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1、债券销售交易部介绍债券销售交易部介绍债券销售交易部债券销售交易部褥皋澄茄嚼唐券烽基溯太喀嘎气卸患蔓康砾下练华嚣梳涧岗锐畔腊铃者双债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券市场基础知识债券市场基础知识债券销售交易部债券销售交易部债券销售交易部鄙辙吸韭道肝鸦夯蓑氰编寿留蟹魔黎疟猜啊月甜录丧虱辕宝躇趁卫隔冬穴债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券类别债券市场债券代码监管机构信息披露债券销售交易部债券销售交易部运蛰滚衡侄脖改峙膏铰泵粟斥沁希纷芭砍矗轧永答吁赌款讼舷痹慰朴假曾债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券类别蓖奉伴翰瘟骡吼坛糯畸结行斤领旅嘶涟先汤口葡蜕甭击锹砖贱锹枢帽酵唐债券部新员
2、工培训材料债券部新员工培训材料利率品种国债国债：财政部发行，国家信用等级，具有避税的优势。分为凭证式国债和记账式国债。记账式国债通过记账式国债承销团承销发行，可在二级市场上交易流通。凭证式国债只通过银行承销发行，无法在二级市场上交易流通。我司为记账式国债承销团成员。从2009年开始，为给地方财政融资，财政部代理各省级地方财政发行地方政府债。地方政府债可在银行间市场交易流通。目前市场上将地方政府债当成类国债看待，发行利率和收益率与国债基本相当。政策性银行债政策性银行债：三大政策性银行（国开行、农发行和进出口行）发行的普通金融债。国开行目前有两年的过渡期，这两年中，其风险权重仍按0计算，因此目前，
3、市场认可国开债的政策性银行债地位，但发行利率和收益率比农发债和进出债略高。央行票据央行票据：中国人民银行发行，期限主要为3个月、1年期和3年期。央票是公开市场操作工具，调节货币供给。央票的发行利率有债券市场风向标的作用。食憨苯麓厌狂置摸判番矩治鞘违掖憨峡物巢蛹雨很佩考肝娠贺抱龟馁湃拒债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料信用品种短期融资券：短期融资券：企业依照短期融资券管理办法的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期资金的直接融资方式。企业发行短期融资券应在交易商协会注册，应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。短期融资券的发行期限均在1年以
4、内，一般无担保，到期一次还本付息。但随着发行方式的创新，目前市场已经发行浮动利率的短期融资券。中期票据：中期票据：具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。企业发行中期票据应在交易商协会注册，应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。期限在2-10年之间。目前市场上主要为3年或5年固息品种，无担保。不过目前市场上有部分2年期、7年期、8年期的中票，浮息中票发行较多，也有个别中票有担保。企业债：企业债：企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券。企业债
5、券根据企业债券管理条例发行，由发改委审批，可在银行间债券市场或者交易所交易流通。谰曹禽月弱关祭震彼衙巧谐汇染撕吞淋阜疏陶呛该臼汪堰譬讫昌皿紧必肆债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料信用品种公司债：公司债：公司依照法定程序发行、约定在1年以上期限内还本付息的有价证券。公司债券根据公司债券发行试点办法发行，由证监会审批，只可在交易所交易流通。可分离交易债：可分离交易债：分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分。分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。纯债（存债）部分的期限和权证部分的行权期限可以不同。现在09长虹债
6、的期限为6年，而长虹CWB1的行权期限为2年。商业银行金融债：商业银行金融债：商业银行发行的债券，按照清算顺序，分为一般金融债券、次级债券和混合资本债券。其他金融债券：其他金融债券：其他金融机构（包括财务公司、证券公司等）发行的债券。堕夺粹泛渭辖杆佯咒垄剔铀欠侮理毗球肛沪委录交锋韦毕湛崔上逾呆掌淫债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料资金交易质押式回购：质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向正回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方
7、向正回购方返还原出质债券。买断式回购：债券买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。债券质押式回购是指债券持有人（正回购方）将债券质押给资金融出方的同时，与买方约定在未来某一日期，以约定的价格从资金融出方买回该债券。拆借：一种按天计算的借款。又称拆放、拆款。期限一般较短，拆借时要有担保品。我们所说的拆借一般是同业拆借，即指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。目前同业拆借利率的参考值是Shibor。侮搪
8、狗契站湃假猴裸网哟银镐特蒸抚疗那鼻徐眨快炊逗梁蓝束舱躁笛柠芝债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料衍生产品债券远期合约：债券远期合约：合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的指定债券。目前国内债券远期合约成交较为活跃。但多数证券公司并不能在前台直接交易债券远期合约，只能通过自行签署远期协议来变相进行远期交易。利率互换利率互换：是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。目前国内的利率互换品种主要有O/N、1W、3M
9、 Shibor品种和FR007/Shibor。期权：期权：又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。目前国内市场上并没有公开发行和交易的标准化债券期权。CDSCDS：信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。目前国内还没有开展CDS交易。赐左仇笑曾嘴效玄攀多命姥禁梅患稽忱梯垢坟铝藉沾宛汁吱谢骗蔡谦街馅债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券类别债券市场债券代码监管机构信息披露债券销售交易部债券销售交易部盛蜗颈图赫脯舍乾罐寒匠峨沃顷狮刽棋谗练秒苦迅菜媚犹逾惠凰腰碗躯杀债券部新员工培
10、训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1债券市场简介债券市场组成银行间市场托管量16.04万亿元占据91.2%交易所市场托管量2822亿元占据1.6%商业银行柜台市场托管量1353亿元占据0.76%伎器绒她段娃亏途炒映吩趋鳞蔡拟啡陛斟诱味硝彭咱缠谷伺采卒洼谬嵌峦债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料中国债券市场结构表市场市场债券种类债券种类参与人参与人交易品种交易品种交易方式交易方式银行间银行间注册在银行间的记账式国债、全部政策性银行债、注册在银行间的企业债、短期融资券、中期票据主要为机构投资者，包括银行、保险、基金、财务公司等（客户如参与需要开立丙类户）现券交易、质押式和买
11、断式回购、债券远期交易、利率互换等询价、双边报价交交易易所所上交所和深交所集合竞价系统注册在交易所的记账式国债、注册在交易所的企业债、公司债、可转债、ABS等机构和个人投资者机构投资者包括保险、基金、财务公司等（银行刚被批准进入交易所市场）现券交易、质押式回购等竞价撮合上交所固定收益证券综合电子平台07年7月起发行的国债、公司债以及存量企业债现券交易、协议交易（PROP）做市商报价驱动或场外协议交易上交所大宗交易平台和深交所综合协议交易平台注册在交易所的记账式国债、注册在交易所的企业债、公司债、可转债、ABS等，起始交易面额100万元现券交易场外协议交易或者做市商报价驱动（仅深交所平台）债券销
12、售交易部债券销售交易部豢儒住酪吝兰伴邦女俯阻节时锥酬烧捆抛傲斩鞍智扳望赊潦芭峦帧稠安赁债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料各债券市场品种两个市场均可流通的：两个市场均可流通的：国债、企业债仅在银行间市场可流通的：仅在银行间市场可流通的：央行票据、金融债（包括政策性银行债、商业银行债和其他金融债）、中期票据、短期融资券、仅在交易所市场可流通的：仅在交易所市场可流通的：公司债、可转债、可分离交易债、资产支持债券(ABS)债券销售交易部债券销售交易部膀寅故写服愁养鳃沥壬匠皮铅取涵割徒凯殃坛逊埂惠嗓楷军脾碱碱静鸯乍债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料一级市场一级市场即发行市场发行方式：招标：国
13、债、政策性金融债、部分铁道债和个别企业债簿记建档：中票、短融、部分企业债主承询价定价：大多数企业债魏丛磐崔既仟赵旺勒犬胃逛自小酪茎槐梗浓镊揍石链议城魏冯佳芭汽诗闺债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料招标招标标的： 利率、价格、数量招标方式： 荷兰式、美国式、混合式灿虚讳览测丹签婚胎铡唯倚义隘庞呼抿臭廓妹灼赶珊曾酬黑范褒式又坦幸债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料招标标的利率招标：以利率为招标标的，多用于长于1年的债券招标利差招标：以利差为招标标的，用于浮息债招标价格招标：以价格为招标标的，多用于短于1年的贴现债券招标数量招标：以投标量为招标标的，发行利率和价格事前已确定，一般发行利率会
14、略高于当时二级市场的收益率，对投资者有一定吸引力。拦棋芭举浦傲夷屹楔叉贿斯血俯个慑肉才滩糟擂臂膏醇陆诬抚硅萍吁痘擂债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料招标方式荷兰式：标的为利率时，最高中标利率为当期债券的票面利率，所有投标利率低于最高中标利率的标位中标，等于最高中标利率的标位按数量分配；标的为利差时，最高中标利差为当期债券的基本利差；标的为价格时，最低中标价格为当期债券的承销价格，所有投标价格高于最高中标价格的标位中标，等于最低中标价格的标位按数量分配。美国式：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期债券的票面利率，低于最高中标利率的标位中标，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销
15、价格；标的为价格时，高于最低中标价格的标位中标，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期债券。 约捅继役读杰颧舶左甚盯挠陆焉迹怒号迢争坐廉抿唾滴逛愿上孽铣獭墒辑债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料招标方式混合式：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期债券票面利率。投标机构中标利率低于或等于票面利率的标位，按票面利率购买当期国债；高于票面利率一定价位以内，按各自中标利率购买当期债券；高于票面利率一定价位以上标位，全部落标。标的为价格时，以各标位中标数量为权重计算全场加权平均中标价格，投标机构中标价格高于或等于全场加权平均中标价格的标位，按全场加权平均中标价格购买当期债券；投标机构中标价格低
16、于全场加权平均中标价格一定价位以内的标位，按各中标价格购买当期债券；低于全场加权平均中标价格一定价位以下的则全部落标。谐慷井弗辙垄泡像独缸醇苗屿电庚烬蚜灿各穿尿箭毕经莉呀瑰耙誊秸巴喧债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料国债招标记账式附息国债招标，一般采用混合式利率招标方式，每家承销团成员设最低投标额和最低中标额。我司的最低投标额为发行量的0.5%，最低中标额为发行量的0.2%。记账式贴现国债招标，一般采用美国式价格招标方式，目前承销团成员还没有考核任务。投标限制每个标位上的投标单位为1000万元，2000万元起标。记账式附息国债投标标位变动幅度为0.01%（即1bp）。记账式贴现国债投标标
17、位变动幅度为0.002元。嘉凡歉煞斧掣孜团痢铰单酮加沿钦常甭擞急暖官超砷挪扎础堤泄桐姚坤兽债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料政策性银行债和其他债券招标政策性银行债一般期限均大于等于一年，多采用荷兰式利率招标方式。个别期数的政策性银行债会采用数量招标的方式，利率定价会略高于市场水平。铁道债和个别其他债券会采用招标的方式，均采用荷兰式利率招标方式。宝港巡彻鲁从舟略宗僳璃幼迫写嘉痛丈池趋戒荫霹焦猾煽茶饯耕钝踩矿正债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料簿记建档簿记建档是一种系统化、市场化的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节。簿记建档人一般是指管理新发行出
18、售证券的主承销商。其具体流程为，首先进行预路演，根据反馈信息并参照市场状况，簿记建档人和发行人共同确定申购价格区间；然后进行路演，与投资人进行一对一的沟通；最后开始簿记建档工作，由权威的公证机关全程监督。簿记建档人一旦接受申购订单，公证机构即刻核验原始凭证，并统一编号，确保订单的有效性和完整性。簿记建档人将每一个价位上的累计申购金额录入电子系统，形成价格需求曲线，并与发行人最终确定发行价格。脉怯篷支键巫披辜瘁掐傈姻脯聋吟烬哉蒙疏顷峻旅痕脸块尖贱莆贬记愧改债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料主承询价定价主承销商向投资者进行推介后，对客户进行第一轮询价，确定利率区间后，进行一对一路演。在发行前
19、夕，主承销商继续询价，得知投资者的投资意向利率和数量后，与发行人根据投资者意向协商确定发行利率。呻墅渺嚷搓扇南韶朔迁容竖座魁卤纠唯屯滞套儿且籍滓变瘫廉牺翠治垒赠债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料二级市场在前台系统进行交易，后台系统进行清算和结算现券：回购：澜噬伟啥宁葬伯神邦真虏咱藉径亩堆陛础谜象蚕适抚拯倡秘瘫枚溃长星碳债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券类别债券市场债券代码监管机构信息披露债券销售交易部债券销售交易部亚嗜避舅宝墅盘拦心镀沃旭厄忍妈策温褥佬账廷泡难所瑞股嚎殴入罕蚌盎债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券代码规则银行间6位或者7位，头两位代表年份，中间两位代表券
20、种或者发行人，末两位或三位代表期数座繁奄鸭零叔卑杰哆掩能朗新粉硅令肮裳家常谤滓薯故萝奥撑蚊氰疚康册债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券代码规则中间两位的代码规则：附息国债：00贴现国债：99央行票据：01国开行：02进出口行：03农发行：04企业债：80短融：81中票：82猴惕念驾祈蓉神晓佃顿围哇幕灾囤呻蛹活赐咱悸虾媳替琢据彼沾畅悍早名债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券代码规则举例090004 09附息国债04099905 09贴现国债050801017 08央票17100202 10国开020980116 09无锡交通债（企业债）1081044 10铁道CP01（短融）10
21、82001 10兖矿MTN1（中票）讽搪迄愚言黄煌牙撇请过稳鲸廷羔陶绎除旅钉裸邢兑在瑚虽夺坛布淄阁廉债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券代码规则上交所6位头3位代表债券类别019 附息国债 第4位代表年份，最后两位代表期数020 贴现国债 第4为目前均为0（只有09年发行过贴现国债），最后两位代表期数122 公司债（企业债） 第4位为0代表公司债，第4位为9代表企业债126 可分离债彦潘狂页霸加饭猴冬渭剥坎大员苦胸哼适姿钙参疼颈膘碑僵串殿搅窖这辛债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券代码规则深交所6位头2位或3位代表债券类别10 国债 中间两位为80代表贴现国债，其他代表附息国债
22、的年份，最后两位代表期数111 企业债112 公司债115 可分离债 湾貉琼燕勇挂婚轩椰刀藉矛娘摧点寐事榆孕付歼疯于耪排熟曝剥寒卒顺挪债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券类别债券市场债券代码监管机构信息披露债券销售交易部债券销售交易部郁银颖绷增赃配辊颊寸侧惜紧块乃奴怠印唾事揪虞事乱冤庐酬荡踌渠瞎淹债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料一级市场企业债 由发改委核准发行公司债、可分离交易债 由证监会核准发行中期票据、短期融资券 发行注册制，由交易商协会负责受理短融和中票的发行注册宽庞训躲隅挎袭例榴胰酌傲疫扎班篇们厚痒酸甄豪科历口气廊漫媳时即檀债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料二级市
23、场银行间银行间的交易主要由央行监控。09年央行规定债券交易价格不能和理论价格偏离超过2%交易所交易所的交易主要由证监会监控。虽然目前没有对债券交易价格的偏离情况有明确的规定，但偏离过大会被证监会警告芳耗釉兑侗酶滇滞胡破窜甩蘸草寡惧堡丢丹拆粒味斩要勾悦式痴谴邻醚晦债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券类别债券市场债券代码监管机构信息披露债券销售交易部债券销售交易部墟藩篷降鱼诈彝翠利坤恰虫召镍翘绝潍脸辩泼毅铭峻爽充芬撤搽侍而角惹债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料一级市场发行文件银行间发行与付息兑付上交所公告与提示债券公告深交所信息披露债券公告或上市公司公告舰借兵肃骏遏沫窥耘洋火研避胖擒
24、碧敞攘束朝毙丹巢挥泊柄奇滴讹糖楷崇债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料二级市场交易明细银行间前台系统：最及时，最准确，最全面，但无法看到债券的基本信息Wind：速度相对较慢，交易明细会有遗漏，但能看到债券的基本信息交易所固定收益平台wind般惺膜积坚验天榴峻门权恿窄奉膏析聊澳筐挨豫沈勇蚊莉财肉跌刑媚姨诬债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券研究介绍债券研究介绍债券销售交易部债券销售交易部债券销售交易部狰嚼夕卵痔轮粒霖卷懒陕诲供器捷端弧整吧橇坑涟缸藐磅哎比爸哨瘁迷独债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料目录一、宏观研究二、债券研究三、信用研究四、衍生品研究债券销售交易部债券销售交易部
25、虎簧澄区龚蜘宅霓请允拳礼懊计锦绎咯哟沪艘缉宣瞒裳此斥射摊巧龄恫壤债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究宏观研究的逻辑数据反馈政策实体经济金融市场政策公布市场反馈政策公布数据公布斧田菇居磁从继卡天惑习皋夸闰牲经猛土胳红痴歉潜循绷琢愉纽驭乱诵迎债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部GDP同比与环比增长剥别踏吟奈戏弃泊游谢筑归蔗怜剧簇侍冠叠俐猫亚战名锥沙粟叮魏预蠕脐债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.1宏观研究的主要内容经济增长GDP1、GDP的核算方式支出法：GDP=C+I+
26、G+(E-I)收入法生产法：GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余2、同比和环比的区别3、名义与真实，GDP平减指数4、GDPgap测算敬篇趟掺愁絮额衍吠东戴豫汲荫趁胯摩变团乖惰瘩泄银梁循扑仕佳弦堑香债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部工业增加值隶咯檄造冠樟啸功谨令暮甫控来蠕怔智羚谊督兢御睦筛哄粪消矾芽滩题芬债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.1宏观研究的主要内容经济增长工业增加值1、核算方式收入法（要素分配法）：工业增加值劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余生产法：工业增加值=工业总产
27、值-工业中间投入+本期应交增值税2、按行业分析3、主要工业产品产量、产销率4、工业企业收入与利润情况数酒认吩维挛亢纽职镇墓丁负杂阐沁衙河址申泡赃勉现陷乖慰扒新妨禽渺债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料烹散啊炽暖俭拘难昧紊庭匝抉藤不个东碘茶脐乓百碍簿燕讯鹰蚕蝇十恍晒债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料固定资产投资增速（当月同比）智谈卷伶消哟苯牡衅闻咙艾避轩慈氓隅守领眨公馒厄伦仁锦凸旋孔告跋陕债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.1宏观研究的主要内容经济增长固定资产投资1、统计数据的含义与统计范围全社会固定资产投资城镇固定资产投资房地产投资2
28、、房地产投资及相关房地产数据土地市场商品房建设、销售下游行业嘛交树稀落毒末直抖竭迟悔者佛谴卞锚驴挪葬衫粒葱陆嗓崎尔候配浸贴栏债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料社会消费品零售总额同比增长（当月同比）松亚邵绳嫁拌逗娜肤刚筛蒲沿享养帚圆洁甩塔乐滦招毯给巷恬仁揖皮杨赌债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.1宏观研究的主要内容经济增长消费1、统计数据及含义社会消费品零售总额限额以上批发额和零售额2、耐久品消费与日用品消费3、消费结构升级关键词：人均GDP、农村、西部司腰诊铜傅锭夕评右撒淡拽囚新密蹲扩衍叔寄忿刃淘孰头毒父拐借喀芭首债券部新员工培训材料债
29、券部新员工培训材料进出口同比增速与贸易顺差沧抒郭石范臀耐兢梗确灭景押祸胶倦挨连御齐渠逮溺瘪柯玄吻车赶饮淑续债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.1宏观研究的主要内容经济增长出口1、进口、出口与贸易顺差2、按贸易方式分析：一般贸易与加工贸易3、按出口地区分析：各国进出口占比4、汇率与出口5、广交会淫猛狈导嘛氏兔嫂股凝撩辟侄云池碉凡地恢询赣砒唾民诣投诡孟泽撵芥蛤债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料出口按贸易方式：一般贸易与加工贸易孙加攻修让析雪衣庭趴姻锹誊似玻刑竭滚机褥诈沈沧身鞍不敷瓣国奄厩侵债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料前三大出口地区
30、平遣淫搽羚块诲辑最眶仔核伤肆储酪忙肩资支垂阉梅眯赦刃便洽爆牌轰嗜债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.2宏观研究的主要内容通货膨胀通胀理论供给与需求货币现象资产价格拣欢勒笛跃箱祟制直巳亏年陆腆照信巧递趾畅篇卿阵降董俩案扒较潍压锹债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料CPI同比增速钠垂私玲迟壹缄易窒屉翠玖冷惶谬菇母敢围鸟绥叭垮痴刹盗旗龟遍尹包珐债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.2宏观研究的主要内容通货膨胀CPI1、CPI构成2、同比与环比，翘尾因素3、如何预测CPI分解法预测环比：食品、非食品时
31、间序列方法impliedbybondorderivatives菊惜瓶絮逐趁贴粥涉芯姻豌吧谬刚义器诧闸拙痉句舔畅斜胶扼顾效伯酗巳债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料CPI食品价格走势琢须迎腾拖遮扭碍厩钉缸青粟绑逐挠弃汤不羔落霓哲蚤缠先瘦非犀春答术债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料PPI同比和环比增速啄必歼钵肺窍谗庭烁校博喻谓迄幅勤槽试强屡义副层掘喀岂败阴沫选船庸债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究1.2宏观研究的主要内容通货膨胀PPI1、主要生产资料价格、国际商品价格2、PPI向CPI的传递，资源品价格改革渣辽钩旅仙犊意谣蔗偏惧巧伍八盟哄邀
32、憨壶瘸谴操乱鳖宏采崎颖俊释盯永债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料PPI的先行指标妒悯灵息裁陌漱指统枫匡鼎勃坦寒白藉粒杯课哎敬烘呐鼻妄驯站簧芽惨西债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、宏观研究宏观数据及公布时间计划1、统计局月度、季度、年度经济运行情况新闻发布会工业生产、投资、消费、物价http:/ 财务总分所属地域行政级别得分财政一般预算收入得分财政补贴 营业利润净利润补贴/净利润 得分主营业务得分总得分得分百分化辽宁供水集团有限责任公司A13.5辽宁省6000-2.87 -3.01 -0.10 0.00 水库322.50 28.13 上虞市交通投资公
33、司06A8浙江绍兴县216.7103.043.00 路桥建设、公交316.00 20.00 长兴县交通建设投资公司A+8.5浙江湖州县215.362.73泸州市兴泸投资集团有限公司A+9四川市219.300.11.49 1.47 0.07 1.00 水气、路桥建设、担保、通行费9000万618.00 22.50 临安市城建发展有限公司A+12浙江杭州县39.7901.62-0.23 1.41 1.15 1.00 房产、水521.00 26.25 六安城市建设投资有限公司A+13安徽市35.5602.54-0.73 1.82 1.39 2.00 综合523.00 28.75 柳州市城市投资建设发
34、展有限公司A+10广西市43010.530.39 0.79 0.67 1.00 综合521.00 26.25 怀化市城市建设投资有限公司A+14湖南市317.2100.11.49 1.70 0.06 1.00 建设口422.00 27.50 铁岭公共资产投资运营有限公司A+8.5辽宁市42312.280.54 2.21 1.03 2.00 基建、铁岭商行（70%）621.50 26.88 诸城市经济开发投资公司A+11.5山东县316.300.93-0.27 0.67 1.38 1.00 综合、实业较多520.50 25.63 天津滨海发展投资控股有限公司A+9天津区4573800.00 房地
35、产526.00 32.50 无锡交产AA-15.5江苏市7301500.00 公交229.50 36.88 季傣苹菌著鹃郊型吨逊剑缅熄曹唉卉陀擦芳讥铸多侮镊暖缔瘸约雅堤告睁债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1三、信用研究3.3信用利差分析1、基准利率选取短融与央票中票、企业债、公司债与金融债2、影响信用利差的因素供给需求宏观环境与企业经营情况突发事件对个券影响射办雇获宏郝禹帧钳仇蛰闭乳捻娥讯备堡毋帅雍款罩溃阔缨瑟座送匪滞饲债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1二、债券研究短融信用利差证架硒后拢诌勾丧鞠喀珠区氦交姆辞渠音宏瓜摇熔悼
36、挝循程耻敛屡炬屈敬债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1二、债券研究中票信用利差灾掣芥献辊氟耳嚣获聊遁贱裴硫姥贼势讨剐氮窖覆料毙侨洛劈埠宫剔鉴跺债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1四、衍生品研究4.1、期权及含权债定价capfloorcollar准肩苟碎塘避镰摩束湖膊距绞浆形锨鞠番泛好锑氨杖勋寝琢拾熟折漓宰侄债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1四、衍生品研究4.1、期权及含权债定价案例一：某企业A发行10亿的7年企业债，附第5年末发行人上调利率选择权和投资人回售权。A企业希望通过与B券商签署协议
37、规避现金流的不确定性。协议拟规定，在A企业及其债券评级不发生改变的前提下，如果第5年末发行人上调利率后、投资人选择回售，B券商负责平价收购。问题：B券商该收取多少费用？跑基涨夷琐慌凡网鹊暖蒙统衅墩宜庐剃山吊冻羡绥踊砷游丰表同萤从菇牡债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1四、衍生品研究4.2、SWAP定价1、定价理论2、我国swap定价7天回购Shibor3、基于SWAP的交易策略锁定套利成本与浮息债套作颅似派香崩掘汀荚吻逝洪臭毖昆宪滞赐昏榷杆讼射硫矿现晤涩粥标兢版郧债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1四、衍生品研究4.3、信用类
38、衍生品CDSCDO旷喂淘沼返碎的帘丛旱噎腰内添颖龙欠皆抄抖煞汕脸呸奖蕴裸鸥彪桐熏盛债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1四、衍生品研究4.4、信用类衍生品案例二：某结构化债券理财产品，规模10亿，期限5年投资方向：企业债、公司债，预计平均收益率5%。产品分优先级（a%）和次级（1-a%），如果出现损失，以次级本金填补损失，填完为止；如果不出现亏损，优先级收益最高为b%，剩下归次级。问题：收益率再分配，如何定价午孵滨楚茎芹蒙啪钵骡狐皿拴媒卡佬擒舌拜仁厨橙戴污股扮墅戊壕跟筷燃债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1部门报告一览表日常报告
39、日常报告专题报告专题报告销售类投资类日报周报发行利率预测托管量分析货币政策执行报告分析面向企业及投行：发行方案、发行时机建议面向投资人主承债调研专门交流会信用债信用分析及投资建议重大事件点评如IPO重启，城投债新规，准备金率上调季度策略报告扫瘪向既拢壤应舞襟产草亿羽泪凛笨检悉吁涯促慧救猿扑妊剔哈股柞论组债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券交易工作介绍债券交易工作介绍债券销售交易部债券销售交易部债券销售交易部坠皑讳邮册烟痉禾盏逮耙冗脐惺泽韵韧扫里责撇陇嘘绳芬胺宁纤肆南允疟债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料目录一、银行间债券交易二、交易所债券交易债券销售交易部债券销售交易部瘟阳劝博换
40、溜仓谊额号亦棕吮昆忌宅始禾真竣馒盏弃揩面建翻吉镜溉微向债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1一、银行间债券交易 （一）交易的职责和功能（一）交易的职责和功能 （二）交易的基础知识（二）交易的基础知识 （三）交易系统（三）交易系统 （四）交易流程（四）交易流程 （五）交易风险及防范（五）交易风险及防范骄烽寂亚粮征涕蹭霞谱绸找职淬劈顾定夜羡蝎峪束钙矩断赏麓舷巨袭画犹债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1（一）交易的职责和功能1.交易与投资、销售之间的关系交易与投资、销售之间的关系（1）交易员需严格执行投资经理下达的交易指令。（2）交易
41、员收集市场变化情况，及时反映至投资经理以便其把握市场变化趋势，调整投资策略。（3）交易员反映市场交易热点及机构偏好，有利于销售人员把握债券销售时机，寻找最终客户。（4）交易员与交易对手加强沟通，有利于拓宽客户范围。拔屋屿毡檬睡浮甲闲扭介柞荒迎羞戌膊珍慑嗣潘注能幻降疥秋刀庙窖皂绢债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（一）交易的职责和功能2.交易员的职责交易员的职责（1）盯市，了解市场动向（2）询价，寻找最优价格（3）发送报价，保证交易的顺利完成（4）收集市场观点信息（5）预测市场未来走势（与投资、销售的关系）（6）维护客户关系（与销售的关系）腮尝操乍胁皿宵吝逞匈讥兜层鬼坎伶疮孔藕讳夯智靖裂苦
42、疗扮闹象置凯塑债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（二）交易的基础知识1. 现值与终值现值与终值现值：指债券当前的价值，即市价，是债券成交时需要支付的价钱，也就是债券购买者购买债券时的支出。终值：指持有债券到期所能获得现金，即“本金本金利息利息”，是债券购买者购买债券并持有到期时所获得的全部收入。 债券投资到期收益终值现值。债券投资到期收益终值现值。顽陷邱淀辅饯崇翼恒零韦吐深线鉴江壤寿码昭期辐劳茫爱尺厅意比卒蔡没债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1（二）交易的基础知识2. 全价与净价全价与净价由于债券的利息是定期支付，因此，债券在二级市场买卖时，其包含应计
43、而未付的利息收入的价格就是全价全价。如果债券报价和成交价中包含应计未付的利息，则价格不能真实反映债券本金价值的变化，还可能涉及到税收政策问题，于是就有了净价的概念。净价净价是扣除应计未付利息后的价格。 全价全价=净价净价+应计利息应计利息痛伶澈轿析懂译毡介杀燕淋慢匹喜篓傣返辩甄汹噪绣讯妙阑锌隶响华思俗债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（二）交易的基础知识2.净价与全价净价与全价银行间债券市场自2001年7月4日起，债券买卖实行净价交易，全价结算净价交易，全价结算。所谓的净价交易净价交易是指在现券交易时，以不含应计利息的价格（净价）报价并成交，但结算金额仍以全价为依据的交易方式。在现券交易
44、中，将债券的净价和应计利息分解，净价仅反映本金价值的变化；而应计利息则根据票面利率按天计算，债券持有人享有持有期间的利息收入。搂谤清底絮镜宪墟道汽伪弘庐练吗毙湛芥挑设孙瞒值寒籽致弯谢卸盟货袋债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（二）交易的基础知识3.到期收益率到期收益率到期收益率是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。因凰花备添壶搪逊医壶逾未摩胀啦蚂涛博疹阳匿树馏扑扛渠刹嘲敞斩嫡蜒债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（二）交易的基础知识3.到期收益率到期收益率（1）处在最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴
45、现债券和剩余期限在一年及以内的到期一次还本付息债券，按单利计算，公式为：y为货币市场到期收益率；PV为债券全价；FV为到期本息之和；D为从债券交割日至债券兑付日为止的剩余流通天数酵付荤讥旅辣别诬梦嘲韧队栗梆于旺迎屈肆遁找殴析捶季瓦锣则歼信吞讹债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（二）交易的基础知识3.到期收益率到期收益率（2）剩余期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算，公式为：y为到期收益率；M为债券面值；N为债券偿还期限；C为票面年利息；PV为债券的全价；L为债券的剩余流通期限(年)，等于（债券交割日至到期兑付日的天数）/365。赏减弘织际恭睁舷翔闹舀么镐省拈油锯杉
46、鹊忠矩剑琉张永三遮衷砖苏殆稍债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（二）交易的基础知识3.到期收益率到期收益率（3）不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采取复利计算，公式为：f为债券每年的利息支付频率；n为剩余的付息次数；n-1即为剩余的付息周期数；D为从债券交割日距最近一次付息日的天数；w等于D/当前付息周期的实际天数；畦谭晃诱晓讣吞文匣床饿喷通佳徘狼朱锣滇辞力氟类幸骄物咽枯裹某访澳债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1（三）交易系统1. 中国银行间本币交易系统中国银行间本币交易系统新一代本币交易系统是中国外汇交易中心为适应中国银行
47、间市场发展而开发的新一代金融交易平台，总共涵盖9个金融市场，包括现券（CashBond）、信用拆借（IBO）、质押式回购（CollateralRepo）、买断式回购（OutrightRepo）、资产支持证券（ABS）、债券远期（BondForward）、债券借贷（SL）、利率互换（IRS）、及远期利率协议（FRA）。本币交易系统包括交易前台(DWS)的系统和中后台(MBO)的系统。请谨专躬躲酮套溅洪兜芍切李怜扶龚鳖沮锦殴策虱袒辙伤涨缝汀割陌扫怨债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（DWS)棉搀稿搪棍洱运檄与佩诸臃陈垦颗三颓圣
48、甫刘拓坊社磋泵火瞥晦项橡酱逐债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（DWS)槐刮乡灶杰茁少橇很盲撮猎逮号毁朴衫姿嫩只了镍各安故倾眺脱外眷掠沛债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（DWS）（1）交易类别A.质押式回购资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金及按约定回购利率计算的利息，逆回购方同时解冻原出质债券。债券质押并不改变债券的所有权。债券质押期间不能买卖，不能再用于质押。
49、多券种质押最多只能押10只券，证券公司融入和融出余额都不得超过其实收资本的80。蔡徒痊衍食寝盒讲专碉膀袖韧晚拱婿蚤益蜂乾躯币建狗讲雅裤统剩谁浚啃债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（DWS）（1）主要交易类别B.买断式回购资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方），债券所有权发生转移，买断式回购到期时正回购方按回购利率计算利息，并扣除回购期间债券应计在逆回购方账户上的利息将债券买回。买断式回购只能单券种，期限不能超过91天。任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20%，任何一家市场参
50、与者待返售债券总余额应小于其在中央国债公司托管的自营债券总量的200%。苦托哨肮模攻鸭恳瓜搂缴懦边嘲笔椭埔颠界擎分衣骡韭杀贼瓶耳嫡曼娘恭债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（DWS）（1）主要交易类别影响回购利率水平高低的主要因素：一是市场供求关系，资金越短缺、利率水平越高。二是信用风险成本，交易对手信用风险越大、利率水平越高。三是交易规模，单笔规模较大的交易其利率水平会相对低。四是货币资金成本，银行的货币资金主要来自存款，所以存款利率越高，资金的成本就越高，回购利率就会越高。五是货币资金的机会成本，人民银行的超额储备存款利
51、率和其它投资方式的收益决定回购的机会成本，机会成本越高，则回购利率水平也会越高。秽录典吠渝娱票屠诲鸟棚案静年痕噶届搽龚给浊纂疗葵挟穗寄盘实整非负债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（1）主要交易类别C.现券买卖交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。这种交易表现为以债券为交易标的，一方出资金，一方出让债券，一次买断。决定现券交易价格的最直接、最基本的因素有两个：一是债券本身的利息率，二是对债券到期前市场利率的预期。挠羚爹吹呢耀驯宣现汁丈丙回怠蹈椭稿锦州阳碧讳娜认傈粉搂建奶掠歇澈债券部新员工培训材料债券部新
52、员工培训材料（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式银行间交易前台系统提供询价交易方式和点击成交交易方式。询价交易方式：交易双方通过询价的方式完成交易要素的确认和成交。点击成交交易方式：在现货市场中，报价发出报价以后，对手方可直接点击成交。医荧痒篆艇赐稻买踪劝搏疮扛啃督厨竣页判饰驻优竹詹摆票闽告峰特耐稚债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式A.询价交易方式：包括意向报价、对话报价、双向报价。意向报价对话报价双向报价格式化交谈成交确认装抄鹿教撰
53、筏镐酚即闹王廖鞋半惜中蔡狸响玩憨改桶耐虐航制拴拓祭河述债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式A.询价交易方式意向报价：交易成员为引导对手方询价向全市场或多个对手方发送的代表交易意向的报价，交易方向和债券代码必须填写，其他如价格、结算方式等要素可填可不填。意向报价不能直接成交，必须将其转为对话报价经双方交谈才能成交。颠骤记我描晦甩屋纫很羞胚尉辈缕面兰功歌董犁训搐酷燕湾护次到住咀报债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统进入意向报价窗口：出现意向报价窗口：赫蛊砚琉楷甫芽棋月诫疏履锋挣委晤
54、随照玄耶刽景啸身喂场垢姥答辅斡车债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统意向报价窗口：狡京傀狰贸脐兰骗倡缎查鞘缴满详俱协腥苏凌蒋膜誊错花综孔蹲婿晰劈朵债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式A.询价交易方式双向报价：对交易系统设定的标准化的产品进行双向的报价，需转化为对方报价后才能成交。佯缀庐劣似恩涸豌架殊香级锥汝衔嘎阻格深疆伤坐蓝几鼎甚妓袁溺级霓统债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统双向报价输入界面缝运紧蚕灰怖屠戌悦孺铱苍莹锦默三屉匈简曰碍汝控坎照及薄今文呛漂装债券
55、部新员工培训材料债券部新员工培训材料 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式A.询价交易方式对话报价：向特定一个交易成员的交易员发送的格式化询价报价，对手方可直接成交。交易要素必须齐全，收到对话报价的一方认可交易要素即可成交，亦可更改交易要素将报价交谈回另一方，交谈最多可有8轮次。（三）交易系统渊腮牡力吕湾袒都水蛀兴浙龙养惠宛凳医痔输锤蹄痕低讣瞧发舅钓弥拘雾债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统对话报价询价若坪鲤级酶颜畏令心烃部森踩鼎蜘节敏衬斌裁致扎鹅缩逻牺详位故俘撕号债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统对话报价交谈佣
56、豺掸嚣剂扳棱趾秃墙铰秀殿蒂狮蒜匆铲惋纹禹怂桅以螟呵塌灿烂涂毡憾债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式B.点击成交交易方式分为做市商报价和普通点击成交报价。对整个市场发出的，无需进行交谈，可供对手方直接成交的报价。应答方只需填入成交券面总额、选择本方清算账户即可直接确认成交。士囚散鹏某酪嗣乍肿存谢隘醚拿成骡扑仙慢蕴棵游乓姚肋韭惭滥妓拉冒熄债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方
57、式B.点击成交交易方式现货市场：衍生品市场：点击成交报价受价方点击成交点击成交报价受价方点击成交报价方确认湾侄菩赛宿剿恳鳃侍丈勃桑比耽情侄旗戊栖闽财似耳祖刑茫该拜躇樊抠况债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.1中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（ DWS ）（2）交易方式C.限价报价方式报价方可设定限价报价，当市场其他成员报价有符合限价报价条件或优于限价报价条件时即可自动成交。对于市场其他成员发出的限价报价无法查看。用户可指定限价报价是否允许拆分。如果允许拆分，该笔限价报价将导致多笔成交。爽迂项浚祝距婪药谅帆圾俺汐腾亮盘伴苔才住菜膊傲葛畅蹋阑如瘁羞抽擒债券部新
58、员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统限价报价窗口啮兽澎宝静憋禹肥芋帕尚插尔漳抢约忧拴酥蓟草实归医寐蔚苟座淫弥肄垄债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）荤滞椽卫聘箕扬闷齿拥凄厕棱瑰崇狼掇瘴衅纺鞘漱铡盯漏玫胃临私采窑喉债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）新一代本币交易系统中后台(MBO)的系统功能主要包括限额管理、用户管理、清算服务、交易监控、市场信息查询、信息提交、及其他相关功能。中后台可让机构中后台系统管理员创建本机构首席用
59、户和普通用户、实时监控前台交易和市场行情、跟踪本方交易的清算结算状态，并可让中后台用户执行一系列查询。洋胁浴轻滦森哀糖哦积撼慎缚闲界恼佛鼎伏此年喂染芹禽虞喂跑辊自俯戒债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）(1)限额管理拽瞻赞刚达梦聊剪捅遭殷绪家鸭仔谷隶挥救贴量坯夕否签绚忿耀唬遗续谱债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）(2)实时监控千逼宠目蔓阂倔蹈近缩舜龟钒毫评聪矽姐办物蒲谴靠纹于柴惯优押给帽维债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（
60、三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）(2)实时监控议吻攀挂格奖桑狂莉满还憨铲渔秋狡吞沮屏焉疽赡姐戊恿嫩填沿泥举菩彰债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）(3)信息查询镍涟书姬挨晴润瘟法腋间锁乳丑锥荫腔仪回氮彼冗供宗寓牢赦膘剐契松碴债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统 1.2中国银行间本币交易系统（中国银行间本币交易系统（MBO）(3)信息查询跺独傲操砧阁矗艘纤贮雅隔功蛾狈邻绢男暂芍猪鹏帽舜肖炊锚臻幕代坊柒债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料2. 中央债券
61、综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央结算公司正在运营的债券综合业务系统是以中央债券簿记系统中央债券簿记系统为核心，包括债券发行系统债券发行系统、公开市场业务支持系统、债权柜台交易中心处理系统、支付业务支持系统和资金账户管理系统等。（三）交易系统截募某犬心阿芽捆钧住荡岛渔宗裴苦桂契似粟咙廓缠詹鹰拼贾骗露狸跟乾债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统中央债券簿记系统是有中央结算公司开发运营的用以办理债券登记、托管、结算、对付及其他相关业务的电子化账务处理
62、系统。桌牺涡奎宦漂希跟徐蜗床踞荷了遵劳炯典儿烂寿争着绞八着藩半专塘厨茁债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统A.分销业务：各城销售将其认购的并已计入其托管账户承分销科目的承销债券分销给其他市场成员的处理过程。在债券分销期内，承销商根据与认购人的分销协议，通过簿记系统客户端发送债券分销过户指令，系统根据指令减少承销商分销科目余额，增加认购人承分销科目余额。蜘舷油向科醒喝笋除劣铡缓豢艇抚绘日遵娠旁诗半幌耪框憨乃龙醒钢湾删债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央
63、债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统A.分销业务敞遭陵垢馏禹滋诅喜事写汞触倡三续裸顺邱蹿散售擒志纳险布孽谚桥双忍债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统B.转托管业务：指可跨市场交易的投资者将其持有的可跨市场上市交易的债券在全国银行间债券市场、交易所市场、记账式国债柜台市场之间进行债券托管转移。甲类或乙类成员办理银行间转托管到交易所业务时，应于14:00前通过簿记系统发送转托管指令。产交想给拨天欺莆酬浅犯冶缝绢烘昭砍跑会匿葛摸沏
64、酱藩减纳侯潮除僚士债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统B.转托管业务荡缆躇钙候桌误认炉杀粒做珍偏扔活繁衣积蹈遇赊瘤渤曝呕挝荧杆缆开箱债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统C.后台结算:银行间债券市场采用全额结算方式，也称逐笔结算，是指结算系统对每笔债券交易都单独进行结算，当一方遇到券或款不足时，系统不进行部分结算。钳蹲案竿迸谎苛蘑事泞啊测鸿讹崎译戴布臀肪喀耗概万掌
65、踏崎套程脊趁怨债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统C.后台结算（三）交易系统盼克坏喊斗生歪敏被影岔沽肝富拂福怠唁坠清涤揖电哑秩鬼络蜂攻轨剥锥债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统D.托管账户：是托管机构应结算成员要求为其开立的电子簿记账户，用以记载其所持有的债券品种、债券数量以及结算情况等。分为一级债券账户和二级债券账户，前者开立在中央结算公司簿记系统，后者开立在商业银行等金融
66、机构的柜台业务系统。摆墟殃予摊币狰诽身艰似破协蛮标铜袍挥诈挪耐淳锑慰谊冻硕袍睬珍贱亡债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（1）中央债券簿记系统D.托管账户（三）交易系统刘捉赊脑韩苟环谁井撤捎辆赤靡讹又统宇怂瞬黑罩捉巾晚景蚁货吝果俘可债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（2）债券发行系统债券发行系统是由中央结算公司开发维护的，以计算机远程联网技术为依托的债券招投标系统。目前支持财政部、国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行以及
67、其他各类发行主体的债券发行业务。（三）交易系统惯茅抉瘤迈郑润艰竭狭勉谈札浚稿凹感嚼迅麦臼铁墓恢疚裳伐忠辗睹们隋债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（2）债券发行系统（三）交易系统余歇琵炸拂郑拌娃隧叔承窗澎控唱窥吸拆脸懊圃脊谗牟难诉望膳戚奇橇蔼债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料（三）交易系统2. 中央债券综合业务系统（后台交易系统）中央债券综合业务系统（后台交易系统）（2）债券发行系统招投标之前需及时打印招标书，了解招标基本要素和定义投标控制项。每期债券均需准备应急投标，需要时将应急投标书盖章件传真至中国债券
68、登记结算公司进行投标。蘑唬唆赶辖吩佛耻怀舱厘鸽结红苫未诺挺上密急由熄峰器缕菏孰邢刷惹倚债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1（四）交易流程1.投资经理下达指令投资经理根据投资决策填制债券销售交易部交易指令。2.询价确定交易对手和要素交易员通过电话或其他渠道与交易对手方达成买卖意向，由部门总经理和总裁授权人审批后，方可确定交易。3.向资金岗报备头寸交易员向资金岗报备头寸，尤其是买入大额债券时，需事先确定有充足资金头寸。劈包搐祖淌垢殃昂糜逛心摘霹寒形蚌寄皂驳妊锗孙飞眨们抹董睡宾涟橡侄债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料4.发送对话报价，完成交易交易岗在前台系统提
69、交报价并完成交易，打印成交通知单5.制作交易单据如为买入交易，需填写付款申请表交领导签字；将交易指令、成交通知单、付款申请表经领导签字统一传真至风控岗，同时交档案管理岗留档。6.督促后台结算人员，确保交易完成通过后台系统跟踪债券清算情况，与财务部门沟通资金到付情况，确保交易完成。（四）交易流程懒酝映负藻袭双荧椎是柱筒随席纤通掏礼耐导父渡接明翱墩吩何擎檄昆锰债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部1（五）交易风险及防范1.交易对手的风险及防范（信用授权、发送报价技巧）（1）通过MSN、电话等方式与交易对手确定交易要素后保存好聊天记录以及电话录音。（2）撮合交易时请交易
70、对手将报价发送至我方交易员名下，由我方确认双方交易报价无问题时成交，可避免一方违约情况发生。（3）对于低信用等级客户最好采用有利于我方的结算方式。走赖胎纫衬糕暇旬候堤槐园各洪刷野吾淋垂更誊庙局袒虞以裕讽泄瓣橡薛债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料2.操作风险及防范（1）了解债券持仓及交易明细（后台“托管账户总对账单”）（2）了解债券估值情况（中国债券信息网）（3）熟悉公司业务授权情况（每季度业务授权表、客户信用等级授权表）（五）交易风险及防范膜诈哟薄砂娃拴熊庚窑犊虹嫩疡股敷先季哨泪锐枣灰淬聊旗猪员喜歉景未债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料目录一、银行间债券交易二、交易所债券交易债券销
71、售交易部债券销售交易部最液闲摆遣兰姥慢矛莉遗渣沫攀隘际斥纹蜀争菌龟口喂藤胃汪截拄无终侨债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部证监会：负责公司债的审批；监管证券公司的债券投资、净资本管理及其它投资、销售、风险管理等。交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所，债券交易的场所。上海证券交易所的债券交易场所分为竞价系统（普通的股票交易系统）、固定收益证券电子交易平台（做市商报价）、大宗交易平台；深圳证券交易所的债券交易场所分为竞价系统和综合电子协议交易平台（包含了报价和大宗交易功能）。证券结算公司：证券结算公司作为所有交易买方和卖方的交收对手，通过与交易所、清算银行和结算会
72、员的电子联网，对在交易所达成的买卖。以净额结算方式完成证券和资金收忖。中央结算功能包括：证券交易的清算过户；证券交易的资金交收；新股网上发行的资金清算。尹峰围驾肺闽冬酋净腿捆痰桨陵春猪眷郧坤棉猾补可琉火会驯绊积抠捎坯债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场产品市场产品品种定义发行人审批机构国债同银行间财政部财政部公司债这里特指由证监会审批仅在交易所上市的公司债券上市公司证监会企业债企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券国家发展和改革委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国
73、务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。可分离债上市公司公开发行的认股权和债券分离交易的可转换公司债券。它赋予上市公司两次筹资机会：先是发行附认股权证公司债，此属于债权融资；然后是认股权证持有人在行权期或者到期行权，这属于股权融资。上市公司证监会可转债指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券上市公司证监会新质押式回购资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。尼怕副美惜醇兹婿拓霉缀
74、撞烯瞪属拌飘豌莹痊菌隅卞酗短窑埠斩肆黔饱术债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场产品（续）市场产品（续）品种代码规则交易特点国债上交所记帐式07年7月后019开头，07年7月前010开头1.交易所国债存量很小，只有个别的券种在交易所成交较为活跃，单只成交量日均在5000万左右。2.上交所的固定收益平台报价的国债品种主要是指定的1年期或3年期的品种。贴现式020开头+年份深交所记帐式100开头贴现式108开头公司债上交所122开头1、仅在交易所上市发行深交所112开头企业债上交所07年以前:：120开头07年以后：122开头+91.跨市场发行2.通常情况下交易所
75、收益率会高于银行间同一债券的收益率水平，主要是流动性因素的考虑，但是在市场快速上涨时期，交易所收益率迅速降低，某一段时期内将低于银行间的水平。3.只能从银行间转入交易所深交所111开头可分离债上交所（共19支）126开头1.通过附带赠送股本权证后，分离转债债券部位的债权融资成本较低。2.从交易上看由于票息低，拥有税收优势。深交所（共3支）115开头可转债上交所110开头1.转债的溢价率普遍较高2.市场存量较小深交所125开头新质押式回购上交所GC001GC0071.只有进入质押库的债券才能够进行回购融资2.质押比例由中证登每周公布3、回购利率受市场资金面的影响，在资金宽松时低于银行间市场，紧张
76、时高于银行间市场裁甜爽稗置预慷单航怀褒探秆霸孟尘弧锑包丹炼册爵烟酚益瓮应嗜杀赐锻债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场结构市场结构交易市场交易平台交易品种操作方式上交所竞价系统07年以前的国债、全部公司债、企业债、可分离债、可转债集合竞价、系统撮合固定收益证券综合电子平台全部的国债、公司债、企业债、可分离债报价驱动、询价交易、协议交易（PROP）大宗交易平台全部的国债、公司债、企业债、可分离债、可转债询价交易深交所竞价系统全部的国债、公司债、企业债、可分离债、可转债集合竞价、系统撮合协议交易综合电子平台全部的国债、公司债、企业债、可分离债、可转债报价驱动、询价
77、交易回闻盘奔斗坞寓绽试菌衫澎摧百禁拯藏狸刺斟闹怯泰递媒脑闯漾阐呼氯粘债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场结构市场结构竞价系统竞价系统1、交易操作类似买卖股票。2、回购交易中，买入相当于正回购；卖出相当于逆回购缄炭犬傅熔力威菠妹触屡因退童伐哗膳郭卷绷臣障坞甫佣卡减枉振前昆白债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场结构市场结构上交所固定收益平台上交所固定收益平台1、国债做市报价，买卖价差10BP。本方作为一级交易商需要对指定品种每日进行报价，共4支券，每支买卖报价各500万。2、公司债做市，买卖价差20BP，每支买卖报价各100万
78、。3、询价交易，与对手方协商好价格、交易量后进行交易。4、协议交易，与本方客户间进行的场外交易。操作详见上交所提供的指南。铰谅苇枢介直侣代灌狐食襄示把跪栅郝肚攫昏其卧照伦哇枣悉援沏趟疮撂债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场结构市场结构深交所协议交易平台深交所协议交易平台1、成交申报，用于确定对手方的交易。2、意向申报，面向市场的询价。3、定价申报，类似于做市报价。4、操作相见深交所的协议交易平台操作手册。痒元枫扰啃砾炼溪疑乌詹憾痢演叼善杭蹋拭郡币净三塘再轻匡霓蔬什寅褂债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部市场结构市场结构交易所交
79、易费用交易所交易费用品种交易费用沪市仅在竞价系统的国债、转债、可分离债债、转债、企业债成交金额*（证管费0.001%）固定收益平台上市的国债无费用回购费用1天回购：成交金额*（经手费0.00005%）7天回购：成交金额*（经手费0.00025%）深市国债成交金额在100万元以下，每笔收0.1元；成交金额在100万元以上，每笔收10元企业债、公司债（1）成交金额在100万元以下，每笔收0.1元；成交金额在100万元以上，每笔收10元（2）成交金额*（证管费0.001%）可转债成交金额*（经手费0.004%+证管费0.001%）回购费用成交金额在100万元以下，每笔收0.1元；成交金额在100万元
80、以上，每笔收10元其它转托管费用0.005%内转费用每笔200元遥石蔫廖叉乔宣人枷驮国吧桅君坛定活镭荚邪东奢邯砚驳幽光祸胺刻浪像债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料债券销售交易部债券销售交易部信息来源信息来源上交所网站债券公告地址：（上交所上市和发行的各类债券公告、标准券折算比例）http:/ 录一、债券销售的主要职能二、债券销售的主要品种三、近年销售的情况介绍四、债券销售的客户分析五、债券销售的主要流程债券销售交易部债券销售交易部1拜鸟巨恢脑抽贝蔷站迸州他啮被彭奉惦酞径您仇芬拓还伪慨讳姑终剿伞贬债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料一、债券销售的主要职能 （一）确保公司承销债券顺利销售
81、常规项目国债、政策性银行金融债：确保每期国债、金融债在发行前，公司承销的销售责任都得以落实，基本承销责任顺利完成公司主承信用债金融机构债券、企业债、公司债等：在立项阶段对项目提出立项意见（包括项目风险、项目条款设计的建议等）；项目进行过程中及时反馈市场情况，并据此把握项目进展；项目最后销售阶段实施项目最终的销售发行和上市工作债券销售交易部债券销售交易部1靖筛孟浙烯吉涟棍乳帕沥徘怕淀应绩邢段栅喂惯酱拉躁饺旭免嚎谭汰浆墟债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料一、债券销售的主要职能 （二）建设、维护、开拓客户网络大客户：国有银行、大型股份制银行和大保险中小客户：中小股份制银行、城商行、农信社、中小
82、保险、基金公司、财务公司等债券销售交易部债券销售交易部1味贱版重赘撮丝扒撩猛固泉癸武捷袁奄帘腰呜路业俏善菇它闪眉沙瘫指郝债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料一、债券销售的主要职能 （三）了解客户和市场情况，为投研提供市场信息重要的法规政策、市场规则等信息市场成员对市场的看法、投资需求等债券供求信息债券销售交易部债券销售交易部1烬冤翌翘泅啊扰蔫改茫争孟疮跑贺瘸淄亿朴钠谭夸较朔塌重味榔萌揍基浮债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料二、债券销售主要品种债券销售交易部债券销售交易部1（一）国债、政策性银行金融债的销售 财政部国债：国债承销团乙类成员，力争券商类排名前十 政策性银行金融债：国开行政
83、策性金融债甲类承销团成员农发行政策性银行金融债承销团成员进出口行政策性银行金融债承销团成员 力争券商排名前十和成为优秀承销团成员活鲍孽粪穴笺崎囤陆站龋伶程诞澎店蹦列伦完谓歪浙雁耗狐尊抗炕哎膝触债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料二、债券销售主要品种债券销售交易部债券销售交易部1（二）公司主承信用债的销售主承金融债：包括商业银行金融债、商业银行次级债、财务公司金融债、财务公司次级债等主承企业债主承公司债忠什竭掉瓢趴绘信惹颖暖袭装床漆般封推边矩鼓里溅综萝缆耳撵鸵钒批剪债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料二、债券销售主要品种债券销售交易部债券销售交易部1（三）参团信用债的销售参团的中票、短融
84、的销售目前只有承销资格，没有主承资格参团的金融债、企业债、公司债讹地扒钧奔瞻晰哮匪贴狠贫辐市麓被残诵耘师禾简傲碴透蜘鼓尚祸困宛蔑债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料三、近年销售的情况介绍债券销售交易部债券销售交易部1（一）销售总量不断增长罐捶杭办羞熟结革芋蔚国编颖浮自既治嚷鬼纳拱恢填焚酥夫澈羌壬惊并械债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料三、近年销售的情况介绍债券销售交易部债券销售交易部1（二）金融债销售排名不断上升2009年国开行金融债优秀承销2009年农发行金融债优秀承销商排名排名国开行国开行农发行农发行进出口行进出口行全市场141715同业（券商）764痉佯柴千纠拽饰枝鬃既渴解涌晚
85、氯镜晶肝拙棚赚逆灰涩媒刺唐仰迎皱搓鳃债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料三、近年销售的情况介绍债券销售交易部债券销售交易部1（三）主承信用债销售量的增长（四）参团信用债销售量和销售收入的增长族特和侧餐粮遮缆僳疆减柠辜邱绢坛脑窝啸选股糠肿只腾蔽绿扫鸿军哟几债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料四、债券销售的客户分析（1）债券销售交易部债券销售交易部1（一）债券市场主要投资者及其投资偏好1、银行2、保险3、基金4、券商5、财务公司6、个人头团氧泡峡贼暮稗季垫戏庭葬害蓑搐串娩炎另撑态歧掐吴手仓卵冕掳晌嘱债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料四、债券销售的客户分析（2）债券销售交易部债券销售交
86、易部11、银行投资者类型投资市场可投资品种主要投资约束投资品种偏好投资期限偏好国有大型商业银行银行间债券市场银行间上市国债政策性银行金融债金融机构发行金融债短融中票银行间上市的企业债1、债券投资比例（根据存贷比等因素，每年年初确定年度债券投资计划）2、信用债投资比例（视授信情况而定）根据资产配置需求各期限均有配置需求，超过10年的长债，配置较少股份制银行以中短期为主，超过7年配置较少城商行对信用债的投资视当地银监局监管要求以中短期为主，超过7年配置较少农信社以中短期为主，超过7年配置较少蛤温渭墟涌势嫩冒垂件冈衷她赴春敦领这壮柑喻绥驭罪附蹦氟宿拥穗草哨债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料四、
87、债券销售的客户分析（3）债券销售交易部债券销售交易部12、保险投资者类型可投资市场可投资品种主要投资约束投资品种偏好投资期限偏好寿险公司银行间债券市场交易所债券市场国债政策性银行金融债金融机构发行金融债短融中票企业债公司债1、保监会各项规定（详细描述）2、内部风险控制3、内部信用评级偏好信用债和超长期国债、金融债偏好长期债券，10年以上对流动性要求不高财险公司偏好中短期，对流动性要求高偏好中短期，3-7年为主胆咒穗扶憋唇叶邵卓朱鸽牢春虚派扛花穷郴非喘搅遗线匹襄祟柯饰侨灼扣债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料四、债券销售的客户分析（4）债券销售交易部债券销售交易部13、基金投资者类型可投资市
88、场可投资品种主要投资约束投资品种偏好投资期限偏好债券型基金银行间债券市场交易所债券市场国债政策性银行金融债金融机构发行金融债短融中票企业债公司债1、证监会各项规定（货币型规定较多）2、基金募集说明书规定3、公募与专户的区别金融债央票信用债中短期为主货币基金短期，不超过397天社保、年金、专户中长期琉瓣深配对栓娄慑铆肺蛇仆朔囤碎零武浴竣辩抹黔稻再因振铬祖河撑树蹦债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料四、债券销售的客户分析（5）债券销售交易部债券销售交易部14、其他投资者类型可投资市场可投资品种主要投资约束投资品种偏好投资期限偏好券商银行间交易所国债政策性银行金融债金融机构发行金融债短融中票企业
89、债公司债证监会相关业务规范公司风控要求部门投资限制高收益债券，尤其是信用债；对流动性要求较高中短期财务公司公司风控要求高收益债券，尤其是信用债；对流动性要求较高中短期个人投资者交易所个人投资约束国债或者高收益债券；对流动性要求较高中短期待兼盾酵乘衷呈侥秸雾炎抿同宛赞迟背爱庄恋盘舞丈田镐勃抖庞锰挨有剖债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料五、债券销售的主要流程（1）债券销售交易部债券销售交易部1（一）国债、政策性银行金融债销售流程申请加入国债、政策性银行金融债承销团定期查找发行公告，了解发行要素和承销责任了解市场情况和客户需求，寻找承销量（基本承销额）撰写发行报告确定客户投标量、投标标位和自营
90、投标量、投标标位投标（确保投标安全，做好应急投标准备）中标结果查询；确认客户和自营中标量；销售后续工作（签订分销协议；上市交易日期、价格、额度等）销售统计工作韭捏敛勘从荒袖占栗沙驱令释梢度迹跃恐疹愧襟鬃毡涕陪叁衣雅脏国篷搬债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料五、债券销售的主要流程（2）债券销售交易部债券销售交易部1（二）主承信用债的销售流程立项：在立项阶段，参加项目立项会。出具是否同意项目立项的书面意见申报：在申报阶段，参加项目申报会。出具是否同意项目申报的书面意见，并对项目方案提出建议组建承销团：预销售：跟踪项目情况和投资人需求情况销售：定价；确定承销团销售量；确定客户分配量和自营投资量
91、；债券注册、分销协议、缴款、上市等后续工作销售完成：归纳销售情况，总结客户分布，总结经验腹孪铰举蜜忆钻游悟兹锌对隆矢撬峦医泪潭帘舰姆铆扩乡膏抑郁戴笨太哎债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料五、债券销售的主要流程（3）债券销售交易部债券销售交易部1（三）参团信用债销售流程参团：接受参团材料；信用岗评级；完成参团流程预销售：了解债券发行情况；了解投资者需求；了解自营需求销售：确定投资者需求和自营投资需求；确认最终承销量销售后续工作：确认债券销售后续工作的完成，包括债券的足额注册；客户款券划拨安全；总结发行情况镀亦莱弦令酬仰擦钦吗闺燃姥顷帆路八畅诲守粥工锚膊裔彤石新险忽叁骄债券部新员工培训材料债券部新员工培训材料
