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1、目录一.并购背景二.并购原因及风险三.并购情况四.并购后发展五.并购失败的原因六.总结美国在线并购时代华纳2021/3/101讲解：XX一.并购背景1.美国在线美国在线作为世界最大的互联网服务提供商，用美国在线作为世界最大的互联网服务提供商，用7 7种语言向种语言向全球全球1515个国家提供服务，交互技术开发居世界领先地位，拥个国家提供服务，交互技术开发居世界领先地位，拥有世界最大的拨号窄带网络与全球下载数量最大的音乐播放有世界最大的拨号窄带网络与全球下载数量最大的音乐播放器。拥有器。拥有20002000万万AOLAOL注册用户，注册用户，220220万万CornpuServeCornpuSe
2、rve注册用户，注册用户，340340万国外用户，万国外用户，50005000万万AIMAIM寻呼软件用户，寻呼软件用户，50005000万万ICQICQ注册注册用户，用户， 2000 2000万万NetcenterNetcenter注册用户。即使这样，时代华纳对注册用户。即使这样，时代华纳对AOLAOL的吸引力也非常大，的吸引力也非常大，AOLAOL就公开表示，并购旨在取得时代就公开表示，并购旨在取得时代华纳的有线电视网、庞大的用户资料库、电视。报纸等资产华纳的有线电视网、庞大的用户资料库、电视。报纸等资产的使用权。的使用权。AOLAOL不只满足于当现在最大的不只满足于当现在最大的ISPIS
3、P，而是要抢着开，而是要抢着开拓未来的网络世界。未来的网络世界是一个文字、图表、声拓未来的网络世界。未来的网络世界是一个文字、图表、声光、视讯结合而成的虚拟世界。要创造这个网络世界，宽频光、视讯结合而成的虚拟世界。要创造这个网络世界，宽频的传输最为重要。的传输最为重要。AOLAOL看中的正是时代华纳拥有的宽带网。看中的正是时代华纳拥有的宽带网。 2021/3/102讲解：XX一.并购背景量子计算机服务公司1985美国在线公司1991电脑服务公司compusurve以色列mirablis有限公司网景公司美国在线公司1998.21998.61998.112021/3/103讲解：XX一.并购背景2
4、.时代华纳时代华纳是一家具有时代华纳是一家具有7070年历史的老牌媒体集团，它拥有年历史的老牌媒体集团，它拥有CNNCNN（美国有线电视网）、卡通电视台、华纳兄弟电影公司、（美国有线电视网）、卡通电视台、华纳兄弟电影公司、人物杂志、财富杂志、娱乐周刊等著名报刊，人物杂志、财富杂志、娱乐周刊等著名报刊，它早在它早在19941994年就意识到网络的发展前景，将旗下的主要媒体年就意识到网络的发展前景，将旗下的主要媒体打包放在打包放在网站中，这甚至要早于绝大多网站中，这甚至要早于绝大多数网络公司的诞生。数网络公司的诞生。PathfinderPathfinder被设计成一个进入时代华纳被设计成一个进入时
5、代华纳大量网上站点的门户。时代华纳这个世界顶尖级传媒巨子可大量网上站点的门户。时代华纳这个世界顶尖级传媒巨子可以对以对1515个国家用多种语言提供电视服务，包括著名的个国家用多种语言提供电视服务，包括著名的CNNCNN有线有线电视新闻网及电视新闻网及HBOHBO（拥有美国（拥有美国35003500万用户）。拥有华纳兄弟电万用户）。拥有华纳兄弟电影制作公司、全美第二大有线网络（遍布全美影制作公司、全美第二大有线网络（遍布全美3/53/5的基础有线的基础有线网络），以及唱片业务居世界首位的华纳音乐公司。此外，网络），以及唱片业务居世界首位的华纳音乐公司。此外，它拥有丰富的服务对象资源，包括它拥有丰
6、富的服务对象资源，包括1200012000万杂志读者、万杂志读者、3232万互万互联网用户、联网用户、1010亿亿CNNCNN观众、观众、3 5003 500万万HBOHBO订户、订户、13001300万有线电视万有线电视用户以及拥有用户以及拥有3232万多的万多的“公路信使公路信使”用户。但在具体发展用户。但在具体发展2021/3/104讲解：XX一.并购背景中，人们都直接奔赴目标网站，中，人们都直接奔赴目标网站，PathfinderPathfinder于是成为一个空于是成为一个空壳。虽然执行长走马灯似地连换数任，却始终不见成效，致壳。虽然执行长走马灯似地连换数任，却始终不见成效，致使这个令
7、时代华纳损失上千万美元的网站，竟成为传统媒体使这个令时代华纳损失上千万美元的网站，竟成为传统媒体发展互联网战略的典型失败案例。时代华纳在网络上的另一发展互联网战略的典型失败案例。时代华纳在网络上的另一个尝试是口个尝试是口HYPERLINKhttpHYPERLINKhttp：/WWW 4.法律风险欧盟有条件同意美国在线收购时代华纳，即美国在线必须断绝它与德国的贝特尔斯曼媒体之间结构级联系。欧盟是否同意合并案的一个标准就是合并后的企业在市场上是否处于垄断地位。美国在线承诺将尽快将贝特尔斯曼从欧洲业务中分开出去，欧盟才对此事开了绿灯。2021/3/1011讲解：XX三.并购情况2000年1月，美国在
8、线与时代华纳宣布合并并组建世界最大的跨媒介公司，人们惊羡地称之为传媒界的“超级航母”。1月10日，美国在线以1840亿美元的天价并购了世界上最大的传媒公司时代华纳公司。这一“巨人公司合并案”涉及金额3500亿美元，美国在线当天宣布以1660亿美元购并时代华纳公司。预计新公司今后的年销售额将在300亿美元以上。新公司成立后，每股时代华纳公司的股票可换取15股新公司股票，而每股美国在线的股票则只能换取等量的新公司股票。届时，原美国在线公司的股东们将持有新公司55的股份，而原时代华纳公司的股东们将拥有新公司45的股份。 2021/3/1012讲解：XX四.并购后整合及发展 在在20002000年年2
9、 2月两家公司合并公布前，美国在线的股票价格月两家公司合并公布前，美国在线的股票价格为每股为每股7373美元、时代华纳为美元、时代华纳为6464美元。一个月后，时代华纳的美元。一个月后，时代华纳的股价上升到了股价上升到了8181美元，美国在线的股价却下降到了美元，美国在线的股价却下降到了5858美元，美元，此后美国在线的股价就开始出现了持续下跌。此后美国在线的股价就开始出现了持续下跌。20012001年年1 1月双方月双方合并结束后，新诞生的美国在线合并结束后，新诞生的美国在线时代华纳的股价徘徊在时代华纳的股价徘徊在3939至至4545美元之间。美元之间。“911”“911”事件发生后，其股价
10、一下子跌到了事件发生后，其股价一下子跌到了3434美元。此后一直未恢复。美元。此后一直未恢复。 据财富杂志统计，美国在线和时代华纳在据财富杂志统计，美国在线和时代华纳在20012001年正年正式合并后，新公司在式合并后，新公司在“财富财富500500强强”的排名中从第的排名中从第271271位迅速位迅速跃升至第跃升至第3737位，但美国在线位，但美国在线时代华纳公司在截至时代华纳公司在截至20022002年年3 3月月3 3日的财政年度里出现了日的财政年度里出现了542.2542.2亿美元的大幅亏损，创下了美亿美元的大幅亏损，创下了美国历史上季度亏损的最高纪录。国历史上季度亏损的最高纪录。20
11、022002年，公司排名即跌至第年，公司排名即跌至第8080位，亏损额高达位，亏损额高达987987亿美元，相当于智利与越南的亿美元，相当于智利与越南的gdpgdp之和。之和。2021/3/1013讲解：XX四.并购后整合及发展 2002 2002年年4 4月公司公开了月公司公开了542542亿美元的巨额亏损，股价跌破亿美元的巨额亏损，股价跌破2020美元大关。此后，公司股价在各种丑闻的冲击下跌落到美元大关。此后，公司股价在各种丑闻的冲击下跌落到1010美元左右。美元左右。20032003年年1010月月1313日日, ,美国在线美国在线时代华纳正式发布公告宣布时代华纳正式发布公告宣布, ,自
12、自20032003年年1010月月1515日起公司正式更名为时代华纳日起公司正式更名为时代华纳, ,从而将美国在从而将美国在线从公司名称中彻底去掉。美国在线被看作一个部门线从公司名称中彻底去掉。美国在线被看作一个部门, ,而不是而不是公司首要的一部分。公司首要的一部分。2021/3/1014讲解：XX五.并购失败的原因1.并购失败内因(1).企业文化冲突：美国在线与时代华纳是跨文化的大型合并，是新旧媒体的联姻。美国在线是新媒体互联网公司的代表，他强调创新、冒险，以迅速抢占市场为目标。而时代华纳注重循序渐进，积累经验，是传统保守派代表。两者都不肯放弃自己的理念。(2).经营策略和业务模式调整不合
13、理：公司合并后，美国在线急于利用名利和财气在全球发展，步伐过快使欧洲市场损失6亿。同时也希望将网络、电视、电话一体化，却没有考虑市场需求和技术因素，导致投入太多，损失巨大。结果是使部分老客户被宽带网抢去。2021/3/1015讲解：XX五.并购失败的原因(3).业务资源整合不力：公司合并后，两者在业务方面仍然表现为合并前的分割状态，极少有相互渗透的业务。在对待客户方面，各媒体各广告部门只争取自己的利益，而不相互合作。(4).人力资源整合不协调：由于组织管理上存在大量的内耗和摩擦，美国在线-时代华纳的管理层一直处于不稳定的游离状态。2001年12月李文辞职，2003年1月凯斯也辞去董事长职位。2
14、021/3/1016讲解：XX五.并购失败的原因2.并购失败外因(1).经济环境影响：2000年纳斯达克股市崩盘和“网络泡沫”的破灭，全球互联网产业进入严冬多米诺骨牌效应带动IT产业整体下滑，市场一片低迷。(2).政治环境：2001年9月11日，发生“9.11”事件，美国纽约遭受恐怖袭击，使本已存在的互联网泡沫更加凸显。(3).垄断审查:2000年，公司提交合并方案，由于此行业合并涉及新老行业前所未有的整合，所以审批业务持续了一年，延缓了美国在线和时代华纳的合并步伐，为竞争者提供了充足的反应和应对时间。同时侵蚀了投资者和公众的高涨情绪，使合并价值降到了1060亿美元，缩水750亿美元左右。20
15、21/3/1017讲解：XX六.总结1.保持企业原有核心竞争力。 这告诉我们，按照媒体自身产业规律确定主攻方向和主营战略是建构跨媒体集团的核心竞争力的关键环节，在此基础上，制定符合跨媒体特征的产业制度来激励和约束员工，不断提升组织的凝聚力和战斗力。2.跨媒体整合不是简单的叠加和拼凑，而是业务资源、组织管理、经营策略、人力资源、企业文化等全方位的整合。3.正确认识媒体道德观 假账丑闻严重影响了该集团的公信力，导致股民丧失信心和股价下跌。这就告诉我们，成功的资本运营是建立在媒介诚信的基础上的，树立正确的媒介道德观是建设和发展传媒集团必须高度重视的核心因素。2021/3/1018讲解：XX感谢您的阅读收藏，谢谢！2021/3/1019
