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1、金 融 技术分析 金融学院金融学院 蒋蒋美云美云 第一部分：技术分析的根底 第二部分：趋势断定的技巧 第三部分：技术分析实际 其中：操作课23次 第一章第一章 技术分析的根底技术分析的根底第一节第一节 引言引言一、股票价一、股票价钱的随机散步与的随机散步与预测何何谓随机散步？随机散步？凡是未來的开展和方向不能根据凡是未來的开展和方向不能根据过去行去行为加加以推以推测者，就是所者，就是所谓“随机散步随机散步(Random (Random Walk)Walk)。根据：根据：猴子猴子掷飞镖选出的投出的投资组合合业绩等同于等同于专业经理人理人价价钱是可以是可以预测的的 看月亮盈看月亮盈亏掷硬硬币自行自
2、行车指数指数茶叶蛋指数茶叶蛋指数二、两种投资实际：二、两种投资实际： “磐石与“空中楼阁磐石实际稳定价值或内在价值实际创建者：厄格拉姆 稳定根底实际以为，每一种投资对象，无论是普通股票还是不动产，都有某种被称为内在价值的稳定基点，可以经过仔细分析现状和预测未来而确定，分析者只需将市场价钱与内在价值进展比较，当市场价钱高于内在价值时卖出；当市场价钱低于内在价值时买入即可，由于价钱最终会回归价值，动摇最终会被纠正。“空中楼阁实际发表人：1936年凯恩斯专业投资者不应把精神破费在估算内在价值上，而应该分析群众投资者未来能够的投资行为，以及他们如何乐观地把希望建筑在“空中楼阁上。胜利的投资者应估计何种
3、投资情势、何种金融商品适宜公众建筑“空中楼阁，并抢先下手，买进这种商品。“空中楼阁实际完全抛开了商品的内在价值，强调对投资者心思要素的分析。它以为一切的价钱走势都是投资群众的心思如等待、知识、恐惧、贪婪、乐观、悲观的综合反映。历史上的史上的“空中楼空中楼阁1、郁金香狂热郁金香狂热是历史上最壮观的“一夜致富的 热潮之一。 事件发生于十七世紀初的荷兰，因郁金香感染 病毒而在花瓣上显現美丽的花纹，吸引了投资 者花商囤积球茎使得价钱上涨 群众以为值 得投资 越来越多人投入并出現买进选择权 更促使群众投入 球茎高于天齐,暴跌二十倍, 花商开场获利了结水手当洋葱吃掉 恐慌 球茎价钱一泻千里2、市场狂热u
4、90年代网络的非理性昌盛u 美国市场P/E比的历史平均值大约是15左右，而1990年底，Yahoo!的P/E比高达1300，eBay的P/E比更高达3300。解释：如今是一个经济新革命的时代，需求一个新的评价方法。 3 3、概念股、概念股uu 只是改个名字便只是改个名字便让让股价狂股价狂飙飙uu 从从19981998年中到年中到19991999年中，有年中，有147147家上市公司名字改成或家上市公司名字改成或，或是加上，或是加上internetinternet之之类类的字眼，的字眼，在宣告改名后的三个礼拜之内，在宣告改名后的三个礼拜之内，这这些公司的股些公司的股票超越大票超越大盘盘的幅度平均
5、高达的幅度平均高达3838。uu 很多公司完全没有或者是很多公司完全没有或者是仅仅有有限的网有有限的网络络阅历阅历，却只由于改名就享用了大幅度的股票，却只由于改名就享用了大幅度的股票涨涨幅，幅，这这些公司的中心事些公司的中心事业业其其实实都与网都与网络络无关，无关，也没有也没有证证据据显显示他示他们拥们拥有足有足够够的的专业专业与与阅历阅历可可使他使他们胜们胜利。利。大大陆陆股市股市1999199920002000年科技股价年科技股价钱钱泡沫泡沫 三、三、专家与家与赢家家 两种分析方法两种分析方法n技术分析n技术分析是信仰空中楼阁者用来预测适当买卖时机的方法。主要任务是制造价钱图并分析它们。n
6、根本分析n根本分析那么是运用磐石实际来选择个股的技巧。置信市场是理性的，分析公司的根本价值。 n技术分析n市场行为，涨跌的后果，知其然n事物的表象：价钱n空中楼阁实际n投机理念n根本分析n影响涨跌的缘由，知其所以然n事物的本质：内在价值n稳定根底实际n投资理念1、技术分析与根本分析的区别、技术分析与根本分析的区别2 2、技、技术分析与根本分析的有用性分析与根本分析的有用性 技技术分析：分析：马尔基基尔：技：技术分析无用，独一的用途是分析无用，独一的用途是帮帮经纪商商赚手手续费。 道氏、艾略特：技道氏、艾略特：技术分析是大自然的分析是大自然的规律。律。 江恩：技江恩：技术分析是圣分析是圣经的启示
7、，信那的启示，信那么灵么灵根本分析：根本分析：根本分析：根本分析： 信息和分析能信息和分析能信息和分析能信息和分析能够够不正确不正确不正确不正确 证证券分析券分析券分析券分析师对师对价价价价值值的估的估的估的估计计能能能能够够不当不当不当不当 市市市市场场能能能能够够不会回不会回不会回不会回头头矫矫正正正正错误错误，而价，而价，而价，而价 格也能格也能格也能格也能够够一直未反映出估一直未反映出估一直未反映出估一直未反映出估计计的价的价的价的价值值。 经过计经过计算算算算过过去的盈余生去的盈余生去的盈余生去的盈余生长长来来来来预测预测未来却不未来却不未来却不未来却不见见得真得真得真得真的有用。的
8、有用。的有用。的有用。结结 论论：无无无无论论是技是技是技是技术术分析或根本分析都很分析或根本分析都很分析或根本分析都很分析或根本分析都很难继续击败难继续击败市市市市场场获获得高得高得高得高报报酬，独一可以确定的是承当酬，独一可以确定的是承当酬，独一可以确定的是承当酬，独一可以确定的是承当较较大的大的大的大的风风险险可以得到平均以上的可以得到平均以上的可以得到平均以上的可以得到平均以上的报报酬。酬。酬。酬。n一样点：预测价钱变动的方向n主要不同点：实际根底与研讨内容n两派不断争论不休，相互攻击。n但运用时都相互自创，两手兼备。用技术分析选时，用根本分析看大势，选股，两者结合，灵敏运用。 第二节
9、第二节 技术分析概述技术分析概述一、技一、技术分析的根底分析的根底1、含、含义： 以以证券券过去价去价钱的的变化化为根底，运用根底，运用统计方法方法预测未来价未来价钱变动趋势的一种分析方法。的一种分析方法。 目的：目的：预测市市场价价钱变化的未来化的未来趋势； 手段：手段：图表表 研研讨对象：市象：市场行行为。 市市场行行为：市：市场的的实践践买卖过程，包含：价程，包含：价钱、成交量及到达、成交量及到达这些价些价钱和成交量所用的和成交量所用的时间。 时间价钱成交量 2、实际根底：空中楼阁实际 股价是一种建造在空中的楼阁，无内在价值，投资者不应把精神化在估算股票的内在价值上，而应该推测其他投资者
10、的行为，推测他们对经济的期望值，推测他们喜欢哪一类股票，并抢先成交。 “选美论或“博傻论3、技术分析的优势、技术分析的优势领先优势反映经济领先，反映趋势领先选时优势：预测阶段两者均可，入市时机选 择上技术分析优灵敏性优势：适用任何时间和任何买卖媒介可以反映市场的心思和心情：自信、预期包容性：历史、如今和未来，根本面长安汽车长安汽车上证综指4、技术分析的分类、技术分析的分类 图表分析派图表将一直是其最根本的工具，其他均为次要；分析的成败与否很大程度上取决于图表分析家个人的技巧；对图表的阐明也仍旧是凭个人的阅历 系统买卖派利用计算机将股价以及成交量进展运算处置成各种技术目的，再根据这些目的发出的买
11、卖信号进展操作；排除客观要素的干扰，使买卖判别更加科学。5、技术分析的疑问、技术分析的疑问 “ “预预言自我言自我应验应验 当当图图形形发发出出“ “看看涨涨或或“ “看看跌跌的的信信号号时时，买买者者或或卖卖者者一一涌涌而而上上，当当大大家家都都同同步步动动作作时时，任任何何买买进进或或卖卖出出讯讯号号都都是是没没有有意意义义的的,这这就是就是预预言的自我言的自我应验应验。 “ “众信不灵众信不灵 一一旦旦某某种种规规律律广广为为人人知知，群群众众的的集集体体行行动动将将会会使使这这种种景景象象再再也也没没有有发发生生的的时时机机了了。假假设设这这种种规规律律只只需需一一人人知知道道，他他会
12、会自自行行利利用用直直到到累累积积巨巨富富为为止止，他他当当然然不不会会将将真真正正有有用用的的技技巧巧与与他他人人分分享享。任任何何胜胜利利的的技技术术战战略略迟迟早都会自食其果。早都会自食其果。 二、技二、技术分析分析实际的三大根本假的三大根本假设1、市、市场行行为涵盖一切涵盖一切 这一一假假设是是一一切切技技术分分析析实际的的根根底底。一一切切可可以以影影响响价价钱的的要要素素都都曾曾经完完全全反反映在价映在价钱之中，因此研之中，因此研讨价价钱就就够了。了。 推推论：没有一种：没有一种趋势会永会永远继续下去。下去。 此假此假设本本质：价：价钱必定反映供求关系。必定反映供求关系。2、价、价
13、钱以以趋势方式演化方式演化 这一一假假设是是技技术分分析析最最根根本本最最中中心心的的要要素素。必必需需接接受受这一一前前提提，即即市市场确确实有有趋势可循。可循。 推推论：趋势有有惯性性，行行情情的的转机机不不宜宜过早猜早猜测； 上证指数200103年走势上证指数200104年走势趋势是波浪式的。A风险大D风险最小C比B风险小BA、B、C、D买入及数量由阅历确定3、历史往往重演 翻开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说未来是过去的翻版。 主要表现：时间周期与价钱形状的不断反复。 缘由：江山易改，本性难移，虽然不是 简单的反复，但有共同的特征。凌钢股份2000凌钢股份20032003012003
14、11200311200407 历史惊人地类似历史惊人地类似1929年华尔街股灾时间1929.10.29, 农历9月27日春季低点:4.23周五夏季高点:8.1周三秋季高点:9.9周五崩盘:9.27周二1987年华尔街股灾时间87.10.19,农历8月27日春季低点:4.23周三夏季高点:7.2周三秋季高点:8.10周五崩盘:8.27周一1987年农历闰6月中国大陆股市的四年周期n19911994n19951999n19992003第三节 技术分析常用术语n骗线n趋势n多头与空头n大涨小回n大跌小涨n反弹与回档n支撑与阻力v盘档与盘局v整理v反转v突破v关v头与底v做头与打底v探底v跳空o买空与
15、卖空o死多与死空o长多与短多o多杀多o轧空o套牢o抢帽子o坐轿与抬轿第四第四节 技技术目的的分目的的分类一、一、趋向向类：特点：至少有两条特点：至少有两条线；两；两线交叉交叉为买卖信信号号包含：包含：MACD，DMA，DMI，EXPMA，TRIX 二、能量二、能量类：特点：丈量股价热度与投资者心情包含：BRAR，CR，VR三、量价三、量价类：特点：量与价的关系，分N字动摇和0轴动摇包含：OBV，ASI，EMV，WVAD四、超买超卖类：n特点：以天线、地线为买卖信号，分0轴和50轴两种，穿越为信号n包含：KDJ，CCI，ROC五、相五、相对强弱弱类：n特点：50为强弱分界限n包含：RSI，W%RRSI六、停六、停损类：SAR特点：突破某一点买进，跌破某一点卖出七、支撑七、支撑压力力类：特点：图形区分上、下限，分别代表压力与支撑包含：MIKE，BOLL
