润或亏损绝对值50%以下。以下。（五）运用公司资产进行风险投资权限为公司最近一期经审计（五）运用公司资产进行风险投资权限为公司最近一期经审计确认净资产的确认净资产的10%以下。以下。（六）决定核销资产的为公司最近一期经审计确认净资产的（六）决定核销资产的为公司最近一期经审计确

79、认净资产的10%以下。以下。（七）决定公司占公司最近一期经审计确认净资产的（七）决定公司占公司最近一期经审计确认净资产的10%以下以下的对外担保。的对外担保。中国证券报中国证券报2004年年4月月30日日对外股权投资的前提要求对外股权投资的前提要求1、符合公司战略，杜绝无关产业的投资、符合公司战略，杜绝无关产业的投资2、确保产权垂直化与管理偏平化，慎重进行控股孙、确保产权垂直化与管理偏平化，慎重进行控股孙公司投资，杜绝形成四级公司；公司投资，杜绝形成四级公司；3、把控投资资产评估与作价，现金投资是下策；、把控投资资产评估与作价，现金投资是下策；4、综合考虑融资能力、融资成本、人力资源、税收、综合考虑融资能力、融资成本、人力资源、税收筹划；筹划；5、谨慎决策，决策必须程序，严禁、谨慎决策，决策必须程序，严禁”拍脑袋拍脑袋“项目；项目；6、投资回收期最长、投资回收期最长4年年与内部报酬率最低与内部报酬率最低8%是投资是投资的最低要求的最低要求