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1、 XXX私募股权投资基金私募股权投资基金运作说明书运作说明书2目录目录第一章第一章 私募股权投资简介私募股权投资简介第二章第二章 中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析第三章第三章 基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理第四章第四章 基金的募集与认购基金的募集与认购第五章第五章 资源与优势分析资源与优势分析第六章第六章 拟投资工程情况简介拟投资工程情况简介第七章第七章 基金的收益及其开展所需的支持基金的收益及其开展所需的支持3私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介第一章第一章 私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介4私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私
2、募股权投资私募股权投资创业投资开展资本收购基金夹层金融其他情况对冲基金对冲基金长期/短期基金宏观基金套利基金新兴市场基金市场中性基金事件驱动基金房地产投资房地产投资办公物业零售物业居住物业REITs衍生品投资衍生品投资证券化资产证券化资产所谓另类投资，是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产投资，另类投资还包括对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等。大宗商品投资大宗商品投资私募股权投资是一种另类投资私募股权投资是一种另类投资艺术品投资艺术品投资5私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私募股权投资基金，是以私募的方式，通过定向募集投向企业，目前已经成为世界性的金融工具。私募股
3、权投资基金作为一种商业操作方式，是专家管理的投资于企业股权的基金，目前已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。6私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介n公司养老金n政府养老金n捐赠基金n基金会n银行控股集团n富有家族和个人n保险公司n投资银行n非金融类公司n其他投资者出资人出资人n有限合伙制企业-独立的合伙制企业-金融机构附属公司管理人管理人投资标的投资标的n其他类型管理人-上市企业，如Blackstone现金投资有限合伙人权益现金投资管理人公司股权现金、监控和咨询私人权益或股票n新创立、有前景企业-前期-后期n中等规模公司-扩张阶段l资本性支出l收购-改变资本结构l财务重组l财务困境-
4、股东结构调整l股东退休l资产剥离n上市公司-MBO或LBO-财务困境-特殊情况私人权益或股票现金私募股权投资基金参与各方私募股权投资基金参与各方7私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私募股权投资基金的主要特点私募股权投资基金的主要特点资金募集资金募集主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，销售和赎回都是基金管理人私下与投资者协商进行的。以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。限于相关投资者，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。主要投资于未上市公司股权，极少涉及债权投资。私募股权投资基金投资机构对被投资企业的决策管理享有一定的
5、表决权。投资方式投资方式发行对象发行对象投资对象投资对象投资工具投资工具投资期限投资期限退出渠道退出渠道多采用普通股或可转让优先股，以及可转债的工具形式。投资期限上也较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。可选择上市退出，也可选择售出TRADESALE、兼并收购M&A及标的公司管理层回购等方式。8私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私募股权投资基金的优点私募股权投资基金的优点9中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析第二章第二章 中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析10中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析
6、中国中国PE投资环境已经成熟投资环境已经成熟持续增长的中国经济为私募股权投资创造持续增长的中国经济为私募股权投资创造了极有吸引力的国内投资市场，中国经济了极有吸引力的国内投资市场，中国经济在过去几十年中快速增长并将继续以每年在过去几十年中快速增长并将继续以每年近近10%的速度继续增长，以其他地方相比，的速度继续增长，以其他地方相比，中国已经成为一个拥有良好投资回报的平中国已经成为一个拥有良好投资回报的平安港湾。更重要的是，这一近程在未来安港湾。更重要的是，这一近程在未来20年仍会是一个充满机遇和扩张的时期。年仍会是一个充满机遇和扩张的时期。政府鼓励技术创新，也鼓励和支持政府鼓励技术创新，也鼓励
7、和支持PE投资投资企业和风险资本，这已经成为国家战略之企业和风险资本，这已经成为国家战略之一，无论是中央政府还是地方政府机构都一，无论是中央政府还是地方政府机构都制定政策鼓励技术创新，覆盖了税收、人制定政策鼓励技术创新，覆盖了税收、人才引进等诸多方面。才引进等诸多方面。法律环境已经逐步完善，建立健全了多种法律环境已经逐步完善，建立健全了多种推出渠道。推出渠道。2021年年底推出创业板市场，年年底推出创业板市场，高科技企业投资的推出，多层次立体体系高科技企业投资的推出，多层次立体体系初步完备。初步完备。中国资本市场加速扩容，上市潜力十分巨中国资本市场加速扩容，上市潜力十分巨大，预计在大，预计在“
8、十二五，国内证券市场上十二五，国内证券市场上市企业家数将增加市企业家数将增加80-90%，意味未来，意味未来5年内年内将新增将新增2000-3000家上市公司，每年将有家上市公司，每年将有500家左右的企业实现上市。家左右的企业实现上市。近10%的增速数据来源：中国统计年鉴11国内外产业升级换代的契机国内外产业升级换代的契机自改革开发至今，中国经济经历了三十年举世瞩目自改革开发至今，中国经济经历了三十年举世瞩目的腾飞，这个过程也是中国快速实现工业化、城市的腾飞，这个过程也是中国快速实现工业化、城市化和信息化的过程。化和信息化的过程。放眼全球，世界各主要经济体均处在产业升级的布放眼全球，世界各主
9、要经济体均处在产业升级的布局阶段。为应对局阶段。为应对2021年全球性金融经济危机，各主年全球性金融经济危机，各主要经济体均出台了扩张性的经济刺激政策。要经济体均出台了扩张性的经济刺激政策。2021年年来，中国政府相继推出来，中国政府相继推出“十大产业振兴方案、十大产业振兴方案、“七大战略新兴产业规划，甚至有人将新一代通信七大战略新兴产业规划，甚至有人将新一代通信技术、新材料、新能源汽车、节能环保、生命科学技术、新材料、新能源汽车、节能环保、生命科学和物联网等新兴产业视为第四次工业革命，未来将和物联网等新兴产业视为第四次工业革命，未来将是谁率先大量投入，并掌握核心技术，谁就能掌握是谁率先大量投
10、入，并掌握核心技术，谁就能掌握核心竞争力，从而抢占世界经济的制高点，因此为核心竞争力，从而抢占世界经济的制高点，因此为国内的国内的PE投资机构带来前所未有的机遇。投资机构带来前所未有的机遇。中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析12中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析相关政策法规逐步完善相关政策法规逐步完善国家政策积极鼓国家政策积极鼓励股权投资基金励股权投资基金业开展业开展外商投资股权业外商投资股权业政策法规逐步明政策法规逐步明确确保监会发布保险保监会发布保险资金投资股权的资金投资股权的规定规定私募股权投资基私募股权投资基金募集规那么有金募
11、集规那么有所完善所完善2021年5月27日，国务院批转了开展改革委?关于2021年深化经济体制改革重点工作意见?，要求“加快股权投资基金制度建设，出台股权投资基金管理方法，完善新兴产业创业投资管理机制。健全创业板市场相关制度，推进场外交易市场建设，推动形成相互补充、相互促进、协调开展的多层次资本市场体系。2021年4月13日，中国政府网公布了?国务院关于进一步做好利用外资工作的假设干意见?，旨在提高利用外资质量和水平，更好地发挥利用外资在推动科技创新、产业升级、区域协调开展等方面的积极作用。2021年7月1日，中国人民银行网站公布了?中国人民银行银监会证监会保监会关于进一步做好中小企业金融效劳
12、工作的假设干意见?，旨在进一步改进和完善中小企业金融效劳，拓宽融资渠道，着力缓解中小企业的融资困难，支持和促进中小企业开展。2021年1月29日，国家工商总局发布了?外商投资合伙企业登记管理规定?，明确规定了外商投资合伙企业的“设立登记、“变更登记、“注销登记、“分支机构登记、“登记程序、“年度检验及证照管理等。2021年6月10日，商务部下发了?关于下放外商投资审批权限有关问题的通知?，将涉及外商投资股权投资基金的审批权下放。2021年1月11日，上海市相关部门正式对外发布了?关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施方法?，明确了境外投资者及发起人在华参与设立外商投资股权投资管理企业和
13、外商投资股权投资企业的相关规定，即业内通常提到的“QFLP合格境外有限合伙人或合伙境外股权投资者试点规定。2021年9月5日，保监会发布?保险资金投资股权暂行方法?以下简称?暂行方法?，对保险资金通过“直接投资股权和“间接投资股权两种方式投资于企业股权，做出了具体规定，扫清了保险公司投资于股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品以下简称“投资基金，这种投资方式即间接投资股权的障碍。2021年1月4日，最高法院召开新闻发布会，公布了新出台的?关于审理非法集资刑事案件具体应用法律假设干问题的解释?法释202118号，以下简称?解释?。?解释?就审理非法吸收公众存款、集资诈骗等非法集资犯
14、罪活动的具体法律适用问题做出了解释。13中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析中国股权投资市场募资综述中国股权投资市场募资综述根据根据China Venture 旗下数据库产品旗下数据库产品CVSource 统计显示，统计显示，2021年中国创业投资及私募股权年中国创业投资及私募股权投资市场基金募资活泼度有所提高，共披露基金投资市场基金募资活泼度有所提高，共披露基金359支，其中募资完成含首轮募资完成支，其中募资完成含首轮募资完成及开始募资基金数量分别为及开始募资基金数量分别为235支和支和124支；募资规模方面，募资完成含首轮募资完成支；募资规模方面，募资完成含首轮
15、募资完成及开始募资基金规模分别为及开始募资基金规模分别为304.18亿美元及亿美元及407.56亿美元。亿美元。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture14中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析私募股权投资基金中外资分析私募股权投资基金中外资分析从资金来源角度分析，以人民币为主要币种的中资基金，无论在成立数量还是募资完成规从资金来源角度分析，以人民币为主要币种的中资基金，无论在成立数量还是募资完成规模上，都远超过以美元为主的外资基金。模上，都远超过以美元为主的外资基金。2021年开始募集的基金中，中资基金为年开始募集的基金中，中资基金为93
16、支，目支，目标规模标规模311.68亿美元，分别占比亿美元，分别占比75.0%和和76.5%；募资完成含首轮完成基金中，中资；募资完成含首轮完成基金中，中资基金数量为基金数量为191支，募资完成金额为支，募资完成金额为192.91亿美元，分别占比亿美元，分别占比81.3%和和63.0%。可以看出，。可以看出，目前中资基金无论是成立数量还是募资规模，都远超外资基金，而且这种趋势今后将得以目前中资基金无论是成立数量还是募资规模，都远超外资基金，而且这种趋势今后将得以持续。持续。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture15中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基
17、金运行环境分析募集完成的私募股权投资基金类型分析募集完成的私募股权投资基金类型分析从目前完成含首轮完成基金的类型来从目前完成含首轮完成基金的类型来看，看，2021年创投年创投Venture基金数量为基金数量为123支，占据总量的半数以上，其次为成长支，占据总量的半数以上，其次为成长型型Growth基金，数量占比为基金，数量占比为38%；募；募资规模方面，成长型基金完成募资资规模方面，成长型基金完成募资178.00亿美元，占比达亿美元，占比达60%；创投基金募资；创投基金募资61.57亿美元，占比为亿美元，占比为21%。相比。相比2021年成长型年成长型基金募资数量及完成规模占比分别为基金募资数
18、量及完成规模占比分别为19%和和33%的情况，的情况，2021年成长型基金募资数年成长型基金募资数量及规模占比均出现较大幅度增长，而创量及规模占比均出现较大幅度增长，而创投基金数量及募资规模占比那么相对下降。投基金数量及募资规模占比那么相对下降。这一趋势也验证了目前中国股权投资市场这一趋势也验证了目前中国股权投资市场上市前上市前Pre-IPO投资受到热捧、早期投投资受到热捧、早期投资遭受冷遇的现状。资遭受冷遇的现状。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture16中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析私募股权投资市场投资行业分析私募股权投资市场
19、投资行业分析2021年中国年中国PE投资共涉及投资共涉及20个行业，其中，制造业、能源及医疗健康行业分别披露案例个行业，其中，制造业、能源及医疗健康行业分别披露案例102起、起、40起和起和33起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业，加上紧随其后的金融、农林牧渔及食品起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业，加上紧随其后的金融、农林牧渔及食品饮料。饮料。融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的亿美元，占年度创投总额的17%。该行业。该行业中的双汇开展因资产重组引入巨额中的双汇开展因资产重组引入巨额PE投资，成为投资
20、，成为2021年交易额最大的一起案例，此外，汇源果年交易额最大的一起案例，此外，汇源果汁、雨润食品引入投资者的交易，涉及金额也均超过汁、雨润食品引入投资者的交易，涉及金额也均超过2亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿光农产品物流园投资案例外，还有多起铁路、港口等物流根底设施建设引入光农产品物流园投资案例外，还有多起铁路、港口等物流根底设施建设引入PE投资，投资规模投资，投资规模也较为突出。也较为突出。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture17创业投资及私募股权投资市场退出统计分析创业投资及私募股权投资市场退出统计分析2021年年
21、VC/PE背景中国企业境内外背景中国企业境内外IPO数量数量为为220家，融资金额家，融资金额373.74亿美元，占年度亿美元，占年度IPO总量总量490家的家的44.9%和和35.0%。相比。相比2021年，年，VC/PE背景背景IPO企业数量及融资总企业数量及融资总额环比分别上升额环比分别上升185.7%和和174.2%，超过，超过2007年年106家家VC/PE背景中国企业背景中国企业IPO、融资、融资329.71亿美元的历史高位。亿美元的历史高位。2021年年VC/PE背背景景IPO企业总量甚至到达企业总量甚至到达2007-2021年三年期年三年期间间VC/PE背景中国企业背景中国企业
22、IPO数量总和。数量总和。在并购退出方面，在并购退出方面，2021年共披露年共披露26起起VC/PE背景企业并购案例，涉及背景企业并购案例，涉及43笔退出。其中笔退出。其中22笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终退出回报金额，该退出回报金额，该22笔退出的平均投资回报笔退出的平均投资回报率仅为率仅为1.30倍，以此来看，相比倍，以此来看，相比IPO退出，退出，并购方式并未成为投资机构退出的理想方式。并购方式并未成为投资机构退出的理想方式。但是对投资机构而言，随着资本市场对企业但是对投资机构而言，随着资本市场对企业估值趋于理性，加上未来中国股权投资市场估值
23、趋于理性，加上未来中国股权投资市场竞争愈加剧烈，投资机构有必要开拓更多退竞争愈加剧烈，投资机构有必要开拓更多退出渠道。因此，企业并购将成为今后投资机出渠道。因此，企业并购将成为今后投资机构退出的一个越来越重要的渠道，投资回报构退出的一个越来越重要的渠道，投资回报率也将趋于正常化。率也将趋于正常化。中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析数据来源：ChinaVenture18创业投资及私募股权投资市场投资回报率分析创业投资及私募股权投资市场投资回报率分析从境内外资本市场整体投资回报率来看，从境内外资本市场整体投资回报率来看，2021年投资机构通过年投资机构通过220家企业
24、家企业IPO实现实现480笔退出，笔退出，平均账面投资回报率为平均账面投资回报率为8.06倍，相比倍，相比2021年下年下降降28.2%。2021年创业板推出，企业普遍获得年创业板推出，企业普遍获得较高估值，因此给背后投资机构带来高额回报，较高估值，因此给背后投资机构带来高额回报，账面投资回报率也因此大幅高企。进入账面投资回报率也因此大幅高企。进入2021年年之后，随着创业板上市企业数量不断增加、发之后，随着创业板上市企业数量不断增加、发行市盈率屡创新高，市场对公司的估值也日趋行市盈率屡创新高，市场对公司的估值也日趋谨慎，整体投资回报率水平因此有所回落。谨慎，整体投资回报率水平因此有所回落。从
25、各交易所平均投资回报率分析，创业板仍是从各交易所平均投资回报率分析，创业板仍是IPO退出回报率最高的交易市场，到达退出回报率最高的交易市场，到达12.13倍，倍，中小板及上交所分别为中小板及上交所分别为9.38和和7.03倍，境内市场倍，境内市场平均投资回报率为平均投资回报率为10.40倍，相比倍，相比2021年境内年境内17.06倍的平均账面回报率，有较大幅度下降。倍的平均账面回报率，有较大幅度下降。境外方面，纽交所平均投资回报率最高，达境外方面，纽交所平均投资回报率最高，达5.71倍，纳斯达克为倍，纳斯达克为2.81倍，港交所仅为倍，港交所仅为1.64倍，倍，境外市场平均账面回报率为境外市
26、场平均账面回报率为3.50倍倍中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析数据来源：ChinaVenture19中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析国内私募股权投资成长空间非常巨大国内私募股权投资成长空间非常巨大从规模庞大的企业资源来看，目前全国民营企业规模超过从规模庞大的企业资源来看，目前全国民营企业规模超过5000万家，其中不乏优秀的、具有良好开展潜力的企业，而万家，其中不乏优秀的、具有良好开展潜力的企业，而在国有大银行主导的金融体系下，中小企业普遍面临融资难在国有大银行主导的金融体系下，中小企业普遍面临融资难问题，这种状况为股权投资提供广阔
27、的用武之地。问题，这种状况为股权投资提供广阔的用武之地。从国家政策环境来看，国家明确提出大力培育股权投资，提从国家政策环境来看，国家明确提出大力培育股权投资，提高企业直接融资的比例，而各地纷纷成立股权投资引导基金，高企业直接融资的比例，而各地纷纷成立股权投资引导基金，以促进直接投资的开展，如上海、北京、天津、江苏、新疆以促进直接投资的开展，如上海、北京、天津、江苏、新疆等地方政府陆续出台大力支持股权投资开展的多项配套优惠等地方政府陆续出台大力支持股权投资开展的多项配套优惠政策。创业板的正式推出后，目前已有政策。创业板的正式推出后，目前已有100余家成功登陆创业余家成功登陆创业板。这不仅将极大地
28、助推中国优秀中小企业的成长，而且将板。这不仅将极大地助推中国优秀中小企业的成长，而且将大大丰富中国股权投资基金的退出渠道，为股权投资业带来大大丰富中国股权投资基金的退出渠道，为股权投资业带来了重大利好。按照证监会和交易所的中长期规划，未来几年了重大利好。按照证监会和交易所的中长期规划，未来几年内在中国资本市场上市的公司将新增逾内在中国资本市场上市的公司将新增逾1000家，中国的股权家，中国的股权投资业方兴未艾。因此，中国堪比投资业方兴未艾。因此，中国堪比50年代美国和年代美国和60年代日本，年代日本，进入私募投资的黄金期。进入私募投资的黄金期。我们认为未来的我们认为未来的510年乃至更长的时间
29、里，将是中国私募股年乃至更长的时间里，将是中国私募股权投资的黄金期，据目前我们已储藏的多个优秀投资工程来权投资的黄金期，据目前我们已储藏的多个优秀投资工程来看，随着经济结构的调整和二级市场的回落，许多工程的估看，随着经济结构的调整和二级市场的回落，许多工程的估值明显偏低，投资机遇十分难得。值明显偏低，投资机遇十分难得。20第三章第三章基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理21基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理组织形式组织形式XXXXXX股权投资基金为有限合伙制股权投资基金，投资人作为有限合伙人，股权投资基金为有限合伙制股权投资基金，投
30、资人作为有限合伙人，XXXXXX投资管理作为普通合投资管理作为普通合伙人。普通合伙人作为伙人。普通合伙人作为XXXXXX股权投资基金管理人负责运营和管理，承担无限责任。有限合伙人只股权投资基金管理人负责运营和管理，承担无限责任。有限合伙人只作为投资人，不参加基金的投资决策和管理作为投资人，不参加基金的投资决策和管理 。有限合伙人：高净值人有限合伙人：高净值人群投资人群投资人A、投资人、投资人B普通合伙人：普通合伙人：XXX股股权投资基金管理权投资基金管理XXX股权投资基金管理公股权投资基金管理公司司目标公司目标公司1目标公司目标公司2目标公司目标公司3投资*%投资*%+管理管理费有限合伙人：企
31、业、机有限合伙人：企业、机构投资者构投资者投资*%有限合伙人：发起人或有限合伙人：发起人或其下属企业其下属企业投资*%22基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理深度挖掘深度挖掘依托公司内部强大的行业研究分析能力以及过去在局部重点行业积累的人脉关系和专业人才队伍，在国家鼓励开展的产业链条上精耕细作，挖掘和培育潜在细分行业龙头企业。整合资源整合资源充分利用基金管理人与局部经济区域政府主管部门、各大券商、众多会计师事务所、律师事务所长期保持的稳定合作关系，大力开掘Pre-IPO工程。同时，充分利用基金管理人与上市主管部门顺畅的沟通渠道，为企业上市提供积极有效的协助及其它增值效劳。提升价值提升价
32、值充分利用自身企业管理、资本运营以及行业研究等方面的优势，为企业提供管理咨询、企业诊断、产业整合、资金筹措、人才培养或推荐等方面的增值效劳，引导企业健康快速开展，最终实现多方共赢。共同开展共同开展本基金将贯彻共同开展的理念，追求创业企业、本基金投资人与管理人共同利益最大化，通过创业企业的利益最大化来实现基金投资人与管理人的利益最大化，最后实现本基金利益各方的合作共赢。愿景与使命愿景与使命本基金的愿景是成为中国最优秀的私募股权投资基金，为本基金的投资人从中国经济高本基金的愿景是成为中国最优秀的私募股权投资基金，为本基金的投资人从中国经济高速开展时机中获取一流的高额回报。本基金的使命是通过投资和提
33、供增值效劳，培育细速开展时机中获取一流的高额回报。本基金的使命是通过投资和提供增值效劳，培育细分行业领袖，为投资人获取高额回报。本基金的战略目标是在分行业领袖，为投资人获取高额回报。本基金的战略目标是在5年内成为中国最具投资价年内成为中国最具投资价值的基金之一。值的基金之一。23基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理专注：专注于优秀高成长企业、专注于熟悉领域；密切关注大型国企改制上市及大型上市公司资本运作等大工程、大时机；不盲目跟随市场热点，不过多受资本市场影响；理性：坚守价值投资理念，只投资于价格合理或价值被低估的目标；合理回报预期，科学的决策机制，杜绝个人一直和感情用事；稳健：设立工
34、程风险底线，追求风险可控前提下的高收益；沿革的内部控制、过程管理、投资纪律，严格控制风险；诚信：对出资人、被投公司、员工以及合作伙伴以诚信相待，追求合作共赢；基金运作透明高效，出资人、管理公司、投资工程间交流、合作、互信；投资及管理理念投资及管理理念24基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金的投资策略基金的投资策略-投资方式投资方式基金主要的投资方式为并购基金、基金主要的投资方式为并购基金、Pre-IPO工程投资、创业投资等多种形式。工程投资、创业投资等多种形式。基金的投资策略基金的投资策略-行业选择行业选择本基金的行业选择主要集中于符合国家产业政策导向的新兴产业、潜在细分行业龙头企
35、业，本基金的行业选择主要集中于符合国家产业政策导向的新兴产业、潜在细分行业龙头企业，重点投资以下领域：新能源、新材料、医疗健康、互联网通讯电子、高端制造、现代效劳业重点投资以下领域：新能源、新材料、医疗健康、互联网通讯电子、高端制造、现代效劳业教育培训、金融效劳、传媒娱乐等、消费连锁、资源类农业、垄断资源等。教育培训、金融效劳、传媒娱乐等、消费连锁、资源类农业、垄断资源等。并购类并购类工程投资工程投资主动寻求以较低的价格、通过战略性投资方式投资存在并购整合时机的非上市公司股权、参与具有整体上市潜力的国有大型企业的产权改革增资或存量股权转让方式、或认购潜在价值被低估的上市公司定向增发股份并阶段性
36、持有上市公司股权、协助收购方锁定股权方式进行的大宗上市公司股权收购等。投资于快速成长性企业，根本可以确定在未来23年内完成上市融资，股权可以在资本市场流通退出。投资于不具备上市资格的处于起步和开展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。投资目的不是要控股，而是希望取得少局部股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的开展，使资本增值。Pre-IPO工程投资工程投资创业投资创业投资基金的投资策略基金的投资策略-闲置资金闲置资金为了最大限度提高资金使用效率，保护基金出资人利益，同时满足基金资产的流动性要求，将基金闲置资金投资于国债、金融债等金融理财品种、以及进行风险低、收益稳定的新股网上申购
37、等，以获取高于同期银行平均存款利率的稳定收益。25基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金管理方对投资工程的鼓励约束基金管理方对投资工程的鼓励约束特殊股权安排特殊股权安排完善完善公司治理结构公司治理结构鼓励鼓励目标企业高管目标企业高管完善完善信息披露机制信息披露机制基金应以优先股、可转换优先股和可转换债券等非普通股方式为主对被投资企业进行投资要求可转换优先股、可转换债券在某些重大事项上拥有表决权直接股权投资时要求拥有更高比例的表决选派人员进入目标企业董事会向被投资企业派遣高级管理人员，如财务总监等安排股票期权鼓励规定在一定期限内无法到达既定的经营业绩，那么被投资企业可撤换高级管理人员，
38、并按约定价格收回其所持股权要求被投资公司定期提供营业报告、操作报告、财务报告及业务方案差异比较分析报告等聘请中介机构监控公司的财务与法律状况26基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理风险控制机制风险控制机制防范和降低投资决策风险是本基金的第一要旨，基金管理人核心团队根据既往丰富的投资管防范和降低投资决策风险是本基金的第一要旨，基金管理人核心团队根据既往丰富的投资管理经验，并结合创业投资开展的最新动态，形成了一整套风险控制方法：理经验，并结合创业投资开展的最新动态，形成了一整套风险控制方法：投资总监带着投资经理进行工程筛选和尽职调查，并形成初步投资意见；研究总监带着行业分析师对行业和公司进
39、行前景分析和估值分析，形成独立决策参考意见；风险控制委员会通过内部审计等多种方式进行综合风险评价，并形成最终风险评估报告；外界独立的中介机构，包括券商、会计事务所、律师事务所等出具第三方意见说明；投资决策委员会综合全部意见进行最终审核。12实行具有本基金特色的“五合一的工程审核方法对所募集的资金，为了保障资金平安，实行资金托管，由托管银行实施资金专户管理，不符合协议规定的投资工程不投，监控资金投向3公司作为所募集基金的普通合伙人，所有工程将投入局部自有资金，与所有出资人的利益目标一致，最大程度地降低管理风险4通常情况下，要求工程签订保证回购、业绩保证或对赌协议，最大限度保障本金平安5分散投资，
40、降低投资集中度风险，对单个企业原那么上不得超过基金总规模的15%6投资经理及团队的跟投比例不低于1%，强制性跟投可有效降低道德风险7所有投资经理必须签署道德承诺书，所有决策文件事先必须留痕，承担工程终身连带责任，防止个人决策的道德风险8与国内优秀的股权投资机构进行联合投资，降低决策风险27基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理投资人对基金公司的监督审查权投资人对基金公司的监督审查权财务审计财务审计基金管理公司将在每个季度向投资人提交基金的未审计财报，并在每年的3月底提交上一年度经过审计的财报，审计公司可由投资人指定；此外，若出现明显亏损或重大争议，投资人有权利对投资管理公司进行专项审计。
41、资金监管资金监管投资人注入的资金将根据投资进度，采用分批到账的方式，注入到基金的指定账户，且由投资人同意的托管人托管。特定保护条款：若基金管理公司不能在约定的时间内完成投资计划，基金的投资人有权减少或撤回剩余的投资。特定事项特定事项一票否决权一票否决权投资人对以下事项拥有一票否决权：单个投资项目超过基金资金总额的15%；潜在投资项目在约定的行业以外；拟投资石恒金关联基金投资的项目。项目知情权项目知情权投资人有对基金拟投资项目和已投资项目的知情权：基金管理公司有义务定期地向投资人汇报被投资项目的情况和基金整体运作的状况；在投资人对基金的运作和投资的项目产生疑问时，基金管理人有义务配合投资人对基金
42、以及被投资的项目进行调查。281 获取工程信息2 意向接触3 一评是否继续？4 行业尽职调查5 公司竞争力分析6 二评是否继续？7 内部综合风险评价8 中介机构尽职调查9确定投资条款内容10 三评提交投决会？向潜在被投资企业反响投资意见(假设需要可返回第一步)11 11 投决会是否通过？否是否是是阶段一阶段一: : 工工程初步接触程初步接触阶段二阶段二: : 投资经理尽调投资经理尽调阶段四阶段四: : 风控委员会风控评估风控委员会风控评估阶段三阶段三: : 研发行业分析研发行业分析阶段五阶段五: : 第三方专业机构意见第三方专业机构意见阶段六阶段六: : 投资决策委员会决策投资决策委员会决策否
43、否12 交易实施阶段七阶段七: : 投资实施投资实施是基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理投资决策流程投资决策流程29基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理 上市退出上市退出 产权交易中心或柜台交易产权交易中心或柜台交易中国中国A股市场首选股市场首选代办股份转让系统代办股份转让系统 其它渠道其它渠道企业清算企业清算作为上市公司定向增发或配股工程作为上市公司定向增发或配股工程股东回购股东回购管理层收购管理层收购境外上市境外上市借壳上市借壳上市基金的退出方式基金的退出方式30第四章第四章基金的募集与认购基金的募集与认购基金的募集与认购基金的募集与认购31基金的募集与认购基金的募集与认
44、购基金的募集基金的募集本基金的募集方式为不定向募集：本基金的募集方式为不定向募集：募集对象：个人、机构投资者、政府引导基金募集对象：个人、机构投资者、政府引导基金募集规模：募集规模：5亿元人民币。亿元人民币。基金的认购基金的认购基金认购期限：基金认购期限：2021年年*月月*日至日至2021年年*月月*日。日。最低认购额：机构不低于最低认购额：机构不低于1000万元人民币增加局部为万元人民币增加局部为100万元的整数倍，万元的整数倍，个人不低于个人不低于500万元人民币增加局部为万元人民币增加局部为50万元的整数倍万元的整数倍认购方式：现金认购认购方式：现金认购出资期数及方式：以现金方式一次性
45、出资。在本基金出资期数及方式：以现金方式一次性出资。在本基金?合伙协议合伙协议?签订之后，签订之后，各合伙人将按照各合伙人将按照?合伙协议合伙协议?的要求缴付出资，即：出资须在收到普通合伙人的要求缴付出资，即：出资须在收到普通合伙人发出的缴付出资通知后，按照缴付出资通知的要求在自发出该等缴付出资通发出的缴付出资通知后，按照缴付出资通知的要求在自发出该等缴付出资通知之日起十个工作日内将相应出资款足额缴付至普通合伙人指定的基金工商知之日起十个工作日内将相应出资款足额缴付至普通合伙人指定的基金工商登记注册验资账户。登记注册验资账户。32第一阶段：产品路演及签署认购协议第一阶段：产品路演及签署认购协议
46、第二阶段第二阶段投资人收到并研究基金募集说明书等资料，与基金发起人沟通，做出认购与否的决定。认购者签署认购协议、合伙人协议，确定认购主体、认购数量。基金发起人根据认购情况，按照签署上述协议及章程时间顺序优先选定投资人及确定其投资金额。基金的募集与认购基金的募集与认购认购流程认购流程33第二阶段：缴款、注册第二阶段：缴款、注册第一阶段第一阶段召开创立大会。投资人提交文件和办理认购及基金注册所需手续，同时提交法人营业执照或个人身份证复印件。募集资金打入基金账户基金工商登记注册验资账户。基金募集结束之前，任何人无权动用。募集其产生的利息为银行同期活期储蓄利息，基金募集结束后，计入基金资产。基金的募集
47、与认购基金的募集与认购认购流程认购流程34第五章第五章资源与优势分析资源与优势分析资源与优势分析资源与优势分析35资源与优势分析资源与优势分析优秀的工程来源体系优秀的工程来源体系与国内著名银行、券商有着长期友好的合作关系，能够优先获得工程来源。与国内著名银行、券商有着长期友好的合作关系，能够优先获得工程来源。与多家国家级的开发区管委会形成紧密合作关系，能够便捷地物色和筛选工程。与多家国家级的开发区管委会形成紧密合作关系，能够便捷地物色和筛选工程。与多家国内第一梯队的会计事务所和律师事务所形成紧密的战略合作关系，能够第一时与多家国内第一梯队的会计事务所和律师事务所形成紧密的战略合作关系，能够第一
48、时间从中介机构中获取工程信息。间从中介机构中获取工程信息。主要核心团队成员拥有丰富的人脉关系，资源涵盖从银行、企业到政府等，具有广泛的主要核心团队成员拥有丰富的人脉关系，资源涵盖从银行、企业到政府等，具有广泛的工程情报来源。工程情报来源。专业的管理团队专业的管理团队多年的投资经验积累；多年的投资经验积累；严格的投资纪律；严格的投资纪律；标准的工作流程；标准的工作流程；科学决策机制。科学决策机制。36资源与优势分析资源与优势分析“XXX股权投资基金增加了单体企业投资领域与行业的可选性。使广阔股东可以享受投资高成长领域所带来的超值回报。克服了由于行业陌生，以及人才、资金、技术、市场壁垒所造成的前期
49、进入本钱的高企；由于规模小、无话语权、竞争弱势带来的系统不确定风险等等。克服了信息不对等造成的决策滞后，极大地增强了与国际、国内对等交流、前瞻分析和决策判断的能力。“XXX股权投资基金由于规模效益可以聚集不同行业、领域的高端人才和国内一流的参谋群体，解决了单体企业人力资本的高额支出与工程由于规模、企业开展阶段、盈利之间的矛盾。高效的管理水平高效的管理水平37资源与优势分析资源与优势分析管理团队介绍管理团队介绍38资源与优势分析资源与优势分析管理团队介绍管理团队介绍39资源与优势分析资源与优势分析投委会专家委员会成员介绍投委会专家委员会成员介绍40资源与优势分析资源与优势分析投委会专家委员会成员
50、介绍投委会专家委员会成员介绍41资源与优势分析资源与优势分析基金管理团队的过往投资案例基金管理团队的过往投资案例42第六章第六章拟投资工程情况简介拟投资工程情况简介拟投资工程情况简介拟投资工程情况简介43第七章第七章基金的收益基金的收益基金的收益及其开展所需的支持基金的收益及其开展所需的支持44l基金方案投资基金方案投资8-12个左右工程，单个工程平均投资个左右工程，单个工程平均投资5000万人民币以万人民币以5亿元计算亿元计算l按既定的投资理念和以往管理基金经验：按既定的投资理念和以往管理基金经验：l估计估计50%工程装入上市公司上市或单独上市工程装入上市公司上市或单独上市,另另50%工程其
51、他渠道退出工程其他渠道退出l上市工程平均回报上市工程平均回报8-10倍以上倍以上l非上市工程在确保保本或略有盈利的根底上，根本可实现非上市工程在确保保本或略有盈利的根底上，根本可实现1.5-2倍的盈利倍的盈利l基金总回报基金总回报: 2.5*8+2.5*2=25亿，大约是基金本金的亿，大约是基金本金的5倍倍基金的收益及其开展所需的支持基金的收益及其开展所需的支持总回报测算总回报测算45l基金可以取得基金可以取得倍的回报，年化复利倍的回报，年化复利20-60%左右左右收益倍数和每年现金流入预测年复利回报率100246428663基金的收益及其开展所需的支持基金的收益及其开展所需的支持敏感性分析敏感性分析多多谢观看看!
