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1、第七章商业银行债券投资的管理第七章 商业银行债券投资的管理v第一节 商业银行债券投资的目标与对象v第二节 债券投资的收益与风险v第三节 债券投资的管理与策略第一节 商业银行债券投资的目标与对象v一、商业银行债券投资及其目标 v二、商业银行债券投资的对象 一、商业银行债券投资及其目标v债券投资与贷款的比较v债券投资的目标v债券投资的分类 债券投资与贷款的比较债券贷款银行主动性强弱对债务人的影响小大管理成本高低分散难度易难流动性强弱风险程度低高收益率低高债券投资的目标v平衡流动性和盈利性v降低风险、提高资本充足率债券投资的分类：四类期末计量标准减值准备公允价值变动以公允价值计量且其变动计入当期损益
2、的投资公允价值不用计提计入当期损益持有至到期投资摊余成本需要计提不考虑应收款类投资摊余成本需要计提不考虑可供出售类投资公允价值需要计提计入所有者权益二、商业银行债券投资的对象v国债：一年期以下的国库券（Treasury Bills, T-Bills）一年期到十年期的中期国债（Treasury Notes, T-Notes）十年期以上的长期国债（T-Bonds） v金融债券政策性金融债券商业银行债券其他金融债券 二、商业银行债券投资的对象v中央银行票据：无风险、期限短、流动性高 v资产支持证券破产保护 分为不同等级 提前偿还风险 v公司债券第二节 债券投资的收益与风险 v一、债券投资的收益 v二
3、、债券投资的风险 一、债券投资的收益v商业银行买卖、持有债券而在一定时期内所获得的报酬 v债券投资收益的来源v债券投资的收益率v影响债券收益的因素债券投资收益的来源v利息收入：按债券票面所载利息率计算出的利息 v资本损益：购买价格与销售价格（或到期偿还本金）之间的差额 v利息再投资收益：将债券利息再投资所得到的收入 债券投资的收益率v附息票债券的收益率名义收益率= 票面利息/面值100%即期收益率 = 票面利息/购买价格100%持有期收益率 = （出售价格-购买价格+利息）/ 购买价格100% 到期收益率 =（收回金额 购买价格+利息）/ 购买价格100% v零息债券的收益率持有期收益率 =
4、（出售价格 - 购买价格）/ 购买价格100%（2）到期收益率 = （收回金额-购买价格）/ 购买价格100% 债券投资的收益率v所得税与利息支付方式对收益率的影响所得税对收益率的影响 v应税债券的税后收益率 = 税前收益率 （1 税率）v免税债券的应税收益率 = 免税收益率 /（1 税率）利息支付方式对收益率的影响 影响债券收益的因素v债券属性：票面金额、票面利率、利息支付方式、是否免税、是否可以流通转让 v债券价格的变化：贴现率上升，债券价格下降贴现率下降，债券价格上升 v利息再投资收益：再投资的金额、期限、利率 二、债券投资的风险v信用风险v价格风险v利率风险v购买力风险v流动性风险v政
5、治风险v操作风险第三节 债券投资的管理与策略v债券投资管理的基本原则v债券投资的内部控制v债券投资的组合管理v债券投资的策略分散化投资策略梯形投资策略杠铃投资策略债券投资管理的基本原则v统一授信v统一授权：基本授权、特别授权 v“三性”平衡：增强安全性、提高流动性、增加盈利性 债券投资的内部控制v债券投资业务的授权管理、授信管理、业务操作程序、计量分析、信息反馈、会计核算、账务核对、绩效考核、检查监督等管理制度v应覆盖债券投资业务的全过程、所有操作环节和各风险点 债券投资的组合管理v确定债券投资政策 v进行债券投资分析 v组建债券投资组合 v投资组合修正 v投资组合业绩评估 债券投资的策略v分散化投资策略行业分散、发行者分散、投资期限上的分散、投资地域的分散 v梯形投资策略v杠铃投资策略形式灵活、可为银行提供较高的流动性
