chapter2财务报表分析课件

上传人:hs****ma 文档编号:592926971 上传时间:2024-09-23 格式:PPT 页数:58 大小:263.50KB
返回 下载 相关 举报
chapter2财务报表分析课件_第1页
第1页 / 共58页
chapter2财务报表分析课件_第2页
第2页 / 共58页
chapter2财务报表分析课件_第3页
第3页 / 共58页
chapter2财务报表分析课件_第4页
第4页 / 共58页
chapter2财务报表分析课件_第5页
第5页 / 共58页
点击查看更多>>
资源描述

《chapter2财务报表分析课件》由会员分享,可在线阅读,更多相关《chapter2财务报表分析课件(58页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。

1、第二章第二章 财务报表分析财务报表分析Financial Statements AnalyzeFinancial Statements AnalyzeCorporate FinanceCorporate FinanceChapter Chapter 2 财务分析概述 基本财务指标 上市公司财务比率 财务状况综合分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-2目录目录目录目录 财务分析概述 财务分析的意义与内容 财务分析的基本方法 财务分析

2、的局限 基本财务指标 上市公司财务比率 财务状况综合分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-3财务分析的意义与内容财务分析的意义与内容财务分析的意义与内容财务分析的意义与内容n n财务分析的意义财务分析的意义财务分析的意义财务分析的意义n n是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据n n是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的

3、重要手段是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段n n是合理实施投资决策的重要步骤是合理实施投资决策的重要步骤是合理实施投资决策的重要步骤是合理实施投资决策的重要步骤n n财务分析的内容:不同分析者对分析内容有不同需求财务分析的内容:不同分析者对分析内容有不同需求财务分析的内容:不同分析者对分析内容有不同需求财务分析的内容:不同分析者对分析内容有不同需求n n权益投资者与中介机构:盈利能力、风险、股价变动权益投资者与中介机构:盈利能力、风险、股价变动权益投资者与中介机构:盈利能力、风险、股价变动权益投资

4、者与中介机构:盈利能力、风险、股价变动n n债权人:偿债能力、盈利能力、资本结构债权人:偿债能力、盈利能力、资本结构债权人:偿债能力、盈利能力、资本结构债权人:偿债能力、盈利能力、资本结构n n治理层和管理层:全方位治理层和管理层:全方位治理层和管理层:全方位治理层和管理层:全方位n n政府及先关监管机构:投资效益、社会效益、资源配置政府及先关监管机构:投资效益、社会效益、资源配置政府及先关监管机构:投资效益、社会效益、资源配置政府及先关监管机构:投资效益、社会效益、资源配置n n注册会计师:盈利性、破产风险、财务异常变动等注册会计师:盈利性、破产风险、财务异常变动等注册会计师:盈利性、破产风

5、险、财务异常变动等注册会计师:盈利性、破产风险、财务异常变动等n n其他财务信息使用者其他财务信息使用者其他财务信息使用者其他财务信息使用者Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-4财务分析的依据和评价标准财务分析的依据和评价标准财务分析的依据和评价标准财务分析的依据和评价标准n n财务分析的依据财务分析的依据财务分析的依据财务分析的依据n n公开披露的财务报表公开披露的财务报表公开披露的财务报表公开披露的财务报表n n财务报表辅助、管

6、理层解释和讨论、审计师意见、财务报表辅助、管理层解释和讨论、审计师意见、财务报表辅助、管理层解释和讨论、审计师意见、财务报表辅助、管理层解释和讨论、审计师意见、其他公告、社会责任报告、媒体及专家评论等其他公告、社会责任报告、媒体及专家评论等其他公告、社会责任报告、媒体及专家评论等其他公告、社会责任报告、媒体及专家评论等n n财务分析的评价标准财务分析的评价标准财务分析的评价标准财务分析的评价标准n n历史标准历史标准历史标准历史标准n n行业标准行业标准行业标准行业标准n n目标标准目标标准目标标准目标标准n n经验标准经验标准经验标准经验标准Beijing Univ. of P&TBeiji

7、ng Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-5l l财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点和起点和起点和起点, , , ,采用专门方法采用专门方法采用专门方法采用专门方法, , , ,系统分析和评价企业过去系统分析和评价企业过去系统分析和评价企业过去系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是和

8、现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系集团改善决策。集团改善决策。集团改善决策。集团改善决策。l l财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力、资产管理水平和企业的发展趋势作出评价,能力、资产管理水平和企业的发展趋势作出评价,能力、资产管理水平和企业的发展趋

9、势作出评价,能力、资产管理水平和企业的发展趋势作出评价,或找出存在的问题或找出存在的问题或找出存在的问题或找出存在的问题, , , ,并提供决策依据。并提供决策依据。并提供决策依据。并提供决策依据。财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-6 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它根据资产、负债、所有者权益三个会计要素的相互关系根

10、据资产、负债、所有者权益三个会计要素的相互关系, ,依依据一定的分类标准和顺序据一定的分类标准和顺序, ,并根据帐簿记录编制而成。它表并根据帐簿记录编制而成。它表明企业一定日期所拥有或控制的资源、所承担的现时债务明企业一定日期所拥有或控制的资源、所承担的现时债务以及所有者对企业净资产的要求权。以及所有者对企业净资产的要求权。资产负债所有者权益资产负债所有者权益资产负债表资产负债表资产资产负债负债所有者权益所有者权益投资决策投资决策融资决策融资决策资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表Balance SheetBalance SheetBeijing Univ. of P&TBeijing U

11、niv. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-7利润表编制制单位位:ABC :ABC 公司公司 200X200X年度年度 单位位: :万元万元项目目上年上年实际本年累本年累计一.主营业务收入28503000减:主减:主营业务成本成本2503250326442644 主主营业务税金及附加税金及附加28282828二.主营业务利润319328加加: :其他其他业务利利润36362020减减: :营业费用用20202222 管理管理费用用40404646 财务费用用9696110110三.营业利润1991

12、70加加: :投投资收益收益24244040 营业外收入外收入17171010减减: :营业外支出外支出5 52020四.利润总额235200减减: :所得税所得税75756464五.净利润160136l利润表又叫损益表,是反映企业一利润表又叫损益表,是反映企业一定期间经营成果的会计报表。它基定期间经营成果的会计报表。它基于收入、费用、利润三个会计要素于收入、费用、利润三个会计要素的相互关系设计,并将一定期间的的相互关系设计,并将一定期间的收入与同期的费用进行配比,从而收入与同期的费用进行配比,从而确定企业当期的利润。确定企业当期的利润。l利润收入费用利润收入费用l作用:作用:l反映企业的经营

13、成果、获利能反映企业的经营成果、获利能力力考核企业的管理人员考核企业的管理人员纳税审核纳税审核利润表利润表利润表利润表Profit & Loss AccountProfit & Loss AccountBeijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-8 现金流量表现金流量表一、经营活动的现金流量一、经营活动的现金流量1、现金流入、现金流入2、现金流出、现金流出经营活动的现金净流量经营活动的现金净流量二、投资活动的现金流量二、投资活动的现金流量1

14、、现金流入、现金流入2、现金流出、现金流出投资活动的现金净流量投资活动的现金净流量三、筹资活动的现金流量三、筹资活动的现金流量1、现金流入、现金流入2、现金流出、现金流出筹资活动的现金净流量筹资活动的现金净流量四、本期现金净流量四、本期现金净流量现金流量表现金流量表是综合是综合反映企业一定会计反映企业一定会计期间期间现金现金来源、运来源、运用及增减变动情况用及增减变动情况的报表。的报表。现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表 Cash FlowCash FlowBeijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮

15、电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-9财务分析方法财务分析方法财务分析方法财务分析方法一、趋势分析法一、趋势分析法一、趋势分析法一、趋势分析法 对比两期或连续数期财务报告中相同指对比两期或连续数期财务报告中相同指对比两期或连续数期财务报告中相同指对比两期或连续数期财务报告中相同指标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,分析变化标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,分析变化标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,分析变化标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,分析变化原因、性质,并进行前景预测等原因、性质,并进行前景预测等原因、性质,并进行前景预测等原因、性质,并进行前

16、景预测等 1 1 1 1、重要财务指标比较、重要财务指标比较、重要财务指标比较、重要财务指标比较 2 2 2 2、财务报表比较、财务报表比较、财务报表比较、财务报表比较 3 3 3 3、财务报表项目构成的比较、财务报表项目构成的比较、财务报表项目构成的比较、财务报表项目构成的比较Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-10财务分析方法财务分析方法财务分析方法财务分析方法二、比率分析法二、比率分析法二、比率分析法二、比率分析法 通过计算各

17、种比率指标来确定经济活动通过计算各种比率指标来确定经济活动通过计算各种比率指标来确定经济活动通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。变动程度的分析方法。变动程度的分析方法。变动程度的分析方法。 1 1 1 1、结构比率、结构比率、结构比率、结构比率 2 2 2 2、效率比率、效率比率、效率比率、效率比率 3 3 3 3、相关比率、相关比率、相关比率、相关比率Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-11财务分析方法财务分析方

18、法财务分析方法财务分析方法三、因素分析法三、因素分析法三、因素分析法三、因素分析法 依据分析指标与其驱动因素的关系,从依据分析指标与其驱动因素的关系,从依据分析指标与其驱动因素的关系,从依据分析指标与其驱动因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。一种方法。一种方法。一种方法。 1 1 1 1、连环替代法、连环替代法、连环替代法、连环替代法 2 2 2 2、差额分析法、差额分析法、差额分析法、差额分析法Beijing Univ.

19、of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-12公司财务分析的角度公司财务分析的角度公司财务分析的角度公司财务分析的角度n n公司间的横向比较:此处需要特别注意各可比公司公司间的横向比较:此处需要特别注意各可比公司公司间的横向比较:此处需要特别注意各可比公司公司间的横向比较:此处需要特别注意各可比公司的数据口径是否一致,通过横向比较可以发现可比的数据口径是否一致,通过横向比较可以发现可比的数据口径是否一致,通过横向比较可以发现可比的数据口径是否一致,通过横向比较可以发

20、现可比公司间的某些指标的差异公司间的某些指标的差异公司间的某些指标的差异公司间的某些指标的差异n n公司内的趋势比较:也称纵向比较,可以发现一家公司内的趋势比较:也称纵向比较,可以发现一家公司内的趋势比较:也称纵向比较,可以发现一家公司内的趋势比较:也称纵向比较,可以发现一家公司在某些方面的表现随着时间推移而产生变化,公司在某些方面的表现随着时间推移而产生变化,公司在某些方面的表现随着时间推移而产生变化,公司在某些方面的表现随着时间推移而产生变化,但也须注意各年的数据是否可比(如公司进行了一但也须注意各年的数据是否可比(如公司进行了一但也须注意各年的数据是否可比(如公司进行了一但也须注意各年的

21、数据是否可比(如公司进行了一次大规模收购后很多指标就不再与历史可比)次大规模收购后很多指标就不再与历史可比)次大规模收购后很多指标就不再与历史可比)次大规模收购后很多指标就不再与历史可比)Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-13财务分析的局限性及补救措施财务分析的局限性及补救措施财务分析的局限性及补救措施财务分析的局限性及补救措施n n资料来源的局限性资料来源的局限性资料来源的局限性资料来源的局限性n n分析方法的局限性分析方法的局

22、限性分析方法的局限性分析方法的局限性n n分析指标的局限性分析指标的局限性分析指标的局限性分析指标的局限性n n尽可能求同存异,增强指标可比性尽可能求同存异,增强指标可比性尽可能求同存异,增强指标可比性尽可能求同存异,增强指标可比性n n注意指标的综合运用注意指标的综合运用注意指标的综合运用注意指标的综合运用n n结合社会经济环境及企业发展阶段结合社会经济环境及企业发展阶段结合社会经济环境及企业发展阶段结合社会经济环境及企业发展阶段n n灵活判断,善于灵活判断,善于灵活判断,善于灵活判断,善于“例外管理例外管理例外管理例外管理”Beijing Univ. of P&TBeijing Univ.

23、 of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-14目录目录目录目录 财务分析概述 基本财务指标 上市公司财务比率 财务状况综合分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院152-15常用的财务指标可以分为四大类:常用的财务指标可以分为四大类:常用的财务指标可以分为四大类:常用的财务指标可以分为四大类:盈利能力盈利能力营运能力营运能力发展能力发展能力用于衡

24、量一用于衡量一家公司从经家公司从经营和投资活营和投资活动中获得利动中获得利润的能力润的能力企企业业基基于于外外部部市市场场环环境境约约束束,通通过过内内部部人人力力资资源源和和生生产产资资料料的的配配置置组组合合而而对对财财务务目目标标实实现现所所产产生生作作用的大小用的大小 基本财务指标体系基本财务指标体系基本财务指标体系基本财务指标体系偿债能力偿债能力用用于于衡衡量量一一家家公公司司的的债债务务负负担担水水平平,以以及及该该公公司司按按时时偿偿付付其其长长短短期期债债务的能力务的能力从从长长期期经经营营角角度度,分分析析企企业业在在盈盈利利能能力力、资资产产规规模模、技技术术发发展展等等各

25、各方方面的成长潜力面的成长潜力Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-16第二节第二节第二节第二节 基本财务比率基本财务比率基本财务比率基本财务比率 财务分析概述 基本财务比率偿债能力营运能力盈利能力发展能力 上市公司财务比率 财务状况综合分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院

26、2-17一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析短期短期短期短期1 1 1 1、营运资本、营运资本、营运资本、营运资本(operating capitaloperating capital) 流动资产超过流动负债的部分流动资产超过流动负债的部分流动资产超过流动负债的部分流动资产超过流动负债的部分营运资本营运资本营运资本营运资本= =流动资产流动负债流动资产流动负债流动资产流动负债流动资产流动负债= =(总资产非流动资产)(总资产非流动资产)(总资产非流动资产)(总资产非流动资产) 总资产股东权益非流动负债总资产股东权益非流动负债总资产股东权益非流动负债总资产股东权益非流

27、动负债 = =(股东权益非流动负债)非流动资产(股东权益非流动负债)非流动资产(股东权益非流动负债)非流动资产(股东权益非流动负债)非流动资产= =长期资本长期资产长期资本长期资产长期资本长期资产长期资本长期资产l l当流动资产大于流动负债时,营运资本为正数,表明长期资本的数额大于长期当流动资产大于流动负债时,营运资本为正数,表明长期资本的数额大于长期当流动资产大于流动负债时,营运资本为正数,表明长期资本的数额大于长期当流动资产大于流动负债时,营运资本为正数,表明长期资本的数额大于长期资产,超出部分被用于流动资产。营运资本越大,财务状况越稳定。资产,超出部分被用于流动资产。营运资本越大,财务状

28、况越稳定。资产,超出部分被用于流动资产。营运资本越大,财务状况越稳定。资产,超出部分被用于流动资产。营运资本越大,财务状况越稳定。l l当流动资产小于流动负债时,营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,当流动资产小于流动负债时,营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,当流动资产小于流动负债时,营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,当流动资产小于流动负债时,营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在年内需要偿还,有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在年内需要偿还,有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在年内需要

29、偿还,有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在年内需要偿还,而长期资产在年内不能变现,偿债所需现金不足,必须设法另外筹资,则财而长期资产在年内不能变现,偿债所需现金不足,必须设法另外筹资,则财而长期资产在年内不能变现,偿债所需现金不足,必须设法另外筹资,则财而长期资产在年内不能变现,偿债所需现金不足,必须设法另外筹资,则财务状况不稳定。务状况不稳定。务状况不稳定。务状况不稳定。l l营运资本的比较分析,主要是与本企业上年数据的比较。也称为变动分析。营运资本的比较分析,主要是与本企业上年数据的比较。也称为变动分析。营运资本的比较分析,主要是与本企业上年数据的比较。也称为变动分析。营运

30、资本的比较分析,主要是与本企业上年数据的比较。也称为变动分析。Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-18一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析短期短期短期短期 2. 2.流动比率流动比率 Current Ratio 反映企业短期偿债能力反映企业短期偿债能力 公式:流动比率公式:流动比率 = = 流动资产流动资产 / / 流动负债流动负债 应用分析:应用分析:反映短期偿债能力;反映短期偿债能力;一般要求,营运资

31、本一定要大于零,并且保证流动资产大于流动一般要求,营运资本一定要大于零,并且保证流动资产大于流动负债一定的数额,企业的短期偿债能力才有保障;不同行业企业负债一定的数额,企业的短期偿债能力才有保障;不同行业企业的流动比率差异很大,没有统一的标准的流动比率差异很大,没有统一的标准影响因素:应收帐款周转速度、存货周转速度。影响因素:应收帐款周转速度、存货周转速度。Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-193.3.速动比率速动比率 Quick

32、 Ratio 反映企业短期偿债能力反映企业短期偿债能力公式:流动比率公式:流动比率 = =(流动资产(流动资产存货)存货)/ / 流动负债流动负债应用分析:应用分析:剔除存货的原因:变现速度慢、存货损失未处理、存货抵押、剔除存货的原因:变现速度慢、存货损失未处理、存货抵押、估价差异等。估价差异等。一般地,速动比率一般地,速动比率=1=1较为合理较为合理影响因素:应收帐款变现力影响因素:应收帐款变现力保守速动比率保守速动比率= =(现金(现金+ +短期证券短期证券+ +应收帐款净额)应收帐款净额)/ /流动负债流动负债一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析短期短期短期短

33、期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-204.4.现金比率现金比率 & & 现金流动负债比率现金流动负债比率 公式:公式: 现金比率现金比率 = =(货币资金(货币资金+ +交易性金融资产)交易性金融资产)* *100% / 100% / 流动负债流动负债 现金流动负债比率现金流动负债比率 = = 年经营现金净流量年经营现金净流量* *100%/100%/年末流动负债年末流动负债应用分析:应用分析:现金是速动资产中,流动性最强、可直

34、接用于偿债的资产。现金是速动资产中,流动性最强、可直接用于偿债的资产。现金流量负债比率表明每现金流量负债比率表明每 1 1 元流动负债的经营现金流量保元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高,偿债越有保障障程度。该比率越高,偿债越有保障一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析短期短期短期短期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-215. 影响短期偿债能力的其他因素:影响短期偿债能力的其他因素:n n增强短期

35、偿债能力的因素:银行贷款指标、准增强短期偿债能力的因素:银行贷款指标、准增强短期偿债能力的因素:银行贷款指标、准增强短期偿债能力的因素:银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力声誉等。备很快变现的长期资产、偿债能力声誉等。备很快变现的长期资产、偿债能力声誉等。备很快变现的长期资产、偿债能力声誉等。n n减弱变现能力的因素:或有负债、担保,各种减弱变现能力的因素:或有负债、担保,各种减弱变现能力的因素:或有负债、担保,各种减弱变现能力的因素:或有负债、担保,各种合同中的应付款项。合同中的应付款项。合同中的应付款项。合同中的应付款项。一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能

36、力分析短期短期短期短期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-22一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期1. 1. 资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率 公式公式公式公式 :资产负债率:资产负债率:资产负债率:资产负债率= =(负债总额(负债总额(负债总额(负债总额/ /资产总额)资产总额)资产总额)资产总额)100% 100% 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:资产是指扣除累计折旧后

37、的净资产资产是指扣除累计折旧后的净资产资产是指扣除累计折旧后的净资产资产是指扣除累计折旧后的净资产投资者:当全部资金利润率大于借款利率时,负债越多越好;投资者:当全部资金利润率大于借款利率时,负债越多越好;投资者:当全部资金利润率大于借款利率时,负债越多越好;投资者:当全部资金利润率大于借款利率时,负债越多越好;债权人:要求较好的偿债能力,负债率越小越好;债权人:要求较好的偿债能力,负债率越小越好;债权人:要求较好的偿债能力,负债率越小越好;债权人:要求较好的偿债能力,负债率越小越好;经营者:同时考虑风险和收益,选择合适比例。经营者:同时考虑风险和收益,选择合适比例。经营者:同时考虑风险和收益

38、,选择合适比例。经营者:同时考虑风险和收益,选择合适比例。资产负债率越低,企业长期偿债能力越强。资产负债率越低,企业长期偿债能力越强。资产负债率越低,企业长期偿债能力越强。资产负债率越低,企业长期偿债能力越强。Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-23 2. 2. 产权比率产权比率产权比率产权比率 & & 权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数公式公式公式公式 :产权比率产权比率产权比率产权比率= =负债总额负债总额负债总额负债总额/ /股

39、东权益股东权益股东权益股东权益100% 100% 权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数= =资产总额资产总额资产总额资产总额/ /股东权益股东权益股东权益股东权益=1+=1+产权比率产权比率产权比率产权比率应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:产权比率越高(低),风险越高(低),要求的报酬也越高产权比率越高(低),风险越高(低),要求的报酬也越高产权比率越高(低),风险越高(低),要求的报酬也越高产权比率越高(低),风险越高(低),要求的报酬也越高(低);(低);(低);(低);反映债权资本受保障程度,比率越低,长期偿债能力越强。反映债权资本受保障程度,比率越低,长期偿债能力越强。反映债权资本受

40、保障程度,比率越低,长期偿债能力越强。反映债权资本受保障程度,比率越低,长期偿债能力越强。实务操作:经济膨胀、通货膨胀时,多负债;经济萎缩、萧条实务操作:经济膨胀、通货膨胀时,多负债;经济萎缩、萧条实务操作:经济膨胀、通货膨胀时,多负债;经济萎缩、萧条实务操作:经济膨胀、通货膨胀时,多负债;经济萎缩、萧条时,少负债。时,少负债。时,少负债。时,少负债。一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管

41、理学院经济管理学院经济管理学院2-24 3. 长期资本负债率长期资本负债率 Long term Capital-Debt RatioLong term Capital-Debt Ratio公式公式公式公式 :长期资本负债率长期资本负债率长期资本负债率长期资本负债率= =非流动负债非流动负债非流动负债非流动负债100% /(100% /(非流动负债非流动负债非流动负债非流动负债+ +股东权股东权股东权股东权益益益益) )应用分析:应用分析:n n反映企业长期资本结构,通常用于企业对资本结构的反映企业长期资本结构,通常用于企业对资本结构的反映企业长期资本结构,通常用于企业对资本结构的反映企业长期资

42、本结构,通常用于企业对资本结构的管理决策管理决策管理决策管理决策。 一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-25 4. 或有负债比率或有负债比率公式公式公式公式 :或有负债比率或有负债比率或有负债比率或有负债比率= =或有负债余额或有负债余额或有负债余额或有负债余额100%/100%/股东权益总额股东权益总额股东权益总额股东权益总额应用分析:应用分析:n n

43、反映股东权益对或有负债的保障程度反映股东权益对或有负债的保障程度反映股东权益对或有负债的保障程度反映股东权益对或有负债的保障程度。 一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-26一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期5. 5. 带息负债比带息负债比带息负债比带息负债比公式公式公式公式 :应用分析:应用分析:应用分析:应

44、用分析:带息负债比越低,企业偿债压力越低,尤其是债务利带息负债比越低,企业偿债压力越低,尤其是债务利带息负债比越低,企业偿债压力越低,尤其是债务利带息负债比越低,企业偿债压力越低,尤其是债务利息的压力越低息的压力越低息的压力越低息的压力越低Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-276. 6. 已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数公式公式公式公式 :已获利息保障倍数已获利息保障倍数已获利息保障倍数已获利息保障倍数 = = 税

45、息前利润总额税息前利润总额税息前利润总额税息前利润总额/ /利息费用利息费用利息费用利息费用 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n利息为财务费用利息为财务费用利息为财务费用利息为财务费用+ +固定资产建设期利息;固定资产建设期利息;固定资产建设期利息;固定资产建设期利息;n n反映利息偿还的保障能力,即税息前收益是利息的多反映利息偿还的保障能力,即税息前收益是利息的多反映利息偿还的保障能力,即税息前收益是利息的多反映利息偿还的保障能力,即税息前收益是利息的多少倍。少倍。少倍。少倍。一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期Beijing Univ

46、. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-28 7 7、影响企业长期偿债能力的其他因素:影响企业长期偿债能力的其他因素:影响企业长期偿债能力的其他因素:影响企业长期偿债能力的其他因素:n n经营租赁(长期租赁):未作为长期负债入帐,应适当经营租赁(长期租赁):未作为长期负债入帐,应适当经营租赁(长期租赁):未作为长期负债入帐,应适当经营租赁(长期租赁):未作为长期负债入帐,应适当考虑其对长期偿债能力的影响;而长期租赁的租赁资产考虑其对长期偿债能力的影响;而长期租

47、赁的租赁资产考虑其对长期偿债能力的影响;而长期租赁的租赁资产考虑其对长期偿债能力的影响;而长期租赁的租赁资产已经记入企业的长期负债,不影响该指标的结果已经记入企业的长期负债,不影响该指标的结果已经记入企业的长期负债,不影响该指标的结果已经记入企业的长期负债,不影响该指标的结果n n担保责任:担保构成或有负债,可能影响长期偿债能力。担保责任:担保构成或有负债,可能影响长期偿债能力。担保责任:担保构成或有负债,可能影响长期偿债能力。担保责任:担保构成或有负债,可能影响长期偿债能力。n n或有项目:未来可能产生的负债或有项目:未来可能产生的负债或有项目:未来可能产生的负债或有项目:未来可能产生的负债

48、 一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析长期长期长期长期Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-29 1. 营业周期营业周期 Operation Cycle Operation Cycle 从取得存货到销售存货并收回现金所经历的时间从取得存货到销售存货并收回现金所经历的时间从取得存货到销售存货并收回现金所经历的时间从取得存货到销售存货并收回现金所经历的时间公式:营业周期公式:营业周期公式:营业周期公式:营业周期

49、= =存货周转天数存货周转天数存货周转天数存货周转天数+ +应收帐款周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n营业周期长(短),则资金周转速度慢(快),营业周期长(短),则资金周转速度慢(快),营业周期长(短),则资金周转速度慢(快),营业周期长(短),则资金周转速度慢(快),资金变现能力弱(强),流动速动比率小(大)资金变现能力弱(强),流动速动比率小(大)资金变现能力弱(强),流动速动比率小(大)资金变现能力弱(强),流动速动比率小(大). .二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析Beijing Univ

50、. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-30 2. 2. 存货周转天数存货周转天数存货周转天数存货周转天数 Days in Inventory / Inventory TurnoverDays in Inventory / Inventory Turnover 从取得存货到产成品出库所经历的时间从取得存货到产成品出库所经历的时间从取得存货到产成品出库所经历的时间从取得存货到产成品出库所经历的时间公式公式公式公式 :存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率 =

51、= 营业成本营业成本营业成本营业成本/ /平均存货平均存货平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数存货周转天数存货周转天数 = 365/= 365/存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率=365=365平均存货平均存货平均存货平均存货/ /营业成本营业成本营业成本营业成本 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n当企业评估资产变现能力时,采用销售收入作分析,当企业评估当企业评估资产变现能力时,采用销售收入作分析,当企业评估当企业评估资产变现能力时,采用销售收入作分析,当企业评估当企业评估资产变现能力时,采用销售收入作分析,当企业评估存货管理业绩时,也可采用销售成本作为分子。存货管理业绩

52、时,也可采用销售成本作为分子。存货管理业绩时,也可采用销售成本作为分子。存货管理业绩时,也可采用销售成本作为分子。n n存货的分析应当注意与应付款项、应收款项的关系存货的分析应当注意与应付款项、应收款项的关系存货的分析应当注意与应付款项、应收款项的关系存货的分析应当注意与应付款项、应收款项的关系n n存货的结构:产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗存货的结构:产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗存货的结构:产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗存货的结构:产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的关系。品之间的关系。品之间的关系。品之间的关系。 二、运营能力分析

53、二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-31 3. 3. 应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数 Average Collection Period / Receivable TurnoverAverage Collection Period / Receivable Turnover 产品售出到现金收回所经历的时间产品售出到现金收回所经历的时间产品售出到现金收回

54、所经历的时间产品售出到现金收回所经历的时间公式公式公式公式 :应收帐款周转率:应收帐款周转率:应收帐款周转率:应收帐款周转率= =营业收入营业收入营业收入营业收入/ /平均应收帐款平均应收帐款平均应收帐款平均应收帐款 应收帐款周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数=365/=365/应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率=365=365平均应收帐款平均应收帐款平均应收帐款平均应收帐款/ /营业收入营业收入营业收入营业收入应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n销售收入的赊销比例问题(应收票据同样视为应收款项)。销售收入的赊销比例问题(应收票据同样视为应

55、收款项)。销售收入的赊销比例问题(应收票据同样视为应收款项)。销售收入的赊销比例问题(应收票据同样视为应收款项)。n n应收帐款年末余额的可靠性:季节性经营、分期付款、大量现销、应收帐款年末余额的可靠性:季节性经营、分期付款、大量现销、应收帐款年末余额的可靠性:季节性经营、分期付款、大量现销、应收帐款年末余额的可靠性:季节性经营、分期付款、大量现销、期末销量大幅度变化等。期末销量大幅度变化等。期末销量大幅度变化等。期末销量大幅度变化等。n n应收帐款减值准备对周转率的影响,通常使用未提取减值准备的应应收帐款减值准备对周转率的影响,通常使用未提取减值准备的应应收帐款减值准备对周转率的影响,通常使

56、用未提取减值准备的应应收帐款减值准备对周转率的影响,通常使用未提取减值准备的应收款计算收款计算收款计算收款计算n n应收帐款周转速度要与企业信用政策、销售量、现金能力等企业实应收帐款周转速度要与企业信用政策、销售量、现金能力等企业实应收帐款周转速度要与企业信用政策、销售量、现金能力等企业实应收帐款周转速度要与企业信用政策、销售量、现金能力等企业实际结合起来进行分析际结合起来进行分析际结合起来进行分析际结合起来进行分析 二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学

57、北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-32 4. 4. 流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率 Current Asset TurnoverCurrent Asset Turnover 流动资金从投入到收回所经历的时间流动资金从投入到收回所经历的时间流动资金从投入到收回所经历的时间流动资金从投入到收回所经历的时间公式公式公式公式 :流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率= =营业收入营业收入营业收入营业收入/ /平均流动资产余额平均流动资产余额平均流动资产余额平均流动资产余额 流动资产周转天数流动资产周转天数流

58、动资产周转天数流动资产周转天数= =平均流动资产余额平均流动资产余额平均流动资产余额平均流动资产余额* * * *365/365/营业收入营业收入营业收入营业收入应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n周转率高(低),周转速度快(慢),资产节约(浪费),收入增周转率高(低),周转速度快(慢),资产节约(浪费),收入增周转率高(低),周转速度快(慢),资产节约(浪费),收入增周转率高(低),周转速度快(慢),资产节约(浪费),收入增大(减少),盈利能力增强(减弱)。大(减少),盈利能力增强(减弱)。大(减少),盈利能力增强(减弱)。大(减少),盈利能力增强(减弱)。 二、运营能力分析二、运

59、营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-33 5. 5. 总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率 Total Asset TurnoverTotal Asset Turnover 企业整体资产从投入到全部收回所经历的时间企业整体资产从投入到全部收回所经历的时间企业整体资产从投入到全部收回所经历的时间企业整体资产从投入到全部收回所经历的时间公式公式公式公式 :总资产周转率:总资产周转率:

60、总资产周转率:总资产周转率= =营业收入营业收入营业收入营业收入/ /平均资产总额平均资产总额平均资产总额平均资产总额 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。资产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。资产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。资产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。资产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。 二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析Beij

61、ing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-34二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析二、运营能力分析 6. 6. 资产质量指标资产质量指标资产质量指标资产质量指标公式公式公式公式 :资产现金回收率资产现金回收率资产现金回收率资产现金回收率= =(经营现金净流量(经营现金净流量(经营现金净流量(经营现金净流量/ /平均资产总额)平均资产总额)平均资产总额)平均资产总额)* * * *100% 100% 应用分析:应用分析:应用分析:应用分

62、析:n n反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。资反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。资反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。资反映资产总额周转速度,速度越快,销售能力越强。资产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。产周转指标反映企业运用资产获取收入的能力。 Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-35 1. 利润表结构分析利

63、润表结构分析利润驱动因素分析利润驱动因素分析利润驱动因素分析利润驱动因素分析金额变动分析金额变动分析金额变动分析金额变动分析结构比率分析结构比率分析结构比率分析结构比率分析利润成分分析利润成分分析利润成分分析利润成分分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-36 1. 1. 基于营业收入的各种利润率指标基于营业收入的各种利润率指标基于营业收入的各种利润率指标基于营业收入的

64、各种利润率指标公式公式公式公式 : 营业毛利率营业毛利率营业毛利率营业毛利率= =(营业收入(营业收入(营业收入(营业收入- -营业成本营业成本营业成本营业成本/ /营业收入)营业收入)营业收入)营业收入)100%100% 营业利润率营业利润率营业利润率营业利润率= =(营业利润(营业利润(营业利润(营业利润/ /营业收入)营业收入)营业收入)营业收入) 100% 100% 营业净利率营业净利率营业净利率营业净利率= =(净利润(净利润(净利润(净利润/ /营业收入)营业收入)营业收入)营业收入) 100%100%三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析Beijing

65、Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-37 2. 2. 基于成本费用的利润率分析基于成本费用的利润率分析基于成本费用的利润率分析基于成本费用的利润率分析成本利润率成本利润率成本利润率成本利润率= =(利润总额(利润总额(利润总额(利润总额/ /成本费用总额)成本费用总额)成本费用总额)成本费用总额)100%100% 其中:成本费用总额其中:成本费用总额其中:成本费用总额其中:成本费用总额= =营业成本营业成本营业成本营业成本+ +营业税金及附加营业税

66、金及附加营业税金及附加营业税金及附加+ +销售费用销售费用销售费用销售费用+ +管理费用管理费用管理费用管理费用+ +财务费财务费财务费财务费用用用用三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-38 3. 3. 基于资产的盈利能力分析基于资产的盈利能力分析基于资产的盈利能力分析基于资产的盈利能力分析公式公式公式公式 :总资产利润率总资产利润率总资产利润率总资产利润率 = =(利

67、润总额(利润总额(利润总额(利润总额/ /平均总资产)平均总资产)平均总资产)平均总资产)100% 100% 总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率 = =(息税前利润率(息税前利润率(息税前利润率(息税前利润率/ /平均资产总额)平均资产总额)平均资产总额)平均资产总额) 100% 100% 总资产净利率总资产净利率总资产净利率总资产净利率= =(净利润(净利润(净利润(净利润/ /平均资产总额)平均资产总额)平均资产总额)平均资产总额) 100% 100% 三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Un

68、iv. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-39 4. 4. 基于资本的盈利能力分析基于资本的盈利能力分析基于资本的盈利能力分析基于资本的盈利能力分析公式公式公式公式 :净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率 = =(净利润(净利润(净利润(净利润/ /平均净资产)平均净资产)平均净资产)平均净资产)100% 100% 资本收益率资本收益率资本收益率资本收益率 = =(净利润(净利润(净利润(净利润/ /平均资本)平均资本)平均资本)平均资本) 100%100% 其中:其中:其中:其中:平

69、均资本平均资本平均资本平均资本= =实收资本及资本公积年初数及年末的平均实收资本及资本公积年初数及年末的平均实收资本及资本公积年初数及年末的平均实收资本及资本公积年初数及年末的平均数数数数每股收益每股收益每股收益每股收益= =净利润净利润净利润净利润/ /普通股平均股数普通股平均股数普通股平均股数普通股平均股数 三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-40四、发展能力分析四

70、、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析 1. 营业收入增长率营业收入增长率公式公式 :营业收入增长率营业收入增长率=(本年营业收入增长额(本年营业收入增长额/上年营业收入总额)上年营业收入总额)100% 应用分析:应用分析:n指标大于零,并越大说明增长速度越快指标大于零,并越大说明增长速度越快n结合结合 历史水平、企业市场占有率状况及行业发展情况历史水平、企业市场占有率状况及行业发展情况综合考虑综合考虑n也可结合前三年营业收入增长情况做趋势分析也可结合前三年营业收入增长情况做趋势分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电

71、大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-41四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析 2.营业利润增长率营业利润增长率公式公式 :营业利润增长率营业利润增长率=(本年营业利润增长额(本年营业利润增长额/上年营业利润)上年营业利润)100% 应用分析:应用分析:n指标越大,说明企业扩张能力越强,企业的业务市场表指标越大,说明企业扩张能力越强,企业的业务市场表现越突出现越突出Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学

72、学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-42四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析 3.净利润增长率净利润增长率公式公式 :净利润增长率净利润增长率=(本年净利润增长额(本年净利润增长额/上年净利润)上年净利润)100% 应用分析:应用分析:n指标越大,标明企业经营业绩越突出,市场竞争能力强指标越大,标明企业经营业绩越突出,市场竞争能力强Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-43四、发展能力分析

73、四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析 4.总资产增长率总资产增长率公式公式 :总资产增长率总资产增长率=(本年总资产增长额(本年总资产增长额/年初资产总额)年初资产总额)100% 应用分析:应用分析:n从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力,表明企从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力,表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响业规模增长水平对企业发展后劲的影响n该指标越高,说明企业一定时期资产规模扩张速度越快该指标越高,说明企业一定时期资产规模扩张速度越快n但要结合资产扩张的质量进行分析但要结合资产扩张的质量进行分析Beijing Univ. of P&TBeijing Uni

74、v. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-44四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析 5.资本积累率资本积累率公式公式 :资本积累率资本积累率=(本年股东权益增长额(本年股东权益增长额/年初股东权益)年初股东权益)100% 应用分析:应用分析:n反映股东权益在当年变动水平,体现企业资本积累情况,反映股东权益在当年变动水平,体现企业资本积累情况,是企业发展强势的标志,也是企业扩大在生产的源泉。是企业发展强势的标志,也是企业扩大在生产的源泉。展示了企业的发展潜力展示了企业的发展

75、潜力Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-45四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析 6.技术投入增长能力技术投入增长能力公式公式 :技术投入比率技术投入比率=(本年科技支出合计(本年科技支出合计/本年营业收入净额)本年营业收入净额)100% 应用分析:应用分析:n技术投入比率越高,说明企业对新技术投入越多,企业技术投入比率越高,说明企业对新技术投入越多,企业对市场的适应能力越强,未来竞争优势越明显。对市场的

76、适应能力越强,未来竞争优势越明显。Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-46第三节第三节第三节第三节 上市公司财务比率上市公司财务比率上市公司财务比率上市公司财务比率 财务分析概述 基本财务比率 上市公司财务比率 财务状况综合分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-47 1

77、. 1. 每股盈余每股盈余每股盈余每股盈余 EPS (Earnings per Share)EPS (Earnings per Share)公式公式公式公式 :每股盈余每股盈余每股盈余每股盈余 = =(净利润优先股股息)(净利润优先股股息)(净利润优先股股息)(净利润优先股股息)/ /普通股平均股数普通股平均股数普通股平均股数普通股平均股数应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:反映普通股获利水平,指标值越高,公司相对盈利能力越强。反映普通股获利水平,指标值越高,公司相对盈利能力越强。反映普通股获利水平,指标值越高,公司相对盈利能力越强。反映普通股获利水平,指标值越高,公司相对盈利能力越强。年

78、度内普通股股数发生增减变化时,平均发行在外的普通股年度内普通股股数发生增减变化时,平均发行在外的普通股年度内普通股股数发生增减变化时,平均发行在外的普通股年度内普通股股数发生增减变化时,平均发行在外的普通股股数股数股数股数 =(发行在外普通股股数(发行在外普通股股数(发行在外普通股股数(发行在外普通股股数 发行在外月份数)发行在外月份数)发行在外月份数)发行在外月份数)/12/12每股盈余不反映股票所含有的风险;每股盈余多,并不代表每股盈余不反映股票所含有的风险;每股盈余多,并不代表每股盈余不反映股票所含有的风险;每股盈余多,并不代表每股盈余不反映股票所含有的风险;每股盈余多,并不代表分红多;

79、由于不同公司股票每一股的净资产价值并不相同,分红多;由于不同公司股票每一股的净资产价值并不相同,分红多;由于不同公司股票每一股的净资产价值并不相同,分红多;由于不同公司股票每一股的净资产价值并不相同,所以,在公司间比较时要注意比较其每股资产价值的区别。所以,在公司间比较时要注意比较其每股资产价值的区别。所以,在公司间比较时要注意比较其每股资产价值的区别。所以,在公司间比较时要注意比较其每股资产价值的区别。 上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标Financial Ratios of Firms in Stock MarketBeijing Univ. of P&TBe

80、ijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-48 2. 2. 市价与每股盈余市价与每股盈余市价与每股盈余市价与每股盈余市盈率市盈率市盈率市盈率P/E RatioP/E Ratio 公式公式公式公式 :市盈率:市盈率:市盈率:市盈率( (倍数倍数倍数倍数)=)=普通股每股市价普通股每股市价普通股每股市价普通股每股市价/ /普通股每股盈余普通股每股盈余普通股每股盈余普通股每股盈余 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:表明投资者对每元净利润所愿意支付的价格。表明投资者对每元净利润所愿意

81、支付的价格。表明投资者对每元净利润所愿意支付的价格。表明投资者对每元净利润所愿意支付的价格。可以用来估计股票的投资报酬和风险。在市价确定的情况下,每可以用来估计股票的投资报酬和风险。在市价确定的情况下,每可以用来估计股票的投资报酬和风险。在市价确定的情况下,每可以用来估计股票的投资报酬和风险。在市价确定的情况下,每股盈余越高,市盈率越低,投资风险越小;反之亦然。在每股盈股盈余越高,市盈率越低,投资风险越小;反之亦然。在每股盈股盈余越高,市盈率越低,投资风险越小;反之亦然。在每股盈股盈余越高,市盈率越低,投资风险越小;反之亦然。在每股盈余确定的情况下,市价越高,市盈率越高,股票风险越高。余确定的

82、情况下,市价越高,市盈率越高,股票风险越高。余确定的情况下,市价越高,市盈率越高,股票风险越高。余确定的情况下,市价越高,市盈率越高,股票风险越高。该指标不能用于不同行业公司的比较,充满扩展机会的新兴行业该指标不能用于不同行业公司的比较,充满扩展机会的新兴行业该指标不能用于不同行业公司的比较,充满扩展机会的新兴行业该指标不能用于不同行业公司的比较,充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高,而成熟工业的市盈率普遍较低,这并不说明后市盈率普遍较高,而成熟工业的市盈率普遍较低,这并不说明后市盈率普遍较高,而成熟工业的市盈率普遍较低,这并不说明后市盈率普遍较高,而成熟工业的市盈率普遍较低,这并不说明后者的

83、股票没有投资价值。在每股盈余很小或亏损时,市价不会降者的股票没有投资价值。在每股盈余很小或亏损时,市价不会降者的股票没有投资价值。在每股盈余很小或亏损时,市价不会降者的股票没有投资价值。在每股盈余很小或亏损时,市价不会降至零,很高的市盈率往往不说明任何问题。至零,很高的市盈率往往不说明任何问题。至零,很高的市盈率往往不说明任何问题。至零,很高的市盈率往往不说明任何问题。企业界通常是在市盈率较低时,以收购股票的方式实现对其他公企业界通常是在市盈率较低时,以收购股票的方式实现对其他公企业界通常是在市盈率较低时,以收购股票的方式实现对其他公企业界通常是在市盈率较低时,以收购股票的方式实现对其他公司的

84、兼并,然后进行改造,待到市盈率升高时,再以出售股票的司的兼并,然后进行改造,待到市盈率升高时,再以出售股票的司的兼并,然后进行改造,待到市盈率升高时,再以出售股票的司的兼并,然后进行改造,待到市盈率升高时,再以出售股票的方式卖出公司,从中获利。方式卖出公司,从中获利。方式卖出公司,从中获利。方式卖出公司,从中获利。 上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标Financial Ratios of Firms in Stock MarketBeijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电

85、 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-49 3. 3. 每股股利和股票获利率每股股利和股票获利率每股股利和股票获利率每股股利和股票获利率 Dividend per Share / Dividend per Share / Profitability Profitability 公式公式公式公式 :每股股利每股股利每股股利每股股利= =股利总额股利总额股利总额股利总额/ /年末普通股份总数年末普通股份总数年末普通股份总数年末普通股份总数股票获利率股票获利率股票获利率股票获利率= =普通股每股股利普通股每股股利普通股每股股利普通股每股股利/ /普通股每股市价普通股每股市价

86、普通股每股市价普通股每股市价100%100%应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:股票获利率反映股利和股价的比例关系。如果预期股价股票获利率反映股利和股价的比例关系。如果预期股价股票获利率反映股利和股价的比例关系。如果预期股价股票获利率反映股利和股价的比例关系。如果预期股价不能上升,股票获利率就成为衡量股票投资价值的主要不能上升,股票获利率就成为衡量股票投资价值的主要不能上升,股票获利率就成为衡量股票投资价值的主要不能上升,股票获利率就成为衡量股票投资价值的主要依据。依据。依据。依据。股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。股票获利率主要应用于非上

87、市公司的少数股权。股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。影响因素:盈利总额、股利政策、流通股数。影响因素:盈利总额、股利政策、流通股数。影响因素:盈利总额、股利政策、流通股数。影响因素:盈利总额、股利政策、流通股数。上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标Financial Ratios of Firms in Stock MarketBeijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-50 4. 4. 股利支付率、留存

88、盈利比率股利支付率、留存盈利比率股利支付率、留存盈利比率股利支付率、留存盈利比率 Payment ratio / Retained EarningsPayment ratio / Retained Earnings公式公式公式公式 :股利支付率股利支付率股利支付率股利支付率= =(每股股利(每股股利(每股股利(每股股利/ /每股净收益)每股净收益)每股净收益)每股净收益)100%100% 股利保障倍数股利保障倍数股利保障倍数股利保障倍数= =普通股每股收益普通股每股收益普通股每股收益普通股每股收益/ /普通股每股股利普通股每股股利普通股每股股利普通股每股股利留存盈利比率留存盈利比率留存盈利比率

89、留存盈利比率= =(净利润全部股利)(净利润全部股利)(净利润全部股利)(净利润全部股利)/ /净利润净利润净利润净利润 100% 100% 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。体现企业理财方针(利润分配政策)。体现企业理财方针(利润分配政策)。体现企业理财方针(利润分配政策)。体现企业理财方针(利润分配政策)。股利支付率股利支付率股利支付率股利支付率+ +留存盈利比率留存盈利比率留存盈利比率留存盈利比率=1=1上市公司财务指标上市

90、公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标Financial Ratios of Firms in Stock MarketBeijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-51 5. 5. 每股净资产每股净资产每股净资产每股净资产Net Assets per ShareNet Assets per Share公式公式公式公式 :每股净资产每股净资产每股净资产每股净资产= =(年度末股东总权益优先股权益)(年度末股东总权益优先股权益)(年度末股

91、东总权益优先股权益)(年度末股东总权益优先股权益)/ / 年度末年度末年度末年度末流通在外的普通股数流通在外的普通股数流通在外的普通股数流通在外的普通股数 应用分析:应用分析:应用分析:应用分析:n n反映每股普通股所代表的净资产成本即帐面权益;反映每股普通股所代表的净资产成本即帐面权益;反映每股普通股所代表的净资产成本即帐面权益;反映每股普通股所代表的净资产成本即帐面权益;n n把每股账面净资产和每股市价结合起来,可以对公司的资产质量把每股账面净资产和每股市价结合起来,可以对公司的资产质量把每股账面净资产和每股市价结合起来,可以对公司的资产质量把每股账面净资产和每股市价结合起来,可以对公司的

92、资产质量进行评价:进行评价:进行评价:进行评价:市帐比(倍数)市帐比(倍数)市帐比(倍数)市帐比(倍数)= = 每股市价每股市价每股市价每股市价/ /每股账面净资产每股账面净资产每股账面净资产每股账面净资产市帐比市帐比市帐比市帐比1 1时,公司资产质量差,前景不好;时,公司资产质量差,前景不好;时,公司资产质量差,前景不好;时,公司资产质量差,前景不好;市帐比市帐比市帐比市帐比1 1时,公司资产质量好,有发展潜力,前景好。时,公司资产质量好,有发展潜力,前景好。时,公司资产质量好,有发展潜力,前景好。时,公司资产质量好,有发展潜力,前景好。一般来说,市帐比达到一般来说,市帐比达到一般来说,市帐

93、比达到一般来说,市帐比达到3 3,可以树立较好的公司形象。,可以树立较好的公司形象。,可以树立较好的公司形象。,可以树立较好的公司形象。 上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标上市公司财务指标Financial Ratios of Firms in Stock MarketBeijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-52第三节第三节第三节第三节 上市公司财务比率上市公司财务比率上市公司财务比率上市公司财务比率 财务分析概述 基本财

94、务比率 上市公司财务比率 财务状况综合分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-53杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 DUPONT Financial Analysis SystemDUPONT Financial Analysis Systemn n杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系(DUPONT Financial Analyze SystemDUPONT Financ

95、ial Analyze System)利用财务比率指标间的相互关系,将企业经营总目标逐级利用财务比率指标间的相互关系,将企业经营总目标逐级利用财务比率指标间的相互关系,将企业经营总目标逐级利用财务比率指标间的相互关系,将企业经营总目标逐级分解到各层分目标,以全面分析企业财务状况的方法。分解到各层分目标,以全面分析企业财务状况的方法。分解到各层分目标,以全面分析企业财务状况的方法。分解到各层分目标,以全面分析企业财务状况的方法。企业经营总目标企业经营总目标公司价值最大化公司价值最大化股东财富最大化股东财富最大化或权益净利率权益净利率(Return on Equity)销售净利率销售净利率(Pro

96、fit on Sale)资产周转率资产周转率(Efficiency of Assets)权益乘数权益乘数(Equity Multiplier)=反映股权资本的反映股权资本的净收益水平:净收益水平:净收益净收益/ /平均股平均股东权益总额东权益总额企业从销售收入企业从销售收入中可以获得净利中可以获得净利润的比例润的比例净利润净利润/ /销售收销售收入总额入总额反映资产周转速度,反映资产周转速度,即企业对资产的使即企业对资产的使用效率。综合体现用效率。综合体现企业对投资计划、企业对投资计划、项目评估、资产建项目评估、资产建设及资产跟踪的管设及资产跟踪的管理效果理效果反映企业的资产反映企业的资产负债

97、能力或财务负债能力或财务弹性,即企业利弹性,即企业利用债务资金为自用债务资金为自己产生利润的能己产生利润的能力。力。Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-54中国移动年报财务数据中国移动年报财务数据中国移动年报财务数据中国移动年报财务数据收入收入收入收入中国移中国移动(香港)的(香港)的销售售净利率利率 单位:位:RMB Millions20002001200220032004ARPU1411159992净利利润18,027 28,0

98、15 32,724 35,556 42,026 营运收入运收入64,984 100,331 128,561 158,604 192,381 销售售净利率利率27.74%27.92%25.45%22.42%21.85% 销售净利率的下降,说明了中国移动面临的竞争越来越激烈,运营商之间的变相销售净利率的下降,说明了中国移动面临的竞争越来越激烈,运营商之间的变相降价和市场成本的增加,使得销售收入的利润逐年下降。投资者关注的是企业能降价和市场成本的增加,使得销售收入的利润逐年下降。投资者关注的是企业能否实现持续的收入增长和利润的提高,对于中国移动来讲,收入等于每用户的否实现持续的收入增长和利润的提高,

99、对于中国移动来讲,收入等于每用户的ARPU与用户数的乘积,即收入每用户与用户数的乘积,即收入每用户ARPU用户数。用户数。2001、2002、2003、2004年中国移动的年中国移动的ARPU分别为本分别为本141元、元、115元、元、102元、元、92元,可见,元,可见,ARPU一直呈下降趋势。随着中国移动、中国联通对低端用户的争夺加剧和小灵一直呈下降趋势。随着中国移动、中国联通对低端用户的争夺加剧和小灵通的竞争,中国移动的通的竞争,中国移动的ARPU值还将进一步下降。但是,中国移动要增加收入,值还将进一步下降。但是,中国移动要增加收入,巩固市场霸主地位,又不能放弃低端用户。而低端用户的大量

100、增加将会带来话务巩固市场霸主地位,又不能放弃低端用户。而低端用户的大量增加将会带来话务量的猛增,造成网络通信能力的短缺,对投资造成压力。因此,注意正确处理好量的猛增,造成网络通信能力的短缺,对投资造成压力。因此,注意正确处理好收入增长、用户发展和利润増长三者之间的关系,对于提高投资者对中国移动的收入增长、用户发展和利润増长三者之间的关系,对于提高投资者对中国移动的认可度,至关重要。认可度,至关重要。 Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院

101、2-55中国移动年报分析中国移动年报分析中国移动年报分析中国移动年报分析成本成本成本成本 中国移中国移动(香港)的折旧(香港)的折旧/营运成本运成本 单位:位:RMB Millions20002001200220032004 折旧折旧9,759 17,664 30,470 36,611 44,248 营运成本运成本38,158 59,319 90,647 105,401 132,647 折旧折旧/营运成本运成本25.58%29.78%33.61%34.73%33.38%数据显示,从数据显示,从2000年到年到2003年,折旧在营运成本中的比重越来越年,折旧在营运成本中的比重越来越大,说明由于前

102、几年大规模的固定资产投资(资本密集型企业)所大,说明由于前几年大规模的固定资产投资(资本密集型企业)所形成的折旧成本对销售净利率的影响也越来越大。因此,合理控制形成的折旧成本对销售净利率的影响也越来越大。因此,合理控制投资,降低折旧成本,提高效益是中国移动面临的关键问题。投资,降低折旧成本,提高效益是中国移动面临的关键问题。Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-56中国移动年报财务分析中国移动年报财务分析中国移动年报财务分析中国移动年

103、报财务分析资本回报率资本回报率资本回报率资本回报率20002001200220032004 税前利税前利润 26,393 41,717 48,974 52,959 61,206 利息支出利息支出/财务费用用824 1,740 1,852 2,099 1,679 EBIT27,217 43,457 50,826 55,058 62,885 EBIT(1-T)(T=30%)19,052 30,420 35,578 38,541 44,019 净资产83,760 111,779 172,202 198,803 233,161 付息付息债务33,605 26,122 44,480 32,497 21,

104、180 短期短期10,471 4,531 8,132 13,090 8,180 长期期23,134 21,591 36,348 19,407 13,000 投投资性性资本本117,365 137,901 216,682 231,300 254,341 投投资性性资本平均本平均值87,229 127,633 177,292 223,991 242,821 投投资性性资本回本回报率率(税前税前)31.20%34.05%28.67%24.58%25.90% 投投资性性资本回本回报率率(税后税后)21.84%23.83%20.07%17.21%18.13%Beijing Univ. of P&TBei

105、jing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-57趋势线分析趋势线分析趋势线分析趋势线分析Beijing Univ. of P&TBeijing Univ. of P&T北北 京京 邮邮 电电 大大 学学北北 京京 邮邮 电电 大大 学学经济管理学院经济管理学院经济管理学院经济管理学院2-58本章课后要求本章课后要求本章课后要求本章课后要求n n2008200820082008年中国移动年报年中国移动年报年中国移动年报年中国移动年报 从从从从 Investor Investor Inve

106、stor Investor Relations Relations Relations Relations 进去,进去,进去,进去,interim & annual reportinterim & annual reportinterim & annual reportinterim & annual report;PresentationPresentationPresentationPresentationn n根据本章介绍的比率和方法,试对根据本章介绍的比率和方法,试对根据本章介绍的比率和方法,试对根据本章介绍的比率和方法,试对2008200820082008年中国年中国年中国年中国移动进行财务分析移动进行财务分析移动进行财务分析移动进行财务分析

展开阅读全文
相关资源
正为您匹配相似的精品文档
相关搜索

最新文档


当前位置:首页 > 医学/心理学 > 基础医学

电脑版 |金锄头文库版权所有
经营许可证:蜀ICP备13022795号 | 川公网安备 51140202000112号