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1、沪深300ETF券商培训会议PPTn目前A股的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。郭郭树清主席清主席2月月16日于上市公司日于上市公司协会成立大会上的会成立大会上的讲话 A股平均市盈率趋势股平均市盈率趋势 vs M1增速趋势增速趋势流流动性和性和估估值扩张期期流流动性和性和估估值收收缩期期投投资时机机观察：察：M1 （2004/2005）n2004-2005年经验：M1增速最低点领先指数最低点两个月投投资时机机观察：察：M1 （2008/2009）n2008
2、-2009年经验：指数最低点领先M1增速最低点1个月 6数据来源：数据来源：WindWind资讯，华泰柏瑞基金资讯，华泰柏瑞基金数据时间：数据时间：20072007年年1 1月月1 1日至日至20122012年年1 1月月3131日日投投资时机机观察：估察：估值 名称估值区域 估值位置 当前PEPE位置当前PBPB位置当前PSPS位置 当前PCF PCF位置沪深300 价值区域-90%11.03 -94%1.86 -84%1.39 -48%11.71 -27%上证综指 进攻区域-78%11.36 -94%1.84 -78%1.35 -63%12.91 -25%上证180 价值区域-88%10.
3、24 -94%1.77 -88%1.42 -47%12.20 -16%上证50进攻区域-78%10.37 -89%1.83 -78%1.39 -37%13.96 2%中证100 价值区域-86%10.16 -93%1.78 -86%1.41 -36%11.06 -28%中证500 进攻区域-52%20.78 -69%2.30 -52%1.39 -64%14.06 -69%中小板指 进攻区域-63%24.92 -52%2.97 -63%2.57 -18%7.31 -82%创业板指 价值区域-100%31.67 -100%2.61 -100%5.98 -100%6.06 -100%n当前估当前估值
4、位中枢下方位中枢下方90%处，处价价值区域区域投投资时机：机：M1 & PE 比比较（vs 2005/2008）n2012-1与2005-5、2008-10的M1同比增速、估值比较表：当前时点与表：当前时点与20052005年、年、20082008年底部地点年底部地点M1M1同比增速、估值比较同比增速、估值比较低点月份低点月份M1M1同比增速同比增速PEPE2005年5月10.40%13.932008年10月8.85%13.392012年1月3.10%12.65资料来源：Wind时间时间沪深沪深300300中证中证500500中小板指数中小板指数中证中证500/500/沪深沪深300300中小
5、板中小板/ /沪深沪深3003002005-6-213.31 -2008-11-413.2913.2917.6419.441.331.331.462012-1-3112.65 12.65 25.56 24.39 2.02 2.02 1.93 资料来源：Wind中小指数相中小指数相对估估值：vs 2005/2008 9数据来源：数据来源：WindWind资讯资讯数据时间：数据时间：20122012年年1 1月月1 1日至日至20122012年年1 1月月1818日日n今年以来，主要价今年以来，主要价值因子因子继续带来超来超额收益，沪深收益，沪深300指数指数取得取得较好好涨幅幅 指数代码指数代码
6、指数名称指数名称涨跌幅（涨跌幅（%）000015.SH上证红利4.8000046.SH上证中小0.48000300.SH沪深3003.26000905.SH中证500-0.89000010.SH上证1804.5399004.SZ深证1002.04399005.SZ中小板P-5.44价价值因子防御性得以延因子防御性得以延续海外海外经验表：标普表：标普500500指数底部买入持有指数底部买入持有1 1年、年、2 2年、年、3 3年、年、5 5年收益率年收益率底部时间底部时间1Y1Y2Y2Y3Y3Y5Y5Y1932-6-164.32%122.95%116.14%284.77%1974-10-437.
7、87%66.88%54.04%65.32%1982-8-955.35%60.59%82.69%213.35%2002-10-933.73%44.46%53.96%100.52%2009-3-9168.57%195.12%-资料来源：Windn标普500指数与主要双底部买入持有1年、2年、3年、5年的收益率nNIKKEI指数、指数、KOSPI指数分指数分别于其于其经济体的体的产业升升级转型周期的累型周期的累计涨幅幅表：表：NIKKEINIKKEI指数、指数、KOSPIKOSPI指数产业升级转型周期累计指数产业升级转型周期累计涨幅涨幅转型周期转型周期涨幅涨幅NIKKEI指数1973-1989647
8、.24%KOSPI指数1992-199544.53%资料来源：WindA股股经验：于：于2005年年/2008年低点年低点买入沪深入沪深300不同持有期限收不同持有期限收益益 持有时间沪深沪深300300上证综指上证50上证180中证5001年69.93%69.93%64.69%56.69%64.48%90.32%2年365.01%365.01%294.69%314.97%335.79%417.05%3年341.81%341.81%239.02%300.34%320.58%392.33%4年259.32%259.32%174.12%206.89%238.96%341.30%5年234.47%2
9、34.47%151.83%170.57%205.85%429.26%6年265.06%265.06%169.13%181.96%227.15%488.30%持有时间沪深沪深300300上证综指上证50上证180中证5001年112.19%112.19%83.31%90.59%105.74%169.80%2年113.82%113.82%80.87%71.72%98.55%245.44%3年69.79%69.79%48.14%39.51%58.94%172.95%经济增增长率与股市收益率是否有关？率与股市收益率是否有关？ 海外海外经验1953年年-1978年美国经济复合增长率年美国经济复合增长率7
10、.36%，79年年-2010年复合增长率为年复合增长率为5.85%1953年年-1978年美国道琼斯指数复合收益年美国道琼斯指数复合收益率率4.28%，1979年年-2010年收益率为年收益率为7.06%1978年年10.10%1956年年-1978年日本经济保持年平均年日本经济保持年平均15%经济经济增长率，增长率，79年起经济增速趋势性下降直到近年起经济增速趋势性下降直到近年负增长年负增长但是日本股市从但是日本股市从1979年年6500点涨到点涨到1989年近年近39000点，涨幅达到点，涨幅达到6倍，期间倍，期间GDP年均增长率年均增长率6.55%，比，比79年前的年前的20年平均值低年
11、平均值低8.5个百分点。个百分点。香港市场牛市香港市场牛市83年年-97年及年及03年年-07年年香港经济从香港经济从80年代开始年代开始GDP增速由增速由20%以上趋势性下降以上趋势性下降 18n沪深沪深300指数超指数超过60%的的权重分布在金融、原材料、工重分布在金融、原材料、工业品行品行业n沪深沪深300指数超指数超过20%的的权重分布在消重分布在消费、医、医药行行业沪深沪深300指数：行指数：行业分布分布数据来源：中证指数公司，华泰柏瑞基金；数据截止时间：2012年1月31日 19沪深沪深300指数：估指数：估值中等偏低中等偏低市盈率市盈率PE比较比较 数据来源：WIND资讯，华泰柏
12、瑞基金；数据时间：2005-1-1至2011-12-31市净率市净率PE比较比较 20沪深沪深300指数：基本面持指数：基本面持续稳定（定（ROE）数据来源：WIND资讯，华泰柏瑞基金；数据时间：2005-1-1至2011-12-31 21目目录美国国际集团环球投资公司 华泰证券 第一部分：沪深第一部分：沪深300300指数：蓝筹代表，价值显现指数：蓝筹代表，价值显现第二部分：上交所沪深第二部分：上交所沪深300ETF300ETF： 真正意义沪深真正意义沪深300300指数最高效投资工具指数最高效投资工具第三部分：上交所沪深第三部分：上交所沪深300ETF300ETF代办券商资格：未来战略性资
13、源代办券商资格：未来战略性资源第四部分：附件：上交所第四部分：附件：上交所ETFETF市场发展概况市场发展概况上交所沪深上交所沪深300ETF（T+0） vs 深交所沪深深交所沪深300ETF（T+2）：）：n 上交所沪深上交所沪深300ETF：T+0方案基本延方案基本延续了了单市市场ETF高效高效实时交易机交易机制制T日日买入的股票入的股票T日可以即日可以即时用于申用于申购：T日申日申购的的ETF可可T日即日即时实时卖出。出。申购时：深圳股票由基金即时替投资者进行实时代买入（正常情况小于10S）T日日买入的入的ETF T日可以即日可以即时赎回；回； T日日赎回得到的股票可回得到的股票可T日日
14、实时卖出出赎回时：深圳股票由基金即时替投资者进行实时代卖出（正常情况小于10S）n深交所沪深深交所沪深300ETF：T+2方案未保持方案未保持单市市场ETF高效高效实时交易机制交易机制 T日日买入的股票，入的股票，T+1才能用于申才能用于申购； T日申日申购的的ETF待待T+2日才可日才可卖出。出。 T日日买入的入的ETF，T+2才能才能赎回回; T日日赎回回ETF得到的股票待得到的股票待T+2日才日才卖。n业绩紧贴目目标资产；n上市交易，上市交易，资金效率高；金效率高；n更好更好满足足终端投端投资者的流者的流动性需求；性需求； 高度一致基金管理人指数ETF净值ETF价格折溢价小投资比例高现金
15、拖累低申赎托累小实物申购赎回机制“T+0”套利交易市场的力量上交所沪深上交所沪深300ETF：真正意：真正意义沪深沪深300指数最高效投指数最高效投资工具工具 24沪深沪深300ETF vs 沪深沪深300指数基金（指数基金（LOF）：）：业绩紧贴几乎没有几乎没有现金拖累金拖累n沪深沪深300指数基金（包括指数基金（包括LOF）: 由于由于5%现金金仓位限制、大位限制、大额现金申金申购等因不可避免等因不可避免带来相来相对指数的指数的业绩差异，特差异，特别是在如是在如2007年和年和2009年年的典型牛市中，的典型牛市中，业绩拖累尤拖累尤为明明显。数据来源：数据来源：WINDWIND资讯，华泰柏
16、瑞基金资讯，华泰柏瑞基金注：注：华夏沪深夏沪深300于于2009年年7月月10日成立；易方达沪深日成立；易方达沪深300于于2009年年8月月26日成立日成立 25沪深沪深300ETF vs 沪深沪深300指数基金（指数基金（LOF）：）：业绩紧贴费用低廉用低廉交易所交易所产品，基本脱离品，基本脱离银行渠道，因而几乎没有中行渠道，因而几乎没有中间费用的用的转嫁嫁,从从进出出费率来看：率来看：n沪深沪深300ETF：若：若仅二二级市市场买卖ETF： 仅冲冲击成本成本+佣金，不超佣金，不超过0.2%n沪深沪深300指数基金：大多在指数基金：大多在0.7%-1.5%数据来源：数据来源：WINDWIN
17、D资讯，华泰柏瑞基金资讯，华泰柏瑞基金注：注：华夏沪深夏沪深300于于2009年年7月月10日成立；易方达沪深日成立；易方达沪深300于于2009年年8月月26日成立日成立 26n沪深沪深300ETF： 当天当天卖出份出份额资金当天可用金当天可用n沪深沪深300指数基金：指数基金：赎回回T+3数据来源：数据来源：WINDWIND资讯，华泰柏瑞基金资讯，华泰柏瑞基金沪深沪深300ETF vs 沪深沪深300指数基金：指数基金：上市交易、上市交易、资金效率高金效率高上市交易上市交易 27n由于套利机制效率的较大差别，上市交易的指数基金(LOF)（T+2）具有较高的整体折溢价率、且其折溢价不稳定性，
18、主要单市场ETF(T+0)的折溢价率则较低；n二者均二者均值相差相差约为0.3%-0.4%；n机构投机构投资者者进出上交所沪深出上交所沪深300ETF（T+0）时，其折溢价率和冲，其折溢价率和冲击成本更低。成本更低。数据来源：WIND资讯，Bloomberg数据截止时间：2012-1-31折溢价（主要ETF vs 嘉实沪深300指数LOF）上交所沪深上交所沪深300ETF：更好服：更好服务于机构投于机构投资者者进出的流出的流动性需求性需求数据比数据比较：n折溢价率比较：三个流动性最好的折溢价率比较：三个流动性最好的ETFvsETFvs嘉实沪深嘉实沪深300300指数指数LOFLOF 29n 上
19、交所沪深上交所沪深300ETF是目前是目前A股市股市场上唯一保持了上唯一保持了“T+0”高效高效交易机制的沪深交易机制的沪深300ETF，除了更利于，除了更利于终端投端投资者以者以贴近公允价近公允价值的价格的价格进出之外，出之外，还在以下两大方面拓展了可运用在以下两大方面拓展了可运用终端投端投资策策略的广度和深度：略的广度和深度：日内高频交易者可以运用上交所沪深300ETF来实现对于标杆指数（沪深300指数）的日内高频交易；期现套利者运用上交所沪深300ETF作为现货交易更灵活更方便，更易充分把握价差收敛的额外机会，同等条件下，期现套利这趋于选择上交所沪深300ETF。上交所沪深上交所沪深30
20、0ETF： 30沪深沪深300指数日内高指数日内高频交易机会交易机会统计n 沪深沪深300指数指数 波动率处于中游水平，高于上海市场，低于深圳市场 振幅超过2%的交易日占57%，；振幅超过4%的交易日占15%n 平均套利天数平均套利天数套利平均时间以1天居多，占比达15% 其余套利时间从2天-18天，分布较为均匀 31期期现套利平均持套利平均持续天数天数统计 注：考察区间为2010年4月16日至2012年2月3日；价差20基点；溢价率1% 32目目录美国国际集团环球投资公司 华泰证券 第一部分：沪深第一部分：沪深300300指数：蓝筹代表，价值显现指数：蓝筹代表，价值显现第二部分：上交所沪深第
21、二部分：上交所沪深300ETF300ETF： 真正意义沪深真正意义沪深300300指数最高效投资工具指数最高效投资工具第三部分：上交所沪深第三部分：上交所沪深300ETF300ETF代办券商资格：未来战略性资源代办券商资格：未来战略性资源第四部分：附件：上交所第四部分：附件：上交所ETFETF市场发展概况市场发展概况 33提前布局各提前布局各类终端投端投资群体的券商将群体的券商将获得得战略性市略性市场先机先机n 上交所沪深上交所沪深300ETF有望成有望成为未来未来3到到5年内中国年内中国A股市股市场的的战略性交略性交易工具，易工具，着眼着眼长远，抢先在其各先在其各类终端投端投资群体布局的券商
22、群体布局的券商将占据将占据A股股交易品种中至关重要的一次交易品种中至关重要的一次战略性市略性市场先机先机: 通常而言，沪深300ETF的资产规模越庞大、挂钩的衍生产品越多，那么其相关的投资交易策略就越丰富和灵活、加之其T+0机制能较好地服务于各类终端投资者的流动性需求，由此可预期上交所沪深300ETF未来战略性交易工具的地位，及其为具备战略性眼光并提前布局的券商可能带来的巨大市场潜力：沪深300指数是中国庞大机构资金基础配置的首选标的；沪深300指数是中国目前唯一股指期货合约的最直接现货优选；沪深300指数有望成为中国未来金融衍生品挂钩最多的标的；上交所沪深300ETF的T+0方案是唯一在最大
23、程度上保持了ETF套利实时性的跨市场ETF，基本保证了各类终端投资者能以贴近公允价格买卖上交所沪深300ETF，较好满足各类终端投资者流动性需求。 34数据来源：SPDR，华泰柏瑞基金；数据截止时间：2012年1月31日当前当前SPY vs SPY vs 未来的沪深未来的沪深300ETF300ETFSPYSPY（百万美元）（百万美元）沪深沪深300ETF300ETF（亿元）（亿元）指数市值12,162,486.00 146，962ETF占比0.81%0.81%ETF规模99,045.801175上交所沪深上交所沪深300ETF的的战略地位略地位nThe SPDR S&P 500 (SPY) E
24、TF是美国基金市是美国基金市场规模最大的指数型模最大的指数型ETF，最新，最新资产规模近模近1000亿美元，相当于美元，相当于标普普500指数市指数市值的的0.81%（按此推算，沪深（按此推算，沪深300ETF的的预期期总规模模应不少于不少于1500亿元人民元人民币）；）；nSPY过去去6个月日均成交量个月日均成交量2.5亿股，成交金股，成交金额200亿美元，美元，约占美国市占美国市场全部全部ETF成成交量的交量的17.2%，同，同样以以标杆指数杆指数为标的沪深的沪深300ETF，未来可具，未来可具备领先的市先的市场活活跃度。度。 35上交所沪深上交所沪深300ETF代代办券商券商资格未来将成
25、格未来将成为战略性券商略性券商资源源1n 上交所沪深上交所沪深300ETF的代的代办券商可充分受益于其申券商可充分受益于其申赎带来的不可小来的不可小觑的的经纪业务杠杆效杠杆效应：根据对当前A股ETF的最新统计，交易活跃的ETF产品，一半以上的二级市场成交金额源自指数的日内T+0交易，而ETF的资产规模越大，交易越活跃，也就会相应带来更大的指数成份股票的交易增量，只有代办券商才能享受到这部分杠杆经纪业务增量；粗略匡算，该市场容量为3000-4000亿/年（6亿/20亿/60%/250）。 36上交所沪深上交所沪深300ETF代代办券商券商资格未来将成格未来将成为战略性券商略性券商资源源2n上交所
26、沪深上交所沪深300ETF的代的代办券商可充分受益于期指套利所券商可充分受益于期指套利所带来的来的经纪业务杠杆效杠杆效应：尽管用一尽管用一篮子股票或上子股票或上证180ETF+深深证100ETF的的组合均可作合均可作为期期现套套利的利的现货，但上交所沪深，但上交所沪深300ETF上市后，上市后，预期将成期将成为期指套利的期指套利的现货优选，原因在于：，原因在于：直接的目直接的目标对应；T+0交易机制能交易机制能让期期现套利者在价差日内收套利者在价差日内收敛时锁定套利收益（一定套利收益（一篮子股票做不到）；子股票做不到）；产品品篮子大小子大小设计能能让套利者在价差日内收套利者在价差日内收敛时简便
27、易行地、便易行地、较好地好地匹配匹配对冲冲资金，即一个申金，即一个申赎单位的沪深位的沪深300ETF对应3张期指合期指合约的金的金额（上（上证180ETF+深深100ETF则较难做到）。做到）。以上只有代以上只有代办券商的客券商的客户才能才能办到。到。n 股指期股指期货上市以来上市以来 套利平均天数以1天居多，占15%，华泰柏瑞沪深泰柏瑞沪深300ETF的的T+0机制机制能充分能充分满足日内套利所需足日内套利所需 其余套利时间2-18天不等，且分布较为均匀 37一日期一日期现套利的套利的历史机会史机会统计 数据来源：国泰君安证券 38上交所沪深上交所沪深300ETF代代办券商券商资格未来将成格
28、未来将成为战略性券商略性券商资源源3n上交所沪深上交所沪深300ETF的代的代办券商未来可券商未来可进一步一步为上上证所沪深所沪深300ETF提供做市商服提供做市商服务，券商提供做市商服，券商提供做市商服务必必须具具备代代办券商券商资格：格：一方面，沪深300ETF终端投资需求的多元化和丰富化，使得投资者对于流动性服务的需求也越大，因此该ETF做市商业务的市场前景更加可期；另一方面，上交所沪深300ETF的实时套利机制的安排使得做市商的做市风险基本与单市场ETF做市商一样易于控制。 39目目录美国国际集团环球投资公司 华泰证券 第一部分：沪深第一部分：沪深300300指数：蓝筹代表，价值显现指
29、数：蓝筹代表，价值显现第二部分：上交所沪深第二部分：上交所沪深300ETF300ETF： 真正意义沪深真正意义沪深300300指数最高效投资工具指数最高效投资工具第三部分：上交所沪深第三部分：上交所沪深300ETF300ETF代办券商资格：未来战略性资源代办券商资格：未来战略性资源第四部分：附件：上交所第四部分：附件：上交所ETFETF市场发展概况市场发展概况 40上交所上交所ETF市市场发展展简况况n近年来，上证指数体系在体现上海市场品牌、反映市场板块层次结构和价格测量功能的同时，创新发展出了更为广阔的投资应用功能空间，特别是交易所交易型指数基金（ETF）今年发展突飞猛进，得到业内和市场的广
30、泛接受和认可。截止至2012年3月7日，上交所ETF共23只，总资产规模466。对着沪深300ETF呼之欲出，上交所指数产品的市场代表性和影响力将进一步提升。以美国为例，其以S&P 500指数为跟踪标的的ETF SPIDER 是现有基金产品中管理资产规模最大的产品。 41美国美国ETF市市场发展展简况况n在美国市场中，宽基指数ETF占据了主导地位。目前宽基指数的ETF仍然是规模最大的种类，占比在2010年约为40%左右，而行业、商品、跨境、债券ETF的相对资产规模占比近年也都以较快的速度在增长。例如截至2011年10月，美国行业ETF约占全部ETF总规模的10.22% 本材料作为渠道客户经理、
31、机构客户培训交流使用，仅供阁下参考，不构成任何投资建议或承诺。本材料并非基金宣传推介材料,亦不构成任何法律文件。 投资有风险，过往业绩并不代表其未来表现。投资者投资华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称“华泰柏瑞”）管理的产品时，应认真阅读相关法律文件。 本材料所载资料的来源被华泰柏瑞认为可靠，但华泰柏瑞对其准确性或完整性不做任何保证，华泰柏瑞不对因使用材料而引致的损失承担任何责任。 华泰柏瑞在本材料中的所有观点仅代表华泰柏瑞在本材料成文时的观点，华泰柏瑞有权随时对其进行调整。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表华泰柏瑞的立场。 除非另有明确说明，本材料的版权为华泰柏
32、瑞所有。未经华泰柏瑞的书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制或修改；如需引用，应注明出处为“华泰柏瑞基金管理有限公司”，且不得对本材料进行任何有悖原意的删除或修改。重要提示重要提示n当日申当日申购的的ETF份份额，同日可以，同日可以卖出出，但不得，但不得赎回；回；n当日当日赎回的回的证券，同日可以券，同日可以卖出出，但不得用于申，但不得用于申购ETF份份额；n当日当日买入的入的ETF份份额，同日可以，同日可以赎回，但不得回，但不得卖出；出；n当日当日买入的入的证券，同日可以用于申券，同日可以用于申购ETF份份额，但不得，但不得卖出；出；n当日当日(T日日)申申购且同日未且同日未卖出的
33、出的ETF份份额，等，等T+1日清算交收完成后日清算交收完成后T+2日方可日方可卖出和出和赎回：回：换言之，言之，T日申日申购的份的份额可用数量增加，当日未可用数量增加，当日未卖出的份出的份额，不包，不包含在含在T+1日可用数量中；日可用数量中；未来可能未来可能优化化为与当前与当前单市市场ETF交易交易规则一致，即一致，即T日申日申购但同但同日未日未卖出出ETF份份额于于T日清算交收完成后也可于日清算交收完成后也可于T+1日日卖出和出和赎回。回。上上证所沪深所沪深300ETF方案要点：投方案要点：投资者交易者交易规则须知知n申申购赎回采用回采用“沪市沪市组合合证券（券（实物）物） + 深市深市
34、组合合证券券现金替代（金替代（资金）金）”方式；方式；n“深市深市组合合证券券现金替代金替代”由基金管理人采取由基金管理人采取“时间优先、先、实时申申报”的原的原则，在深交所，在深交所连续竞价价时间内代投内代投资者者实时买入（申入（申购）/卖出（出（赎回）深市回）深市组合合证券：券：“深市深市组合合证券券现金替代金替代”的交易成本由申的交易成本由申购赎回投回投资者承担，者承担，不影响基金跟踪偏离和基金不影响基金跟踪偏离和基金现有持有人利益；有持有人利益；无无论沪市股票沪市股票还是深市股票的是深市股票的现金替代退金替代退补款的款的结算原算原则，与，与单市市场ETF相同，即：以基金公司的相同，即：
35、以基金公司的实际成交价成交价计算退算退补款金款金额，没有成交价格，以没有成交价格，以补券周期的最后一日（券周期的最后一日（T+2日）的收日）的收盘价算。价算。上上证所沪深所沪深300ETF方案要点：投方案要点：投资者申者申购赎回回须知知n当日申当日申购的基金份的基金份额，同日，同日卖出的出的资金可金可继续进行交易所行交易所证券交易，券交易，资金使用效率同金使用效率同单市市场ETF；n当日当日买入的基金份入的基金份额，同日，同日赎回回获得的沪市得的沪市组合合证券可同日券可同日卖出，出，赎回的深市回的深市组合合证券券现金替代不金替代不迟于于T+3日交收。日交收。上上证所沪深所沪深300ETF方案要点：投方案要点：投资者者资金效率金效率须知知此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢
