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1、企业财务报表分析第四章 资本结构质量分析续芹E-mail: office: 宁远楼533Courseware of University of International Business and Economics1财务报表分析课件第四章资本结构质量分析资本结构质量分析资本结构质量分析资本结构质量分析n第第1 1节节 资本结构与资本结构质量分析理论资本结构与资本结构质量分析理论n第第2 2节节 流动负债质量分析流动负债质量分析n第第3 3节节 非流动负债质量分析非流动负债质量分析n第第4 4节节 或有负债质量分析或有负债质量分析n第第5 5节节 应交所得税、递延所得税资产（负债）、会应交所得
2、税、递延所得税资产（负债）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析计利润与应纳税所得额相互关系的分析n第第6 6节节 所有者权益质量分析所有者权益质量分析n第第7 7节节 对资产负债表的整体分析对资产负债表的整体分析2财务报表分析课件第四章第第第第1 1 1 1节节节节 资本结构与资本结构质量分析理论资本结构与资本结构质量分析理论资本结构与资本结构质量分析理论资本结构与资本结构质量分析理论nCapital structureCapital structure：l股权结构股权结构？= =关注股东的入资情况关注股东的入资情况l有代价的企业财务资源的来源结构有代价的企业财务资源的来源结构。= =关关注
3、资本成本和融资渠道的选择注资本成本和融资渠道的选择l资产负债表的右方资产负债表的右方负债与所有者权益的结负债与所有者权益的结构。构。= =关注企业财务资源对负债的依赖程度关注企业财务资源对负债的依赖程度l我们采用了最后一种定义。我们采用了最后一种定义。3财务报表分析课件第四章资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论n资本结构质量资本结构质量l指企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展指企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。关注：活动相适应的质量。关注：l1 1、资金成本、资金成本 VS VS 资产报酬率资产报酬率l2 2、资金来源的期
4、限构成、资金来源的期限构成 VS VS资产结构资产结构l3 3、财务杠杆、财务杠杆 VS VS 财务风险、未来融资要求、未财务风险、未来融资要求、未来发展来发展l4 4、股东持股构成状况、股东持股构成状况 VS VS 未来发展未来发展4财务报表分析课件第四章资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论n1 1、资金成本、资金成本 VS VS 资产报酬率资产报酬率l资金成本：筹资费用和使用费用资金成本：筹资费用和使用费用l加权平均资本成本加权平均资本成本WACCWACClEBIT/EBIT/总资产总资产大于大于WACCWACC时，净资产规模才可能时，净资产规模
5、才可能扩大。扩大。l即，如果即，如果WACCWACC大于企业的资产报酬率，会导致企大于企业的资产报酬率，会导致企业净资产逐渐萎缩。此时的资本结构质量较差！业净资产逐渐萎缩。此时的资本结构质量较差！5财务报表分析课件第四章资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论n2 2、资金来源的期限构成、资金来源的期限构成 VS VS资产结构资产结构l永久性流动资产、长期资产永久性流动资产、长期资产= =长期资金来源长期资金来源（所有者权益或非流动负债）（所有者权益或非流动负债）l流动资产中的波动部分流动资产中的波动部分= =短期资金来源短期资金来源l若用若用长期资金来
6、源长期资金来源支持短期波动性流动资产支持短期波动性流动资产l若用若用短期资金来源短期资金来源支持长期资产和永久性流动支持长期资产和永久性流动资产资产l还应当结合企业战略来分析，不易轻易下结论。还应当结合企业战略来分析，不易轻易下结论。6财务报表分析课件第四章资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论n3 3、财务杠杆、财务杠杆 VS VS 财务风险、未来融资要求、未来发财务风险、未来融资要求、未来发展展l财务杠杆可表现为三种关系：财务杠杆可表现为三种关系：l负债与资产的对比关系负债与资产的对比关系l负债与所有者权益的对比关系负债与所有者权益的对比关系l非流
7、动负债与所有者权益的对比关系非流动负债与所有者权益的对比关系l过高的财务杠杆过高的财务杠杆l不能到期还债；企业亏损时，债权人权益受不能到期还债；企业亏损时，债权人权益受到损害。到损害。l未来融资也较为困难，财务风险较高！未来融资也较为困难，财务风险较高！7财务报表分析课件第四章资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论资本结构质量分析理论n4 4、股东持股构成状况、股东持股构成状况 VS VS 未来发展未来发展l股东持股构成状况：股东持股构成状况：l普通股与优先股的构成比例；普通股与优先股的构成比例；l普通股中，控股股东、重大影响股东、非重普通股中，控股股东、重大影响股东、非
8、重大影响股东的构成状况。大影响股东的构成状况。l控股股东有权决定企业的财务和经营政策；重大控股股东有权决定企业的财务和经营政策；重大影响股东有权参与决策；非重大影响股东对企业影响股东有权参与决策；非重大影响股东对企业决策没有影响。决策没有影响。l因此，必须关注控股股东和重大影响股东的背景、因此，必须关注控股股东和重大影响股东的背景、其战略和能力。其战略和能力。8财务报表分析课件第四章第第第第2 2 2 2节节节节 流动负债质量分析流动负债质量分析流动负债质量分析流动负债质量分析n负债负债l仅限于那些企业承担的、过去或现在已完成的经济业务所引起的、可以用货币计量的未来经济责任。l流动负债l非流动
9、负债，具有金额较大、偿还期限较长的特点。流动负债：流动负债：短期借款交易性金融负债交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计流动负债合计9财务报表分析课件第四章流动负债的质量分析流动负债的质量分析流动负债的质量分析流动负债的质量分析n1 1、流动负债的、流动负债的周转分析周转分析l流动性差的短期负债会降低企业的流动性风险流动性差的短期负债会降低企业的流动性风险l应付账款、应付票据的规模与存货规模间的关系应付账款、应付票据的规模与存货规模间的关系n2 2、非强制性、非强制性流动负债分析流动负债分析l强制性负债
10、：当期必须支付的应付票据、应付账强制性负债：当期必须支付的应付票据、应付账款、银行借款、应付股利以及契约性负债款、银行借款、应付股利以及契约性负债etc.etc.l非强制性负债：预收账款、部分应付账款、其他非强制性负债：预收账款、部分应付账款、其他应付款等。应付款等。10财务报表分析课件第四章流动负债的质量分析流动负债的质量分析流动负债的质量分析流动负债的质量分析n3 3、企业、企业短期贷款规模短期贷款规模可能包含的融资质量信息可能包含的融资质量信息l短期贷款规模过大的原因：短期贷款规模过大的原因：l1 1、货币资金中包含一部分银行承兑汇票引、货币资金中包含一部分银行承兑汇票引起的保证金；起的
11、保证金；l2 2、组织结构复杂，分子公司众多；、组织结构复杂，分子公司众多；l3 3、融资环境、融资行为的影响，不必要的、融资环境、融资行为的影响，不必要的财务费用。财务费用。11财务报表分析课件第四章流动负债的质量分析流动负债的质量分析流动负债的质量分析流动负债的质量分析n4 4、企业、企业应付票据与应付账款应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质的数量变化所包含的经营质量信息。量信息。l其规模代表了企业利用商业信用推动其经营活动的能力。其规模代表了企业利用商业信用推动其经营活动的能力。l随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长。随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长。l商业
12、谈判能力较强商业谈判能力较强l随着企业存货或营业成本的增长，应付票据相应增长。随着企业存货或营业成本的增长，应付票据相应增长。l支付能力下降，而失去谈判优势支付能力下降，而失去谈判优势n5 5、企业、企业税金缴纳税金缴纳情况与税务环境。情况与税务环境。l应交所得税、递延所得税负债增加，税务环境有利。应交所得税、递延所得税负债增加，税务环境有利。12财务报表分析课件第四章第第第第3 3 3 3节节节节 非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析非流动负债：非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款专项应付款预计负债预计负债递延所得税负债其他非流动负债非
13、流动负债合计负债合计企业尚未归还的长期借款的本金和利息企业尚未归还的长期借款的本金和利息企业为筹集长期资金发行的债券本金和利息企业为筹集长期资金发行的债券本金和利息融资租赁费、延期支付购买固定资产的价款融资租赁费、延期支付购买固定资产的价款政府投入的专项或特殊用途款项政府投入的专项或特殊用途款项满足确认条件的或有事项形成满足确认条件的或有事项形成应纳税暂时性差异形成应纳税暂时性差异形成13财务报表分析课件第四章借款费用的会计处理借款费用的会计处理借款费用的会计处理借款费用的会计处理n借款费用资本化借款费用资本化的条件，同时满足以下三个条件：的条件，同时满足以下三个条件：l支出已经发生；支出已经
14、发生；l借款费用已经发生；借款费用已经发生；l为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始。已经开始。n暂停资本化的条件：购建活动非正常中断连续超过暂停资本化的条件：购建活动非正常中断连续超过3 3个月个月n停止资本化的条件：购建固定资产达到预定可使用停止资本化的条件：购建固定资产达到预定可使用状态状态14财务报表分析课件第四章非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析非流动负债的质量分析n非流动负债形成的非流动负债形成的固定资产、无形资产固定资产、无形资产的利用状的利用状况与增量效益。况与增量效益。l是否充分利用？是否充分利用
15、？l是否产生增量效益？是否产生增量效益？n非流动负债形成的非流动负债形成的长期股权投资长期股权投资的效益及其质量。的效益及其质量。n非流动负债对应的非流动负债对应的流动资产流动资产及其质量。及其质量。n预计负债预计负债的分析。可能存在利润操纵的现象。的分析。可能存在利润操纵的现象。15财务报表分析课件第四章第第第第4 4 4 4节节节节 或有负债质量分析或有负债质量分析或有负债质量分析或有负债质量分析nContingent liabilitiesContingent liabilities特征特征l由过去的交易或事项产生；由过去的交易或事项产生；l结果具有不确定性。结果具有不确定性。n担保担保
16、l为其他单位提供贷款担保、为自己的产品或服务为其他单位提供贷款担保、为自己的产品或服务提供服务担保或承诺；提供服务担保或承诺；n未决诉讼未决诉讼n应收票据贴现应收票据贴现n应收账款抵借应收账款抵借16财务报表分析课件第四章预计负债预计负债预计负债预计负债n与或有事项相关的义务同时符合以下条件：与或有事项相关的义务同时符合以下条件：l现时义务现时义务l很可能导致经济利益流出很可能导致经济利益流出l金额能够可靠计量金额能够可靠计量n预计负债的确认具有一定的预计负债的确认具有一定的主观性主观性，可能会利用它，可能会利用它进行利润操纵。进行利润操纵。n分析者应当对企业披露的预计负债和或有负债给予分析者
17、应当对企业披露的预计负债和或有负债给予充分重视。充分重视。17财务报表分析课件第四章或有负债披露的一般会计惯例或有负债披露的一般会计惯例或有负债披露的一般会计惯例或有负债披露的一般会计惯例n预计负债是表内反映的。预计负债是表内反映的。n对那些不符合预计负债确认条件的或有负债，符合对那些不符合预计负债确认条件的或有负债，符合某些条件时，应当在某些条件时，应当在附注附注中披露：中披露：l已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；l未决诉讼、仲裁形成的或有负债；未决诉讼、仲裁形成的或有负债；l为其他单位提供担保形成的或有负债；为其他单位提供担保形成的或有负债；l其他（不包括
18、极小可能）其他（不包括极小可能）n披露内容：形成原因、财务影响；获得补偿的可能披露内容：形成原因、财务影响；获得补偿的可能性。性。n无须披露的情况。无须披露的情况。18财务报表分析课件第四章或有负债的质量分析或有负债的质量分析或有负债的质量分析或有负债的质量分析n主要是对引起或有负债的主要是对引起或有负债的原因分析原因分析。l企业正常经营所必须发生的（如：质量担保）企业正常经营所必须发生的（如：质量担保）l企业管理不善引起的（如：盲目担保）企业管理不善引起的（如：盲目担保）n区分主管原因和客观原因，有助于最大限度降低企区分主管原因和客观原因，有助于最大限度降低企业或有负债。业或有负债。19财务
19、报表分析课件第四章第第第第5 5 5 5节节节节 应交所得税、递延所得税资产（负债）、会计利润与应纳税所得额应交所得税、递延所得税资产（负债）、会计利润与应纳税所得额应交所得税、递延所得税资产（负债）、会计利润与应纳税所得额应交所得税、递延所得税资产（负债）、会计利润与应纳税所得额n会计利润与应纳税所得额会计利润与应纳税所得额lAccounting profit Accounting profit 此处是指按照会计口径、在此处是指按照会计口径、在利润表中确定的税前利润。利润表中确定的税前利润。lTaxable profit Taxable profit 是指企业按照当时所实施的税是指企业按照当
20、时所实施的税法在用于纳税申报、缴纳所得税时确定的利润额。法在用于纳税申报、缴纳所得税时确定的利润额。n法规依据不同法规依据不同n信息使用者及企业的心态不同信息使用者及企业的心态不同n基本原则运用的差异基本原则运用的差异n对企业违规行为的制约机制不同对企业违规行为的制约机制不同20财务报表分析课件第四章应纳税所得额的确定应纳税所得额的确定应纳税所得额的确定应纳税所得额的确定n应纳税所得额应纳税所得额= =收入总额收入总额- -不征税收入不征税收入- -免税收入免税收入- -准准予扣除项目予扣除项目- -允许弥补的以前年度亏损允许弥补的以前年度亏损n各个项目的内涵和外延各个项目的内涵和外延21财务
21、报表分析课件第四章会计利润与应纳税所得额的数量差异会计利润与应纳税所得额的数量差异会计利润与应纳税所得额的数量差异会计利润与应纳税所得额的数量差异n永久性差异永久性差异l会计作为收益，而税法不作为应纳税所得额会计作为收益，而税法不作为应纳税所得额l国债利息收入；某些权益性投资收益国债利息收入；某些权益性投资收益l税法作为应纳税所得额，但会计不作为收益税法作为应纳税所得额，但会计不作为收益l关联交易价差；不具有商业实质的非货币性资产交关联交易价差；不具有商业实质的非货币性资产交换；产权变动时的评估增值部分换；产权变动时的评估增值部分l会计作为成本、费用、损失，但税法不允许扣除会计作为成本、费用、
22、损失，但税法不允许扣除l税收滞纳金；罚款、罚金、没收损失；超出的捐赠税收滞纳金；罚款、罚金、没收损失；超出的捐赠支出；赞助支出；未核定准备金；超额的利息支出；支出；赞助支出；未核定准备金；超额的利息支出；不合理薪金；超额的业务招待费、广告费、宣传费不合理薪金；超额的业务招待费、广告费、宣传费l会计不确认成本、费用、损失，但税法允许扣除会计不确认成本、费用、损失，但税法允许扣除l以前年度亏损以前年度亏损22财务报表分析课件第四章会计利润与应纳税所得额的数量差异会计利润与应纳税所得额的数量差异会计利润与应纳税所得额的数量差异会计利润与应纳税所得额的数量差异n暂时性差异暂时性差异l资产、负债的账面价
23、值与其计税基础不同产生的资产、负债的账面价值与其计税基础不同产生的差额差额l资产的账面价值资产的账面价值资产账面余额扣除其累计折资产账面余额扣除其累计折旧或累计摊销及减值准备后的差额。旧或累计摊销及减值准备后的差额。l资产的计税基础资产的计税基础该项资产在未来使用或最终该项资产在未来使用或最终处置时，允许作为成本或费用于税前列支的金额。处置时，允许作为成本或费用于税前列支的金额。l负债的账面价值负债的账面价值负债的账面余额。负债的账面余额。l负债的计税基础负债的计税基础账面价值减去未来可税前列账面价值减去未来可税前列支的金额。支的金额。23财务报表分析课件第四章应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差
24、异应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异n应纳税暂时性差异应纳税暂时性差异l资产的账面价值大于其计税基础资产的账面价值大于其计税基础l交易性金融资产因公允价值变动交易性金融资产因公允价值变动l可供出售金融资产因公允价值变动可供出售金融资产因公允价值变动l投资性房地产因公允价值变动投资性房地产因公允价值变动l固定资产因折旧方法不同固定资产因折旧方法不同l无形资产因摊销方法不同无形资产因摊销方法不同l长期待摊费用因摊销时间不同长期待摊费用因摊销时间不同l负债的账面价值小于其计税基础负债的账面价值小于其计税基础24财务报表分析课件第四章
25、应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异n可抵扣暂时性差异可抵扣暂时性差异l资产的账面价值小于其计税基础资产的账面价值小于其计税基础l交易性金融资产；应收账款因减值；存货因交易性金融资产；应收账款因减值；存货因减值；长期股权投资因减值；投资性房地产减值；长期股权投资因减值；投资性房地产因公允价值变动；持有至到期投资因减值；因公允价值变动；持有至到期投资因减值；可供出售金融资产因减值；固定资产因折旧；可供出售金融资产因减值；固定资产因折旧；无形资产因摊销；长期待摊费用因摊销时间；无形资产因摊销；长期待
26、摊费用因摊销时间；分期收款发出商品；分期收款发出商品；l负债的账面价值大于其计税基础负债的账面价值大于其计税基础25财务报表分析课件第四章永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息n永久性差异的会计处理与报表披露永久性差异的会计处理与报表披露l永久性差异只在纳税申报表中进行纳税调整，不做其他永久性差异只在纳税申报表中进行纳税调整，不做其他任何会计处理。任何会计处理。n暂时性差异的会计处理与报表披露暂时性差异
27、的会计处理与报表披露l递延所得税资产、递延所得税负债递延所得税资产、递延所得税负债l在附注中披露与所得税有关的信息在附注中披露与所得税有关的信息p106p106n只要存在永久性差异，企业的净利润与利润总额间就不存在只要存在永久性差异，企业的净利润与利润总额间就不存在严格的比例关系。严格的比例关系。n递延所得税负债是收益的递延贷项，在暂时性差异逆转过程递延所得税负债是收益的递延贷项，在暂时性差异逆转过程中，它会相应减少所得税费用，具有中，它会相应减少所得税费用，具有“推迟缴纳推迟缴纳”所得税所得税的意义，代表了企业合法的避税成效。的意义，代表了企业合法的避税成效。26财务报表分析课件第四章永久性
28、差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息n递延所得税资产则表示递延所得税资产则表示“提前缴纳提前缴纳”的所得税，代的所得税，代表了企业的负避税成效，但从另一个方面来看，该表了企业的负避税成效，但从另一个方面来看，该资产的存在可以在一定程度上减少企业未来的现金资产的存在可以在一定程度上减少企业未来的现金流出。流出。n正是由于企业在某期间永久性差异和暂时性差异的正是由于企业在某期间永久性差异和暂时性差异的存在，使得
29、净利润很难与利润总额保持（存在，使得净利润很难与利润总额保持（1-1-税率）税率）的比例关系。的比例关系。27财务报表分析课件第四章第第第第6 6 6 6节节节节 所有者权益的质量分析所有者权益的质量分析所有者权益的质量分析所有者权益的质量分析n所有者权益及其构成所有者权益及其构成l实收资本实收资本l企业必须有合法投资者的最低限额的入资企业必须有合法投资者的最低限额的入资l资本公积：股票溢价；接受捐赠；法定财产重估资本公积：股票溢价；接受捐赠；法定财产重估增值等；增值等；l盈余公积：法定盈余公积、任意盈余公积盈余公积：法定盈余公积、任意盈余公积l未分配利润未分配利润28财务报表分析课件第四章负
30、债与所有者权益各项目的相互转化负债与所有者权益各项目的相互转化负债与所有者权益各项目的相互转化负债与所有者权益各项目的相互转化n负债转化为实收资本负债转化为实收资本l债转股的问题；l可转换债券n盈余公积和资本公积转增资本盈余公积和资本公积转增资本l注册资本变大，股价可能降低；l对资产无影响；l持股比例无变化；l权益与负债的对比关系无变化；n实收资本、资本公积、盈余公积弥补亏损实收资本、资本公积、盈余公积弥补亏损l企业持续亏损情况下：破产；复苏计划；合并；29财务报表分析课件第四章所有者权益的质量分析所有者权益的质量分析所有者权益的质量分析所有者权益的质量分析n所有者权益内部的股东持股构成状况与
31、企业未来发展的适应所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性；性；n资本公积包含的质量信息资本公积包含的质量信息l非分红性的股东或业主入资。股东对企业的财务质量有非分红性的股东或业主入资。股东对企业的财务质量有信心；信心；l非利润性的资产增值。资产增值反映了企业现有资产有非利润性的资产增值。资产增值反映了企业现有资产有较高内在价值；较高内在价值；n企业的长期融资能力与偿债风险企业的长期融资能力与偿债风险l仅关注资产负债率是不够的，还应当关注企业营业利润仅关注资产负债率是不够的，还应当关注企业营业利润与经营活动产生的现金流之间的均衡状态。与经营活动产生的现金流之间的均衡状态。30财务
32、报表分析课件第四章第第第第7 7 7 7节节节节 对资产负债表的整体分析对资产负债表的整体分析对资产负债表的整体分析对资产负债表的整体分析n1 1、表外因素的了解、表外因素的了解n2 2、资产总规模及其变化、资产总规模及其变化n3 3、资产总规模中揭示的盈利模式信息、资产总规模中揭示的盈利模式信息n4 4、主要不良资产区域、主要不良资产区域n5 5、主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义、主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义n6 6、对流动负债的保证、对流动负债的保证n7 7、负债融资发展的潜力、负债融资发展的潜力n8 8、利用资产负债表预测企业发展前景、利用资产负债表预测企业发展前景3
33、1财务报表分析课件第四章1 1 1 1、了解必要的表外因素、了解必要的表外因素、了解必要的表外因素、了解必要的表外因素n企业从事的行业企业从事的行业n企业的历史沿革企业的历史沿革n企业的股权结构企业的股权结构n企业披露的年报中就有详细披露企业披露的年报中就有详细披露32财务报表分析课件第四章2 2 2 2、关注资产总规模及其变化、关注资产总规模及其变化、关注资产总规模及其变化、关注资产总规模及其变化n关注资产总额在年度间的变化关注资产总额在年度间的变化n体会企业盘子的大小体会企业盘子的大小n对企业所拥有或控制的资源规模的变化及其方向有对企业所拥有或控制的资源规模的变化及其方向有一个初步认识一个
34、初步认识33财务报表分析课件第四章3 3 3 3、关注资产总规模中揭示的盈利模式信息、关注资产总规模中揭示的盈利模式信息、关注资产总规模中揭示的盈利模式信息、关注资产总规模中揭示的盈利模式信息n企业以什么样的方式带来利润：企业以什么样的方式带来利润：l经营活动为主？投资活动为主？并重？经营活动为主？投资活动为主？并重？n比较平均资产中，比较平均资产中，经营资产经营资产和和投资资产投资资产各占的比重各占的比重l经营资产比重大，经营主导型企业经营资产比重大，经营主导型企业l投资资产比重大，投资主导型企业投资资产比重大，投资主导型企业l比重大体相当，并重型企业比重大体相当，并重型企业n利润结构是否与
35、资产结构一致？若出现不一致：利润结构是否与资产结构一致？若出现不一致：l不同的资产结构的盈利能力出现显著差异；不同的资产结构的盈利能力出现显著差异；l盈利能力低的资产，存在大量不良资产占用；盈利能力低的资产，存在大量不良资产占用；l盈利能力高的资产，可能存在利润操纵行为。盈利能力高的资产，可能存在利润操纵行为。34财务报表分析课件第四章4 4 4 4、关注主要不良资产区域、关注主要不良资产区域、关注主要不良资产区域、关注主要不良资产区域n其他应收款其他应收款n周转缓慢的存货周转缓慢的存货n因巨额亏损而严重贬值的投资因巨额亏损而严重贬值的投资n利用率不高且难以产生效益的固定资产利用率不高且难以产
36、生效益的固定资产n无明确对应关系的无形资产无明确对应关系的无形资产n长期待摊费用长期待摊费用35财务报表分析课件第四章5 5 5 5、关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义、关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义、关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义、关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义l不同资产项目在企业战略实施过程中的位置不同，其变不同资产项目在企业战略实施过程中的位置不同，其变化的质量含义也不相同，应当关注这种重大变化及其方化的质量含义也不相同，应当关注这种重大变化及其方向。向。n6 6、关注对流动负债的保证、关注对流动负债的保证l流动资产与流动负债的差异流动
37、资产与流动负债的差异l流动资产剔除不良部分后的有效部分流动资产剔除不良部分后的有效部分l存货的周转和增值状况存货的周转和增值状况l盈利能力和产生现金流的能力盈利能力和产生现金流的能力l尚可动用的融资安排等尚可动用的融资安排等36财务报表分析课件第四章7 7 7 7、关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障）、关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障）、关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障）、关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障）n资产负债率资产负债率l70%70%n企业负债率不高的情况下，企业未来的发展就可以通过进一企业负债率不高的情况下，企业未来的发展就可以通过进一步债务融资
38、来提供资金。步债务融资来提供资金。l对企业经营活动的内部条件进行改善；对企业经营活动的内部条件进行改善；l对企业现有的对外投资结构进行调整；对企业现有的对外投资结构进行调整；l并购重组；并购重组；l进入新的行业或领域进入新的行业或领域37财务报表分析课件第四章8 8 8 8、利用资产负债表预测企业发展前景、利用资产负债表预测企业发展前景、利用资产负债表预测企业发展前景、利用资产负债表预测企业发展前景n1 1、关注经营资产的结构和质量，预测经营活动前景、关注经营资产的结构和质量，预测经营活动前景l优化经营资产结构、减少不良资产占用、及时处置闲置资产、适量增加规模、合理利用提高盈利能力n2 2、关注投资资产的结构和质量，预测投资活动前景、关注投资资产的结构和质量，预测投资活动前景l优化投资资产结构、及时处置盈利能力较低的投资资产、适量增加规模、适当置换；n3 3、关注融资潜力对企业未来发展的贡献、关注融资潜力对企业未来发展的贡献l贷款；并购；进入新行业等；38财务报表分析课件第四章专题专题4：偿债能力分析：偿债能力分析39财务报表分析课件第四章The endThe endThe endThe endnThank you!Thank you!40财务报表分析课件第四章
