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1、项目六、流动资产管理项目六、流动资产管理 现金管理应收账款管理存货管理现金管理一、现金管理的目的和内容二、 目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容1. 1.现金和有价证券的概念现金和有价证券的概念现金和有价证券的概念现金和有价证券的概念2. 2.现金现金现金现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。 库存现金库存现金 银行存款银行存款 银行本票银行本票 银行汇票银行汇票有价证券有价证券有价证券有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。是指短期有价证券，是企业现金的
2、一种转换形式。 国库券国库券 可转让存单可转让存单 商业票据商业票据2. 2.企业持有现金的动机企业持有现金的动机企业持有现金的动机企业持有现金的动机3. 3. 4. 4. 5. 5. 交易性需求交易性需求为了满足日常业务的需要 预防性需求预防性需求为了预防意外紧急事项 投机性需求投机性需求为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容目标目标11流动性流动性必须持有足够的现金以便支必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。付各种业务往来的需要。目标目标22收益性收益性将闲置资金减少到最低限度。将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性
3、的缺持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到还会造成信誉损失和得不到折扣好处。折扣好处。持有现金过多，现金是非盈持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水从而最终降低企业的收益水平。平。权衡权衡权衡权衡权衡权衡3.3.现金管理的目标现金管理的目标现金管理的目标现金管理的目标4. 4.现金管理的内容现金管理的内容现金管理的内容现金管理的内容 目标现金持有量的确定现金收支日常管理闲置现金投资管理
4、一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定1. 1.成本分析模式成本分析模式资本成本资本成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本目标现金持有量的成本分析模式图目标现金持有量的成本分析模式图目标现金持有量的成本分析模式图目标现金持有量的成本分析模式图2. 2.存货模型存货模型存货模型存货模型3. 3.将将企企业业现现金金持持有有量量和和有有价价证证券券联联系系起起来来，即即将将现现现现金金金金的的的的持持持持有有有有成成成成本本本本同同转转转转换换换换有有有有价价价价证证证证券券券券的的的的成成成成本本本本进进行行权权衡衡，以以求求得得两两者者相
5、相加加总总成成本本最最低低时时的的现现金金余余额额从从而而得得出出目目标现金持有量。标现金持有量。现金的持有成本（机会成本）现金的持有成本（机会成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理目标现金持有量的存货模型目标现金持有量的存货模型目标现金持有量的存货模型目标现金持有量的存货模型现金持有成本现金持有成本现金持有成本现金持有成本使使使使TCTC最小的现金持有量即为最小的现金持有量即为最小的现金持有量即为最小的现金持有量即为目标现金持有量目标现金持有量目标现金持有量目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式当现金持有量为目标持有量时，
6、总成本最低。计算公式当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为为为为例题10-21)1)公司能够确定其未来的现金需求公司能够确定其未来的现金需求; ;2)2)现金支付在整个期间内平均分布的现金支付在整个期间内平均分布的; ;3)3)利率利率( (持有现金的机会成本持有现金的机会成本) )是固定不变的是固定不变的; ;4)4)每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。本固定。存货模型的存货模型的假设条件假设条件3. 3.现金周转模式现金周转模式现金周转模式现金周转模式现金周转期是指从购买
7、存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。 4. 4.随机模型随机模型随机模型随机模型5. 5.随机模型有两个控制界限（随机模型有两个控制界限（Control LimitsControl Limits），），即上限即上限H H、下限下限L L和一个回归点（和一个回归点（Return PointReturn Point）。6. 6. 7. 7. 8. 8. 计算公式计算公式QQ最佳现金持有量最佳现金持有量FF每次筹集现金的应付利息，即相关成本每次筹集现金的应付利息，即相关成本 2 2 每日净现金流量方差每日净现金流量方
8、差KK现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理1. 1.加速收款加速收款2. 2. 3. 3.支票邮寄时间支票邮寄时间和和停留时间停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关与收款的效率有关, ,可以采取一定策略缩短；银行办理可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间支票的结算时间一般来说一般来说与公司自身努力关系不大。与公司自身努力关系不大。 集
9、中银行法集中银行法企业建立多个收款中心来加速现金流转企业建立多个收款中心来加速现金流转优点优点优点优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。户到公司的中间周转时间。 缺点缺点缺点缺点需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。锁箱法锁箱法锁箱法锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。款到存入当地银行所需时间。 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投
10、资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理普通的现金回收系统普通的现金回收系统 锁箱系统锁箱系统锁箱系统锁箱系统三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 锁箱法优缺点锁箱法优缺点锁箱法优缺点锁箱法优缺点优点优点优点优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间缺点缺点缺点缺点需要支付额外的费用需要支付额外的费用 2.2.2.2.控制支出控制支出控制支出控制支出vv使用现金浮游量使用现金浮游量使用现金浮游量使用现
11、金浮游量vv控制支出时间控制支出时间控制支出时间控制支出时间vv工资支出模式工资支出模式工资支出模式工资支出模式3. 3.闲置现金投资管理闲置现金投资管理闲置现金投资管理闲置现金投资管理 应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理的信用成本一、应收账款管理的信用成本二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件三、收账政策、应收账款预测及风险管理三、收账政策、应收账款预测及风险管理一、应收账款管理的信用成本一、应收账款管理的信用成本1. 1.应收账款管理的目标应收账款管理的目标应收账款管理的目标应收账款管理的目标应收账款管理应收账款管理2. 2.应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本应收账款的
12、成本vv机会成本机会成本机会成本机会成本投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。资于有价证券便会有利息收入。 vv管理成本管理成本管理成本管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。 vv坏账成本坏账成本坏账成本坏账成本应收账款因故不能收回而发生的损失应收账款因故不能收回而发生的损失 应收
13、账款的信用成本应收账款的信用成本应收账款的信用成本应收账款的信用成本= =机会成本机会成本机会成本机会成本+ +管理成本管理成本管理成本管理成本+ +坏账成本坏账成本坏账成本坏账成本 一、应收账款管理的信用成本一、应收账款管理的信用成本二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件1. 1.信用标准信用标准信用标准信用标准2. 2.客户获得企业的交易信用所应具备的条件客户获得企业的交易信用所应具备的条件3. 3. 信用风险定性分析信用风险定性分析5C评估法评估法品德 ( Character)能力(Capacity) 资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition)
14、信用风险定量分析信用风险定量分析信用风险定量分析信用风险定量分析信用评分法信用评分法信用评分法信用评分法对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。并以此进行信用评估。进行信用评分的基本公式为：进行信用评分的基本公式为： 二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表： 二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件 在采用信用评分法进行信用评估时，分数在在采
15、用信用评分法进行信用评估时，分数在8080分以上者，说明其信用状况良好；分数在分以上者，说明其信用状况良好；分数在60806080分者，分者，说明信用状况一般；分数在说明信用状况一般；分数在6060分以下者，则说明信用状分以下者，则说明信用状况较差。况较差。 信用评分法的信用评分法的判别标准判别标准二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件2. 2.信用条件信用条件信用条件信用条件3. 3.公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。现金折扣和折扣期限。4. 4.比如：一笔价款为比如：一笔价款为100 000100 00
16、0元的交易，信用条件为（元的交易，信用条件为（2/102/10，N/30N/30）二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件信用期限的确定信用期限的确定信用期限的确定信用期限的确定企企业业产产品品销销售售量量与与信信用用期期限限之之间间存存在在着着一一定定的的依依存存关系。关系。通通常常，延延长长信信用用期期限限，可可以以在在一一定定程程度度上上增增大大销销售售量量，从从而而增增加加毛毛利利；但但不不适适当当地地延延长长信信用用期期限限，就就会给公司带来不良后果：会给公司带来不良后果： 一一是是使使平平均均收收账账期期延延长长，占占用用在在应应收收账账款款上上的的资金相应增加，引起机会成本增
17、加；资金相应增加，引起机会成本增加； 二是引起坏账损失的增加。二是引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。失，以便做出正确的决策。 二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定企企业业应应当当核核定定多多长长的的现现金金折折扣扣期期限限，以以及及应应给给予予客客户户多多大大程程度度的的现现金金折折扣扣，必必须须与与信信用用期期间间及及加加速速收收款款所所得得到到的的收收益益与与付付出出的现金折扣成本结合起来考
18、察。的现金折扣成本结合起来考察。 如如果果实实行行现现金金折折扣扣政政策策所所引引发发的的加加速速收收款款的的效效果果能能够够绰绰绰绰有有余余地地补补偿偿现现金金折折扣扣成成本本，企企业业就就可可以以采采取取现现金金折折扣扣或进一步改变当前的折扣方针；或进一步改变当前的折扣方针； 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测1. 1.收账政策收账政策收账政策收账政策坏账损失与收账费
19、用坏账损失与收账费用坏账损失与收账费用坏账损失与收账费用在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。 三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测2. 2.应收账款预测应收账款预测应收账款预测应收账款预测3. 3. 应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额 每日赊销额每日赊销额每日赊销额每日赊销额信用期限信
20、用期限信用期限信用期限 三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测 三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测3.3.3.3.应收账款风险的防范应收账款风险的防范应收账款风险的防范应收账款风险的防范 加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析 做好日常的核算工作做好日常的核算工作 全面了解和掌握有关信用资料全面了解和掌握有关信用资料 定期与客户对账，抓紧催收货款定期与客户对账，抓紧催收货款4. 4.应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制（1 1）账龄分析）账龄分析）账龄分析）账龄分析三、收账政策与应收账
21、款预测三、收账政策与应收账款预测（2 2）日常管理）日常管理）日常管理）日常管理vv确定合理的收账程序确定合理的收账程序vv确定合理的讨债方法确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测存货管理存货管理一、存货决策一、存货决策二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型三、特殊条件下的经济订货模型三、特殊条件下的经济订货模型四、存货管理的四、存货管理的ABC分析法分析法一、存货决策一、存货决策1. 1.存货管理的目的存货管理的目的存货管理的目的存货管理的目的2. 2.控制存货水平，在充分发挥存货功能的基控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。础
22、上，降低存货成本。3. 3.存货的功能：存货的功能：vv保证生产和销售的正常需要保证生产和销售的正常需要vv追求较低的存货购买价格追求较低的存货购买价格2. 2.存货成本存货成本存货成本存货成本订货变动成本D/Q*K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本K c*Q/2订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本购置成本DU取得成本TCa存货的总成本存货的总成本存货的总成本存货的总成本 企业存货的最优化，即是使企业存货的最优化，即是使TC值最小。值最小。二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型1. 1.经济批量基本模型的假设条件经济批量基本模型的假设条件经济批量基本模型的假
23、设条件经济批量基本模型的假设条件（1 1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2 2）集中到货，而非陆续入库；）集中到货，而非陆续入库；（3 3）不允许缺货，即无缺货成本，）不允许缺货，即无缺货成本，TCsTCs为零；为零；（4 4）一定时期的存货需求量能够确定，即）一定时期的存货需求量能够确定，即D D为常量；为常量；（5 5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U U为常量；为常量；（6 6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。存货相关总成本的简化公式
24、存货相关总成本的简化公式当当F F1 1、D D、K K、U U、F F2 2、K Kc c为常数时，为常数时，TCTC的大小取决于的大小取决于Q Q。为了求出为了求出TCTC的极小值，对其进行求导演算，可得出的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量经济批量经济批量经济批量公式：公式：由于由于F F1 1、D D、U U、F F2 2是与存货决策无关的变量，因此存货是与存货决策无关的变量，因此存货总成本公式可进一步简化为：总成本公式可进一步简化为：经济批量下的存货总成本经济批量下的存货总成本最佳订货次数最佳订货次数最佳订货周期最佳订货周期经济批量占用的资金经济批量占用的资金三、特殊条件下的经
25、济订货模型1. 1.存在价格折扣情况下的订货批量存在价格折扣情况下的订货批量存在价格折扣情况下的订货批量存在价格折扣情况下的订货批量 除了考虑除了考虑订货成本订货成本和和储存成本储存成本外，还应考虑外，还应考虑购置成本购置成本。总成本总成本= =订货成本订货成本+ +储存成本储存成本+ +购置成本购置成本 三、特殊条件下的经济订货模型三、特殊条件下的经济订货模型考虑商业折扣情况下确定经济批量的步骤确定无商业折扣条件下的经确定无商业折扣条件下的经济批量和存货相关总成本济批量和存货相关总成本加进不同批量的购置成本差异加进不同批量的购置成本差异因素，分别计算存货相关总成本因素，分别计算存货相关总成本
26、比较不同批量下的相关存货总成本，比较不同批量下的相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量找出存货总成本最低的定货批量2. 2.存在缺货情况下的订货批量存在缺货情况下的订货批量存在缺货情况下的订货批量存在缺货情况下的订货批量3. 3.即订货成本、储存成本、缺货成本总和最低的即订货成本、储存成本、缺货成本总和最低的批量。批量。4. 4.设设S S为单位缺货年平均成本，则允许缺货条件下为单位缺货年平均成本，则允许缺货条件下的经济批量公式为的经济批量公式为3. 3.存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量存货陆续供应和陆续使
27、用情况下的订货批量陆续供应和使用的订货批量陆续供应和使用的订货批量陆续供应和使用的订货批量陆续供应和使用的订货批量 ABCABC分析法是存货控制的方法之一，分析法是存货控制的方法之一， 是根据的存货的重要程度把存货归为是根据的存货的重要程度把存货归为A A、B B、C C三三类，以便类，以便采取不同的方法进行管理采取不同的方法进行管理采取不同的方法进行管理采取不同的方法进行管理。最重要的。最重要的是是A A类，最不重要的是类，最不重要的是C C类。类。 四、存货管理的四、存货管理的四、存货管理的四、存货管理的ABCABC分析法分析法分析法分析法存货管理存货管理存货管理存货管理ABCABC对对对对A A，B B，C C类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法A A类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制B B类：根据实际情况采取灵活措施类：根据实际情况采取灵活措施C C类：凭经验确定进货量类：凭经验确定进货量
